Paulson Merger Arbitrage Schroder GAIA

Settembre 2016
Dati al 31 agosto 2016
www.schroders.it
Schroder GAIA
Paulson Merger Arbitrage
Azioni C Acc EUR Hedged
Data di lancio del comparto
25 giugno 2014
Dimensione del comparto (milioni)
USD 546,3
Prezzo azione a fine mese (EUR)
73,41
Gestore
John Paulson (Paulson)
Obiettivo e politica d'investimento
Il Comparto mira a conseguire una crescita del valore del capitale.
Il Comparto cercherà di assumere esposizioni lunghe e corte a titoli azionari, connessi a titoli azionari e di debito di
società attualmente o potenzialmente coinvolte in fusioni e altre operazioni societarie quali, in via non limitativa,
offerte di scambio, riorganizzazioni fallimentari o liquidazioni. Può essere utilizzato l'intero spettro di valori mobiliari
disponibili inclusi, in via non limitativa, debito non-investment grade, obbligazioni convertibili, Exchange Traded
Fund, attività cartolarizzate (come per esempio titoli garantiti da ipoteca e da attività in misura non superiore al
10% del Valore d'inventario netto del Comparto), titoli meno liquidi, con basso rating o privi di rating e strumenti di
debito in default. Gli investimenti nei titoli in sofferenza non supereranno il 20% del Valore d'inventario netto del
Comparto. Gli investimenti saranno effettuati direttamente o indirettamente tramite strumenti finanziari derivati. Il
Comparto può utilizzare strumenti finanziari derivati a fini di investimento o di copertura, tra cui opzioni negoziate
su mercati regolamentati e/o fuori borsa (OTC), warrant, future, credit default swap, total return swap e/o una
combinazione dei medesimi. Qualora il Comparto faccia ricorso a total return swap, il sottostante è costituito da
strumenti in cui il Comparto può investire in conformità al suo Obiettivo e alla sua Politica d'investimento. Il
Comparto può assumere esposizioni a materie prime a fini di copertura e di investimento tramite derivati e
strumenti finanziari idonei. Il Comparto potrà inoltre assumere posizioni corte sintetiche, ma la sua esposizione
netta, ottenuta compensando le posizioni lunghe e corte, sarà di norma lunga. In periodi in cui ciò sia ritenuto
opportuno a fini difensivi, saranno mantenuti livelli prudenziali di liquidità o equivalenti liquidi, che potranno essere
significativi o persino rappresentare (in casi eccezionali) il 100% del patrimonio del Comparto. Il Comparto non
investirà più del 10% in Fondi d'investimento di tipo aperto. Il Comparto può avere vincoli di capacità che
potrebbero comportare la chiusura del Comparto stesso, o di alcune delle sue Classi di Azioni, a nuove
sottoscrizioni o conversioni in ingresso, come descritto nella sezione 2.3 del prospetto informativo.
Le presenti condizioni sono interamente soggette ai documenti d'offerta del Comparto. Per una descrizione
completa si rimanda ai documenti d'offerta del Comparto.
Analisi della performance
Performance (%)
1 mese
3 mesi
YTD
1 anno
5 anni
Dal lancio
Media p.a. dal
lancio
0,1
-1,3
-18,1
-25,7
---
-26,6
-13,2
Comparto
I rendimenti passati non sono un indicatore dei
risultati futuri, i prezzi delle azioni e l'utile che ne
deriva possono sia aumentare che diminuire e
gli investitori potrebbero non recuperare
l'importo investito in origine. Il NAV delle classi
del fondo è pubblicato sul sito internet della
Società all'indirizzo www.schroders.lu
I rendimenti non tengono conto del regime di
tassazione applicabile agli investitori. Tutti i dati
relativi alla performance del Comparto si basano sul
NAV che incorpora il reddito reinvestito al netto dei
costi. Nel caso di una classe di azioni creata
successivamente alla data di lancio del Comparto,
viene adoperata una simulazione di performance
passata, sulla base della performance di una classe
di azioni esistente nell'ambito del Comparto,
considerando la differenza nel Total Expense Ratio,
e comprende le commissioni d'incentivo, se
applicabili.
