Tanta carne al fuoco - MPS Capital Services

Tanta carne al fuoco
3 OTTOBRE 2016
Contesto di mercato
Settimana all’insegna di numerosi spunti
Il focus sulle vicende di Deutsche Bank ha dominato la giornata di venerdì, con un rapido recupero dei mercati a fine
seduta sulla notizia (fonte AFP) di un possibile accordo con il dipartimento di giustizia USA su un importo della multa più
che dimezzato rispetto a quanto originariamente annunciato. La settimana si apre all’insegna di un altro importante
annuncio arrivato nel fine settimana dal premier UK May, che, sulla scia dello slogan “Brexit means Brexit!” ha annunciato
che l’attivazione formale dei negoziati arriverà entro marzo 2017. Sul fronte USA, si entra sempre più nel vivo della
campagna elettorale, dopo che il New York Times ha pubblicato alcuni dati fiscali di Trump, da cui emergerebbe il
mancato pagamento (formalmente in modo legale) delle tasse nell’arco di quasi un ventennio. Oggi festività in diverse parti
del mondo tra cui Germania, Giappone, Corea e Cina. I mercati cinesi saranno chiusi per l’intera settimana.
Tassi e congiuntura
Spread Italia Spagna in allargamento
In area Euro la giornata si apre all’insegna di spread in allargamento. Vs Spagna lo spread italiano è arrivato in prossimità
dei 35pb (massimo da fine 2014), sulla scia delle dimissioni del segretario del partito socialista Sanchez, che potenzialmente
riaprono la partita sulla formazione di un nuovo governo Rajoy entro la fine di ottobre. Sul fronte emissioni, la scorsa
settimana il MEF ha ufficialmente dato il via al lancio di un nuovo Btp Italia ad 8 anni, che si terrà tra il 17 ed il 20 ottobre.
Negli USA, tassi in rialzo dopo il citato recupero dei mercati nella seconda parte della giornata. Il prossimo venerdì sono
attesi gli importanti dati sul mercato del lavoro. Nel frattempo continua a permanere una marcata divergenza di vedute sulle
prospettive sul tasso Treasury decennale, con Morgan Stanley orientata verso l’ipotesi di calo fino all’1,25% entro fine
anno, a fronte dell’ipotesi opposta (2%) di Goldman Sachs. Sul fronte macro, sotto le attese l’indice Tankan manifatturiero
giapponese (è rimasto invariato) che misura la fiducia delle imprese del paese. Invariato anche il PMI manifatturiero cinese
che continua a collocarsi al massimo da 2 anni. Sul fronte delle obbligazioni corporate, continua senza sosta la corsa degli
high yield USA, con lo spread che scende sotto quota 500 pb ed il tasso (6,25%) che fa registrare i minimi da luglio 2015.
Valute
Euro/sterlina ai minimi da 3 anni
Chiusura di settimana all’insegna di un tendenziale indebolimento del dollaro e dello yen, con il cambio EurUsd che, per
l’ennesima volta, è tornato sopra quota 1,12, dopo una seduta piuttosto volatile. Tra gli emergenti, prosegue la fase di
apprezzamento delle valute legate al petrolio con rublo e peso messicano tra i migliori. Questa notte, forte deprezzamento
della stertlina dopo che l’annuncio del premier May di possibile partenza dei negoziati sulla Brexit entro marzo 2017. Il
cambio Eur/Gbp è così salito su nuovi massimi dal 2013 sopra quota 0,8740. Sul fronte yuan, da segnalare che da questo
mese la valuta cinese è stata ufficialmente inclusa all’interno dei Diritti Speciali di Prelievo del FMI.
Commodity
Metalli industriali sugli scudi
Ancora una seduta positiva per l’indice generale, grazie al rialzo di tutti i settori ad eccezione dei metalli preziosi. In
evidenza i metalli industriali che hanno chiuso in positivo per la 3°settimana consecutiva. Il migliore è stato il piombo,
salito al massimo da un anno e mezzo, che più di tutti ha beneficiato dei segnali di stabilizzazione dell’economia cinese.
Intanto il Brent consolida l’area 50$/b nonostante l’ennesimo aumento delle trivellazioni USA, al massimo da febbraio.
Azionario
Venerdì condizionato dalle notizie su Deutsche Bank
Chiusura mista per i listini europei venerdì, con quello tedesco che ha guadagnato addirittura l’1% dopo una partenza in
calo. Tutte le borse hanno recuperato le perdite iniziali sulla notizia riportata da AFP di un possibile accordo (non ancora
confermato) in arrivo tra Deutsche Bank ed il dipartimento di giustizia USA per una cifra di 5,4Mld$ vs l’ipotesi iniziale di
14Mld$. Chiusura in rialzo per le borse USA con finanziari, healthcare e energetici a dettare il passo. In calo l’indice
emergente MSCI EM per la prima volta in 4 sessioni. In Asia stanotte listini tendenzialmente positivi, anche se molti
mercati sono rimasti chiusi per festività. Apertura in lieve calo in Europa questa mattina.
