AMUNDI FUNDS CONVERTIBLE GLOBAL

AMUNDI FUNDS CONVERTIBLE GLOBAL - SE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
OBBLIGAZIONARIO ■
28/02/2017
Informazioni chiav e
Obiettivo di investimento
Valore quota (NAV) : 1 3 ,8 1 ( EU R )
Profilo di rischio / rendimento
L'obiettivo del Comparto consiste nel perseguire la
crescita del capitale nel lungo periodo investendo almeno
due terzi del patrimonio in obbligazioni convertibili aventi
come titoli sottostanti azioni di tutto il mondo.
La parte restante del patrimonio può essere investita nei
valori e negli strumenti descritti nella parte introduttiva
della sezione "B. Comparti obbligazionari". Gli
investimenti non denominati in euro tendono ad essere
sistematicamente oggetto di copertura. L'indice
"Thomson Reuters Convertible - Global Focus Hedged
(EUR)" rappresenta l'indicatore di riferimento del
Comparto. La valuta base del Comparto è l'euro.
Gli investimenti nel Comparto possono esporre altresì ai
Rischi di mercato e volatilità attraverso i titoli sottostanti,
così come ai rischi specificati nel paragrafo "Avvertenze
sui rischi" nella parte introduttiva della sezione
"Comparto obbligazionario.
Data di valorizzazione : 2 8 /0 2 /2 0 1 7
Patrimonio in gestione : 2 4 2 ,7 6 ( m i l i on i EU R )
Codice ISIN : L U 0 1 1 9 1 0 9 5 5 0
Benchmark * :
1 0 0 % TR GL OBA L FOC U S C ON VERTIBL E
H EDGED
Stelle Morningstar © : 2
Categoria Morningstar © :
C ON VERTIBL E BON D - GL OBA L . EU R H EDGED
Numero dei fondi della categoria : 2 3 2
Data di riferimento : 3 1 /0 1 /2 0 1 7
* Informazione relativa alla storica del ndice di riferimento:
vedere alla fine del documento
A rischio più basso, rendimento potenzialmente più basso
A rischio più alto, rendimento potenzialmente più alto
L'SRRI corrisponde al profilo di rischio e di rendimento
riportato nel KIID. La categoria di rischio associata a questo
fondo non è garantita e potrà evolversi nel tempo.
L’appartenenza alla categoria più bassa non garantisce
l’assenza di rischi.
Performance
Ev oluzione d ella p erformance (b as e 100) * d al 28/02/2007 al 28/02/2017
150
A
B
Ind icatori
C
D
125
100
75
Portafoglio(111,64)
02
/17
02
/16
02
/15
02
/14
02
/13
02
/12
02
/11
02
/10
02
/09
02
/08
02
/07
50
Benchmark(137,42)
A : In questo periodo, il Comparto era gestito sulla base di una diversa tipologia di attività ammissibili, in termini di limiti di
rating e di presenza in uno specifico indice
B : Fino al termine di questo periodo, il Comparto era gestito sulla base di una diversa tipologia di attività ammissibili, in
termini di vincoli geografici
C : In questo periodo, il Comparto era gestito sulla base di una diversa tipologia di attività
D : Dall'inizio di questo periodo, il Comparto applica la politica d'investimento corrente.