Fonte: Schroders
Rendimenti mensili
(%)
Gen
2014
2015
2016
--- --- --- --1,1 3,6 0,5 1,7
-3,3 -4,7 -7,3 -1,1
Comparto
Comparto
Comparto
http://Schroder-GAIA-Paulson-Merger-Arbitrage-EUR-Hedged-C-Acc-FMR-ITIT
Mar
Apr
Mag
Giu
Lug Ago
Set
Ott
Nov
Dic
A fine anno
--- -0,0 -1,5 -0,5 -0,4
2,8 -1,8 2,1 -3,4 -6,5
-1,9 -4,7 3,6 0,1 ---
-5,9
-4,3
---
1,4
-0,3
---
-0,5
1,6
---
-7,3
-3,3
---
Performance (%) al
1 anno
3 anni
5 anni
-29,4
---
---
30/06/2016
Comparto
Performance dal lancio (%)
5,0
0,0
-5,0
-10,0
-15,0
-20,0
-25,0
-30,0
Giu 2014
I potenziali investitori, per giudicare l'idoneità
dell'investimento, dovranno rivolgersi ai loro
consulenti finanziari indipendenti che potranno
consigliarli in merito, alla luce dei loro specifici
obiettivi d'investimento, della situazione finanziaria
personale e delle eventuali esigenze particolari.
Feb
Set 2014
Gen 2015
Mag 2015
Set 2015
Gen 2016
Mag 2016
Schroder GAIA
Paulson Merger Arbitrage
Struttura del
portafoglio
Questi dati sono rettificati in base al delta.
Analisi dell'esposizione (%)
Esposizione lorda long alle azioni
Esposizione lorda long alle obbligazioni
corporate
Numero delle posizioni
95,9
Lungo
39
3,4
Corto
15
Rettifica per la liquidità significa tenere conto della
parte delle operazioni costituita da disponibilità
liquide (attinte direttamente da Paulson & Co.).
Esposizione lorda short alle azioni
-50,9
Esposizione lorda del fondo
150,3
Lungo
Corto
Netto
Fonte: Schroders
Esposizione netta del fondo
48,4
Operazioni annunciate 21,6
-0,3
21,3
Esposizione lorda del fondo (rettificata
per il delta)
Analisi delle
partecipazioni
I nomi dei titoli sono stati cancellati. Gli investimenti
a strumenti esposti a un unico indice settoriale
saranno classificati, se importanti, nel relativo
settore.
Fonte: Schroders
150,3
Esposizione netta del fondo (rettificata
per il delta)
48,4
Rettifica per la liquidità
21,5
Esposizione netta del fondo (rettificata
per il delta e la liquidità)
26,9
Esposizione alla strategia
Offerte
0,0
0,0
0,0
Arbitraggio su fusioni
/ eventi
77,7
-50,6
27,1
Coperture di mercato
0,0
0,0
0,0
Principali 10 posizioni a lungo termine
Settore
Paese
1.
Salute
Stati Uniti
% NAV
9,5
2.
Salute
Israele
9,4
3.
Salute
Stati Uniti
9,4
4.
Salute
Stati Uniti
8,9
5.
Informatica
Stati Uniti
4,9
6.
Beni di prima necessità
Regno Unito
4,9
7.
Beni di consumo voluttuari
Stati Uniti
4,8
8.
Salute
Stati Uniti
4,7
9.
Salute
Stati Uniti
4,7
10.
Finanziario
Stati Uniti
4,1
Principali 10 posizioni a breve termine
Settore
Paese
1.
Indice di mercato
Stati Uniti
% NAV
-20,2
2.
Salute
Stati Uniti
-12,0
3.
Informatica
Stati Uniti
-4,0
4.
Salute
Regno Unito
-3,7
5.
Salute
Spagna
-2,2
6.
Finanziario
Bermuda
-1,9
7.
Finanziario
Stati Uniti
-1,8
8.
Energia
Stati Uniti
-1,7
9.
Materiali
Svizzera
-1,4
10.
Informatica
Stati Uniti
-0,9
Schroder GAIA
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
Paulson Merger Arbitrage
Paese
Ripartizione del
portafoglio (%)
Salute
Indice di mercato
America del Nord
Lungo
Informatica
Corto
Finanziario
Posizione netta
Paese/Settore/Capitalizzazione di
mercato: Analisi basata sui valori
di esposizione degli strumenti (con
esclusione dei contratti forward)
espressi in percentuale del valore
totale del fondo.
