AMUNDI FUNDS CONVERTIBLE GLOBAL

AMUNDI FUNDS CONVERTIBLE GLOBAL - FE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
OBBLIGAZIONARIO ■
31/01/2017
Informazioni chiave
Obiettivo di investimento
Caratteristiche principali
L'obiettivo del Comparto consiste nel perseguire la
crescita del capitale nel lungo periodo investendo almeno
due terzi del patrimonio in obbligazioni convertibili aventi
come titoli sottostanti azioni di tutto il mondo.
La parte restante del patrimonio può essere investita nei
valori e negli strumenti descritti nella parte introduttiva
della sezione "B. Comparti obbligazionari". Gli
investimenti non denominati in euro tendono ad essere
sistematicamente oggetto di copertura. L'indice
"Thomson Reuters Convertible - Global Focus Hedged
(EUR)" rappresenta l'indicatore di riferimento del
Comparto. La valuta base del Comparto è l'euro.
Gli investimenti nel Comparto possono esporre altresì ai
Rischi di mercato e volatilità attraverso i titoli sottostanti,
così come ai rischi specificati nel paragrafo "Avvertenze
sui rischi" nella parte introduttiva della sezione
"Comparto obbligazionario.
Valore quota (NAV) : 1 1 6 ,5 2 ( EU R )
Data di valorizzazione : 3 1 /0 1 /2 0 1 7
Patrimonio in gestione : 2 3 6 ,4 2 ( m i l i on i EU R )
Codice ISIN : L U 0 5 5 7 8 6 2 8 3 5
Indice di riferimento :
1 0 0 % TR GL OBA L FOC U S C ON VERTIBL E
H EDGED
Notazione Morningstar © : 2
Categoria Morningstar © :
C ON VERTIBL E BON D - GL OBA L . EU R H EDGED
Numero dei fondi della categoria : 2 2 5
Data di notazione : 3 1 /1 2 /2 0 1 6
Forma giuridica : OIC VM
Data di lancio : 2 2 /1 1 /2 0 1 0
Idoneità : Tipologia dei dividendi : A z . a d A ccu m u l a z i on e
Sottoscrizione minima iniziale :
1 Mi l l esi m o di qu ot a /a z i on e
Ora limite di ricezione degli ordini :
Ist ru z i on i perven u t e gi orn a l m en t e G en t ro 1 4 :0 0
Spese di sottoscrizone : 0 %
Spese correnti : 2 ,3 4 % ( prel eva t i )
Spese di rimborso (massimo) : 1 ,0 0 %
Orizzonte d'investimento minimo consigliato : 4 a n n i
Commissioni legate al rendimento : S i
Performance
Ev oluzione d ella p erformance (b as e 100) * d al 18/07/2011 al 3 1/01/2017
140
A
Profilo di rischio / rendimento
B
A rischio più basso, rendimento potenzialmente più basso
120
A rischio più alto, rendimento potenzialmente più alto
L'SRRI corrisponde al profilo di rischio e di rendimento
riportato nel KIID. La categoria di rischio associata a questo
fondo non è garantita e potrà evolversi nel tempo.
L’appartenenza alla categoria più bassa non garantisce
l’assenza di rischi.
100
Ind icatori
Portafoglio(117,28)
01
/17
07
/16
01
/16
07
/15
01
/15
07
/14
01
/14
07
/13
01
/13
07
/12
01
/12
07
/11
80
Indice(132,95)
A : In questo periodo, il Comparto era gestito sulla base di una diversa tipologia di attività
B : Dall'inizio di questo periodo, il Comparto applica la politica d'investimento corrente.
Performance *
A partire dal
P ort a f ogl i o
In di ce
S cost a m en t o
A pa rt i re da l
30/12/2016
0,49%
0,82%
-0,33%
1 m ese
30/12/2016
0,49%
0,82%
-0,33%
3 m esi
31/10/2016
1,21%
1,97%
-0,77%
1 anno
29/01/2016
1,80%
5,77%
-3,97%
3 anni
31/01/2014
3,93%
11,75%
-7,81%
5 anni
31/01/2012
20,41%
34,38%
-13,97%
A pa rt i re da l
18/07/2011
17,28%
32,95%
-15,67%
Performance annuale *
P ort a f ogl i o
In di ce
S cost a m en t o
2016
-2,95%
0,58%
-3,53%
2015
3,81%
1,78%
2,02%
2014
2,25%
7,87%
-5,62%
2013
14,38%
16,61%
-2,23%
2012
6,00%
7,42%
-1,42%
* Le performance riportate si riferiscono a periodi completi di 12 mesi per ciascun anno civile. Le performance passate non
sono indicative delle performance future. Il valore degli investimenti può variare al rialzo o al ribasso in base all'evoluzione
dei mercati.