Performance *
A partire dal
P ort a f ogl i o
Ben ch m a rk
S cost a m en t o
A pa rt i re da l
30/12/2016
1,47%
1,98%
-0,51%
1 m ese
31/01/2017
0,95%
1,15%
-0,20%
3 m esi
30/11/2016
2,68%
3,21%
-0,54%
1 anno
29/02/2016
4,94%
8,14%
-3,20%
3 anni
28/02/2014
3,76%
9,85%
-6,10%
5 anni
29/02/2012
22,21%
33,65%
-11,44%
A pa rt i re da l
28/04/2000
20,12%
69,28%
-49,16%
Performance annuale *
P ort a f ogl i o
Ben ch m a rk
S cost a m en t o
2016
-2,51%
0,58%
-3,08%
P ort a f ogl i o Ben ch m a rk
Del t a a z i on i (1 %) ¹
44,40%
41,79%
P rem i o a z i on i ²
31,49%
28,55%
Modi f i ed Du ra t i on ³
1,26
1,95
Ta sso di ren di m en t o
-2,78%
-2,66%
Ren di m en t o corren t e ⁴
0,97%
0,95%
S ca den z a m edi a (a n n i )
4,29
4,70
Issu er S prea d m edi o
161
111
Di st a n z a da l l i vel l o m i n i m o
16,48%
15,18%
obbl i ga z i on a ri o ⁵
¹ Sensibilità del fondo con una variazione dell'1% dei prezzi
delle azioni sottostanti
² Premio percentuale tra il prezzo della convertibile e il
controvalore delle azioni sottostanti (parità)
³ La Modified Duration (in punti) rappresenta la variazione
percentuale del prezzo a fronte di un’evoluzione dell’1% del
tasso di riferimento
⁴ Tasso cedola annuale, diviso per il prezzo delle convertibili
⁵ Distanza, espressa in percentuale, tra il prezzo della
convertibile e il suo livello minimo obbligazionario (valore
aggiornato dei futuri flussi obbligazionari)
Ind icatore(i) rolling
P ort a f ogl i o
Ben ch m a rk
Tra cki n g Error ex- post
In f orm a t i on ra t i o
S h a rpe Ra t i o
Bet a
1 anno 3 anni 5 anni
4,23% 6,31% 6,13%
4,14% 6,50% 6,26%
1,19% 2,21% 2,12%
-2,69
-0,88
-0,88
1,25
0,22
0,67
0,98
0,91
0,92
Analis i d ei rend imenti
2015
4,18%
1,78%
2,40%
2014
2,68%
7,87%
-5,19%
2013
14,88%
16,61%
-1,73%
2012
6,37%
7,42%
-1,05%
2011
-8,01%
-5,48%
-2,53%
2010
2,11%
3,56%
-1,45%
2009
20,32%
26,39%
-6,07%
2008
-22,79%
-20,58%
-2,21%
2007
-0,49%
0,14%
-0,63%
* Le performance riportate si riferiscono a periodi completi di 12 mesi per ciascun anno civile. Le performance passate non
sono indicative delle performance future. Il valore degli investimenti può variare al rialzo o al ribasso in base all'evoluzione
dei mercati.
P erdi t a m a ssi m a
Tem po di recu pero (gi orn i )
Mese peggi ore
P erf orm a n ce peggi ore
Mese m i gl i ore
P erf orm a n ce m i gl i ore
■ www.amundi.com
Ques to documento è es clus ivamente des tinato agli inves titori « profes s ionali »
Da t a di l a n ci o
-33,74%
1939
10/2008
-11,28%
10/2015
4,66%
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RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
28/ 02/ 2017
P i erre L u c C h a rron
Jea n - Ma ri e Debea u m a rch é
Ma t t h i eu H u et
Jérôm e Gu n t h er
Res pons abile Ges tione Obbligazioni
Convertibili
Ges tore di portafoglio
Ges tore di portafoglio
Ges tore di portafoglio
Commento del gestore
Malgrado un contesto politico ancora agitato in Europa, i mercati mondiali si sono mossi in un clima quasi euforico in febbraio.
Forti di questo sostegno, le convertibili registrano una solida performance. La zona nord-americana apporta ancora una volta il contributo migliore, sempre trainata dai settori dei
software e dei semiconduttori, ma questa volta anche dal rimbalzo del settore sanitario. Contributi positivi anche da Europa e Asia, mentre il Giappone resta indietro.
In tema di valorizzazioni, le convertibili europee continuano a risentire di una certa pressione, e la valorizzazione complessiva che offrono attualmente è tornata ragionevole. Il resto del
paniere rimane stabile, prossimo al suo valore teorico.
Sul mercato primario abbiamo sottoscritto la convertibile Vinci 2022, nonché i titoli americani Square 2022 (servizi di pagamento) e Silicon Laboratories 2022 (collaudi reti ottiche). La
nuova emissione Deutsche Wohnen non presenta condizioni altrettanto attraenti di quella già in portafoglio.
Abbiamo peraltro proceduto a realizzi parziali su talune belle prestazioni recenti (STM, Gedeon Richter, Bayer) e potenziato le nostre linee su Buwog, Safran, Vinci e Prysmian. Dopo diversi
mesi di ristrutturazioni e di nuove alleanze sinonimo di disciplina tariffaria, siamo tornati al settore del trasporto marittimo giapponese (Kawasaki Kisen, Mitsui OSK). Da ultimo, in Cina
abbiamo aumentato le posizioni su Ctrip e Vipshop, due leader del settore del consumo via internet, le cui convertibili presentano profili tecnicamente attraenti.
Quanto alle opzioni, abbiamo adottato nuove strategie più convesse, procedendo peraltro a parziali realizzi su due dossier tecnologici assai dinamici in questo momento (STM e Alps).
