Paulson Merger Arbitrage Schroder GAIA
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Paulson Merger Arbitrage Schroder GAIA
Dicembre 2015 Dati al 30 novembre 2015 www.schroders.ch Schroder GAIA Paulson Merger Arbitrage Azioni A Acc EUR Hedged Data di lancio del comparto 25 giugno 2014 Dimensione del comparto (milioni) USD 1.106,9 Prezzo azione a fine mese (EUR) 86,72 Gestore John Paulson (Paulson) Obiettivo e politica d'investimento Il Comparto mira a conseguire una crescita del valore del capitale. Il Comparto cercherà di assumere esposizioni lunghe e corte a titoli azionari, connessi a titoli azionari e di debito di società attualmente o potenzialmente coinvolte in fusioni e altre operazioni societarie quali, in via non limitativa, offerte di scambio, riorganizzazioni fallimentari o liquidazioni. Può essere utilizzato l'intero spettro di valori mobiliari disponibili inclusi, in via non limitativa, debito non-investment grade, obbligazioni convertibili, Exchange Traded Fund, attività cartolarizzate (come per esempio titoli garantiti da ipoteca e da attività in misura non superiore al 10% del Valore d'inventario netto del Comparto), titoli meno liquidi, con basso rating o privi di rating e strumenti di debito in default. Gli investimenti nei titoli in sofferenza non supereranno il 20% del Valore d'inventario netto del Comparto. Gli investimenti saranno effettuati direttamente o indirettamente tramite strumenti finanziari derivati. Il Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a fini di investimento o di copertura, tra cui opzioni negoziate su mercati regolamentati e/o fuori borsa (OTC), warrant, future, credit default swap, total return swap e/o una combinazione dei medesimi. Qualora il Comparto faccia ricorso a total return swap, il sottostante è costituito da strumenti in cui il Comparto può investire in conformità al suo Obiettivo e alla sua Politica d'investimento. Il Comparto può assumere esposizioni a materie prime a fini di copertura e di investimento tramite derivati e strumenti finanziari idonei. Il Comparto potrà inoltre assumere posizioni corte sintetiche, ma la sua esposizione netta, ottenuta compensando le posizioni lunghe e corte, sarà di norma lunga. In periodi in cui ciò sia ritenuto opportuno a fini difensivi, saranno mantenuti livelli prudenziali di liquidità o equivalenti liquidi, che potranno essere significativi o persino rappresentare (in casi eccezionali) il 100% del patrimonio del Comparto. Il Comparto non investirà più del 10% in Fondi d'investimento di tipo aperto. Il Comparto può avere vincoli di capacità che potrebbero comportare la chiusura del Comparto stesso, o di alcune delle sue Classi di Azioni, a nuove sottoscrizioni o conversioni in ingresso, come descritto nella sezione 2.3 del prospetto informativo. Le presenti condizioni sono interamente soggette ai documenti d'offerta del Comparto. Per una descrizione completa si rimanda ai documenti d'offerta del Comparto. Analisi della performance Performance (%) 1 mese 3 mesi YTD 1 anno 5 anni Dal lancio Media p.a. dal lancio -0,4 -10,9 -5,7 -6,3 --- -13,4 -9,5 Comparto Performance (%) 2014 2015 La performance conseguita in passato non è indicativa dell'andamento futuro dell'investimento collettivo di capitale. Esso dipende dall'evoluzione dei mercati, dei proventi dell'investimento ed eventualmente dei corsi di cambio nonché dal successo ottenuto dall'Asset Manager nell'implementazione della politica d'investimento. I dati relativi alla performance non tengono conto delle commissioni e degli oneri applicati all'emissione e al riscatto delle quote. I prezzi delle azioni e l'utile che ne deriva possono sia aumentare che diminuire e gli investitori potrebbero non recuperare l'importo investito in origine. I rendimenti non tengono conto del regime di tassazione applicabile agli investitori. Tutti i dati relativi alla performance del Comparto