Vola “la Mela” - MPS Capital Services

Vola “la Mela”
14 FEBBRAIO 2017
Contesto di mercato
Euforia USA
L’euforia sui mercati USA non si arresta con nuovi record sulle borse e spread sui titoli corporate (sia Investment Grade
sia High Yield) al minimo da oltre due anni. Emblematico il record storico di Apple, che ieri ha consolidato il ruolo di prima
azienda per capitalizzazione al mondo, con circa 700Mld$. Nel frattempo arriva la prima dimissione
dell’amministrazione Trump: si tratta di Michael Flynn, capo del Consiglio per la Sicurezza Nazionale. Allo stesso tempo
Mnuchin è stato confermato come segretario al Tesoro, aprendo le porte per un più celere svolgimento dell’iter che potrebbe
portare a nuovi stimoli fiscali. Su questo fronte, l’ultimo sondaggio di BofA ML segnala una certa cautela: il 70% degli
intervistati si attende il varo della riforma fiscale non prima di fine anno. Oggi il focus è sull’audizione della Yellen, che
potrebbe mantenere aperte le porte sull’ipotesi rialzo tassi. Sarà importante soprattutto verificare dal tenore delle parole se la
riunione di marzo sarà ricompresa o meno nello scenario di possibile rialzo, in attesa di verificare soprattutto il programma
di stimoli fiscali, per il quale Trump ha anticipato l’arrivo di dettagli nell’arco di 3 settimane.
Tassi e congiuntura
Forti acquisti di corporate USA
In area Euro, la sessione odierna si apre con tassi e spread poco variati. La Commissione europea ha rilasciato le nuove
stime di crescita ed inflazione per l’area Euro. Per l’intera area quest’anno attesa una crescita del PIL dell’1,6%, mentre l’
inflazione è attesa all’1,7% dall’1,4% stimato in autunno. L’Italia appare l’unico paese con una crescita sotto l’1% nel 2017,
sebbene sia rimasta invariata rispetto a quanto atteso in autunno (0,9%). È stato tuttavia accolto con favore l’impegno del
governo italiano di correggere i conti pubblici entro aprile. Intanto il dato preliminare del quarto trimestre del PIL tedesco è
cresciuto dello 0,4% t/t da 0,1%, grazie al contributo positivo della domanda domestica e degli investimenti, mentre le
esportazioni nette hanno contribuito negativamente. In Italia, il PIL del quarto trimestre 2016 ha registrato una crescita
dell’1,1% a/a, la stessa del terzo trimestre, rivista al rialzo da 1%. Negli USA, tassi in rialzo, in un clima di attesa dei
dettagli in tema di stimoli fiscali. In Cina emergono segnali di rafforzamento dell’inflazione: i prezzi al consumo a gennaio
sono saliti al massimo da metà 2014, mentre i prezzi alla produzione sono saliti al massimo dal 2011.
Valute
Euro/dollaro prossimo ad area 1,06
La settimana sul mercato valutario inizia così come si era conclusa la scorsa. Ovvero, dollaro in apprezzamento vs euro e
yen, mentre continua il buon andamento delle principali valute del comparto emergente, nonostante il forte calo del
greggio. Il cambio EurUsd si è spinto fin sotto quota 1,06, riuscendo però a recuperare tale livello nel corso della notte. In
apprezzamento la sterlina (cambio EurGbp sotto quota 0,85) alla vigilia degli importanti dati odierni su mercato del lavoro
e inflazione. In lieve apprezzamento questa notte lo yuan.
Commodity
Crolla il cacao al minimo dal 2008
Seduta in calo per le principali materie prime con quelle energetiche tra le più penalizzate. Il Brent si mantiene, comunque,
saldamente sopra i 55$/b con alcuni Paesi OPEC che rimarcano la possibilità di un’estensione del taglio della produzione.