Di fronte alle incertezze legate ai calendari elettorali europei (Francia, Paesi Bassi, Germania) continuiamo a privilegiare la convessità del portafoglio a mezzo di strategie di opzione e
rafforzando ulteriormente la vigilanza sulla qualità del credito degli emittenti in portafoglio.
Indicatori di rischio storico su un anno rolling
Ev oluzione d el d elta azioni (1%)
Ev oluzione d el s p read mezzo
50%
225
200
45%
175
40%
150
35%
125
30%
100
Portafoglio(44,40%)
Indice(41,79%)
Portafoglio(161)
02
/17
01
/17
12
/16
11
/16
10
/16
09
/16
08
/16
07
/16
06
/16
05
/16
04
/16
03
/16
02
/16
02
/17
01
/17
12
/16
11
/16
10
/16
09
/16
08
/16
07
/16
06
/16
05
/16
04
/16
75
03
/16
02
/16
25%
Indice(111)
S composizione del portafoglio
S comp os izione p er clas s e d i attiv o
Obbligazioni convertibili
Azioni
Opzioni / future
Cash e assimilati
Tot a l e
Numero di obbligazioni convertibili
Numero di emittenti
Numero di strategie opzioni
Rip artizione p er rating
% di a t t i vi
95,84%
0,22%
0,30%
3,64%
100%
P ort a f ogl i o
134
122
12
C on t ri b. del t a
41,99%
0,22%
2,19%
0%
4 4 ,4 0 %
Ben ch m a rk
192
164
-
50%
47,4%
40%
30%
20,6%
20%
15,3%
12,5%
10%
4,2%
0%
AAA-A
BBB
Highyield
Portafoglio
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS
Parigi
Ques to documento è es clus ivamente des tinato agli inves titori « profes s ionali »
Benchmark
NR
Altri&Cash
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GESTIONE
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S ud d iv is ione p er aree g eog rafiche (% d ell’ attiv o)
S ud d iv is ione p er aree g eog rafiche e s ottos tante (contrib . al d elta)
50%
20%
16,4%
40%
15%
35,1%
12,5%
30%
25,6%
10%
8,7%
19,1%
20%
12,5%
5,5%
5%
10%
4,6%
3,1%
0%
1,3%
0%
Europa
Nord
America
Giappone
Asia(exGiappone)
Portafoglio
Medio
Orientee
Africa
Cash
Europa
Benchmark
19,0%
Japone
3,8%
3,5%
Energia
Benidiconsumo,durevolie
abbigliamento
2,7%
2,4%
Portogallo
4,1%
SoftwareeServizi
Informatici
5,5%
Italia
5,6%
Farmacia,biotecnologiee
scienzedellavita
7,5%
LaCina
5,9%
Benistrumentali
15,5%
Francia
Olanda
Medio
Orientee
Africa
Indice
Semiconduttorierelative
attrezzaturediproduzione
23,9%
EmiratiArabiUniti
Asia(exGiappone)
Princip ale allocazione s ettoriale (contrib . al d elta)
StatiUniti
RegnoUnito
Giappone
Portafoglio
Top 10 p aes i emittenti
Germania
Nord
America
2,9%
2,9%
Commercioaldettaglio
2,0%
Automobiles&Components
2,5%
2,0%
apparecchiatureeservizi
sanitari
2,4%
2,0%
Settoreimmobiliare
2,4%
0%
10%
20%
Portafoglio
30%
40%
0%
Benchmark
2%
Portafoglio
Rip artizione p er p rofilo (% d ell’ attiv o)
4%
6%
8%
Indice
Rip artizione p er p rofilo (contrib . al d elta)
80%
30%
26,4%
60%
57,2%
20%
16,0%
40%
20%
23,3%
19,5%
10%
2,0%
0%
0%
Profiloobbligazionario:
Delta<30%
Profilomisto:Delta3070%
Portafoglio
Profiloazionario:Delta>
70%
Benchmark
Suddivisione degli strumenti per profilo obbligazionario, misto o azionario a seconda del
livello del delta relativo alle soglie del 30% e 70%
Profiloobbligazionario:
Delta<30%
Profilomisto:Delta3070%
Portafoglio
Profiloazionario:Delta>
70%
Indice
Suddivisione degli strumenti per profilo obbligazionario, misto o azionario a seconda del
livello del delta relativo alle soglie del 30% e 70%
