AMUNDI FUNDS EQUITY EMERGING FOCUS

AMUNDI FUNDS EQUITY EMERGING FOCUS - MU
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
AZIONARIO ■
31/01/2017
Informazioni chiave
Obiettivo di investimento
L'obiettivo del Comparto consiste nel perseguire la crescita del capitale nel lungo periodo investendo almeno due terzi del
patrimonio in azioni e strumenti finanziari basati su azioni o che replicano azioni (“strumenti correlati ad azioni”) di
società di paesi in via di sviluppo. Le società in portafoglio sono selezionate con un processo che identifica le società
favorite dalla crescente domanda dei paesi emergenti in termini di consumi domestici, investimenti locali e sviluppo di
infrastrutture.
Il Comparto può investire in strumenti finanziari derivati a scopo di copertura e di efficiente gestione del portafoglio.
L'indice MSCI Emerging Markets rappresenta l'indicatore di riferimento del Comparto. Il Comparto non mira a replicare
l'indicatore di riferimento e può pertanto discostarsene in misura significativa.
Valore quota (NAV) : 1 0 5 ,1 6 ( U S D )
Data di valorizzazione : 3 1 /0 1 /2 0 1 7
Patrimonio in gestione : 4 9 8 ,1 2 ( m i l i on i U S D )
Codice ISIN : L U 0 3 2 9 4 4 2 3 0 4
Codice Bloomberg : C A EIDC M L X
Indice di riferimento :
1 0 0 % MS C I EM (EMERGIN G MA RKETS )
Ev oluzione d ella p erformance (b as e 100) * d al 3 1/01/2012 al 3 1/01/2017
Profilo di rischio / rendimento
140
120
A rischio più basso, rendimento potenzialmente più basso
A rischio più alto, rendimento potenzialmente più alto
L'SRRI corrisponde al profilo di rischio e di rendimento
riportato nel KIID. La categoria di rischio associata a questo
fondo non è garantita e potrà evolversi nel tempo.
L’appartenenza alla categoria più bassa non garantisce
l’assenza di rischi.
100
80
Ind icatori
N u m ero di posi z i on i i n port a f ogl i o
168
Portafoglio(109,45)
01
/17
07
/16
01
/16
07
/15
01
/15
07
/14
01
/14
07
/13
01
/13
07
/12
01
/12
60
Indice(100,94)
Performance *
A partire dal
P ort a f ogl i o
In di ce
S cost a m en t o
A pa rt i re da l
30/12/2016
5,52%
5,47%
0,05%
1 m ese
30/12/2016
5,52%
5,47%
0,05%
3 m esi
31/10/2016
-1,06%
0,84%
-1,90%
1 anno
29/01/2016
18,72%
25,41%
-6,69%
3 anni
31/01/2014
8,80%
4,37%
4,43%
5 anni
31/01/2012
9,45%
0,94%
8,51%
A pa rt i re da l
24/04/2008
5,16%
-5,27%
10,43%
Performance annuale *
P ort a f ogl i o
In di ce
S cost a m en t o
2016
5,29%
11,19%
-5,89%
2015
-9,65%
-14,92%
5,27%
2014
2,35%
-2,18%
4,54%
2013
-0,54%
-2,60%
2,06%
2012
18,49%
18,22%
0,27%
2011
-18,66%
-18,42%
-0,23%
2010
20,74%
18,88%
1,86%
2009
84,77%
78,51%
6,26%
2008
-
2007
-
* Le performance riportate si riferiscono a periodi completi di 12 mesi per ciascun anno civile. Le performance passate non
sono indicative delle performance future. Il valore degli investimenti può variare al rialzo o al ribasso in base all'evoluzione
dei mercati.