Poco sotto la parità gli altri comparti dove spicca il ribasso del cacao, sceso al minimo da oltre otto anni, penalizzato
dall’aumento dei raccolti in America Latina ed in alcuni paesi africani che rappresentano il 70% della produzione globale.
Azionario
Ancora record negli USA
Non si arresta la corsa delle borse USA con nuovi massimi storici registrati dai principali indici azionari e chiusura record
per Apple. Quasi tutti gli 11 macrosettori dello S&P500 hanno chiuso positivi ad eccezione delle telecomunicazioni. Tra i
migliori troviamo i titoli finanziari, industriali e tecnologici. Anche in Europa la giornata è stata positiva ieri, sebbene i
rialzi siano avvenuti con volumi inferiori rispetto alla media degli ultimi 30 giorni (Parigi è stata un’eccezione). A livello
settoriale europeo i comparti più acquistati sono stati quello minerario ed auto. Quarto giorno consecutivo in rialzo per
l’indice generale emergente MSCI EM. Stanotte borse asiatiche tendenzialmente negative con il Giappone a guidare il calo.
Stamani partenza in parità per le borse europee.
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delle Banche della Banca d'Italia n.477.
ANDAMENTO PRINCIPALI INDICI DI MERCATO
TASSI DI INTERESSE
IERI
PRECEDENTE
FINE 2016
UN ANNO FA
EURIBOR 6M
-0.24%
-0.24%
-0.22%
-0.12%
GER 10Y
0.32%
0.32%
0.21%
0.26%
EUR 10Y SWAP
0.77%
0.76%
0.66%
0.61%
SPREAD ITALIA-GER10Y(pb)
192
195
161
139
ITA BOT 12M
-0.24%
-0.26%
-0.28%
0.01%
ITA 3Y
0.30%
0.27%
-0.06%
0.17%
ITA 10Y
2.24%
2.27%
1.82%
1.65%
US 10Y
2.43%
2.41%
2.44%
1.75%
US 10Y SWAP
2.36%
2.33%
2.32%
1.60%
TASSI DI CAMBIO
IERI
PRECEDENTE
FINE 2016
UN ANNO FA
EUR/USD
1.0596
1.0634
1.055
1.116
EUR/JPY
120.6
120.6
123.0
127.9
EUR/GBP
0.847
0.851
0.854
0.773
MATERIE PRIME
IERI
VARIAZIONE
DA INIZIO ANNO
VARIAZ. 12M
Brent
55.6
-2.0%
-2.0%
66.8%
Oro
1226
-0.8%
6.7%
-0.8%
Indice Commodity GS
231
-1.3%
-0.9%
21.9%
INDICI AZIONARI
IERI
VARIAZIONE
DA INIZIO ANNO
VARIAZ. 12M
Eurostoxx50
3305
1.1%
0.4%
19.9%
Dax
11774
0.9%
2.6%
31.3%
CAC 40
4888
1.2%
0.5%
22.4%
FTSE 100
7279
0.3%
1.9%
27.5%
FTSE MIB
19065
1.1%
-0.9%
15.4%
S&P500
2328
0.5%
4.0%
24.9%
Nikkei 225
19239
-1.1%
0.7%
28.7%
MSCI Emergenti
935
0.6%
8.5%
31.5%
Azionario Cina (Shanghai composite)
3218
0.0%
3.7%
16.4%
ORA
PAESE
EVENTO
CONS
PREC
10:30
GBR
Inflazione GEN
1,9%
1,6%
11:00
11:00
GER
Indice ZEW (corrente) FEB
77,2
77,3
GER
Indice ZEW (aspettative) FEB
15
16,6
14:30
USA
PPI domanda finale a/a GEN
1,5%
1,6%
16:00
USA
Yellen (gov. Fed): testimonianza sull'oulook economico
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TITOLI IN EVIDENZA
BANCO BMP – Il titolo ha chiuso in rialzo del 6,64% a 2,50€. La performance di ieri ha assorbito le perdite riportate nella
giornata di venerdì quando le azioni dell’istituto lomabardo-veneto avevano ceduto il 5,3%, in seguito alla presentazione dei
risultati relativi all’anno fiscale 2016.
