Il petrolio consolida sopra i 50$/b - MPS Capital Services Banca per

Il petrolio consolida sopra i 50$/b
24 OTTOBRE 2016
 Settimana di consolidamento per l’indice
Indici Goldman Sachs Excess Return da inizio anno
generale GSCI ER in un contesto di
andamento misto per le principali materie
prime.
Preziosi
19,2%
 Il comparto energia ha anch’esso chiuso
sostanzialmente invariato visto il tentativo di
consolidamento delle quotazioni petrolifere
sopra i 50$/b. Proseguono le discussioni sul
tema relativo all’accordo OPEC. In tal senso,
maggiori indiscrezioni potrebbero arrivare dal
meeting di venerdì a Vienna tra la Russia ed
il cartello stesso. Prese di profitto sul gas
naturale USA, in calo di oltre l’8%, dopo il
forte rally delle settimane precedenti.
 Il settore migliore della settimana è stato
quello relativo ai metalli preziosi (+0,9%)
con l’oro in risalita sopra i 1260$/oncia. Rialzo
meno marcato per l’argento mentre il platino
ha chiuso addirittura in negativo per la quarta
settimana consecutiva, al minimo da febbraio.
Energetici
13,0%
Industriali
6,0%
Agricoli
1,0%
-5%
5%
15%
25%
35%
Fonte: Bloomberg
 I metalli industriali hanno, invece, perso
terreno calando di quasi il 2% su attese di un
rallentamento della domanda cinese nel
prossimo quinquennio. Nichel ed alluminio
sono stati i peggiori, mentre il ferro ha chiuso
in rialzo (+2,5%) al massimo da febbraio
sfiorando i 60$.
 Infine,
poco sotto la parità il comparto
agricolo (-0,2%), penalizzato dalle vendite su
grano e zucchero (la soia si è invece mossa
in controtendenza).
 Secondo la CFTC, gli speculatori hanno
aumentato di oltre il 12% le posizioni nette
lunghe sulle principali 18 commodity
(l’ammontare è salito al massimo da tre
mesi). Piuttosto stabili le posizioni rialziste sul
petrolio (sia WTI che Brent), mentre gli
speculatori hanno ridotto le analoghe sull’oro
per la terza settimana consecutiva. Infine,
segnaliamo l’inversione delle posizioni sul
rame dove gli operatori sono tornati a
scommettere su un ribasso del prezzo del
metallo.
Rendimenti da inizio anno indici GSCI Excess Return
42,5% Zucchero
Migliori
38,4%
Gasolio risc. USA
26,0%
Grano Kansas
-21,8%
Peggiori
-24,1%
Vitelli
Suini
-29,3%
-40% -30% -20% -10%
Fonte: Bloomberg
Zinco
0%
10%
20%
30%
40%
50%
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S o ciet à so gget t a all’ at t ivit à d i d ir ez io ne e coor dina me nt o di Banca Mo nt e dei P asc hi d i S ie na S . p. A. - Co dice ba nca 10643. 5 - Co dice Gr uppo 1030. 6 - Ader ent e al
Co dic e d i co mpo rt ame nt o del set t o r e banc ar io e fina nz iar io - Ader e nt e a l Fo ndo I nt er banc ar io d i T ut ela de i Depo s it i e al Fo ndo Naz io na le d i Gar a nz ia - I scr it t a
a ll’ A lbo de lle Ba nc he de lla B a nca d’I t a lia n. 477 0 .
PREZZO
51,8 $/b
PETROLIO BRENT
 Settimana all’insegna della stabilizzazione
per le quotazioni petrolifere. Poco mosso il
Brent che nel tentativo di costruire una base
intorno ai 52$/b.
 In evidenza, lo spread Brent-WTI che ha
proseguito la fase di restringimento
scendendo sotto 1$ per la prima volta da
giugno.
 In merito all’accordo, l’Iraq ha chiesto di
essere esentata dall’accordo OPEC. Il paese
vorrebbe quindi aggiungersi ad Iran, Libia e
Nigeria a cui sarà concesso un margine
maggiore sulla produzione.
 Negli USA il numero di trivellazioni continua
a salire ininterrottamente da giugno, restando
al massimo da febbraio. Le scorte sono,
invece, calate di oltre 5Mln$/b dando origine
ad un momentaneo rally dei prezzi.
Var. SETTIMANA
-0,3%
Var. 2016
+23,1%
110
100
90
80
70
60
50
40
30
Fonte: Bloomberg
20
gen-14 apr-14 lug-14 ott-14 gen-15 apr-15 lug-15 ott-15 gen-16 apr-16 lug-16 ott-16
 I dati della CFTC, mostrano un ulteriore,
seppur modesto, aumento delle posizioni
speculative
sul
WTI
(+1,2%),
con
l’ammontare al massimo dal giugno 2014 e
non distante dai massimi storici. Leggermente
in calo le posizioni nette lunghe sul Brent
(-1,9%).