Top 10 emittenti (% d eg li attiv i)
TAIWAN SEMICOND MANUF-TSMC
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD
TENCENT HOLDINGS LTD
NASPERS LTD
ALIBABA GROUP HOLDING LTD
CHINA MOBILE LTD
SINOPEC-CHINA PETR&CHEMCL CORP
SBERBANK
ITC LTD
BAIDU INC
Tot a l e
P ort a f ogl i o
4,53%
4,45%
4,06%
2,86%
2,84%
2,10%
1,34%
1,30%
1,20%
1,19%
2 5 ,8 8 %
Ind icatore(i) rolling
P ort a f ogl i o
Vol a t i l i t à del l 'i n di ce
Tra cki n g Error ex- post
In f orm a t i on ra t i o
S h a rpe Ra t i o
Bet a
1 anno 3 anni 5 anni
16,04% 15,76% 15,64%
17,32% 17,39% 17,11%
2,58% 3,04% 3,21%
-2,59
0,46
0,51
1,14
0,17
0,11
0,92
0,90
0,90
Analis i d ei rend imenti
P erdi t a m a ssi m a
Tem po di recu pero (gi orn i )
Mese peggi ore
P erf orm a n ce peggi ore
Mese m i gl i ore
P erf orm a n ce m i gl i ore
■ www.amundi.com
Ques to documento è es clus ivamente des tinato agli inves titori « profes s ionali »
Da t a di l a n ci o
-63,97%
716
10/2008
-29,33%
05/2009
18,22%
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MENSILE DI
GESTIONE
31/ 01/ 2017
Commento del gestore
I mercati emergenti MSCI continuano la loro sovraperformance sui mercati sviluppati anche nel 2017, guadagnando in gennaio il 5.5% contro il 2.4% dei MS. La crescita globale continua
il suo ciclo rialzista mentre la contrazione del dollaro dà una spinta a gran parte delle divise dei paesi emergenti. I prezzi del petrolio sono scesi sul mese mentre dall'altro lato il dollaro
debole, combinato con i buoni dati della manifattura cinese, ha indotto un aumento dei metalli industriali, primi fra tutti rame (+8.5%) e alluminio (+6.5%). Sul mese, i valori ciclici, trainati
dai materiali (+10.3%), hanno superato i difensivi guadagnando in tutti i settori nei mercati emergenti.
Le azioni asiatiche hanno iniziato l'anno con il vento in poppa, spinte dalla sovraperformance della Cina (+6.8%), trainata da un PIL del 4oT migliore delle attese, con un +6.8% anno su
anno, associato al graduale allentamento della contrazione di liquidità che aveva colpito i mercati a dicembre. L'India registra il +4.4%, la Corea un +7.7% che riflette l'apprezzamento del
Won dopo l'aumento degli investimenti esteri che fatto seguito alle ottimistiche previsioni di Samsung. Taiwan registra il +5.0% grazie al balzo dei tecnologici. L'America Latina (+7.6%),
trainata dal Brasile (+10.7%), è stata la regione più performante del mese grazie all'allentamento monetario delle banche centrali integrato dall'aumento dei prezzi delle commodities. La
banca centrale del Brasile ha tagliato di 75bp i tassi d'interesse nel tentativo di stimolare l'economia a uscire dalla deflazione in corso.
P erf orm a n ce del port a f ogl i o
In questo contesto, il fondo ha lievemente superato il suo benchmark in gennaio, grazie principalmente alla sua selezione di settori e di titoli. Il contributo dell'allocazione per paesi è
negativo a causa della sovraponderazione sul mercato russo e della sottoponderazione sulla Cina. Il contributo dell'allocazione settoriale è positivo, aiutato in particolare dalla
sottoponderazione sulle banche cinesi. Il contributo della selezione dei titoli è positivo, in particolare grazie alle prestazioni di Yandex e Magnit, nomi legati alla domanda interna russa, e
Merida Industry, fabbricante di biciclette di Taiwan.
In termini di movimenti, abbiamo aumentato l'esposizione a Sun Art, l'operatore retail cinese che presenta la migliore gestione. La minore concorrenza e la maggiore inflazione dovrebbero
aiutare la crescita dei margini e la top line mentre la sua valutazione è scesa a un livello attraente. Abbiamo invece venduto la nostra quota in Lafarge Holcim, che ha subito un re-rating
dopo la riduzione della leva finanziaria e le aspettative di spese infrastrutturali negli USA. Il titolo non è più depresso e intravediamo d'ora in poi la possibilità di delusioni sulla domanda
finale.
P rospet t i ve
La realtà di un dollaro forte, tassi di interesse più elevati, mercati del lavoro relativamente aridi e un potenziale stravolgimento delle catene di approvvigionamento potrebbero
rappresentare altrettanti venti contrari per l’economia degli USA nel 2017. Ciò potrebbe a sua volta limitare alquanto la capacità dell'amministrazione Trump di attuare talune misure
protezionistiche, tanto più se paesi come la Cina dovessero rivalersi con contromisure. Restiamo dunque cauti nelle nostre assunzioni in merito alla reflazione USA o alle politiche
protezionistiche.
