Portafogli molto liquidi

Portafogli molto liquidi
18 OTTOBRE 2016
Contesto di mercato
Giornata dal doppio volto
Giornata ieri dal doppio volto ieri con rientro dell’iniziale rialzo dei tassi determinato in buona parte dalla dinamica del
Brent, ritornato a fine giornata sotto i 52$/b. I tassi a lungo termine continuano ad essere la parte più sensibile a fasi di
rialzo, con curve più ripide, fenomeno quest’ultimo ampiamente ben accolto ed in parte desiderato dalla banche centrali. Gli
operatori appaiono complessivamente cauti in attesa della riunione della BCE di giovedì. L’ultimo sondaggio di BofA ML
tra i principali gestori mondiali, segnala un livello di cash nei portafogli, nuovamente al massimo da 15 anni. Livelli simili
erano stati registrati nel mese post Brexit. Oggi prosegue la pubblicazione delle trimestrali USA, tra cui Goldman Sachs ed
Intel.
Tassi e congiuntura
Embi+ spread in allargamento
L’andamento dei tassi in area Euro e negli USA è stato caratterizzato ieri da tassi in lieve calo, in un contesto di divergenza
rispetto alle aspettative di inflazione risultate invece in rialzo (quasi al massimo dell’anno sul comparto decennale USA). La
divergenza potrebbee sssere sintomatica di un potenziale punto di massimo relativo nel breve termine, almeno fino a quando
non si verificherà l’esito della prossima riunione della BCE di giovedì. Nel frattempo, la prima giornata di collocamento del
BTP Italia si è chiusua con una domanda di 1,2Mld Eur. Oggi focus sui dati sull’inflazione USA di settembre. Sul fronte
emergente da segnalare il marcato allargamento dell’EMBI+ spread, ritornato nuovamente sopra i 350 pb. Infine, in Medio
Oriente, si prepara la prima grande emissione sovrana da parte dell’Arabia Saudita alla ricerca di fondi per lenire le
difficoltà economiche conseguenti al prolungato periodo di bassi prezzi del petrolio. L’emissione in $ dovrebbe prevedere
più tranche da 5 fino a 30 anni per un ammontare complessivo intorno ai 15 Mld$.
Valute
Euro/dollaro torna sopra quota 1,10
Inizio di settimana che ha visto un consolidamento della fase di apprezzamento del dollaro che, questa mattina, sta
leggermente perdendo terreno nei confronti delle principali valute. Il cambio EurUsd si è così riportato sopra quota 1,10
mentre il cambio dollaro/sterlina è ritornato sopra quota 1,22. Positivo anche l’andamento del comparto emergente, con il
peso messicano sui massimi da un mese nei confronti del biglietto verde. Questa notte da segnalare l’apprezzamento del
dollaro neozelandese dopo i dati sull’inflazioni risultati sopra le attese. Ancora in deprezzamento lo yuan vs Usd.
Commodity
Comparto agricolo al massimo da tre mesi
Seduta leggermente in calo per l’indice generale GSCI ER, penalizzato dal calo, seppur modesto, del comparto energia (0,7%). Il Brent si è nuovamente posizionato sotto i 52$/b ed il WTI in area 50$/b. L’oro ha invece rivisto i 1260$/oncia
congiuntamente alla continuazione dell’incremento dell’oro fisico detenuto da ETF globali, al massimo da oltre tre anni. In
evidenza il comparto agricolo che ha registrato un nuovo massimo da tre mesi trainato al rialzo da soia, caffè e zucchero.
Azionario
Ieri giornata di lievi vendite, partenza positiva stamani
Lieve calo per i listini europei in un contesto di vendite generalizzate a livello settoriale europeo. Da segnalare però come
Piazza Affari sia riuscita a chiudere leggermente positiva, mostrando buona forza relativa, anche se da inizio anno è la borsa
peggiore (-22% circa). Chiusura leggermente negativa negli USA con utility e telecomunicazioni positive, a fronte di
vendite su energetici, finanziari e beni di consumo discrezionali. In lieve calo l’indice emergente MSCI EM. Stanotte borse
asiatiche positive con i titoli del settore costruzioni a guidare il rialzo. Partenza positiva stamani anche in Europa.
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PAESE
EVENTO
10:30
GBR
Inflazione SET
0.8%
0.6%
10:30
GBR
Inflazione core SET
1.4%
1.3%
14:30
USA
Inflazione SET
1.5%
1.1%
14:30
USA
Inflazione core SET
2.3%
2.3%
ORA
CONS
PREC
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TITOLI IN EVIDENZA
BANK OF AMERICA –L’istituto ha annunciato utili del terzo trimestre superiori alle attese: 0,41$ per azione verso
consenso di Thomson Reuters pari a 0,34$. Come già avvenuto per Citigroup e JP Morgan, anche BofA ha registrato un
ottimo trimestre sul fronte trading obbligazionario. La società ha, infatti, registrato il migliore trimestre nel trading del
reddito fisso in 5 anni. In borsa ieri il titolo ha chiuso in lieve rialzo (0,3%).
IBM – La società ha annunciato che i margini operativi si sono ridotti per il quarto trimestre di seguito, risultando al di sotto
del consenso degli analisti. Nonostante ciò, gli utili aggiustati sono stati pari a 3,29$ per azione, battendo il consenso pari a
3,23$. In borsa il titolo ha chiuso in lieve rialzo (0,2%).
ITALGAS/SNAM – In un’intervista al Sole24Ore, l’ad di Snam, Alverà, ha dichiarato che Italgas, post spinoff da Snam,
dovrebbe debuttare in borsa il 7 novembre.
POSTE ITALIANE – Secondo il Messaggero, il gruppo starebbe cercando un finanziamento di 2,5-3 Mld€ per supportare
l’offerta per Pioneer Investment, messa in vendita da Unicredit. L’offerta sarebbe fatta insieme a Anima e Cdp in modo da
eguagliare quella di Amundi. Il termine per le offerte vincolanti sarebbe slittato di un paio di settimane rispetto alla data del
3 novembre precedentemente indicata.
RYANAIR HOLDINGS – La società ha tagliato la propria guidance sui profitti 2017, rivedendo al ribasso le stime di
crescita degli utili (+7% da 12% precedentemente stimato) a causa del deprezzamento marcato della sterlina che pesa sulle
tariffe. Gli utili netti sono attesi nel range 1,3-1,35 Mld€ anziché 1,375-1,425Mld precedentemente stimati. In borsa ha
aperto stamani in ribasso di circa il 3% a Dublino.
UNICREDIT – L’Istituto ha collocato un bond senior unsecured per 1 Mld€ a fronte di ordini pari ad oltre 1,8 Mld.
L’interesse è arrivato soprattutto dagli investitori esteri.
Fonti: Infoproviders
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