AMUNDI FUNDS CONVERTIBLE EUROPE

AMUNDI FUNDS CONVERTIBLE EUROPE - FE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
OBBLIGAZIONARIO ■
31/01/2017
Informazioni chiave
Obiettivo di investimento
Caratteristiche principali
Questo Comparto punta a conseguire un rendimento di
lungo termine investendo almeno il 67% del patrimonio
complessivo in obbligazioni convertibili (compresi i titoli
sintetici) senza alcun vincolo in termini di rating degli
emittenti (i quali possono essere investment grade, noninvestment grade e privi di rating), quotate o negoziate
su Mercati regolamentati di qualsiasi Paese OCSE,
denominate in EUR o in altre valute ed emesse da
emittenti europei (o porzione sottostante dell'emissione).
Le attività rimanenti (fino al 33% del patrimonio
complessivo) possono essere investite in altri Valori
mobiliari senza alcun vincolo in termini di rating degli
emittenti (che possono essere investment grade, noninvestment grade e privi di rating) come obbligazioni,
strumenti del mercato monetario e altri strumenti liquidi.
A scopo di diversificazione, questo Comparto può
investire altresì fino al 10% del patrimonio complessivo
in obbligazioni convertibili fuori dell'OCSE. Il Comparto
può investire in ABS/MBS fino al 20% del patrimonio
complessivo. Questo Comparto potrà inoltre ricorrere a
derivati di credito (Credit Default Swap su Singolo
emittente e su indici) in qualità di acquirente e/o
venditore di protezione, a scopo di copertura del rischio
di credito o dell'inadempienza dell'emittente, nonché ai
fini
di
un'efficace
gestione
del
portafoglio.
L'Indice "Thomson Reuters Convertible - Europe Focus
Hedged (EUR)" rappresenta l'indicatore di riferimento del
Comparto. La valuta base del Comparto è l'euro.
Valore quota (NAV) : 1 1 5 ,7 7 ( EU R )
Data di valorizzazione : 3 1 /0 1 /2 0 1 7
Patrimonio in gestione : 7 8 3 ,5 4 ( m i l i on i EU R )
Codice ISIN : L U 0 5 6 8 6 1 5 4 8 7
Indice di riferimento :
1 0 0 % TR EU ROP EA N FOC U S C ON VERTIBL E
H EDGED EU RO
Notazione Morningstar © : 2
Categoria Morningstar © :
C ON VERTIBL E BON D - EU ROP E
Numero dei fondi della categoria : 2 2 0
Data di notazione : 3 1 /1 2 /2 0 1 6
Forma giuridica : OIC VM
Data di lancio : 2 4 /0 6 /2 0 1 1
Idoneità : Tipologia dei dividendi : A z . a d A ccu m u l a z i on e
Sottoscrizione minima iniziale :
1 Mi l l esi m o di qu ot a /a z i on e
Ora limite di ricezione degli ordini :
Ist ru z i on i perven u t e gi orn a l m en t e G en t ro 1 4 :0 0
Spese di sottoscrizone : 0 %
Spese correnti : 2 ,2 8 % ( prel eva t i )
Spese di rimborso (massimo) : 0 %
Orizzonte d'investimento minimo consigliato : 4 a n n i
Commissioni legate al rendimento : S i
Performance
Ev oluzione d ella p erformance (b as e 100) * d al 23 /07/2008 al 3 1/01/2017
200
A
Profilo di rischio / rendimento
B
C
175
A rischio più basso, rendimento potenzialmente più basso
150
A rischio più alto, rendimento potenzialmente più alto
L'SRRI corrisponde al profilo di rischio e di rendimento
riportato nel KIID. La categoria di rischio associata a questo
fondo non è garantita e potrà evolversi nel tempo.
L’appartenenza alla categoria più bassa non garantisce
l’assenza di rischi.