si basano sul NAV che incorpora il reddito reinvestito al netto dei costi. Nel caso di una classe di azioni creata successivamente alla data di lancio del Comparto, viene adoperata una simulazione di performance passata, sulla base della performance di una classe di azioni esistente nell'ambito del Comparto, considerando la differenza nel Total Expense Ratio, e comprende le commissioni d'incentivo, se applicabili. Fonte: Schroders I potenziali investitori, per giudicare l'idoneità dell'investimento, dovranno rivolgersi ai loro consulenti finanziari indipendenti che potranno consigliarli in merito, alla luce dei loro specifici obiettivi d'investimento, della situazione finanziaria personale e delle eventuali esigenze particolari. http://Schroder-GAIA-Paulson-Merger-Arbitrage-EUR-Hedged-A-Acc-FMR-CHIT Comparto Comparto Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic --1,1 --3,6 --0,5 --1,4 --2,6 -0,0 -1,8 -1,5 2,0 -0,8 -3,5 -0,6 -6,5 -5,9 -4,4 1,3 -0,4 -0,6 --- Performance dal lancio (%) 2,0 0,0 -2,0 -4,0 -6,0 -8,0 -10,0 -12,0 -14,0 Giu 2014 Ago 2014 Nov 2014 Feb 2015 Mag 2015 Ago 2015 Nov 2015 Schroder GAIA Paulson Merger Arbitrage Struttura del portafoglio Questi dati sono rettificati in base al delta. Analisi dell'esposizione (%) Esposizione lorda long alle azioni Esposizione lorda long alle obbligazioni corporate Numero delle posizioni 89,7 Lungo 45 1,0 Corto 26 Rettifica per la liquidità significa tenere conto della parte delle operazioni costituita da disponibilità liquide (attinte direttamente da Paulson & Co.). Esposizione lorda short alle azioni -75,4 Esposizione lorda del fondo 166,2 Lungo Corto Netto Fonte: Schroders Esposizione netta del fondo 15,3 Operazioni annunciate 31,6 -12,5 19,1 Esposizione lorda del fondo (rettificata per il delta) Esposizione netta del fondo (rettificata per il delta) Analisi delle partecipazioni I nomi dei titoli sono stati cancellati. Gli investimenti a strumenti esposti a un unico indice settoriale saranno classificati, se importanti, nel relativo settore. Fonte: Schroders 166,2 15,3 Rettifica per la liquidità 9,3 Esposizione netta del fondo (rettificata per il delta e la liquidità) 6,0 Esposizione alla strategia Offerte 1,8 0,0 1,8 Arbitraggio su fusioni / eventi 57,4 -52,9 4,4 Coperture di mercato 0,0 -10,1 -10,1 Principali 10 posizioni a lungo termine Settore Paese 1. Salute Stati Uniti % NAV 9,7 2. Salute Irlanda 9,0 3. Salute Israele 8,1 4. Salute Stati Uniti 6,5 5. Beni di consumo voluttuari Stati Uniti 6,4 6. Salute Stati Uniti 4,8 7. Finanziario Stati Uniti 4,7 8. Beni di consumo voluttuari Stati Uniti 4,5 9. Telecomunicazioni Stati Uniti 4,4 10. Salute Stati Uniti 3,6 Principali 10 posizioni a breve termine Settore Paese 1. Indice di mercato Stati Uniti % NAV -43,1 2. Salute Stati Uniti -6,7 3. Energia Stati Uniti -3,4 4. Beni di consumo voluttuari Stati Uniti -3,0 5. Energia Paesi Bassi -2,3 6. Salute Stati Uniti -2,3 7. Salute Stati Uniti -2,1 8. Informatica Stati Uniti -2,1 9. Beni di consumo voluttuari Stati Uniti -2,0 10. Indice di mercato Australia -1,2 Schroder GAIA x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x Paulson Merger Arbitrage Ripartizione del portafoglio (%) Paese Salute America del Nord Indice di mercato Lungo Beni di consumo voluttuari Corto Energia Europa/Medio Oriente Posizione netta Finanziario Paese/Settore/Capitalizzazione di mercato: Analisi basata sui valori di esposizione degli strumenti (con esclusione dei contratti forward) espressi in percentuale del valore totale del fondo. Informatica Asia Telecomunicazioni Beni di prima necessità Materiali Altri Industriali Valuta: Analisi basata sull'esposizione di mercato espressa in percentuale della Dimensione totale del Fondo, contratti a termine su valute inclusi. -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 -50 -40 -30 -20 -10 0 Capitalizzazione di mercato Fonte: Schroders 10 20 30 40 