AMUNDI FUNDS EQUITY GLOBAL CONCENTRATED

AMUNDI FUNDS EQUITY GLOBAL CONCENTRATED - FHE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
AZIONARIO ■
31/01/2017
Informazioni chiave
Obiettivo di investimento
L’obiettivo di questo Comparto è, su un periodo di investimento di 5 anni, ricercare la crescita di capitale a lungo termine,
investendo almeno i due terzi degli attivi in titoli emessi da società internazionali aventi una capitalizzazione di mercato
superiore ai 500 milioni di dollari USA, attraverso la selezione dei titoli più interessanti in base al potenziale di crescita e ai
criteri di valutazione.
Il Comparto può investire in strumenti finanziari derivati esclusivamente per finalità di copertura. L’MSCI World All
Countries (ACWI) TR rappresenta l’indice di riferimento del Comparto. Il Comparto non mira a replicare l'indicatore di
riferimento e può pertanto discostarsene in misura significativa.
Valore quota (NAV) : 9 3 ,4 8 ( EU R )
Data di valorizzazione : 3 1 /0 1 /2 0 1 7
Codice ISIN : L U 1 0 5 0 4 6 8 8 0 7
Patrimonio in gestione : 4 0 2 ,2 5 ( m i l i on i EU R )
Valuta di riferimento del comparto : U S D
Valuta di riferimento della classe : EU R
Benchmark : 1 0 0 % MS C I A C WI N R EN EU RO
Data del ultimo buono : EU R
Ev oluzione d ella p erformance (b as e 100) * d al 17/04/2015 al 3 1/01/2017
Profilo d i ris chio / rend imento
110
100
A rischio più basso, rendimento potenzialmente più basso
A rischio più alto, rendimento potenzialmente più alto
90
L'SRRI corrisponde al profilo di rischio e di rendimento
riportato nel KIID. La categoria di rischio associata a questo
fondo non è garantita e potrà evolversi nel tempo.
L’appartenenza alla categoria più bassa non garantisce
l’assenza di rischi.
80
Caratteristiche principali
Portafoglio(95,13)
01
/17
12
/16
11
/16
10
/16
09
/16
08
/16
07
/16
05
/16
06
/16
04
/16
03
/16
01
/16
02
/16
12
/15
11
/15
10
/15
09
/15
08
/15
07
/15
06
/15
05
/15
04
/15
70
Forma giuridica : OIC VM
Data di creazione del comparto : 2 2 /0 4 /2 0 1 4
Benchmark(103,42)
Data di lancio : 2 2 /0 4 /2 0 1 4
Idoneità : Tipologia dei dividendi : A z . a d A ccu m u l a z i on e
Performance *
A partire dal
P ort a f ogl i o
Ben ch m a rk
S cost a m en t o
A pa rt i re da l
30/12/2016
1,65%
2,73%
-1,08%
1 m ese
30/12/2016
1,65%
2,73%
-1,08%
3 m esi
31/10/2016
2,37%
5,75%
-3,39%
1 anno
29/01/2016
12,38%
17,93%
-5,54%
3 anni
-
5 anni
-
A pa rt i re da l
17/04/2015
-4,87%
3,42%
-8,29%
Spese di sottoscrizone : 0 %
Spese correnti : 3 ,2 4 % ( prel eva t i 3 0 /0 6 /2 0 1 6 )
Spese di rimborso (massimo) : 0 %
Orizzonte d'investimento minimo consigliato : 5 a n n i
Performance annuale *
P ort a f ogl i o
Ben ch m a rk
S cost a m en t o
Sottoscrizione minima iniziale :
1 Mi l l esi m o di qu ot a /a z i on e / 1 Mi l l esi m o di
qu ot a /a z i on e
Commissioni legate al rendimento : S i
2016
2,67%
7,86%
-5,20%
2015
-
2014
-
2013
-
2012
-
* Le performance riportate si riferiscono a periodi completi di 12 mesi per ciascun anno civile. Le performance passate non
sono indicative delle performance future. Il valore degli investimenti può variare al rialzo o al ribasso in base all'evoluzione
dei mercati.
■ www.amundi.com
-
Volatilità
1 anno
3 anni
5 anni
P ort a f ogl i o
14,02%
Ben ch m a rk
11,68%
La volatilità è un indicatore statistico che misura l’ampiezza
delle variazioni di un attivo rispetto alla sua media. Esempio:
variazioni giornaliere di +/- 1,5% sui mercati corrispondono
ad una volatilità annua del 25%.
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RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
31/ 01/ 2017
N i ck Mel h u i sh
Direttore delle ges tioni Global Equity Ges tore di portafoglio
Commento del gestore
A gennaio il Fondo ha sottoperformato il benchmark. La maglia nera spetta al comparto tecnologico, soprattutto per via di Nokia. Il titolo è stato penalizzato dalla reazione negativa del
mercato a dati deludenti provenienti da Ericsson, che hanno comportato una revisione al ribasso e l'annuncio di un taglio dei dividendi. Riteniamo che Nokia sia meglio posizionata in
termini di mix di attività e che abbia un bilancio patrimoniale più robusto, con dividendi meno a rischio. Il titolo ha in effetti registrato un rimbalzo a febbraio, dopo la pubblicazione di dati
migliori del previsto. L'altra componente che ha deluso nel mese è stata il comparto energetico. I titoli relativi alle raffinerie, come Tesoro, sono stati tra i più colpiti dalle preoccupazioni per
via della "border adjustment tax". Riteniamo che le preoccupazioni del mercato siano eccessive: tale tassa troverà difficile applicazione nel settore energetico, in quanto comporterebbe un
brusco aumento dei prezzi della benzina. Il comparto energetico ha sottoperformato a gennaio, sulla scia delle prese di beneficio e delle preoccupazioni per una maggiore produzione USA.