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS
Parigi
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MENSILE DI
GESTIONE
28/ 02/ 2017
Rip artizione d el p ortafog lio p er s cad enza
S ud d iv is ione p er v alute (con cop ertura d el ris chio d i camb io)
50%
1,68%
2,47%
43,2%
40%
18,26%
30%
25,7%
45,00%
20%
14,5%
10%
11,0%
3,7%
2,0%
0%
32,59%
0-12mesi
1-3anni
3-5anni
Portafoglio
5-7anni
7-10anni
>10anni
Benchmark
USD
EUR
JPY
HKD
Altri
Principali strumenti
Princip ali ob b lig azioni conv ertib ili (% attiv i) - Top 10
Princip ali contrib uti al d elta p er s ottos tante - Top 10
% di a t t i vi
2,51%
2,22%
1,98%
1,89%
1,75%
1,72%
1,55%
1,49%
1,46%
1,37%
1 7 ,9 3 %
DISH 3.375% 08/26 CV
TOTAL 0.5% 12/22 CV
PARPUB/GALP 5.25% 09/17 CV
AABAR/UNICREDIT 1% 3/22 CV
SIEMENS 1.05% 8/17 CV NEW
SAFRAN 0% 12/20 CV
CTRIP 1% 7/20 CV
NXPI 1% 12/19 CV
AIRBUS/DASSAULT 0% 06/21 CV
CITRIX 0.5% 04/19 CV
Tot a l e Top 1 0
SIEMENS AG NAMEN
DISH NETWORK CORP
INTEL CORP
CTRIP.COM INTL -US-ADR
SUZUKI MOTOR
PRICELINE GROUP INC/THE
NXP SEMICONDUCTORS NV USD
CITRIX SYSTEMS INC
TECHNIPFMC LTD (PARIS)
TOTAL
Tot a l e Top 1 0
C on t ri b. del t a
1,73%
1,63%
1,13%
1,06%
1,05%
0,94%
0,88%
0,88%
0,84%
0,84%
1 0 ,9 8 %
Principali acquisti / vendite del mese
Acq uis ti
VINCI 0.375% 02/22 CV
FRESENIUS 0% 01/24 CV
K`S HOLDING 0% 12/19 CV
PRYSMIAN 1.25% 18 CV
Tot a l e
Vend ite
Im port o
P eso
1 496 414,32
605 760,00
593 124,99
576 811,20
3 2 7 2 1 1 0 ,5 1
0,62%
0,25%
0,25%
0,24%
1 ,3 6 %
Pos izioni in aumento
PARPUB/GALP 5.25% 09/17 CV
MICHELIN 0% 01/22 CV USD
CTRIP 1.25% 09/22 CV 144A
RAG/EVONIK 0% 12/18 CV
SAFRAN 0% 12/20 CV
Tot a l e
CHINA OVERSEAS 0% 01/23 CV
AMORIM/GALP 3.375% 06/18CV
RAG/EVONIK 0% 02/21 CV
FUKUYAMA 0% 03/17 CV
Tot a l e
Im port o
P eso
-965 842,17
-954 100,11
-777 000,00
-532 268,89
- 3 2 2 9 2 1 1 ,1 7
-0,40%
-0,40%
-0,32%
-0,22%
- 0 ,9 4 %
Pos izioni in fles s ione
Im port o
1 345 457,65
740 407,99
734 928,53
731 150,00
700 848,00
4 2 5 2 7 9 2 ,1 7
P eso
0,56%
0,31%
0,30%
0,30%
0,29%
1 ,7 6 %
RALLYE/CASINO 1% 10/20 CV
YAMADA 0% 06/19 CV
STM 1% 07/21 CV
HUNG/RICH 3.375% 4/19 CV
BAYER 5.625% 11/19 MANDO REGS CV
Tot a l e
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS
Parigi
Ques to documento è es clus ivamente des tinato agli inves titori « profes s ionali »
Im port o
-1 316 644,00
-572 051,54
-467 261,50
-355 007,73
-349 057,72
- 3 0 6 0 0 2 2 ,4 9
P eso
-0,54%
-0,24%
-0,20%
-0,15%
-0,14%
- 0 ,7 6 %
AMUNDI FUNDS CONVERTIBLE GLOBAL - SE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
28/ 02/ 2017
Caratteristiche principali
Forma giuridica
OICVM
Diritto applicabile
Luxembourgeois
Società di gestione
Amundi Luxembourg SA
Società di gestione delegata
Amundi Asset Management
Banca depositaria
CACEIS Bank, Luxembourg Branch
Data di lancio
02/05/2000
Valuta di riferimento della classe
EUR
Tipologia dei dividendi
Az. ad Accumulazione
Codice ISIN
LU0119109550
Sottoscrizione minima iniziale
1 Millesimo di quota/azione / 1 Millesimo di quota/azione
Frequenza di calcolo della quota
Giornaliera
Ora limite di ricezione degli ordini
Istruzioni pervenute giornalmente G entro 14:00
Spese di sottoscrizone
3,00%
Commissioni di gestione annuali max
1,40% T.I.
