Tedeschi più pessimisti

Tedeschi più pessimisti
25 AGOSTO 2016
Contesto di mercato
Mercati attendisti
Mercati attendisti in vista del discorso del discorso della Yellen di domani presso Jackson Hole, e prima della prtenza di u
mese di settembre denso di appuntamenti tra cui spiccano le banche centrali centrali collocate l’8 (BCE) ed il 21 settembre
(FED e BoJ). Quetsa mattina l’indice Ifo di agosto (sintesi delle aspettative degli imprenditori tedeschi) è risultato in forte
calo, posizionandosi al minimo dallo scorso febbraio. Nel frattempo, mentre il petrolio è alle prese con le ipotesi sull’esito
dell’incontro Opec di fine settembre, continua la fase di calo dei principali metalli industriali, probabile sintomo anche di
un rallentamento della domanda cinese in vista del G20 che si terrà proprio in Cina il 4 e 5 settembre. La Cina, dal canto
suo, sta provando a inasprire le misure per contenere l’eccesso di leva finanziaria, imponendo dei limiti ai prestiti diretti tra
privati negoziati su piattaforme elettroniche. In questo contesto non si arresta l’ascesa dei tassi Libor Usd, con il 6 mesi
arrivato a rendere l’1,22%, ossia quanto un Treasury a 6 anni!
Tassi e congiuntura
Tassi stabili
In area Euro, poco mossi i tassi governativi. Lo spread italiano si mantiene intorno ai 121 pb. Oggi il Corriere della Sera ha
pubblicato un articolo che richiama la proposta dei saggi tedeschi (pubblicata lo scorso 14 luglio), sulla regolamentazione
dell’ipotesi di ristrutturazione del debito sovrano in area euro. In estrema sintesi gli esperti propongono un meccanismo a
due stadi: nel primo si ipotizza l’estensione delle scadenze, nel secondo una ristrutturazione più profonda che contempli una
partecipazione più marcata dei creditori, tramite l’apposizione di clausole cosiddette CPC (Creditor Participation Clause).
Negli USA tassi sostanzialmente stabili in un contesto di operatori attendisti. Sul fronte politico da segnalare il discorso di
sostegno alla candidatura di Trump da parte di Nigel Farage, ex presidente del partito UKIP, principale sostenitore della
Brexit.
Valute
Euro/dollaro torna sotto quota 1,13
Seduta di ieri caratterizzata da un apprezzamento generalizzato del dollaro. Probabilmente gli operatori, dopo la
penalizzazione delle ultime settimane, si stanno riposizionando sul biglietto verde in vista del discorso della Yellen di
domani. L’euro/dollaro è così tornato a scambiare sotto quota 1,13, trovando un primo livello di supporto in area 1,1250. È
proseguito invece il recupero della sterlina con il cambio EurGbp che si è riportato in area 0,85. Tra gli emergenti ancora
forti vendite sul rand sudafricano sui timori legati a possibili dimissioni del ministro delle finanze. In lieve apprezzamento
invece il real.
Commodity
Metalli industriali sotto pressione
Torna a calare l’indice generale GSCI ER penalizzato dal ribasso generalizzato di tutte le materie prime. Le peggiori sono
state quelle energetiche dove ha pesato l’aumento inatteso delle scorte settimanali di greggio USA (+2,5Mln/b, l’aumento
più marcato da maggio). Quarta seduta consecutiva in calo per i metalli industriali (-1,5%) in vista del G-20 in Cina che
potrebbe portare ad un momentaneo, e brusco, calo della domanda da parte del colosso asiatico. Vendite sul ferro (-4%
circa) stamani su timori di calo della produzione di acciaio dalla Cina nel 2017. In ribasso anche i preziosi dove l’oro è
tornato al minimo da un mese in area 1325$/oncia.
Azionario
Partenza negativa in Europa in scia alla debolezza USA
Chiusura in lieve rialzo ieri per i principali listini europei, con la sola piazza londinese che ha chiuso negativa. In forte
rialzo il settore bancario europeo salito del 2%, seguito dai media (1,1%). Debolezza per i listini USA, penalizzati dalle
vendite sui titoli minerari ed utility, nonostante il rialzo di quelli finanziari. Borse emergenti tendenzialmente deboli.
