Inizio 2017 elettrizzante

Inizio 2017 elettrizzante
9 GENNAIO 2017

Il 2017 è iniziato con una rinnovata forza del
dollaro che si è sgonfiata dopo la
pubblicazione dei verbali relativi all’ultima
riunione della Fed. Il quadro macro rimane
comunque positivo negli USA come
testimoniato dai buoni dati sul mercato del
lavoro e dagli indici anticipatori (risultati sopra
alle attese sia nella componente servizi che
manifatturiera).
 Il cambio EurUsd ha così aggiornato i minimi
dal 2003 nonostante un’accelerazione più
marcata del previsto dell’inflazione in Area
euro (soprattutto in Germania). Il cambio ha
comunque recuperato nelle ultime sedute
tornando a scambiare in area 1,05.
Variazione Euro contro valute da inizio anno
€/TRY 3,3%
€/£ 0,4%
 La sterlina, dopo una partenza positiva, è
€/¥ 0,2%
tornata a perdere terreno penalizzata dai toni
piuttosto “duri” utilizzati dalla May sulla Brexit
nel week end. Il cambio EurGbp è così
tornato in prossimità dello 0,87 sui massimi
da quasi due mesi.
allo yuan (vedi “la valuta della
settimana” sotto), lira turca e peso
messicano sono state le altre due divise
protagoniste. La prima ha aggiornato nuovi
minimi storici sia vs euro, sia vs dollaro,
successivamente all’attentato di fine anno.
Pesa anche la veste dittatoriale di Erdogan
che sembra minare all’indipendenza dalla
Banca centrale.
€/$ 0,0%
€/CHF -0,1%
€/CNY -0,1%
€/ZAR -0,1%
 Oltre
€/SEK -0,3%
€/NZD -0,4%
€/BRL -0,9%
Fonte: Bloomberg, elaborazione
MPSCS Market Strategy
€/AUD -1,2%
€/RUB -2,9%
-5%
0%
5%
 Per quanto riguarda il peso, la peggiore
valuta da inizio anno dopo la lira, ha pesato il
tweet di Trump insieme alla decisione della
Ford di cancellare un piano di investimento di
oltre 1Mld$ in Messico. La Banca centrale è
comunque intervenuta sul mercato valutario
per frenare il deprezzamento della valuta.
 Infine segnaliamo il buon andamento delle
commodity currency guidate da rublo,
dollaro australiano e dollaro canadese.
 Secondo la CFTC, la scorsa settimana gli
operatori hanno leggermente incrementato le
posizioni speculative rialziste sul future sul
Dollar Index, attualmente su livelli elevati.
 Guardando al posizionamento sulle singole
valute, gli speculatori hanno leggermente
aumentato le posizioni nette corte di euro vs
dollaro e fortemente aumentato le analoghe
sulla sterlina. Piuttosto stabili le posizioni che
puntano ad un deprezzamento dello yen,
mentre sono aumentate quelle nette corte di
dollaro australiano vs dollaro USA.
MP S C AP I T AL S E RVI CE S S . P . A. S ede Lega le: V ia P a nc a ldo , 4 - 50127 F ir e nze - D ir e z io ne Ge ner a le: V ia P a nc iat ic hi, 48 - 50127 F ir e nze www. mpsc ap it a lser vice s. it - T el. 055. 24981 - Fax 055. 240826 - Cap. S o c. € 829. 304. 238, 84 i. v. - Co d. F is c. , P . I VA e N. I scr . R eg. I mp. D i F ir e nze 008163 50482
S o ciet à so gget t a all’ at t ivit à d i d ir ez io ne e coor dina me nt o di Banca Mo nt e dei P asc hi d i S ie na S . p. A. - Co dice ba nca 10643. 5 - Co dice Gr uppo 1030. 6 - Ader ent e al
Co dic e d i co mpo rt ame nt o del set t o r e banc ar io e fina nz iar io - Ader e nt e a l Fo ndo I nt er banc ar io d i T ut ela de i Depo s it i e al Fo ndo Naz io na le d i Gar a nz ia - I scr it t a
a ll’ A lbo de lle Ba nc he de lla B a nca d’I t a lia n. 477 0 .
La valuta della settimana
EURO - YUAN
SPOT
7,31
Var. SETTIMANA
-0,09%
Var. 2016
-0,09%
 Settimana di lieve apprezzamento per lo yuan
verso euro in un contesto però di elevata
volatilità invece per il cross verso dollaro. Il
cross UsdCny ha, infatti, registrato nel corso
della settimana il maggior calo dal 2010 per
poi tornare a risalire nella giornata di venerdì.
 Il movimento più marcato è stato registrato
dal cambio off.shore (UsdCnh), ovvero quello
quotato ad Hong Kong, con lo spread rispetto
al cross UsdCny che, per la prima volta da un
anno è risultato negativo (vd fig.2), sui minimi
del 2010. Molto probabilmente le autorità
monetarie hanno utilizzato tale cross per
cercare di frenare il deprezzamento della
valuta.
 Il movimento di apprezzamento è avvenuto in
concomitanza con un forte rialzo dei tassi
overnight ad Hong Kong, saliti fin sopra il
50% nel corso della settimana, per poi
tornare a normalizzarsi nella giornata di oggi
7,8
7,3
6,8
Fonte: Bloomberg
6,3
mar-15
giu-15
set-15
dic-15
mar-16
giu-16
set-16
dic-16
 La Banca Centrale ha comunicato che, per il
2017, manterrà una politica monetaria
prudente, cercano di migliorare ulteriormente
il “processo di formazione del tasso di
cambio”. Secondo alcuni rumor pubblicati da
Bloomberg, le autorità starebbero studiando
delle misure per cercare di frenare i deflussi
di capitale dal Paese e stabilizzare il tasso di
cambio.
 Sul fronte macro, notizie positive sono giunte
dagli indici PMI pubblicati da Caixan, saliti nel
mese di dicembre sia nella componente
manifatturiera che in quella servizi. In calo
invece per il sesto mese consecutivo le
riserve in valuta estera, avvicinatesi alla
soglia dei 3000 Mld$, livello minimo da
febbraio del 2011.
NOTA: le variazioni settimanali sono riferite al periodo 2 - 6 gennaio 2017
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