Commissione indiretta
-
Commissioni legate al rendimento
Si
Commissione di sovraperformance (% per anno)
Commissione di performance
Spese di rimborso (massimo)
Spese correnti
20 %
Thomson Reuters Convertible Index - Global Focus Hedged (EUR)
0%
1,94% ( prelevati ) - 25/10/2016
Orizzonte d'investimento minimo consigliato
4 anni
Performance storiche dell'indice di riferimento
13/03/2015: 100.00% TR GLOBAL FOCUS CONVERTIBLE HEDGED
30/09/2009: 100.00% CLOS - ML INVESTMENT GRADE HEDGED EURO FISCALITE
01/08/2002: 100.00% EXANE ECI - EUROPE CONVERTIBLE
28/04/2000: 50.00% - CLOS - JPM EUROPE GOVT BND + 50.00% - CLOS - MSCI EUROPE
16
Questo documento è rivolto ai soli investitori e distributori professionali, istituzionali o qualificati. Non è diretto al pubblico generico, clienti privati o investitori “retail” di qualsiasi
giurisdizione e nemmeno ai residenti USA. Inoltre, ogni investitore dovrebbe essere, nell’Unione Europea, un investitore “professionale” così definito nella Direttiva 2004/39/CE del
21/04/2004 sugli strumenti finanziari (MIFID) o così indicato nelle regolamentazioni locali e, per quanto riguarda l’offerta in Svizzera, un “investitore qualificato” come previsto dalle
Ordinanze Swiss Collective Investment Schemes del 23/06/2006 (CISA), Swiss Collective Investment Schemes del 22/11/2006 (CISO) e la circolare FINMA sulle offerte pubbliche interna
alla legislazione sugli strumenti di investimento collettivo del 20/11/2008. In nessun caso questo documento può essere distribuito nell’Unione Europea a investitori “non professionali”
come definiti dalla MIFID o da locali regolamentazioni, o in Svizzera agli investitori che non corrispondono alla definizione di “investitori qualificati” così definiti nella legislazione e
regolamentazione in vigore.
Informazioni legali
Il presente documento è fornito a puro titolo informativo e non costituisce in alcun caso una raccomandazione, una sollecitazione o un’offerta, un consiglio o un invito all’acquisto o alla
vendita di quote o azioni di FCI, FCIA, SICAV, comparto di SICAV e SPPICAV, presentati in questo documenti (“gli OIC”), e non deve essere assolutamente interpretato come tale. Il
presente documento non costituisce la base di un contratto o di un impegno di qualsivoglia natura. Tutte le informazioni ivi contenute possono essere modificate senza preavviso. La
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può essere ritenuta in alcun caso responsabile delle decisioni assunte in base a queste informazioni. Le informazioni ivi contenute sono comunicate in via riservata e non devono essere
copiate, riprodotte, modificate, tradotte o divulgate senza il preventivo accordo scritto della società di gestione, a terzi o in paesi in cui tale divulgazione o utilizzo sia contrario alle
disposizioni legali e normative o imponga alla società di gestione o ai suoi fondi di conformarsi ad obblighi di registrazione presso autorità di tutela di questi paesi. Non tutti gli OIC sono
sistematicamente registrati nel paese di giurisdizione di tutti gli investitori. L’attività d’investimento implica determinati rischi: le performance passate degli OIC, riportate nel presente
documento, e le simulazioni realizzate in base ad esse non costituiscano un indicatore affidabile delle future performance. Esse non sono quindi indicative delle performance future degli
OIC. I valori delle quote o delle azioni degli OIC sono soggetti alle oscillazioni del mercato; gli investimenti realizzati possono quindi variare sia al ribasso che in rialzo. Di conseguenza, i
sottoscrittori degli OIC possono perdere la totalità o una parte del capitale inizialmente investito. Prima di procedere a qualsiasi sottoscrizione, le persone interessate agli OIC devono
verificare la compatibilità di tale sottoscrizione con le leggi alle quali sono soggette e le conseguenze fiscali di un investimento di questo tipo, e devono prendere visione dei documenti
normativi vigenti di ogni OIC. La fonte dei dati del presente documento è la società di gestione, salvo diversa indicazione. La data dei dati del presente documento è quella riportata sotto
la dicitura SINTESI MENSILE DI GESTIONE, nell’intestazione del documento, salvo diversa indicazione.
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