Stanotte borse asiatiche miste, con i listini cinesi penalizzati dai timori di nuove misure per calmierare il mercato
immobiliare, che potrebbero essere implementate a breve dalle Autorità. Partenza in calo per le borse europee stamani.
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delle Banche della Banca d'Italia n.477.
ANDAMENTO PRINCIPALI INDICI DI MERCATO
TASSI DI INTERESSE
IERI
PRECEDENTE
FINE 2015
UN ANNO FA
EURIBOR 6M
-0.19%
-0.19%
-0.04%
0.04%
GER 10Y
-0.09%
-0.10%
0.63%
0.73%
EUR 10Y SWAP
0.28%
0.27%
1.00%
1.07%
SPREAD ITALIA-GER10Y(pb)
122
122
97
125
ITA BOT 12M
-0.20%
-0.20%
-0.04%
0.05%
ITA 3Y
-0.03%
-0.03%
0.09%
0.39%
ITA 10Y
1.13%
1.12%
1.60%
1.98%
US 10Y
1.55%
1.55%
2.27%
2.07%
US 10Y SWAP
1.40%
1.40%
2.19%
2.18%
TASSI DI CAMBIO
IERI
PRECEDENTE
FINE 2015
UN ANNO FA
EUR/USD
1.1269
1.1318
1.087
1.142
EUR/JPY
113.2
113.4
130.6
137.0
EUR/GBP
0.851
0.858
0.737
0.728
MATERIE PRIME
IERI
VARIAZIONE
DA INIZIO ANNO
VARIAZ. 12M
Brent
49.1
-1.8%
31.7%
13.6%
Oro
1326
-1.2%
25.1%
16.5%
Indice Commodity GS
220
-1.5%
4.8%
-7.5%
INDICI AZIONARI
IERI
VARIAZIONE
DA INIZIO ANNO
VARIAZ. 12M
Eurostoxx50
3009
0.5%
-7.9%
-6.5%
Dax
10623
0.3%
-1.1%
4.9%
CAC 40
4435
0.3%
-4.3%
-2.8%
FTSE 100
6836
-0.5%
9.5%
12.4%
FTSE MIB
16892
0.7%
-21.1%
-22.0%
S&P500
2175
-0.5%
6.4%
16.5%
Nikkei 225
16556
-0.2%
-13.0%
-7.0%
MSCI Emergenti
897
-1.1%
12.9%
13.7%
Azionario Cina (Shanghai composite)
3064
-0.7%
-13.4%
3.3%
ORA
14:30
PAESE
EVENTO
CONS
PREC
USA
Simposio al Jackson Hole "Designing Resilient Monetary Policy Frameworks for the Future"
(termina il 27/08)
USA
Ordini beni durevoli m/m LUG P
3,5%
-3,9%
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15:45
USA
PMI servizi AGO P
52,1
51,4
TITOLI IN EVIDENZA
BPER – Secondo quanto riportato da Milano Finanza, oggi si riunirà il Cda della banca per discutere i termini di una
possibile offerta, probabilmente non ancora vincolante, per Nuova Banca Marche e Nuova Banca Etruria, per un
corrispettivo di circa 300Mln€. L’istituto guidato da Vandelli ha le risorse necessarie per procedere all’acquisto avendo
riportato, nel mese di giugno, un CET1 pari al 14,49%, tra i più alti del sistema bancario italiano.
TELECOM – La rivista francese Challenges ha parlato di un negoziato che potrebbe far entrare Orange nel capitale
dell'operatore telefonico italiano. Vivendi, il primo socio di Telecom con il 24,7%, sarebbe il regista dell'operazione,
articolata in varie fasi, tra cui un ingresso di Orange in Canal Plus, con una quota del 20% attraverso un aumento di
capitale. Orange si ritroverebbe, così, con azioni Telecom oggi di proprietà di Vivendi. La ex France Telecom ha smentito la
notizia, affermando però che sono in corso, da tempo, trattative con tutti gli operatori del segmento dei contenuti media.
UNICREDIT – Il gruppo ha collocato una nuova emissione di covered bond a tasso fisso per un ammontare di 1Mld€, con
scadenza 10 anni, nell'ambito del programma Conditional Pass Through, garantito da Unicredit OBG. L’operazione ha
ricevuto ordini per quasi 2Mld€, grazie alla partecipazione di circa 90 investitori istituzionali.
Fonti: Infoproviders
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