nichel apr 15 - MPS Capital Services

Focus
Market Strategy
Nichel
14 aprile 2015
Scorte al massimo, debolezza nel breve termine
Contesto di mercato
Recentemente il nichel è calato al
minimo da quasi 6 anni penalizzato dai
timori di una minore domanda dalla Cina
collegata sia al rallentamento economico
del colosso asiatico sia alla debolezza
del mercato dell’acciaio inox. La Cina
pesa per il 51% della produzione
mondiale e, secondo China Iron & Steel
Association, la produzione potrebbe
contrarsi quest’anno.
Nel frattempo le scorte al LME sono su livelli record, riducendo i timori di carenza dell’offerta. I
premi per la consegna fisica sono in calo, attualmente al minimo dal 2009 a testimoniare la scarsa
domanda.
In Prospettiva
Norilsk, secondo produttore mondiale, ha annunciato di attendere un deficit globale nel 2015 di
20.000 ton dopo il surplus di 93.000 ton del 2014. Il deficit è atteso aumentare a 55.000 ton nel
2016 pertanto la società prevede prezzi in rialzo. A spingere le quotazioni, secondo la società
contribuirà il taglio della produzione di nichel di bassa qualità in Cina (cosiddetto Nickel Pig Iron).
Sul prossimo andamento del nichel, probabilmente sarà fondamentale l’evoluzione dell’outlook
economico in Cina visto che, a sua volta, impatta in modo marcato sulla domanda. La Cina è in
una fase di rallentamento controllato dell’economia con le autorità che hanno già implementato
alcune misure chirurgiche a sostegno dell’economia. Gli ultimi dati macro, che segnalano ulteriore
debolezza economica, lasciano prevedere nuove misure espansive in arrivo. Nel breve è
possibile che l’economia cinese continui a rallentare, pertanto la domanda potrebbe restare
debole nei prossimi 3-4 mesi. Eventualmente la seconda parte dell’anno potrebbe mostrare segnali
di recupero anche se limitati.
In ultima analisi, più che sul lato domanda, attesa stabile nel migliore dei casi, il driver principale
andrebbe ricercato nell’andamento dell’offerta, incluso il trend sul pig iron cinese.
MPS CAPITAL SERVICES S.P.A. Sede Legale:Via Pancaldo, 4 - 50127 Firenze - Direzione Generale: Via Panciatichi, 48 - 50127 Firenze - www.mpscapitalservices.it - Tel. 055.24981 - Fax 055.240826 Cap. Soc. €276.434.746,28 - Cod. Fisc.,P.IVA e N. Iscr. Reg. Imp. Di Firenze 00816350482 Società soggetta all'attività di direzione e coordinamento di Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. - Codice
banca 10643.5 - Codice Gruppo 1030.6 - Aderente al Codice di comportamento del settore bancario e finanziario - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di
Garanzia - Iscritta all'Albo delle Banche della Banca d'Italia n.477.
Focus
Market Strategy
Nel breve i prezzi del nichel potrebbero restare deboli (tranne eventuali rimbalzi temporanei come
quello odierno collegato allo sciopero in una miniera colombiana) e non si può escludere la
possibilità che i prezzi possano toccare i minimi dal 2008/09 (area 10.000$/ton) nel caso prosegua
il rialzo delle scorte al LME.
Nel medio periodo i prezzi potrebbero invece tornare a salire qualora l’ipotesi ipotizzata da Norilsk
di deficit in aumento nel 2016 si materializzasse.
Di seguito il consenso degli analisti raccolto da Bloomberg che si aspetta quotazioni in rialzo nel
corso del 2015 e 2016.
In sintesi

Di recente il nichel è sceso al minimo dal 2009 penalizzato dalla minore domanda cinese in
particolare dall’industria dell’acciaio.

Nel breve è possibile che la debolezza delle quotazioni prosegua qualora il trend di rialzo
delle scorte al LME (attualmente a livelli record) continuasse. Nel medio periodo le
quotazioni potrebbero recuperare grazie alla minore produzione di pig iron in Cina e
possibilità di aumento del deficit globale nel 2016.

Il consenso di mercato prevede prezzi in rialzo fino al 2017.
MPS CAPITAL SERVICES S.P.A. Sede Legale:Via Pancaldo, 4 - 50127 Firenze - Direzione Generale: Via Panciatichi, 48 - 50127 Firenze - www.mpscapitalservices.it - Tel. 055.24981 - Fax 055.240826 Cap. Soc. €276.434.746,28 - Cod. Fisc.,P.IVA e N. Iscr. Reg. Imp. Di Firenze 00816350482 Società soggetta all'attività di direzione e coordinamento di Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. - Codice
banca 10643.5 - Codice Gruppo 1030.6 - Aderente al Codice di comportamento del settore bancario e finanziario - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di
Garanzia - Iscritta all'Albo delle Banche della Banca d'Italia n.477.
Focus
Market Strategy
Avvertenze
Il presente documento (il “Focus” o semplicemente il “Documento”) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l’Impresa S.p.A.
(“MPS Capital Services”), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi
applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n° 16190 del 29° ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS
Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é
destinato esclusivamente all’utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera
finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli
destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di
mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in
buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o
garanzia, espressa o implicita, relativamente all’accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime
contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna
garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le
opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad
emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS
Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o
dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall’utilizzo del presente Documento. MPS Capital
Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate,
possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con
riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le
società del Gruppo MPS possono svolgere attività d’investimento e d’intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed
indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti
finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di “prestito-titoli”, sostenerne la liquidità con attività di
“market making” su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed
operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l’elenco dei potenziali conflitti
d’interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa
espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mpscapitalservices.it ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo
alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.
MPS CAPITAL SERVICES S.P.A. Sede Legale:Via Pancaldo, 4 - 50127 Firenze - Direzione Generale: Via Panciatichi, 48 - 50127 Firenze - www.mpscapitalservices.it - Tel. 055.24981 - Fax 055.240826 Cap. Soc. €276.434.746,28 - Cod. Fisc.,P.IVA e N. Iscr. Reg. Imp. Di Firenze 00816350482 Società soggetta all'attività di direzione e coordinamento di Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. - Codice
banca 10643.5 - Codice Gruppo 1030.6 - Aderente al Codice di comportamento del settore bancario e finanziario - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di
Garanzia - Iscritta all'Albo delle Banche della Banca d'Italia n.477.