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Azionario
Trascrizione del video - luglio 2013
Threadneedle European Select Fund
Trascrizione del video – Gli ultimi 5 anni
David Dudding, gestore di Threadneedle European Select Fund, descrive gli ultimi 5 anni.
Si prega di visitare il sito www.threadneedle.it per visualizzare il video.
David Dudding
Gestore
D. Come si è evoluto il mercato azionario europeo da quando ha assunto la gestione del Fondo 5
anni fa?
R. Negli ultimi cinque anni abbiamo assistito a un andamento piuttosto altalenante. Ho assunto la
gestione del Fondo circa uno o due mesi prima dell’inizio della crisi Lehman. E successivamente in
Europa hanno cominciato a presentarsi i problemi associati alla crisi dell’euro. Negli ultimi cinque anni ci
siamo quindi dovuti confrontare con una serie di eventi macroeconomici eccezionali. Nonostante una
timida ripresa, nel complesso la crescita resta piuttosto bassa in Europa e non si registrano più gli alti
tassi di crescita osservati all’inizio del millennio e prima del 2008. Non abbiamo quindi operato in un
contesto macroeconomico facile.
D. Come ha influito il contesto macroeconomico sul Fondo?
R. Fortunatamente, negli ultimi cinque anni, gli investitori sono riusciti a generare rendimenti piuttosto
positivi grazie al fondo European Select. Almeno in sterline britanniche, il rendimento composto supera il
10% all’anno. Il fondo è inoltre caratterizzato da un beta relativamente basso. Pertanto, nonostante un
contesto macroeconomico difficile, gli investitori hanno ottenuto buoni risultati investendo in azioni
europee e in società di alta qualità.
D. Quali sono, a suo avviso, le prospettive per il mercato azionario europeo?
R. Una volta J.P. Morgan disse che quando gli venivano chieste previsioni sull’andamento dei mercati,
rispondeva che avrebbero registrato fluttuazioni. Condividiamo la stessa visione. Siamo ancora
dell’avviso che l’Europa continuerà a essere caratterizzata da un contesto di bassa crescita nei prossimi
anni. Questo non significa necessariamente che gli investitori azionari non beneficeranno più di
rendimenti interessanti. Significa piuttosto che occorre prudenza relativamente alle tipologie di società in
cui investire. E siamo tutt’ora convinti che puntando su titoli vincenti nel lungo termine gli investitori
saranno in grado di affrontare meglio questa volatilità e di generare i rendimenti migliori.
Informazioni per investitori professionali
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Principali rischi
Rischio di mercato: il valore degli investimenti può sia diminuire che aumentare e gli investitori potrebbero non recuperare il
capital inizialmente investito.
Rischio di cambio: nel caso di investimenti in attività denominate in molteplici valute, eventuali variazioni dei tassi di cambio
possono incidere sul valore degli investimenti.
Rischio di cambio dell’investitore: qualora gli investimenti nel fondo siano effettuati in una valuta diversa da quella
dell’investitore, eventuali variazioni dei tassi di cambio possono incidere sul valore degli investimenti di quest’ultimo.
Effetto della concentrazione del portafoglio: Il fondo ha un portafoglio concentrato (con un numero limitato di investimenti e/o
con posizioni importanti in un numero relativamente piccolo di titoli) e se uno o più di questi investimenti va al ribasso o viene in
qualche modo colpito, può avere un effetto significativo sul valore del fondo.
Rischio di elevata volatilità: il fondo presenta un rischio di elevata volatilità a causa della composizione del portafoglio o delle
tecniche di gestione utilizzate. Ciò significa che il valore del fondo può aumentare e diminuire in maniera più frequente e
pronunciata rispetto ad altri fondi.
