Il dollaro prende fiato

Il dollaro prende fiato
16 GENNAIO 2017
 Dopo un inizio anno all’insegna della forza del
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dollaro, la scorsa settimana ha visto un
tendenziale indebolimento del biglietto
verde verso quasi tutte le principali valute
mondiali. L’evento che ha principalmente
favorito le vendite di dollaro è stato il discorso
che ha tenuto Trump, ad una settimana dal
suo insediamento ufficiale alla Casa Bianca.
Il neo presidente ha, infatti, deluso le attese
degli operatori in quanto, nonostante abbia
ribadito le intenzioni di lanciare alcune
politiche, non ha fornito i tanto attesi dettagli
su come tali politiche verranno poste in
essere e, soprattutto, come ed in che tempi
sarà implementato l'annunciato piano di
stimoli fiscali.
Il cambio EurUsd si è così allontanato da
area 1,05, andando a scontrarsi però con la
forte fascia di resistenza a quota 1,0680.
Potenzialmente, finché il cambio riuscirà a
mantenersi sopra quota 1,0450, rimane
aperta la possibilità di un proseguimento della
fase di recupero fino ad area 1,08/1,10.
La sterlina è, invece, rimasta sotto pressione
per tutta la settimana, e questa mattina sta
continuando a perdere terreno a causa delle
indiscrezioni emerse sul Sunday Times in
vista del discorso della Premier, May, di
domani. Il giornale ha, infatti, anticipato la
possibilità di dichiarazioni in direzione “Hard
Brexit”, al punto che alcuni esponenti
governativi anonimi avrebbero dichiarato di
attendersi una correzione significativa sui
mercati dopo il discorso. Il cambio EurGbp è
così tornato in prossimità di area 0,88, sui
massimi da quasi due mesi.
Positivo anche l’andamento del comparto
commodity currency, con in testa il dollaro
australiano favorito dal marcato rialzo dei
metalli industriali. In apprezzamento anche le
valute legate al petrolio, nonostante il calo dei
prezzi del greggio, ad eccezione del peso
messicano su cui continua a pesare
l’atteggiamento ostile di Trump verso il Paese.
Da segnalare tra gli emergenti il
deprezzamento della lira turca (valuta della
settimana) che continua a segnare nuovi
minimi storici sia verso euro sia verso dollaro.
Secondo la CFTC, la scorsa settimana gli
operatori hanno leggermente ridotto le
posizioni speculative rialziste sul future sul
Dollar Index. Guardando al posizionamento
sulle singole valute, gli speculatori hanno
leggermente ridotto le posizioni nette corte di
euro vs dollaro e yen. In aumento invece
quelle corte di sterlina e dollaro australiano.
Variazione Euro contro valute da inizio anno
€/TRY 6,9%
€/£ 2,0%
€/$ 0,9%
€/CNY 0,3%
€/CHF 0,0%
€/BRL -0,4%
€/¥ -0,8%
€/ZAR -1,0%
€/SEK -1,1%
€/NZD -1,6%
Fonte: Bloomberg, elaborazione
MPSCS Market Strategy
€/RUB -1,8%
€/AUD -2,8%
-5%
0%
5%
10%
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S o ciet à so gget t a all’ at t ivit à d i d ir ez io ne e coor dina me nt o di Banca Mo nt e dei P asc hi d i S ie na S . p. A. - Co dice ba nca 10643. 5 - Co dice Gr uppo 1030. 6 - Ader ent e al
Co dic e d i co mpo rt ame nt o del set t o r e banc ar io e fina nz iar io - Ader e nt e a l Fo ndo I nt er banc ar io d i T ut ela de i Depo s it i e al Fo ndo Naz io na le d i Gar a nz ia - I scr it t a
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La valuta della settimana
EURO – LIRA TURCA
SPOT
3,97
Var. SETTIMANA
+3,53%
Var. 2016
+6,91%
 Settimana di elevatissima volatilità per la lira
turca che ha segnato nuovi minimi storici
sia verso euro sia verso dollaro, per poi
recuperare parzialmente terreno nel corso
delle ultime sedute della settimana. Il cambio
EurTry si è spinto fin sopra quota 4 nel corso
della settimana per poi tornare sotto tale
livello.
 Le vendite delle ultime due settimane sono da
ricollegare principalmente ad un clima di
sfiducia degli investitori nei confronti del
Paese. Da un lato, l’ultimo periodo ha visto il
Paese essere oggetto di una serie di attentati
terroristici, dall’altro il Presidente Erdogan sta
proseguendo nel processo di deriva autoritaria
ed ingerenza in tutte le decisioni, incluse
quelle della Banca Centrale.
 Il
parziale rientro del movimento è da
ricollegare, invece, ad alcune dichiarazioni
del Presidente, Erdogan, che fanno
presagire la possibilità di qualche manovra a
breve da parte della Banca Centrale. Erdogan
ha dichiarato che nessuno dei problemi del
Paese giustifica l’attuale livello del cambio e
che questo venga utilizzato come “arma” per
cercare di mettere in ginocchio la Turchia e la
sua economia. Il Presidente ha inoltre
sottolineato che la Banca centrale ha a
disposizioni le armi necessarie per cercare di
bloccare la speculazione.
 Al momento la Banca Centrale, a differenza
dell’analogo istituto messicano, ha evitato di
intervenire sul mercato tramite vendite di
dollari. Membri del governo si sono opposti a
tale manovra. Al contrario, l’Istituto potrebbe
però intervenire alzando in misura marcata i
tassi d’interesse (una misura analoga venne
effettuata nel gennaio 2014), visto anche la
forte accelerazione dei prezzi al consumo
(vedi grafico). Andrà pertanto monitorata la
prossima riunione che si terrà il 24 di gennaio.
 Da segnalare, infine, che la Banca Mondiale
ha ridotto le stime di crescita del Paese sia per
il 2016 (2,5% da 3,1%) sia per l’anno in corso
(3% da 3,5%).
NOTA: le variazioni settimanali sono riferite al periodo 9 - 13 gennaio 2017
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