Il settore continua tuttavia ad essere sostenuto da dati economici incoraggianti e da una minor fornitura dalla Russia e dall'OPEC, che hanno mostrato una disciplina insolita nel
coordinare i tagli alla produzione, compensando in questo modo l'impatto negativo di una maggiore fornitura di greggio statunitense. Manteniamo uno scenario di risalita del prezzi del
petrolio a circa $65, che può corrispondere ad una maggiore generazione di flussi di cassa per le società che operano nel settore.
D'altro canto, il comparto sanitario ha contribuito alla performance, invertendo in tal modo la tendenza negativa degli ultimi pochi mesi. Mentre l'incertezza politica ancora aleggia sul
settore, gli investitori stanno prendendo coscienza del fatto che la sostituzione dell'Obamacare richiederà più tempo di quanto annunciato. Il miglior contributo alla performance del mese
è stato offerto da Incyte, che abbiamo inserito in portafoglio a novembre, come uno dei titoli sanitari che meglio si è adattato al probabile contesto dell'amministrazione Trump. Tra i beni
di consumo di base, BAT si è ripresa dopo un periodo di prestazione inferiore alle aspettative, in quanto gli investitori si sono nuovamente concentrati sulle sinergie che saranno generate
dalla fusione con Reynolds, che farà di BAT il leader globale del settore del tabacco.
Nel mese abbiamo aggiunto Walgreens. L'acquisizione di Rite insieme al consolidamento di ABC renderà la società la maggior catena farmaceutica, trainerà la crescita del volume e
rafforzerà la sua posizione di contrattazione nel mercato degli appalti globali, portando ad una crescita a due cifre dell'utile per azione nei prossimi tre anni. Abbiamo effettuato prese di
beneficio su Bank Rakyat, riducendo ulteriormente l'esposizione ai mercati emergenti.
La nostra opinione sul mercato non è cambiata. Continuiamo a ritenere che gli attuali "spiriti animali" siano causa di preoccupazione e che gli investitori siano troppo compiacenti nei
confronti del rischio politico. Mentre il mercato è ancora pervaso dallo slancio e il flusso delle notizie macro rimane incoraggiante, i cosiddetti "scambi Trump" iniziano a mostrare segni di
affaticamento. I titoli USA finanziari e industriali sembrano essere infiacchiti e al momento ci paiono costosi. Continueremo a ridurre il rischio in portafoglio, con una graduale
diminuzione del beta, cercando al contempo opportunità in settori molto penalizzati nei mesi scorsi.
S composizione del portafoglio
Rip artizione s ettoriale
Rip artizione g eog rafica
17,82%
Salute
Servizial
Consumo
15,48%
PetrolioeGas
Naturale
6,06%
Olanda
5,86%
Italia
Finlandia
9,92%
Svezia
5,49%
BeniIndustriali
Telecomunicazioni
Japone
Francia
11,40%
Benidiconsumo
8,98%
RegnoUnito
16,41%
Tecnologia
58,53%
StatiUniti
17,29%
Finanziari
Top 10 emittenti (% d eg li attiv i)
Brasile
5,10%
ALPHABET INC
APPLE INC
SYNOPSYS INC
GLAXOSMITHKLINE PLC
PVH CORP
TESORO CORP
NOKIA OYJ
ROYAL DUTCH SHELL PLC
FOOT LOCKER INC
BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC
Tot a l e
4,15%
3,27%
2,42%
2,13%
HongKong
2,72%
Altripaesi
Altrieliquidità
3,48%
0%
Portafoglio
Othersandcash
10%
20%
Indice
Senza tenere conto dei prodotti derivati.
30%
3,48%
0%
25%
Portafoglio
50%
75%
Indice
Senza tenere conto dei prodotti derivati.
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS
Parigi
P ort a f ogl i o
4,76%
4,73%
3,65%
3,51%
3,47%
3,37%
3,27%
3,25%
3,25%
3,24%
3 6 ,5 1 %
AMUNDI FUNDS EQUITY GLOBAL CONCENTRATED - FHE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
31/ 01/ 2017
Informazioni legali
Messa ggi o pu bbl i ci t a ri o con fin a l i t à prom oz i on a l i . Il presente documento non rappresenta un’offerta a comprare né una sollecitazione a vendere strumenti finanziari. Esso non è
rivolto ad alcuna «U.S. Person» come definita nel Securities Act of 1933 e nel Prospetto.
Amundi Funds è una società di investimento a capitale variabile di diritto lussemburghese, n. di iscrizione RCS B68.806, autorizzata alla commercializzazione al pubblico dalla CSSF
(Commission de Surveillance du Secteur Financier du Luxembourg) ed offerta in Italia in conformità alle applicabili disposizioni tempo per tempo vigenti.
I potenziali investitori devono esaminare se i rischi annessi all’investimento siano appropriati alla loro situazione, e devono altresì accertarsi di aver compreso interamente il presente
documento. In caso di dubbi, si raccomanda di consultare un consulente finanziario al fine di determinare se l’investimento sia appropriato. I ri su l t a t i pa ssa t i n on son o i n di ca t i vi di
qu el l i f u t u ri . P ri m a del l ’a desi on e l eggere i l KIID , che il proponente l’investimento deve consegnare prima della sottoscrizione, e il P rospet t o , disponibile gratuitamente,
unitamente alle ultime relazioni annuali e semestrali e allo statuto, presso le sedi dei soggetti collocatori, nonché sul sito internet www.amundi.com/ita.
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS
Parigi