AMUNDI FUNDS EQUITY US CONCENTRATED CORE

AMUNDI FUNDS EQUITY US CONCENTRATED CORE - SHE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
AZIONARIO ■
31/01/2017
Informazioni chiave
Obiettivo di investimento
Caratteristiche principali
L'obiettivo del Comparto consiste nel perseguire
l'apprezzamento del capitale nel lungo periodo
investendo almeno il 67% del patrimonio complessivo in
azioni di società statunitensi a elevata capitalizzazione
(ossia con un livello minimo di capitalizzazione di
mercato pari a 1 miliardo di USD alla data
dell'acquisizione) e quotate su un mercato degli Stati
uniti d'America o di qualsiasi altro paese facente parte
dell'Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo
Economico (OCSE).
Il Comparto può investire in strumenti finanziari derivati
a scopo di copertura e di efficiente gestione del
portafoglio.
L'indice Russell 1000 Growth (Total Return) rappresenta
l'indicatore di riferimento del Comparto. Il Comparto non
mira a replicare l'indicatore di riferimento e può pertanto
discostarsene in misura significativa.
Valore quota (NAV) : 1 3 5 ,3 0 ( EU R )
Data di valorizzazione : 3 1 /0 1 /2 0 1 7
Codice ISIN : (P a rt u n i qu e) L U 0 7 9 7 0 5 4 0 3 7
Codice Bloomberg : A U S S H EC L X
Patrimonio in gestione : 6 7 ,6 7 ( m i l i on i EU R )
Valuta di riferimento del comparto : U S D
Valuta di riferimento della classe : EU R
Benchmark :
1 0 0 % RU S S EL L 1 0 0 0 GROWTH (H EDGED IN
EU R)
Forma giuridica : OIC VM
Data di creazione del comparto : 2 4 /0 6 /2 0 1 1
Data di lancio : 2 2 /0 6 /2 0 1 2
Idoneità : Tipologia dei dividendi : A z . a d A ccu m u l a z i on e
Sottoscrizione minima iniziale :
1 Mi l l esi m o di qu ot a /a z i on e / 1 Mi l l esi m o di
qu ot a /a z i on e
Spese di sottoscrizone : 3 ,0 0 %
Spese correnti : 2 ,6 0 % ( prel eva t i 3 0 /0 6 /2 0 1 6 )
Spese di rimborso (massimo) : 0 %
Orizzonte d'investimento minimo consigliato : 5 a n n i
Commissioni legate al rendimento : S i
Performance
Ev oluzione d ella p erformance (b as e 100) * d al 22/06 /2012 al 3 1/01/2017
Profilo d i ris chio / rend imento
200
175
A rischio più basso, rendimento potenzialmente più basso
A rischio più alto, rendimento potenzialmente più alto
150
L'SRRI corrisponde al profilo di rischio e di rendimento
riportato nel KIID. La categoria di rischio associata a questo
fondo non è garantita e potrà evolversi nel tempo.
L’appartenenza alla categoria più bassa non garantisce
l’assenza di rischi.
125
100
Portafoglio(143,89)
01
/17
10
/16
07
/16
04
/16
01
/16
10
/15
07
/15
04
/15
01
/15
10
/14
07
/14
04
/14
01
/14
10
/13
07
/13
04
/13
01
/13
10
/12
07
/12
75
Benchmark(180,74)
Performance *
A partire dal
P ort a f ogl i o
Ben ch m a rk
S cost a m en t o
Volatilità
A pa rt i re da l
30/12/2016
5,24%
3,12%
2,12%
1 m ese
30/12/2016
5,24%
3,12%
2,12%
3 m esi
31/10/2016
1,49%
5,89%
-4,41%
1 anno
29/01/2016
3,82%
14,61%
-10,78%
3 anni
31/01/2014
10,33%
32,15%
-21,82%
5 anni
-
A pa rt i re da l
22/06/2012
43,89%
80,74%
-36,85%
Performance annuale *
P ort a f ogl i o
Ben ch m a rk
S cost a m en t o
2016
-10,76%
4,82%
-15,58%
2015
8,81%
5,24%
3,57%
2014
5,10%
12,78%
-7,69%
2013
25,24%
32,84%
-7,60%
2012
-
* Le performance riportate si riferiscono a periodi completi di 12 mesi per ciascun anno civile. Le performance passate non
sono indicative delle performance future. Il valore degli investimenti può variare al rialzo o al ribasso in base all'evoluzione
dei mercati.