Manteniamo un atteggiamento costruttivo sui paesi capaci di promuovere la domanda interna e/o che dimostrano un miglioramento delle loro politiche economiche, che porterebbe a una
contrazione del premio di rischio. Ambedue dovrebbero essere in grado di promuovere una crescita economica graduale e di mostrare resilienza in un ambiente di mercato potenzialmente
volatile.
Continuiamo a rilevare un certo autocompiacimento in taluni settori ciclici, come i materiali, una delle nostre principali sottoponderazioni. Molte società del settore sono state
notevolmente sfruttate. Il settore ha beneficiato del recente grande stimolo fiscale cinese che ha spronato la domanda globale - e i prezzi - approfittando al contempo delle pressioni
reflazionistiche in molte parti dell'economia mondale. La recente sovraperformance è stata assai consistente e ha annullato lo sconto di valutazione vs. l'indice che è ora tornato al livello
del 2007. Il settore immobiliare cinese ha raggiunto l'apice e siamo convinti che tutte le buone notizie siano già nel prezzo.
S composizione del portafoglio
Princip ali s ov rap ond erazioni (% d i attiv i)
NASPERS LTD
TAIWAN SEMICOND MANUF-TSMC
UNILEVER PLC
DELTA ELECTRONICS INC
ITC LTD
SINOPEC-CHINA PETR&CHEMCL CORP
ICICI BANK LTD
HDFC BANK LTD
BANCO DO BRASIL SA
NOVATEK OAO
P ort a f ogl i o
2,86%
4,53%
0,90%
1,16%
1,20%
1,34%
0,94%
0,79%
0,96%
1,01%
Princip ali s ottop ond erazioni (% attiv i)
In di ce S cost a m en t o (P - I)
1,69%
1,18%
3,52%
1,02%
0,90%
0,26%
0,90%
0,31%
0,88%
0,49%
0,85%
0,10%
0,83%
0,79%
0,20%
0,75%
0,28%
0,73%
CHINA CONSTRUCTION BANK CORP
INDUS & COMIAL BANK CHINA-ICBC
HON HAI PRECISION INDUSTRY CO
BANCO BRADESCO SA
BANK OF CHINA LTD
PETROLEO BRASILEIRO SA
VALE SA
HOUSING DEVELOPMENT FINANCE CO
GAZPROM OAO
SK HYNIX INC
P ort a f ogl i o
-
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS
Parigi
Ques to documento è es clus ivamente des tinato agli inves titori « profes s ionali »
In di ce S cost a m en t o (P - I)
1,52%
-1,52%
1,10%
-1,10%
1,00%
-1,00%
0,90%
-0,90%
0,87%
-0,87%
0,82%
-0,82%
0,77%
-0,77%
0,73%
-0,73%
0,72%
-0,72%
0,66%
-0,66%
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RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
31/ 01/ 2017
Rip artizione s ettoriale
Rip artizione g eog rafica
23,00%
Informatica
10,90%
India
12,36%
Consumiciclici
14,72%
Corea
22,11%
Finanziari
21,86%
LaCina
8,15%
Taiwan
8,14%
Energia
BeniIndustriali
7,39%
BenidiConsumononCiclici
7,13%
6,25%
Settoreimmobiliare
2,97%
Telecomunicazioni
Servizipubblici
2,53%
Materie
2,23%
Salute
2,23%
6,62%
Russia
Brasile
5,32%
Sudafrica
5,10%
HongKong
3,71%
Messico
3,49%
Filippine
3,23%
Indonesia
3,18%
2,61%
Malesia
2,19%
Tailandia
5,24%
Altripaesi
3,67%
Altrieliquidità
0%
5%
3,67%
Altrieliquidità
10%
Portafoglio
15%
Indice
Senza tenere conto dei prodotti derivati.
20%
25%
30%
0%
5%
10%
15%
Portafoglio
20%
25%
Indice
Senza tenere conto dei prodotti derivati.