Materiali
Europa/Medio Oriente
Beni di consumo voluttuari
Beni di prima necessità
Energia
Altri
Telecomunicazioni
Valuta: Analisi basata
sull'esposizione di mercato
espressa in percentuale della
Dimensione totale del Fondo,
contratti a termine su valute inclusi.
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
-30 -20 -10
Capitalizzazione di mercato
Fonte: Schroders
0
10
20
30
40
50
60
Valuta
Dollaro statunitense
Altissima (>20 miliardi)
Franco svizzero
Alta (>=5<20 miliardi)
Sterlina britannica
Media (>=1<5 miliardi)
Dollaro canadese
Modesta (>=250 milioni<1 miliardo)
Dollaro australiano
Indice di mercato e di settore
Euro
-40
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
o
x
Settore
Contributo alla
performance
L'analisi espressa si riferisce al mese precedente,
tenendo conto delle commissioni lorde e utilizzando
la metodologia basata sul total return. L'impatto
delle oscillazioni valutarie a livello di posizione è
riflesso nel rendimento di ciascuna posizione. I nomi
dei titoli sono stati cancellati.
-20
0
20
40
60
80
-20
0
20
40
60
80
100
Indice
(%)
Strategia Long Equity
-0,5
Strategia Short Equity
0,7
Obbligazioni societarie
0,0
Opzioni sugli indici
0,0
Valuta
0,1
Altri
0,0
Fonte: Schroders
Primi 5
Contributori
Settore
1.
Undisclosed
Salute
(%)
1,6
2.
Undisclosed
Salute
0,6
3.
Undisclosed
Titoli finanziari
0,5
4.
Undisclosed
Salute
0,4
5.
Undisclosed
Salute
0,4
Ultimi 5
Contributori
Settore
(%)
1.
Undisclosed
Salute
-0,9
2.
Undisclosed
Salute
-0,7
3.
Undisclosed
Salute
-0,6
4.
Undisclosed
Salute
-0,6
5.
Undisclosed
Materiali
-0,4
ASC 820 (FAS 157)
Indice
Livello 1
0,0
Fonte: Schroders
Livello 2
100,0
Livello 3
0,0
% NAV
Schroder GAIA
Paulson Merger Arbitrage
Ripartizione della
liquidità
Dati storici sulla base di un tasso di partecipazione
del 20% in termini di volumi medi scambiati negli
ultimi 20 giorni con rimborsi previsti del 100%. I
presenti dati vengono forniti unicamente a titolo
indicativo e non devono essere considerati
un'indicazione dell'andamento attuale/futuro della
liquidità. Le percentuali per la valutazione della
liquidità sono soggette a variazione.
Fonte: Schroders
Considerazioni sul
rischio
Informazioni
Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.
5, rue Höhenhof
1736 Senningerberg
Luxembourg
Tel.: (352) 341 342 212
Fax: (352) 341 342 342
Per vostra sicurezza, le comunicazioni possono
essere registrate o monitorate.
Indice
% NAV
1.
Liquidità
2.
1 a 3 giorni
96,4
0,0
3.
4 a 5 giorni
1,5
4.
6 a 10 giorni
2,1
5.
>10 giorni
0,0
Il capitale non è garantito. Il fondo è adatto per gli investitori con un orizzonte di investimento di lungo periodo, più
sensibili alle performance di lungo termine che alle perdite di breve. L'investitore ha una tolleranza al rischio
sufficientemente elevata da poter sopportare le potenziali perdite derivanti dagli esiti incerti delle operazioni di
fusione e acquisizione e degli eventi societari. Il fondo investirà una quota significativa in società coinvolte in
operazioni di fusione e acquisizione e in altri eventi societari, il cui risultato è incerto e può, in determinate
circostanze, influenzare i rendimenti del fondo. Gli investimenti in società coinvolte in fusioni e altri eventi societari
possono risultare difficili da vendere rapidamente, il che può influenzare il valore del fondo e, in condizioni di
mercato estreme, la sua capacità di soddisfare le richieste di rimborso. I titoli non Investment Grade tendono a
generare rendimenti più elevati rispetto alle emissioni di qualità superiore, ma sono soggetti a maggiori rischi di
mercato, di credito e d'insolvenza. L'emittente di un titolo potrebbe non essere in grado di adempiere in maniera
puntuale ai propri obblighi di pagamento relativi a interessi e capitale con ripercussioni sul merito di credito del
titolo stesso. Gli investimenti in obbligazioni e altri strumenti di debito, inclusi i relativi derivati sono soggetti al
rischio del tasso d'interesse. Il valore del fondo può diminuire in caso di aumento dei tassi d'interesse e viceversa.