125
100
Portafoglio(154,55)
01
/17
07
/16
01
/16
07
/15
01
/15
07
/14
01
/14
07
/13
01
/13
07
/12
01
/12
07
/11
01
/11
07
/10
01
/10
P ort a f ogl i o
In di ce
Del t a a z i on i (1 %) ¹
35,20%
32,77%
Modi f i ed Du ra t i on ²
1,37
2,36
¹ Sensibilità del fondo con una variazione dell'1% dei prezzi
delle azioni sottostanti
² La Modified Duration (in punti) rappresenta la variazione
percentuale del prezzo a fronte di un’evoluzione dell’1% del
tasso di riferimento
07
/09
50
01
/09
Ind icatori
07
/08
75
Indice(149,32)
A : Risultati ottenuti in passato dal comparto incorporato "SGAM Fund Bonds Europe Convertible"
B : Rendimento del Comparto dalla data di avvio
C : Dall'inizio di questo periodo, il Comparto applica la politica d'investimento corrente.
Performance *
A partire dal
P ort a f ogl i o
In di ce
S cost a m en t o
Volatilità
A pa rt i re da l
30/12/2016
-0,31%
-0,52%
0,21%
1 m ese
30/12/2016
-0,31%
-0,52%
0,21%
3 m esi
31/10/2016
0,38%
0,54%
-0,16%
1 anno
29/01/2016
0,01%
2,52%
-2,51%
3 anni
31/01/2014
1,67%
9,47%
-7,80%
5 anni
31/01/2012
19,61%
35,85%
-16,24%
A pa rt i re da l
23/07/2008
54,55%
49,32%
5,23%
Performance annuale *
P ort a f ogl i o
In di ce
S cost a m en t o
2016
-3,69%
-1,12%
-2,57%
2015
3,37%
6,56%
-3,19%
2014
2,41%
4,92%
-2,50%
2013
9,81%
10,17%
-0,36%
2012
12,83%
16,96%
-4,14%
2011
-7,89%
-6,54%
-1,35%
2010
13,26%
9,19%
4,07%
2009
26,42%
30,85%
-4,42%
2008
-
2007
-
■ www.amundi.com
-
1 anno
3 anni
5 anni
P ort a f ogl i o
6,44%
6,96%
6,36%
La volatilità è un indicatore statistico che misura l’ampiezza
delle variazioni di un attivo rispetto alla sua media. Esempio:
variazioni giornaliere di +/- 1,5% sui mercati corrispondono
ad una volatilità annua del 25%.
AMUNDI FUNDS CONVERTIBLE EUROPE - FE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
31/ 01/ 2017
* Le performance riportate si riferiscono a periodi completi di 12 mesi per ciascun anno civile. Le performance passate non
sono indicative delle performance future. Il valore degli investimenti può variare al rialzo o al ribasso in base all'evoluzione
dei mercati.
P i erre L u c C h a rron
Jérôm e Gu n t h er
Res pons abile Ges tione Obbligazioni
Convertibili
Ges tore di portafoglio
Commento del gestore
Nell'eurozona, il mercato azionario ha trascorso la maggior parte del tempo alla ricerca di una tendenza, intriso di un'incertezza sulle riforme del presidente Trump che ha eclissato la
schiarita economica e i primi incoraggianti risultati delle aziende. Il calo di questi due ultimi giorni ha comportato una contrazione della performance mensile, con l'indice Euro Stoxx 50 a
-1.69%. Il mercato del credito resta bene orientato e, appena perturbato dalla tensione sui tassi, approfitta ancora del prolungamento del programma di acquisti della Banca Centrale
Europea fino a dicembre 2017.
In questo contesto, avendo il motore azionario preso il sopravvento sul motore creditizio, la performance del fondo è in calo. Il calo del settore energetico, dopo un ottimo secondo
semestre 2016, non è stato compensato dal buon comportamento del settore elettronico sotto il forte impulso di STMicroelectronics.
Il fondo continua a trarre profitto dalla sue posizioni sulle convertibili a profilo creditizio (Aabar, Rallye … ) il cui premio di liquidità continua a presentare un potenziale di valorizzazione
ma anche dalla sua protezione contro una rimonta dei tassi.