■ www.amundi.com
-
1 anno
3 anni
5 anni
P ort a f ogl i o
14,78%
15,38%
Ben ch m a rk
11,03%
12,58%
La volatilità è un indicatore statistico che misura l’ampiezza
delle variazioni di un attivo rispetto alla sua media. Esempio:
variazioni giornaliere di +/- 1,5% sui mercati corrispondono
ad una volatilità annua del 25%.
Princip ali s trumenti (% d eg li attiv i)
Alphabet Inc. Class C
Facebook. Inc. Class A
Visa Inc. Class A
salesforce.com. inc.
Celgene Corporation
American Tower Corporation
Amazon.com. Inc.
Priceline Group Inc
Starbucks Corporation
Chubb Limited
6,83%
5,83%
5,37%
5,05%
4,83%
4,65%
4,64%
4,21%
4,11%
4,04%
AMUNDI FUNDS EQUITY US CONCENTRATED CORE - SHE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
31/ 01/ 2017
C ra i g C . Bl u m , C FA
Ges tore di portafoglio
Commento del gestore
Nel mese di gennaio il portafoglio ha sovraperformato il Russell 1000 Growth innanzitutto per via degli effetti positivi della selezione titoli.
Per quanto riguarda i singoli i titoli, la nostra performance migliore nel periodo è giunta dal settore IT. Sebbene ogni titolo IT in portafoglio sia cresciuto a gennaio, salesforce.com, inc.
(CRM) ed Facebook, Inc. (FB) hanno apportato i migliori contributi ai rendimenti. Le azioni di CRM sono rimbalzate del 16% a gennaio, dopo il calo del 13% nel 2016 per via del timore che
la società potesse intraprendere un acquisto potenzialmente trasformativo e diluitivo (LNKD, TWTR). Riteniamo che il core business della società sia solido e la sua crescita organica sia
pronta a superare il 20% entro il 2020 (senza una grande operazione di acquisizione) e che CRM serva un mercato target totale di oltre $100 mrd. Rimaniamo positivi sulle azioni di CRM,
data la sua posizione competitiva negli ambiti a lungo termine del machine learning, IoT (Internet delle cose), social media, comunicazioni mobili e cloud computing. Sulla base di poche
notizie ma di un sentiment in miglioramento, le azioni di FB sono salite del 13% a gennaio. Come molte big-cap tecnologiche, FB ha sottoperformato nelle ultime sette settimane del 2016
(dopo le elezioni USA) e la tendenza si è invertita all'inizio del nuovo anno. Riteniamo che i fondamentali siano tuttora solidi (utili +54% e +86% e crescita dell'utile per azioni nel 2016,
rispettivamente) e rimaniamo costruttivi sulle azioni, data la nostra convinzione che la società sia la piattaforma social pubblicitaria numero uno e che l'attuale prezzo azionario non
rifletta adeguatamente le prospettive di crescita a lungo termine della società.