■ www.amundi.com
-
P ort a f ogl i o
In di ce
Del t a a z i on i (1 %) ¹
42,68%
40,66%
Modi f i ed Du ra t i on ²
1,33
1,92
¹ Sensibilità del fondo con una variazione dell'1% dei prezzi
delle azioni sottostanti
² La Modified Duration (in punti) rappresenta la variazione
percentuale del prezzo a fronte di un’evoluzione dell’1% del
tasso di riferimento
Volatilità
1 anno
3 anni
5 anni
P ort a f ogl i o
5,91%
6,37%
6,15%
La volatilità è un indicatore statistico che misura l’ampiezza
delle variazioni di un attivo rispetto alla sua media. Esempio:
variazioni giornaliere di +/- 1,5% sui mercati corrispondono
ad una volatilità annua del 25%.
AMUNDI FUNDS CONVERTIBLE GLOBAL - FE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
31/ 01/ 2017
P i erre L u c C h a rron
Jea n - Ma ri e Debea u m a rch é
Ma t t h i eu H u et
Jérôm e Gu n t h er
Res pons abile Ges tione Obbligazioni
Convertibili
Ges tore di portafoglio
Ges tore di portafoglio
Ges tore di portafoglio
Commento del gestore
Questo mese, i mercati azionari nordamericani ed emergenti hanno continuato la loro progressione, mentre Europa e Giappone sono rimasti stabili.
In tale contesto, la performance assoluta del fondo è stata trainata soprattutto dalla zona USA, dove i settori Software e Semiconduttori, in rialzo, sono ben rappresentati. Da un punto di
vista relativo, le esposizioni su titoli europei con profili di credito sottovalutati (Aabar/Unicredito, Casino…) sono state fruttuose, ma non hanno compensato la nostra posizione prudente
sulla zona USA, che ci penalizza.
In questi primi mesi dell'anno, manteniamo una certa cautela e privilegiamo la capacità del fondo di trarre profitto dal rialzo, proteggendolo nel contempo dal ribasso. I principali
movimenti sono quindi consistiti nel ridurre i profili troppo sensibili alle azioni sottostanti Deutsche-Post e Fresenius in Europa; AMD e Workday negli Stati Uniti; Fukuyama e SMIC in Asia;
ecc.). Sono state vendute alcune convertibili, diventate meno interessanti (Twitter, ResortTrust, MTU), a favore di nomi più convessi (Intel, Tesla, Safran, Technip, Ezaki-Glico, ASM- Pacific)
o sottovalutati (Telecom Italia, Steinhoff).
Sul fronte delle opzioni, abbiamo attuato una strategia al rialzo su LVMH per rafforzare la nostra posizione sull'obbligazione convertibile. Abbiamo inoltre riposizionato verso l'alto la
strategia su STM e Nidec, con presa parziale di profitti.
Il mercato primario è rimasto relativamente dinamico, con nuove emissioni in tutte le zone. Siamo stati presenti in Europa (Michelin, Prysmian) e in Asia-ex Japan (Nanya-Tech). Negli
Stati Uniti, i nomi proposti non sembravano invece offrire valore o sufficiente solidità a livello del credito.
Continuiamo a rafforzare le posizioni sui valori il cui profilo assicuri una buon convessità ad un livello di valorizzazione accettabile. Con una sensibilità al mercato azionario del 40/45%,
una duration limitata a circa 1,4 e una distanza dal floor obbligazionario vicina al 15%, il fondo ci sembra ben posizionato.
S composizione del portafoglio
Rip artizione p er rating
Rip artizione d el p ortafog lio p er s cad enza
60%
50%
49,5%
40,9%
40%
40%
30%
24,9%
20%
19,6%
20%
15,0%
13,6%
14,6%
11,6%
10%
4,8%
0%
3,6%
2,0%
0%
AAA-A
BBB
Highyield
Portafoglio
NR
Altri&Cash
23,8%
DISH 3.375% 08/26 CV
TOTAL 0.5% 12/22 CV
AABAR/UNICREDIT 1% 3/22 CV
SIEMENS 1.05% 8/17 CV NEW
AIRBUS/DASSAULT 0% 06/21 CV
CTRIP 1% 7/20 CV
SAFRAN 0% 12/20 CV
NXPI 1% 12/19 CV
PARPUB/GALP 5.25% 09/17 CV
TESLA 1.25% 3/21 CV
19,3%
Japone
15,1%
Francia
6,9%
LaCina
5,1%
3,0%
EmiratiArabiUniti
2,3%
Olanda
2,2%
Portogallo
1,9%
Messico
1,7%
0%
3-5anni
5-7anni
7-10anni
>10anni
Indice
Princip ali ob b lig azioni conv ertib ili (% attiv i) - Top 10
StatiUniti
Germania
1-3anni
Portafoglio
Top 10 p aes i emittenti
RegnoUnito
0-12mesi
Indice
Tot a l e Top 1 0
10%
Portafoglio
20%
30%
% di a t t i vi
2,48%
2,26%
1,83%
1,70%
1,53%
1,51%
1,49%
1,49%
1,47%
1,34%
1 7 ,1 1 %
40%
Indice
Informazioni legali
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qu el l i f u t u ri . P ri m a del l ’a desi on e l eggere i l KIID , che il proponente l’investimento deve consegnare prima della sottoscrizione, e il P rospet t o , disponibile gratuitamente,
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