In questo inizio d'anno restiamo prudenti favorendo la capacità del fondo di beneficiare del rialzo e contemporaneamente proteggendolo dal ribasso. Alleggeriamo le posizioni troppo
sensibili alla loro azione soggiacente (Deutsche Post, Fresenius, Gedeon Richter, MTU Aeroengine, Marine harvest o ancora Qiagen).
Quanto alle opzioni, abbiamo adottato une strategia rialzista su LVMH per rafforzare la nostra posizione sul nome e approfittare della pubblicazione dei suoi buoni risultati. Abbiamo
inoltre riposizionato più in alto, con parziale realizzo, la nostra strategia su STMicroelectonics (+15% sul mese).
Da parte sua, il mercato primario si mantiene dinamico con 3 nuove emissioni creditizie di buona qualità per 1.5 Mld€ (Fresenius, Michelin e Prysmian).
Continuiamo a rafforzare le nostre posizioni su valori il cui profilo garantisce una partecipazione interessante al rialzo approfittando al contempo di una distanza di protezione dal minimo
obbligazionario per posizionare bene il fondo di fronte alle incertezze attuali.
S composizione del portafoglio
Rip artizione p er rating
Rip artizione d el p ortafog lio p er s cad enza
40%
40%
37,9%
33,0%
30%
31,5%
30%
28,8%
20%
19,4%
20%
16,8%
14,8%
14,0%
10%
10%
2,5%
1,4%
0%
0%
AAA-A
BBB
Highyield
Portafoglio
NR
Altri&Cash
33,0%
15,5%
Germania
7,5%
RegnoUnito
5,9%
5,0%
5,0%
Portogallo
4,4%
Messico
4,0%
Ungheria
Spagna
3,5%
Italia
3,3%
0%
3-5anni
5-7anni
>10anni
Indice
Princip ali ob b lig azioni conv ertib ili (% attiv i) - Top 10
Francia
Olanda
1-3anni
Portafoglio
Top 10 p aes i emittenti
EmiratiArabiUniti
0-12mesi
Indice
5%
% di a t t i vi
SIEMENS 1.05% 8/17 CV NEW
TOTAL 0.5% 12/22 CV
HUNG/RICH 3.375% 4/19 CV
AABAR/UNICREDIT 1% 3/22 CV
PARPUB/GALP 5.25% 09/17 CV
AIRBUS/DASSAULT 0% 06/21 CV
SAFRAN 0% 12/20 CV
AM MOVIL/KPN 0% 05/20 CV
AIR FCE 2.03% 2/23 CV
RAG/EVONIK 0% 02/21 CV
Tot a l e Top 1 0
10%
Portafoglio
15%
20%
25%
30%
35%
Indice
Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
approvata dell’AMF N° GP 04000036 – Sede legale: 90, boulevard Pas teur – 75015 Parigi – Francia 437 574 452 RCS
Parigi
6,57%
4,77%
4,00%
3,91%
3,87%
3,56%
3,21%
2,94%
2,91%
2,89%
3 8 ,6 3 %
AMUNDI FUNDS CONVERTIBLE EUROPE - FE
RAPPORTO
MENSILE DI
GESTIONE
31/ 01/ 2017
Informazioni legali
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rivolto ad alcuna «U.S. Person» come definita nel Securities Act of 1933 e nel Prospetto.
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I potenziali investitori devono esaminare se i rischi annessi all’investimento siano appropriati alla loro situazione, e devono altresì accertarsi di aver compreso interamente il presente
documento. In caso di dubbi, si raccomanda di consultare un consulente finanziario al fine di determinare se l’investimento sia appropriato. I ri su l t a t i pa ssa t i n on son o i n di ca t i vi di
qu el l i f u t u ri . P ri m a del l ’a desi on e l eggere i l KIID , che il proponente l’investimento deve consegnare prima della sottoscrizione, e il P rospet t o , disponibile gratuitamente,
unitamente alle ultime relazioni annuali e semestrali e allo statuto, presso le sedi dei soggetti collocatori, nonché sul sito internet www.amundi.com/ita.
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Amundi As s et Management, s ocietà anonima con capitale di 746 262 615 € - Società di ges tione del portafoglio
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Parigi