Caratteristiche principali
Forma giuridica
OICVM
Diritto applicabile
Luxembourgeois
Società di gestione
Amundi Luxembourg SA
Società di gestione delegata
Amundi Asset Management
Banca depositaria
CACEIS Bank, Luxembourg Branch
Data di lancio
15/02/2008
Valuta di riferimento della classe
USD
Tipologia dei dividendi
Az. ad Accumulazione
Codice ISIN
LU0329442304
Sottoscrizione minima iniziale
1 Millesimo di quota/azione / 1 Millesimo di quota/azione
Frequenza di calcolo della quota
Giornaliera
Ora limite di ricezione degli ordini
Istruzioni pervenute giornalmente G entro 14:00
Spese di sottoscrizone
2,50%
Commissioni di gestione annuali max
0,80% T.I.
Commissione indiretta
-
Commissioni legate al rendimento
Si
Commissione di sovraperformance (% per anno)
Commissione di performance
Spese di rimborso (massimo)
Spese correnti
20 %
MSCI Emerging Markets
0%
1,52% ( prelevati ) - 25/10/2016
Orizzonte d'investimento minimo consigliato
5 anni
Performance storiche dell'indice di riferimento
16/10/2007: 100.00% MSCI EM (EMERGING MARKETS)
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS
Parigi
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30%
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Informazioni legali
Il presente documento è fornito a puro titolo informativo e non costituisce in alcun caso una raccomandazione, una sollecitazione o un’offerta, un consiglio o un invito all’acquisto o alla
vendita di quote o azioni di FCI, FCIA, SICAV, comparto di SICAV e SPPICAV, presentati in questo documenti (“gli OIC”), e non deve essere assolutamente interpretato come tale. Il
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copiate, riprodotte, modificate, tradotte o divulgate senza il preventivo accordo scritto della società di gestione, a terzi o in paesi in cui tale divulgazione o utilizzo sia contrario alle
disposizioni legali e normative o imponga alla società di gestione o ai suoi fondi di conformarsi ad obblighi di registrazione presso autorità di tutela di questi paesi. Non tutti gli OIC sono
sistematicamente registrati nel paese di giurisdizione di tutti gli investitori. L’attività d’investimento implica determinati rischi: le performance passate degli OIC, riportate nel presente
documento, e le simulazioni realizzate in base ad esse non costituiscano un indicatore affidabile delle future performance. Esse non sono quindi indicative delle performance future degli
OIC. I valori delle quote o delle azioni degli OIC sono soggetti alle oscillazioni del mercato; gli investimenti realizzati possono quindi variare sia al ribasso che in rialzo. Di conseguenza, i
sottoscrittori degli OIC possono perdere la totalità o una parte del capitale inizialmente investito. Prima di procedere a qualsiasi sottoscrizione, le persone interessate agli OIC devono
verificare la compatibilità di tale sottoscrizione con le leggi alle quali sono soggette e le conseguenze fiscali di un investimento di questo tipo, e devono prendere visione dei documenti
normativi vigenti di ogni OIC. La fonte dei dati del presente documento è la società di gestione, salvo diversa indicazione. La data dei dati del presente documento è quella riportata sotto
la dicitura SINTESI MENSILE DI GESTIONE, nell’intestazione del documento, salvo diversa indicazione.
Questo documento è rivolto ai soli investitori e distributori professionali, istituzionali o qualificati. Non è diretto al pubblico generico, clienti privati o investitori “retail” di qualsiasi
giurisdizione e nemmeno ai residenti USA. Inoltre, ogni investitore dovrebbe essere, nell’Unione Europea, un investitore “professionale” così definito nella Direttiva 2004/39/CE del
21/04/2004 sugli strumenti finanziari (MIFID) o così indicato nelle regolamentazioni locali e, per quanto riguarda l’offerta in Svizzera, un “investitore qualificato” come previsto dalle
Ordinanze Swiss Collective Investment Schemes del 23/06/2006 (CISA), Swiss Collective Investment Schemes del 22/11/2006 (CISO) e la circolare FINMA sulle offerte pubbliche interna
alla legislazione sugli strumenti di investimento collettivo del 20/11/2008. In nessun caso questo documento può essere distribuito nell’Unione Europea a investitori “non professionali”
come definiti dalla MIFID o da locali regolamentazioni, o in Svizzera agli investitori che non corrispondono alla definizione di “investitori qualificati” così definiti nella legislazione e
regolamentazione in vigore.
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS
Parigi
Ques to documento è es clus ivamente des tinato agli inves titori « profes s ionali »