Avvertenze
Ad uso esclusivo interno e per Investitori professionali e/o qualificati (non utilizzare o trasmettere a clienti retail). I rendimenti passati non sono
indicativi di quelli futuri. Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivanti possono sia aumentare che diminuire. Threadneedle Investment Funds ICVC
(“TIF”) è una società d’investimento a capitale variabile strutturata come fondo multicomparto, costituita in Inghilterra e in Galles e autorizzata e
regolamentata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority (FCA) come organismo di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM). TIF è
autorizzata alla vendita al pubblico in Austria, Belgio, Finlandia, Francia, Germania, Hong Kong, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Paesi Bassi, Portogallo, Regno
Unito, Spagna e Svizzera (limitatamente ad alcuni comparti). Le azioni dei Fondi non possono essere offerte al pubblico in nessun altro paese e il presente
documento non deve essere emesso, divulgato o distribuito salvo nel caso in cui non costituisca un’offerta al pubblico e non violi la normativa locale
applicabile. TIF è registrata presso l’Autorità di vigilanza per i servizi finanziari danese per la commercializzazione ai soli investitori professionali. I Fondi non
possono essere offerti o venduti agli investitori privati in Danimarca. TIF è autorizzata in Spagna dalla Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) e
iscritta nel relativo registro con il numero 482. Ai sensi dell’articolo 1:107 della Legge olandese sulla vigilanza finanziaria, il comparto è iscritto nel registro
conservato presso l’Autorità per i mercati finanziari dei Paesi Passi. Le sottoscrizioni di un Fondo possono essere effettuate unicamente sulla base del
Prospetto informativo e del Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori più recenti, nonché delle ultime relazioni annuali o semestrali e dei
termini e delle condizioni applicabili. Il reddito può variare in base alle condizioni di mercato e alle disposizioni fiscali. La differenza esistente in un dato
momento tra il prezzo di sottoscrizione e quello di rimborso delle quote del fondo indica che l'investimento è da considerarsi a medio-lungo termine. Gli
investimenti possono essere soggetti a improvvisi e consistenti cali di valore e gli investitori potrebbero perdere la totalità del capitale inizialmente investito. Si
invitano gli investitori a leggere il Prospetto informativo prima di investire. Per ulteriori informazioni sui rischi associati agli investimenti in qualsiasi fondo e in
particolare nel presente Fondo, si rimanda alla sezione “Fattori di rischio” del Prospetto informativo. I documenti sopra menzionati sono disponibili in inglese,
francese, tedesco, portoghese, italiano, spagnolo e olandese (non è disponibile una versione olandese del Prospetto informativo) e possono essere ottenuti
gratuitamente su richiesta scritta presso: Raiffeisen Zentralbank Österreich AG, Am Stadtpark 9, 1030 Vienna, in Austria; J.P. Morgan Chase Bank Brussels,
1, Boulevard du Roi Albert II, 1210 Bruxelles, in Belgio; BNP Paribas Securities Services, 66 rue de la Victoire, 75009 Parigi, in Francia; JP Morgan AG,
Junghofstr. 14, 60311 Francoforte, in Germania; J.P. Morgan Bank Administration Services (Ireland) Limited, J.P. Morgan House International Financial
Services Centre, Dublino 1, in Irlanda; State Street Bank S.p.A., via Col Moschin 16, 20136 Milano, in Italia; State Street Bank Luxembourg S.A., 49 Avenue
J. F. Kennedy, 1855 Lussemburgo, in Lussemburgo; Fortis Intertrust, Rokin 55, 1012 KK Amsterdam, nei Paesi Bassi; i distributori incaricati elencati sul sito
web dell’Autorità di vigilanza finanziaria spagnola (www.cnmv.es), in Spagna; BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse
16,CH-8002 Zurigo, in Svizzera, e Threadneedle Investments PO Box 10033, Chelmsford, Essex CM99 2AL. Le ricerche e le analisi riportate nel presente
documento sono state effettuate da Threadneedle Investments ai fini delle proprie attività di gestione degli investimenti, potrebbero essere state utilizzate
prima della pubblicazione ed essere state inserite nel presente documento per caso. Tutte le opinioni contenute nel presente documento sono valide alla data
di pubblicazione e possono essere soggette a modifiche senza preavviso. Le informazioni provenienti da fonti esterne sono considerate attendibili ma non
esiste alcuna garanzia in merito alla loro precisione o completezza. Pubblicazione a cura di Threadneedle Investment Services Limited. Registrata in
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Financial Conduct Authority. Threadneedle Investments è un marchio commerciale e sia il logo che la denominazione Threadneedle Investments sono marchi
depositati o marchi registrati del gruppo di società Threadneedle. threadneedle.com
Pubblicato il 07.13 | Valido fino al 12.13 | T13828
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