50 60 Valuta Dollaro statunitense Altissima (>20 miliardi) Dollaro australiano Alta (>=5<20 miliardi) Sterlina britannica Media (>=1<5 miliardi) Franco svizzero Real brasiliano Modesta (>=250 milioni<1 miliardo) Dollaro canadese Indice di mercato e di settore Euro -60 o x o x o x o x o x o x o x o x o x o x o x o x o x o x o x o x o x Settore Contributo alla performance L'analisi espressa si riferisce al mese precedente, tenendo conto delle commissioni lorde e utilizzando la metodologia basata sul total return. L'impatto delle oscillazioni valutarie a livello di posizione è riflesso nel rendimento di ciascuna posizione. I nomi dei titoli sono stati cancellati. -40 -20 0 20 40 60 80 -20 0 20 40 60 80 100 Indice (%) Strategia Long Equity -0,8 Strategia Short Equity 0,5 Obbligazioni societarie 0,0 Opzioni sugli indici 0,0 Valuta 0,1 Altri 0,0 Fonte: Schroders Primi 5 Contributori Settore 1. Undisclosed Salute (%) 0,7 2. Undisclosed Salute 0,4 3. Undisclosed Salute 0,2 4. Undisclosed Salute 0,2 5. Undisclosed Beni di prima necessità 0,1 Ultimi 5 Contributori Settore (%) 1. Undisclosed Salute -0,8 2. Undisclosed Beni di consumo voluttuari -0,5 3. Undisclosed Telecomunicazioni -0,3 4. Undisclosed Beni di consumo voluttuari -0,2 5. Undisclosed Salute -0,2 ASC 820 (FAS 157) Indice Livello 1 0,0 Fonte: Schroders Livello 2 100,0 Livello 3 0,0 % NAV Schroder GAIA Paulson Merger Arbitrage Ripartizione della liquidità Dati storici sulla base di un tasso di partecipazione del 20% in termini di volumi medi scambiati negli ultimi 20 giorni con rimborsi previsti del 100%. I presenti dati vengono forniti unicamente a titolo indicativo e non devono essere considerati un'indicazione dell'andamento attuale/futuro della liquidità. Le percentuali per la valutazione della liquidità sono soggette a variazione. Fonte: Schroders Considerazioni sul rischio Informazioni Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof 1736 Senningerberg Luxembourg Tel.: (352) 341 342 212 Fax: (352) 341 342 342 Per vostra sicurezza, le comunicazioni possono essere registrate o monitorate. Indice % NAV 1. Liquidità 2. 1 a 3 giorni 98,1 0,7 3. 4 a 5 giorni 0,4 4. 6 a 10 giorni 0,3 5. >10 giorni 0,5 Il capitale non è garantito. Il fondo è adatto per gli investitori con un orizzonte di investimento di lungo periodo, più sensibili alle performance di lungo termine che alle perdite di breve. L'investitore ha una tolleranza al rischio sufficientemente elevata da poter sopportare le potenziali perdite derivanti dagli esiti incerti delle operazioni di fusione e acquisizione e degli eventi societari. Il fondo investirà una quota significativa in società coinvolte in operazioni di fusione e acquisizione e in altri eventi societari, il cui risultato è incerto e può, in determinate circostanze, influenzare i rendimenti del fondo. Gli investimenti in società coinvolte in fusioni e altri eventi societari possono risultare difficili da vendere rapidamente, il che può influenzare il valore del fondo e, in condizioni di mercato estreme, la sua capacità di soddisfare le richieste di rimborso. I titoli non Investment Grade tendono a generare rendimenti più elevati rispetto alle emissioni di qualità superiore, ma sono soggetti a maggiori rischi di mercato, di credito e d'insolvenza. L'emittente di un titolo potrebbe non essere in grado di adempiere in maniera puntuale ai propri obblighi di pagamento relativi a interessi e capitale con ripercussioni sul merito di credito del titolo stesso. Gli investimenti in obbligazioni e altri strumenti di debito, inclusi i relativi derivati sono soggetti al rischio del tasso d'interesse. Il valore del fondo può diminuire in caso di aumento dei tassi d'interesse e viceversa. Gli investimenti in strumenti del mercato monetario e i depositi presso le istituzioni finanziarie possono essere soggetti all'oscillazione dei prezzi o all'insolvenza dell'emittente. Parte