GENERALI – Il titolo ha chiuso ieri a 14,77€, in rialzo del 2,57%. Secondo il Financial Times l’Ad di Intesa Sanpaolo,
Carlo Messina, potrebbe presentare un’offerta entro fine mese. La proposta prevedrebbe il pagamento per conquistare il
controllo di Generali sia in azioni, sia in cash. Il quotidiano di Oltremanica ha riferito anche che la stessa Generali, come
azione difensiva, punterebbe sull’efficienza. I vertici dell’assicurazione avrebbero in effetti allo studio un’accelerazione
dell’esecuzione del piano industriale con una revisione al rialzo del taglio dei costi di circa 200Mln€ entro il 2019, ossia
vorrebbero portare il target di taglio dei costi dall'attuale 4% al 6-7%.
UNIPOL – Ieri il titolo chiuso ieri in rialzo del 5,98% a 3,47€. Giornata positiva anche per Unipolsai che ha chiuso in rialzo
del 4,68% a 1,96€. Il gruppo Unipol ha chiuso il 2016 con un utile netto di 535Mln€ (in calo dal 2015 che aveva beneficiato
in modo straordinario della gestione finanziaria) e ha annunciato la distribuzione di una cedola di 0,18€ per azione, in linea
con il 2015. Le attività assicurative di Unipolsai hanno riportato profitti per 527Mln€ (da 738Mln€) e una cedola da 0,125€
in calo rispetto agli 0,15€ di un anno fa.
AMAZON – Il più grande rivenditore online al mondo ha affermato che le azioni del governo per rafforzare le società
nazionali contro la concorrenza straniera potrebbero danneggiare la sua attività. Intanto dopo i risultati deludenti relativi
all’ultimo trimestre, la società ha deciso di puntare sulle infrastrutture, dove Amazon Web Services, la compagnia
specializzata nei servizi di cloud computing¸ ha registrato un aumento dei profitti pari al 47%. Secondo Reuters, Snap, la
holding dell’app Snapchat, sarebbe pronta ad investire 1Mld$, nei prossimi cinque anni, per i servizi cloud di Amazon, oltre
ai 2Mld$, precedentemente annunciati, destinati a Google.
CREDIT SUISSE – La banca svizzera ha chiuso il quarto trimestre del 2016 con una perdita netta di 2,35Mld di franchi,
oltre le aspettative degli analisti ferme a 2,07Mld. Nel trimestre precedente il risultato netto era stato positivo per 41Mln di
franchi, mentre nel quarto trimestre del 2015 era stato negativo per 5,8Mld a causa dei costi di ristrutturazione. A pesare
questa volta sono state le spese legali, per chiudere le inchieste aperte negli Usa legate alla crisi finanziaria del 2008.
Sull'intero 2016, la perdita è stata di 2,44Mld di franchi. Nonostante il rosso in bilancio, il Cda di Credit Suisse ha proposto
la distribuzione di un dividendo di 0,70 franchi per azione.
DEUTSCHE BANK – Secondo il Financial Times Dalian Wanda, il conglomerato cinese del real estate, sarebbe pronto a
un passo in più nella sua strategia di diversificazione e di espansione verso Occidente, attraverso l'acquisizione di una
grande banca europea. Tra quelle nel mirino del magnate Wang Jianlin, l'uomo più ricco del Dragone, ci sarebbe la
tedesca Postbank, principale banca al dettaglio di Germania, controllata da Deutsche Bank. Il colosso finanziario tedesco, in
difficoltà con i conti e zavorrato dalla grande quantità di derivati in portafoglio, ha messo la sua controllata in vendita con
una valutazione che secondo gli analisti si aggirerebbe tra i 5Mld€ e i 6Mld€, ma senza finora trovare compratori interessati.
Fonti: Infoproviders
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