La farfalla cinese scuote i mercati

La farfalla cinese scuote i mercati
Tassi & Congiuntura: nuovo
minimo per il tasso a 2 anni
tedesco
12 agosto 2015
Il battito delle ali della farfalla cinese porta turbolenze sui principali risk asset mondiali,
con acquisti sui cosidetti beni rifugio. Nella notte la Banca centrale cinese (PBoC) ha
corretto per la seconda volta in due giorni il valore di riferimento del cambio
dollaro/yuan, deprezzando la valuta cinese di un ulteriore 1,62% dopo l’1,9% di ieri. A
questo punto la mossa, oltre che misura di stimolo a fronte dei deludenti dati macro
usciti anche nella notte sotto alle attese, sembra rappresentare la risposta cinese alla
decisione dell’FMI di inizio agosto di rinviare a settembre 2016 l’inclusione della valuta
cinese all’interno del SDR (i.e. diritti speciali di prelievo). La PBoC ufficialmente ha
giustificato il il fixing di stanotte con il deprezzamento in chiusura di ieri dello yuan sul
mercato onshore.Secondo una fonte anonima citata da Bloomberg, la PBoC sarebbe
intervenuta intorno al livello di 6,43y/$ per evitare un eccessivo deprezzamento.
In area Euro la giornata ha visto un calo dei tassi di mercato governativi sia sui titoli
Negli
Usa
acquisti
sui
core che periferici. Stamani il tasso a 2 anni tedesco ha toccato il nuovo minimo storico
a -0,279%. Ieri la giornata è stata anche caratterizzata dall’accordo tecnico tra Grecia e
creditori internazionali per un accordo da 82-86 Mld€, che ora dovrà essere votato dal
Parlamento ellenico domani in vista dell’Eurogruppo di venerdì. Anche negli Usa si è
assistito ad acquisti sui governativi con i tassi di mercato calati in particolare sul tratto
lungo della curva. Oggi non sono in programma dati macro di rilievo nel paese. In
allargamento gli spread sui bond emergenti in hard currency.
Treasury
Prosegue la fase di deprezzamento dello yuan al minimo da 4 anni vs dollaro. Ancora
Valute:
il
deprezzamento
una forte penalizzazione delle valute asiatiche; il dollaro austrialiano e quello di
dello yuan affossa le valute
asitiche
Taiwan hanno così toccato un nuovo minimo dal 2009 vs dollaro mentre rupia indiana e
ringgit malese sono scese su nuovi minimi dal 1998 sempre vs il biglietto verde.
Prosegue anche il recupero della valuta unica con il cambio EurUsd salito in prossimita
dell’1,11. Sul fronte emergente recupera il real brasiliano e le valute dell’Est Europa
sostenute dall’apprezzamento dell’euro, mentre s’indebolisce il rublo in scia al calo del
petrolio.
Commodity: forti vendite su
petrolio e metalli non ferrosi
Torna a calare l’indice generale penalizzato dai ribassi (compresi tra il 2-3%) di tutti i
settori ad eccezione dei preziosi. Il Brent è scivolato sotto i 49$/b visto che la
produzione del cartello Opec è salita al massimo da oltre tre anni a luglio; il contributo è
arrivato in parte dal parziale ripristino della produzione iraniana che si è ristabilita sui
livelli massimi del 2012. Il deprezzamento dello yuan ha spinto alluminio e rame al
minimo dal 2009 ed il nichel al minimo dal 2008. L’oro è invece salito al massimo da
un mese sopra i 1110$/oncia.
Azionario: l’orso si aggira sui
mercati emergenti
Giornata negativa per le borse mondiali penalizzate dalla Cina con i settori più esposti
al paese tra i più penalizzati. Ad esempio in Europa, sebbene siano calati tutti i
principali settori, tra i peggiori troviamo l’auto (in particolare il comparto tedesco), i
minerari ed il lusso. Fa storia a sé Atene, salita di oltre il 2%. Le vendite sono riprese
anche negli Usa con i minerari a guidare il ribasso. Anche qui lusso ed auto sono stati
sotto pressione. Ovviamente le vendite hanno colpito anche il mercato emergente, con
l’indice MSCI EM entrato ufficialmente nella fase di “mercato orso” avendo perso il 20%
dal massimo dal settembre 2014. Stanotte ribassi generalizzati per le borse asiatiche
dopo l’ennesima svalutazione dello yuan e dati macro cinesi sotto le attese.
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Titoli in evidenza
EXOR – La holding della famiglia Agnelli ha raggiunto un accordo per aumentare al 43% (dal 4,7% precedente) la sua
quota in The Economist che, per effetto di un tetto ai diritti di voto, controllerà però in modo paritetico con l'altro socio, la
famiglia de Rothschild.
LUSSO ITALIANO – L’indice FTSE Mib chiude in calo dell’1,12%, sulla scia di una giornata di vendite diffuse su tutte le
piazze europee e su Wall Street per la decisione della Cina di svalutare lo yuan. Pesanti segni meno per le società del
lusso, con un motivo su tutti il minor contributo del tasso di cambio ai ricavi delle aziende. FERRAGAMO ha chiuso
segnando un -5%, MONCLER e TOD’s chiudono perdendo il 3,2%, LUXOTTICA a -2,7% e YOOX -2,4%.
PIRELLI – Una società veicolo controllata da ChemChina e partecipata da Camfin ha finalizzato l’accordo per l’acquisto
di Pirelli e ha annunciato l’offerta obbligatoria, che sarà lanciata a settembre.
POSTE ITALIANE – L’offerta pubblica di azioni che porterà in Borsa la società riguarderà nel complesso una quota fino
al 40% del capitale e dovrebbe partire a metà ottobre, con incentivi per le azioni riservate ai dipendenti e per il pubblico
retail.
Fonti: Infoproviders
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