RAME
 Ancora in calo il rame, in linea con
l’andamento del comparto, sceso al minimo
da oltre un mese penalizzato dalla forza
generalizzata del dollaro USA.
PREZZO
4624 $/t
Var. SETTIMANA
-0,9%
Var. 2016
-2%
8000
 Il
MIIT
(ministero
dell’industria
ed
informazione tecnologica cinese) ha dichiarato
che la domanda di rame per il periodo 20162020 è attesa crescere del 3,3% dall’8,9% del
2011-2015.
7500
 Sul fronte scorte, al LME (-0,7%) sono calate
per la terza settimana consecutiva. Anche a
Shanghai si è assistito ad un calo (-3,1%).
6000
 Secondo la CFTC, gli speculatori hanno
invertito il posizionamento tornando a
scommettere su un ribasso del prezzo del
metallo per la prima volta da settembre.
5000
7000
6500
5500
4500
Fonte: Bloomberg
4000
feb-14
giu-14
ott-14
feb-15
giu-15
ott-15
feb-16
giu-16
ott-16
MP S C AP I T AL S E RVI CE S S . P . A. S ede Lega le: V ia P a nc a ldo , 4 - 50127 F ir e nze - D ir e z io ne Ge ner a le: V ia P a nc iat ic hi, 48 - 50127 F ir e nze www. mpsc ap it a lser vice s. it - T el. 055. 2 4981 - Fax 055. 240 826 - Cap. So c. € 829. 304. 238, 84 i. v .- Co d. F isc. , P . I VA e N. I scr . Reg. I mp. D i F ir e nze 00816350482
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ALLUMINIO
 Calo ancora più marcato per l’alluminio, che
è risultata una delle peggiori commodity della
settimana.
 Il metallo ha risentito dei timori sull’aumento
dell’offerta dall’Indonesia nel caso in cui il
Governo rimuovesse il divieto sulla bauxite,
uno dei metalli usati per fare l’alluminio.
 Il
MIIT
(ministero
dell’industria
ed
informazione
tecnologica
cinese)
ha
dichiarato che la domanda di alluminio nel
2016-20 è attesa crescere del 5,2% dal
14,4% del quinquennio precedente.
 Tornano a salire le scorte al LME (+3,7%)
così come sono risultate in rialzo a Shanghai
(+0,4%).
PREZZO
1620 $/t
2200
2100
2000
1900
1800
1700
1600
1500
Fonte: Bloomberg
1400
feb-14
giu-14
ott-14
feb-15
PREZZO
1268 $/o
 Settimana positiva per l’oro che è tornato a
giu-15
ott-15
feb-16
giu-16
Var. SETTIMANA
+1%
ott-16
Var. 2016
+18,5%
1400
scambiare saldamente sopra i 1260$/oncia
nonostante l’apprezzamento del dollaro.
 Allo stesso tempo, si è interrotto il rialzo
dell’ammontare di oro detenuto dagli ETF
mondiali (-0,5%), che durava da ben sei
settimane consecutive.
 Secondo la CFTC, gli speculatori hanno
ridotto per la 3° settimana consecutiva (-11%)
le posizioni nette lunghe sull’oro, con
l’ammontare sceso al minimo da marzo ma
ancora su livelli storicamente elevati.
1300
1200
1100
Fonte: Bloomberg
1000
feb-14
CAFFE’(ARABICA)
settimana positiva per il caffè
arabica, che continua ad oscillare in
prossimità dei massimi da febbraio ’15.
 Nel frattempo, si sono ridimensionati i
timori legati alle condizioni meteo in
Brasile. World Weather si aspetta ulteriori
piogge nel paese a fine mese e questo clima
potrebbe aiutare la fioritura delle piante per la
stagione 2017-18.
 In Vietnam, secondo la Vietnam Coffee and
Cocoa Association, i raccolti 2016-2017 sono
attesi calare di oltre il 20% ad 1,3Mln/t.
 Secondo la CFTC, gli speculatori (al netto
index fund) hanno aumentato di quasi il 25%
le posizioni nette lunghe sul caffè arabica.
L’ammontare complessivo è così giunto in
prossimità dei massimi dell’anno e su livelli
storicamente molto alti.
Var.2016
+5,2%
2300
ORO
 Seconda
Var. SETTIMANA
-2,9%
giu-14
ott-14
PREZZO
156 c$/lb
feb-15
giu-15
ott-15
feb-16
giu-16
Var. SETTIMANA
+0,5%
ott-16
Var. 2016
+14,5%
240
220
200
180
160
140
120
Fonte: Bloomberg
100
feb-14
giu-14
ott-14
feb-15
giu-15
ott-15
feb-16
giu-16
ott-16
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PREZZO
992 $/t
SOIA


Settimana positiva anche per la soia, che
nella seduta odierna sta consolidando i
guadagni salendo al massimo da due mesi.
