White Fleet IV - Londinium Funds 06-Jan-17

06-Jan-17
White Fleet IV - Londinium Funds
Global Equities Fund
Share Class A
Share Class B
6.1.17
2weeks % YTD %
NAV price
16.29
15.41
Net Performance
1.81% 2.39%
1.78% 2.39%
Source: Bloomberg Finance L.P. , Londinium DAC
Global Bonds Fund
Share Class A
Share Class B
Share Class R CHF
Share Class R USD
6.1.17
2weeks% YTD %
NAV price
25.00
24.53
50.08
31.12
Net Performance
-0.04%
-0.04%
-0.04%
-0.04%
-0.10%
-0.06%
0.06%
0.03%
Global Equities Fund
Le ultime due settimane sono state caratterizzate dalle vacanze natalizie e come di consueto in questo periodo i volumi del trading sui mercati azionari sono
stati molto contenuti.
Le variazioni dei principali indici sono state tutte leggermente positive: i dati economici negli Stati Uniti sono emersi in linea con le aspettative mentre
nell’area Euro si è registrato un leggero miglioramento dei dati sull'inflazione, grazie soprattutto all’aumento dei prezzi del petrolio, e un generale
miglioramento dei dati di crescita economica.
Il fondo nel periodo ha performato bene. Il comparto Core ha contribuito in maniera solida grazie in particolare alle variazioni positive di Bollorè, Ap Moeller
e Nuance Communications; nel portaofglio di Trading segnaliamo invece il rimbalzo dei prezzi dei titoli Gold Miners americani, il buon rendimento dei
bancari europei e della nostra esposizione al settore della Cybersecurity.
Nel periodo non sono state apportate modifiche nè all’allocazione degli asset nè ai titoli presenti in portafoglio e l’investito totale è rimasto intorno al 95%.
Nelle prossime settimane ci aspettiamo una marginale ripresa della volatilità dovuta a fattori macro, con l’insediamento di Trump alla Casa Bianca, e a fattori
micro, visto l’avvicinarsi delle pubblicazioni dei risultati economici delle società.
Fund - Class A
MSCI World (Eur)
Factors
Equity Europe
Basket other currencies vs EUR
Core Holding
R.squared (significatività dei fattori)
Key fund Positioning
Europe
Basket other currencies vs EUR
Core Holding
Trading
Cash
2weeks%
1.81%
0.25%
1.48%
0.40%
1.13%
Correlation
Positions Increased
Positions decreased
0.89
0.47
0.91
0.87
62.44%
16.53%
53.92%
41.88%
4.20%
Source: Bloomberg Finance L.P. , Londinium DAC, MSCI.com
Global Bonds Fund
Dall’ultimo aggiornamento, i tassi americani, pur a fronte di dati sul mercato del lavoro positivi e una conferma nelle minutes della FED di un
posizionamento hawkish dei suoi membri, hanno ritracciato sui livelli di fine novembre (bull flattening). In Europa invece abbiamo visto una
continuazione del trend di rialzo dei tassi sostenuti anche dai dati positivi su PMI e qualche miglioramento sul fronte inflazionistico (inflazione core 0.9%).
L’euro si è quindi rafforzato sia nei confronti del dollaro che, dopo il riemergere delle discussioni su un possibile hard brexit, contro la sterlina. Il fondo è
stato penalizzato dall’esposizione valutaria ma si è comunque comportato discretamente rispetto al suo benchmark. Durante le festività abbiamo mantenuto
un’allocazione superiore alla media in cash che man mano stiamo reinvestendo prediligendo ancora posizioni floater e partecipando al mercato primario
che è tornato attivo.
Fund - Class A
EMU 1-3 Y
Factors
Itraxx Europe IG 5Y (bps)
Basket other currencies vs EUR
USD quarterly Libor (bps)
R.squared (significatività dei fattori)
Source: Bloomberg Finance L.P. , Londinium DAC
2weeks%
-0.04%
-0.11%
-1.77
0.40%
1.31
Correlation
0.42
0.72
-0.04
0.61
Key fund Positioning
Modified Duration (years)
Rating Lower than AExposure to other currencies
Floater
0.64
21.22%
10.19%
56.58%
New Positions
EUR: Capgemini FRN 02/20018 DM+38
EUR: Repsol 2.125 12/20 ASW+37 (aumento)
USD: Qualcomm FRN 05/18 DM+22 (aumento)
Historical performance indications and financia l market scenarios are no guarantee for current or future performance.
Londinium Funds are sub-funds of White Fleet IV, an open ended umbrella fund established under Luxembourg law as an undertaking for collective investment in transferable securities (UCITS) subject to EU Directive 2009/65/EC, as amended. Subscriptions
are only valid on the basis of the current sales prospectus, key investor information document (KIID) and the most recent annual report (or half-yearly report, if this is more recent). These and the Fund’s management regulations and/or articles may be
obtained free of charge, in English, from MultiConcept Fund Management S.A., 5, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg and from www.fundsquare.net.
This document is provided for information purposes only and is for the exclusive use of the recipient. It does not constitute an offer or a recommendation to buy or sell financial instruments or banking services and does not release the recipient from exercising
his/her own judgment. Full details of the Fund’s investment objectives, investment policy and risks are set out in Fund’s prospectus. The recipient is in particular recommended to check that the information provided is in line with his/her own circumstances
with regard to any legal, regulatory, tax or other consequences, if necessary with the help of a professional advisor. Neither this document nor any copy thereof may be sent, taken into or distributed in the United States or to any U.S. person (within the meaning
of Regulation S under the US Securities Act of 1933, as amended). The specific risk warnings listed below are not comprehensive and recipients considering investing in the Fund should read the risk disclosures set out in full in the prospectus. Every investment
involves risk, especially with regard to fluctuations in value and return. The value of an investment can fall as well as rise and investors may not recover the amount originally invested. Investments in foreign currencies involve the additional risk that the
foreign currency might lose value against the investor's reference currency. Investors should be aware that past performance is no guarantee of future performance or returns. Historical performance indications and financial market scenarios are no guarantee
for current or future performance. Performance indications do not consider commissions levied at subscription and/or redemption. Furthermore, no guarantee can be given that the performance of the benchmark will be reached or outperformed.
Londinium Designated Activity Company - Regulated by the Central Bank of Ireland and registered in Ireland No. 421794. Registered Office: Pepper Canister House, Moun t Street Crescent, Dublin 2