Gli investimenti in strumenti del mercato monetario e i depositi presso le istituzioni finanziarie possono essere
soggetti all'oscillazione dei prezzi o all'insolvenza dell'emittente. Parte degli importi depositati potrebbe non essere
restituita al fondo. Non è garantita la copertura degli investimenti denominati in valute diverse da quella della
classe di azioni. La classe di azioni risentirà quindi delle oscillazioni dei cambi fra le divise in questione. Il fondo
può detenere ampie posizioni in un determinato investimento; un ribasso del mercato o un'insolvenza
dell'emittente incideranno negativamente sul fondo. Il fondo effettua operazioni in strumenti finanziari derivati. In
caso di insolvenza della controparte, la plusvalenza non realizzata sulla transazione e l'esposizione di mercato
potrebbero andare perse. Per raggiungere un target di rischio coerente con il proprio profilo, il fondo può fare
ricorso alla leva finanziaria scambiando un elevato volume di strumenti derivati. Le posizioni lunghe e corte
acquisite tramite Total Return Swap su azioni e obbligazioni possono incrementare l'esposizione ai rischi di tipo
azionario e obbligazionario. L'uso di strumenti finanziari derivati può aumentare la volatilità dei prezzi del fondo,
generando potenziali perdite significative a carico degli investitori.
SEDOL
Bloomberg
Reuters
ISIN
CEDEL
Domicilio del fondo
Valuta base del comparto
Frequenza delle operazioni
Accumulazione
BLY1WM1
SGAPCHI:LX
LU1062023111.LUF
LU1062023111
106202311
Lussemburgo
USD
Settimanalmente (mercoledì) e fine mese (3 giorni di
preavviso)
Spesa di sottoscrizione
1,00 % dell'importo lordo dell'investimento
Spese correnti (ultimo dato
disponibile)
1,68 %
Commissione di performance
20% dell'outperformance su BBA Libor 3 Month soggetto
all'highwater mark
Commissione di distribuzione
Regolamento
0,00 %
Terzo giorno lavorativo
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forniti senza alcuna garanzia. Il fornitore dei dati e l'emittente del documento non hanno alcuna responsabilità in merito ai dati di terzi. Il Prospetto e/o il sito
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Schroder GAIA (la "Società") è una SICAV (Società di investimento a capitale variabile) registrata in Lussemburgo e conforme alla direttiva 2009/65/CE. La Società è
autorizzata alla commercializzazione delle proprie azioni in Italia ed ha depositato il Prospetto e il Documento recante le Informazioni Chiave per gli Investitori (KIID) presso
la CONSOB. Il presente documento ha carattere meramente informativo. Le informazioni e le opinioni contenute nello stesso non costituiscono una raccomandazione o
consiglio, anche di carattere fiscale, o un'offerta al pubblico, finalizzata all'investimento nelle azioni della Società, e non devono in nessun caso essere interpretate come tali.
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Si raccomanda agli investitori di consultare i propri consulenti prima di procedere all'investimento. Le opinioni
espresse da Schroders nel presente documento potrebbero subire variazioni.Qualunque riferimento alla "Società" e i suoi comparti ha una funzione meramente
esemplificativa e non deve essere interpretato come un'offerta o un invito a sottoscrivere le relative azioni. Per ulteriori informazioni sui rischi e sulle caratteristiche del
comparto, si prega di leggere il Prospetto e il KIID. Prima di sottoscrivere le azioni della Società, e per una descrizione dettagliata delle caratteristiche, dei rischi e degli oneri
connessi con tale investimento, si prega di leggere il Prospetto e il KIID. Il Prospetto, i KIID e la lista dei Collocatori in Italia delle azioni della Società possono essere
consultati al seguente indirizzo www.schroders.it Il Prospetto e i KIID sono disponibili su richiesta presso i Collocatori. PRIMA DELLA SOTTOSCRIZIONI LEGGERE IL
PROSPETTO DELLA SOCIETA.
Il presente documento è pubblicato da Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxembourg. Registro Imprese
Lussemburgo: B 37.799.