L’USDA, ha evidenziato un aumento delle
esportazioni USA di oltre il 40% nella
seconda settimana di ottobre.
Var. SETTIMANA
+2,3%
Var. 2016
+14,3%
1300
1250
1200
1150
1100

Secondo la CFTC, gli speculatori (senza
index fund) hanno aumentato, di molto
(+28%), le posizioni nette lunghe per la
quarta settimana consecutiva. Tuttavia,
l’ammontare complessivo non ha ancora
raggiunto livelli estremi.
1050
1000
950
900
850
Fonte: Bloomberg
800
Dec-14
 Al contrario, la settimana è stata negativa per
il grano dopo il forte rialzo registrato in quella
precedente.
 SovEcon ha dichiarato che le scorte di grano
in Russia hanno toccato un nuovo record
salendo di oltre il 20% a/a.
 Il calo del future sul grano europeo a Parigi è
contenuto
Aug-15
PREZZO
415 $/t
GRANO
stato, comunque, più
rispetto a quelli USA.
Apr-15
(-0,5%)
 Secondo i dati della CFTC, gli speculatori
(senza index fund) hanno continuato a ridurre
(21% circa) le posizioni nette corte che
restano, comunque, su livelli molto elevati e
non distanti dai massimi storici di inizio mese.
Dec-15
Apr-16
Var. SETTIMANA
-1,5%
Aug-16
Var. 2016
-19,8%
700
650
600
550
500
450
400
Fonte: Bloomberg
350
ott-14
feb-15
giu-15
ott-15
feb-16
giu-16
ott-16
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PREZZO
2759 Myr/t
OLIO DI PALMA
 Settimana negativa anche per l’olio di palma,
dopo il forte rimbalzo registrato in quella
precedente.
Var. SETTIMANA
-0,8%
Var. 2016
+15,1%
3200
3000
2800
 A pesare sul ribasso, anche l’apprezzamento
del ringgit malese, che è riuscito a
guadagnare vs dollaro nonostante il buon
momento per il biglietto verde.
 Nella seduta odierna, le quotazioni hanno,
però, già annullato la perdita settimanale
registrando un nuovo massimo da marzo
2014.
2600
2400
2200
2000
1800
1600
Oct-14
Fonte: Bl oomberg
Feb-15
Jun-15
Oct-15
Feb-16
Jun-16
Oct-16
NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo 17-21 ottobre 2016.
Legenda abbreviazioni
CFTC (US Commodity Futures Trading Commission): agenzia indipendente creata dal Congresso Usa nel 1974 allo scopo di regolare i
mercati Usa dei future e delle opzioni sulle commodity. Tra le varie funzioni ha anche quella di comunicare su base settimanale le posizioni
aperte da parte di varie tipologie di operatori (speculatori, commerciali ed altri) sui principali mercati dei future Usa.
Index fund: categoria di investitori la cui finalità è prevalentemente quella di replicare l’andamento di un paniere di materie prime, in genere
rappresentato da un indice di riferimento come ad esempio il S&P GSCI ed il DJ-AIG . In questa categoria rientrano tipicamente i fondi sovrani
ed i fondi pensione.
USDA (United States Department of Agricolture): dipartimento dell’agricoltura statunitense.
LME (London Metal Exchange): la principale borsa al mondo per lo scambio di metalli industriali non ferrosi.
WGC (World Gold Council): l’associazione industriale che riunisce le principali aziende minerarie attive nell’estrazione di oro.
ICO (International Coffee Organization): associazione internazionale dei paesi produttori ed esportatori di caffè.
IEA (International Energy Agency): agenzia internazionale per l’energia con 28 paesi membri fondata dopo la crisi petrolifera del 1973/4.
EIA (US Energy Information Administration): ufficio governativo USA per le statistiche energetiche.
MYR: sigla della valuta della Malesia (Ringgit).
Avvertenze
Il presente documento (il “Daily” o semplicemente il “Documento”) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l’Impresa S.p.A. (“MPS Capital Services”), a mezzo posta
e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n° 16190 del 29° ottobre 2007 e
successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é
destinato esclusivamente all’utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non
intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi
operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona
fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente
all’accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di
redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni
espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale
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rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall’utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le
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eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS
Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d’investimento e d’intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui
menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di
“prestito-titoli”, sostenerne la liquidità con attività di “market making” su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli
ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l’elenco dei potenziali conflitti d’interesse indicati può non esaurire il
complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mpscapitalservices.it ed alle
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