degli importi depositati potrebbe non essere restituita al fondo. Non è garantita la copertura degli investimenti denominati in valute diverse da quella della classe di azioni. La classe di azioni risentirà quindi delle oscillazioni dei cambi fra le divise in questione. Il fondo può detenere ampie posizioni in un determinato investimento; un ribasso del mercato o un'insolvenza dell'emittente incideranno negativamente sul fondo. Il fondo effettua operazioni in strumenti finanziari derivati. In caso di insolvenza della controparte, la plusvalenza non realizzata sulla transazione e l'esposizione di mercato potrebbero andare perse. Per raggiungere un target di rischio coerente con il proprio profilo, il fondo può fare ricorso alla leva finanziaria scambiando un elevato volume di strumenti derivati. Le posizioni lunghe e corte acquisite tramite Total Return Swap su azioni e obbligazioni possono incrementare l'esposizione ai rischi di tipo azionario e obbligazionario. L'uso di strumenti finanziari derivati può aumentare la volatilità dei prezzi del fondo, generando potenziali perdite significative a carico degli investitori. SEDOL Bloomberg Reuters ISIN CEDEL Numero di valore Wertpapierkennnummer Domicilio del fondo Valuta base del comparto Frequenza delle operazioni Accumulazione BLY1SK1 SGPAEUR:LX LU1062023038.LUF LU1062023038 106202303 24359781 A118Q1 Lussemburgo USD Settimanalmente (mercoledì) e fine mese (3 giorni di preavviso) Spesa di sottoscrizione 3,00 % dell'importo lordo dell'investimento Spese correnti (ultimo dato disponibile) 2,39 % Commissione di performance 20% dell'outperformance su BBA Libor 3 Month soggetto all'highwater mark Commissione di distribuzione Regolamento 0,00 % Terzo giorno lavorativo I dati di terzi sono posseduti o concessi in licenza dal fornitore dei dati e utilizzati per qualsivoglia altro scopo senza l'autorizzazione del fornitore dei dati. I dati di terzi sono forniti senza alcuna garanzia. Il fornitore dei dati e l'emittente del documento non hanno alcuna responsabilità in merito ai dati di terzi. Il Prospetto e/o il sito www.schroders.com contengono ulteriori dichiarazioni di non responsabilità che si applicano ai dati di terzi. Il presente documento non costituisce un'offerta ad alcuno, né un invito da parte di alcuno a sottoscrivere le azioni di Schroder GAIA (la "Società"). Nulla di quanto contenuto nel presente documento deve essere considerato come una consulenza né costituisce una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di azioni. L'offerta di azioni in talune giurisdizioni può essere soggetta a limitazioni; la Società invita pertanto i potenziali investitori a informarsi in merito e a osservare le eventuali restrizioni previste. Le sottoscrizioni di azioni della Società possono essere effettuate unicamente sulla base dell'ultimo Prospetto Informativo e dell'ultimo bilancio annuale certificato (nonché della successiva relazione semestrale non certificata, se pubblicata). Il Prospetto Informativo e le Informazioni chiave per gli investitori per la Svizzera, lo Statuto della Società e la relazione annuale e semestrale sono disponibili gratuitamente presso gli uffici del rappresentante in Svizzera, Schroder Investment Management (Switzerland) AG, Central 2, casella postale, CH-8021 Zurigo (società autorizzata e regolata dalla FINMA) e dell'agente per i pagamenti in Svizzera, Schroder & Co. Bank AG, Central 2, casella postale, CH-8021 Zurigo. Un investimento nella società implica taluni rischi, descritti dettagliatamente nel Prospetto. La Società ha la sua sede legale in Lussemburgo ed è regolata dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier. Le opinioni espresse da Schroders nel presente documento potrebbero subire variazioni. Il presente documento è pubblicato da Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxembourg. Registro Imprese Lussemburgo: B 37.799.