MPS CAPITAL SERVICES S.P.A. Sede Legale:Via Pancaldo, 4 - 50127 Firenze - Direzione Generale: Via Panciatichi, 48 - 50127 Firenze - www.mpscapitalservices.it - Tel. 055.24981 - Fax 055.240826 - Cap. Soc.
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delle Banche della Banca d'Italia n.477.
ANDAMENTO PRINCIPALI INDICI DI MERCATO
TASSI DI INTERESSE
IERI
PRECEDENTE
FINE 2015
UN ANNO FA
EURIBOR 6M
-0.20%
-0.20%
-0.04%
0.03%
GER 10Y
-0.11%
-0.12%
0.63%
0.51%
EUR 10Y SWAP
0.29%
0.25%
1.00%
0.95%
SPREAD ITALIA-GER10Y(pb)
133
131
97
112
ITA BOT 12M
-0.24%
-0.24%
-0.04%
0.04%
ITA 3Y
0.00%
-0.01%
0.09%
0.23%
ITA 10Y
1.22%
1.21%
1.60%
1.63%
US 10Y
1.60%
1.56%
2.27%
1.99%
US 10Y SWAP
1.47%
1.41%
2.19%
2.02%
TASSI DI CAMBIO
IERI
PRECEDENTE
FINE 2015
UN ANNO FA
EUR/USD
1.1228
1.1223
1.087
1.119
EUR/JPY
113.9
113.5
130.6
134.8
EUR/GBP
0.866
0.865
0.737
0.738
MATERIE PRIME
IERI
VARIAZIONE
DA INIZIO ANNO
VARIAZ. 12M
Brent
50.2
1.9%
34.3%
4.0%
Oro
1317
-0.3%
24.3%
15.9%
Indice Commodity GS
221
0.3%
5.1%
-12.4%
INDICI AZIONARI
IERI
VARIAZIONE
DA INIZIO ANNO
VARIAZ. 12M
Eurostoxx50
3002
0.4%
-8.1%
-2.8%
Dax
10511
1.0%
-2.2%
10.0%
CAC 40
4448
0.1%
-4.1%
-0.2%
FTSE 100
6899
-0.3%
10.5%
12.6%
FTSE MIB
16401
0.4%
-23.4%
-23.3%
S&P500
2168
0.8%
6.1%
11.1%
Nikkei 225
16599
0.9%
-12.8%
-6.4%
MSCI Emergenti
903
-1.1%
13.8%
12.4%
Azionario Cina (Shanghai composite)
3005
0.2%
-15.1%
-1.6%
ORA
16:00
PAESE
EVENTO
CIN
Mercati chiusi per tutta la settimana per festività
GER
Mercati chiusi per festività
USA
ISM manifatturiero SET
CONS
PREC
50,2
49,4
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OVERVIEW DELLA SETTIMANA
Europa
Usa
Resto del mondo
PMI servizi settembre maggiori paesi area euro (mercoledì); pubblicazione verbali ultima riunione BCE (giovedì).
Bilancia commerciale (mercoledì); dati sul mercato del lavoro e discorsi di vari membri Fed (venerdì).
Riunione banca centrale australiana (martedì); riserve valutarie cinesi ed indice anticipatore nipponico (venerdì).
TITOLI IN EVIDENZA
UNICREDIT –Sembra procedere senza intoppi la gara per Pioneer, gestito messa sul mercato da l’AD Mustier al fine di
raccogliere risorse da destinare al rafforzamento dei coefficienti patrimoniali. Secondo quanto riportato da Bloomberg,
Amundi, Macquarie e la cordata italiana composta da Poste Italiane ed Anima sono in pole position nella gara. Amundi
dovrebbe essere davanti agli altri due con un'offerta ben sopra i 3Mld€, limite a cui probabilmente si è fermata Poste.
Ipotizzando che Pioneer venga ceduta per 3Mld€, l'impatto positivo su Unicredit sarebbe pari a 60 pb a livello di CET1.
DEUTSCHE BANK – La banca è in trattativa con i sindacati per raggiungere un accordo sul taglio di 1000 posti di lavoro,
principalmente tra il personale di back-office (in particolare dal settore dei servizi informatici). L’istituto di credito, a
giugno, aveva annunciato al consiglio di fabbrica di voler eliminare circa 3000 posti a tempo pieno, compresi 2500 posti di
lavoro nell’attività clienti privati e commerciali.
ING – Il ceo Ralph Hamers ha annunciato nuove strategie che prevedono un risparmio dei costi di circa 900Mln€ l'anno al
2021. Le iniziative sono destinate a tradursi in una riduzione della forza lavoro in Belgio da circa 3.500 posti a tempo pieno
e di circa 2.300 posti a tempo pieno nei Paesi Bassi per gli anni 2016-2021. A fronte del taglio della forza lavoro Ing
prevede un accantonamento di 1,1Mld€, di cui 1Mld€ nel quarto trimestre del 2016.
Fonti: Infoproviders
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