La nostra performance più debole a livello di titoli è giunta dai settori beni di consumo voluttuari e immobiliare. Le azioni di Under Armour, Inc. (UAA) hanno perso terreno dopo che la
società ha mancato le previsioni di utili del quarto trimestre 2016 e le stime dell'utile per azioni e ha fornito una revisione per il 2017 inferiore alle opinioni degli analisti. Il margine lordo si è
ridotto nel trimestre, con utili di abbigliamento e scarpe inferiori alle stime e scorte aumentate del 17% su base annua. La società ha anche annunciato che il CFO lascerà UAA alla ricerca
di altre opportunità. Quando abbiamo acquistato le azioni, eravamo stati attirati dall'ossessione della società per l'innovazione tecnica, il marchio, il percorso di crescita nell'ambito
dell'abbigliamento da donna, scarpe, clientela internazionale e giovani. Abbiamo deciso di chiudere la nostra piccola posizione in UAA data la crescente concorrenza, il ricambio del
management e la nostra opinione che il modello di business possa essere temporaneamente ridotto al minimo. Sul fronte immobiliare, le azioni di American Tower Corp. (AMT) hanno
registrato nel periodo un leggero calo (-2%). Il potenziale di M&A del vettore (possibile fusione Sprint/T-Mobile) ha funzionato da trampolino per AMT e i suoi competitor. Sebbene una
fusione e acquisizione sia sempre possibile, osserviamo che la dimensione internazionale di AMT e i confini di diversificazione siano in certa misura sfavorevoli ai timori di M&A del carrier
statunitense. Rimaniamo positivi su AMT.
Trainati da dati economici in consolidamento e una crescente fiducia dei consumatori, i mercati azionari USA sono cresciuti a gennaio. I dati di dicembre sono stati nel complesso
incoraggianti: le domande di sussidi di disoccupazione iniziali sono scese da 15 mila a 234 mila (nuovo minimo del ciclo), il mercato immobiliare ha registrato un +11% su base mensile e
l'indice dell'inflazione primaria è passato dal +1.7% al +2.1% su base annua. Dato incoraggiante, dell'indice dell'ottimismo delle piccole aziende NFIB è salito a 105,8 a dicembre da 98,4
a novembre, segnando il maggior aumento mensile e il livello maggiore raggiunto dal 2004. Lo spostamento del sentiment di mercato negli ultimi tre mesi è stato notevole: le
preoccupazioni per il QE (Quantitative Easing) e i forti pungoli della banca centrale sono stati sostituiti dalle discussioni su stimoli fiscali , deregulation, riforma sanitaria e spesa per
l'infrastruttura. Secondo la nostra opinione, il passaggio del testimone dallo stimolo monetario a quello fiscale sarà complicato, ma il potenziale di riduzione delle tasse e politiche
industriali pro-crescita come nuovi propulsori del mercato azionario USA ci rendono cautamente ottimisti nel passaggio al nuovo anno. Accogliamo con favore mercati di rischio più
funzionali che potrebbero ancora una volta portare alla scoperta di prezzi reali attorno al nostro portafoglio di titoli growth di qualità con forti modelli di business, potere di definizione dei
prezzi e mercati finali grandi e in crescita.
S composizione del portafoglio
Rip artizione s ettoriale
12,96%
Consumiciclici
8,07%
BenidiConsumononCiclici
Energia
1,14%
6,89%
Finanziari
14,81%
Salute
BeniIndustriali
1,70%
40,71%
Informatica
Materie
1,54%
8,10%
Settoreimmobiliare
Telecomunicazioni
Servizipubblici
4,07%
Altrieliquidità
0%
10%
Portafoglio
20%
30%
40%
50%
Indice
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS
Parigi
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31/ 01/ 2017
Informazioni legali
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rivolto ad alcuna «U.S. Person» come definita nel Securities Act of 1933 e nel Prospetto.
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I potenziali investitori devono esaminare se i rischi annessi all’investimento siano appropriati alla loro situazione, e devono altresì accertarsi di aver compreso interamente il presente
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qu el l i f u t u ri . P ri m a del l ’a desi on e l eggere i l KIID , che il proponente l’investimento deve consegnare prima della sottoscrizione, e il P rospet t o , disponibile gratuitamente,
unitamente alle ultime relazioni annuali e semestrali e allo statuto, presso le sedi dei soggetti collocatori, nonché sul sito internet www.amundi.com/ita.
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
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