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&200(172*,251$/,(52'(,0(5&$7,2',(51,
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CH volumi import/export elevati, bene export orologi, farma – UK surplus budget max 4anni - EU
interventi verbali ampi pro euro. Fiducia consumatori leggero recupero – TURK swap 3anni con Cina,
tassi -100bps – CAD vendite dett negative – USA PMI chicago rallenta nel previsto, revisione in ampio
rialzo precedente - %21'6 USA Treasury 10anni 2,06, 30anni 3.21, GER 1.98, UK 2.22, JPN 0.98 %256( ,1',&, DOW 12965 +0.12, Nasdaq 2948 -0.11, SMI 6237 -0.08, DAX 6908 -0.58, FTSE 5928
-0.29, MIB 16710 -0.08, Nikkei 9549 +0.92, HK +0.22 – '2//$5,1'(; 79.25 – 3(752 121.50 –
252 1755 - 3/$7 1696 - 3$// 705 – $5* 34.20 – 92/$7,/,7¬ 16.70 inv.
Euforia da accordo con *5(&,$ finita? Di fatto i timori per LO'(%,72(8 persistono, e lo dimostra
anche la forza dei 0(7$//, preziosi, la domanda di valori rifugio/qualità. La settimana è partita con
(852 ai massimi e su resistenza chiave, i 7,72/, ai massimi da 7mesi, lo <(1 ai minimi, e lo
635($' su deboli EU ai minimi. Accordo è stato fatto, quindi ora il mercato tenderà a focalizzarsi
altrove. Tipo PORT, ESP, o alla stessa GRECIA ancora, sulla sua capacità di implementare le misure di
austerità imposte, e sulla capacità di solvibilità in futuro. O sui DATI fondamentali, che risultano deboli, e
in rallentamento in EU, con situazione generale peggiorata dal maltempo recente, aumento ampio dei
costi energia, dall’aumento del costo di finanziamento dei debiti degli ultimi mesi, dal calo delle entrate
fiscali dal rallentamento economico in atto, dalla elevata disoccupazione, dalla stretta creditizia ampia in
atto, dalle misure di austerità implementate dai vari Governi, dalle incertezze elevate sempre presenti
anche dalle prossime POLITICHE e votazioni di Governi.
Durante la giornata di ieri, con 92/80, modesti e bassa 92/$7,/,7¬, l’EURO non è riuscito a
superare la barriera prevista, come pure tutto il resto dei vari indicatori finanziari. Da qui, riduzione di
posizioni, e allentamento EURO, TITOLI, PETROLIO. Lo 635($' sui deboli EU inizialmente è sceso
ulteriormente, per poi riguadagnare terreno in chiusura. Al rialzo resta 3257, quello maggiormente
monitorato.
Leggero rimbalzo su <,(/'6 primari. E da notare che l’azione effettuata dalla BoJ, ha avuto ampio
successo, visto che il '2//<(1 è al suo massimo da 6mesi, e 1,..(, al massimo da 6mesi. Con
l’allentamento monetario ampio effettuato, grande spinta positiva per le esportazioni, che subivano della
forza eccessiva dello YEN.
Ieri il dato delle vendite al dettaglio in &$' ha pesato sulla sua valuta, che si riporta alla pari con il
dollaro. Commenti da BoE, che pensa che il rischio di contagio rimane intatto dalla Grecia. Dalla &,1$
il dato PMI è in recupero, anche se resta ancora sotto la soglia di 50, livello chiave di
rallentamento/crescita. il Governo nel frattempo studia misure contro la stretta creditizia, e a sostegno del
settore immobiliare Shangai.
2JJL DEELDPR il dato delle vendite case esistenti USA, con aspettative di recupero ulteriore. Da EU il
dato PMI del settore manifatturiero, previsto in leggero recupero/stand-by, e dei nuovi ordini industriali.
La VLWXD]LRQHJHQHUDOH resta cosi intatta, con EURO/DOLL incapace di superare la barriera / tetto, e con
segnali di forza eccessiva, con i dati fondamentali a sostegno del DOLL, e a pesare su EURO. Segnali di
forza eccessiva per CHF/cross vari, compreso dollaro, per i TITOLI. Neutralità entro fascia ristretta
YIELDS su primari, Treasury, Gilts, Bunds.
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RISO raccolto record, stoccaggi max 10anni – GRECIA resta commissariata, Troika permanente. Elezioni
aprile. Conti sotto check. Aiuti in 3 rate. Barroso, riforme difficili e dolorose, unica soluzione – EU S&P
stretta delle banche resta elevata nonostante prestiti da ECB. Gap banche senza accesso mercati rimane.
Fiducia consumatori febbr -20.2 da -20.7 – ITL IntesaSanPaolo emissione euro 1bln per ottimizzare
tesoreria. Verso moratoria debiti PMI fino a 1anno, aumento sanzioni su evasione fiscale e esportazione
illecita capitali. Btp/bund 338, poi 346bps, yield 10anni 5.39pc. Finmeccanica +10.5pc ulteriore, MPS
+7.70pc – CH export +5.4pc, import +9,3pc, export orologi +15.5pc, bene export HK, USA, Cina – UK
budget surplus genn +7,75bln da 5.2bln scorso anno -ESP bonos/bund 311. Asta 2.5bln 3 e 6mesi – PORT
yield 10anni 12.50pc, cds 1105 – HFL TNT in fusione UPS, nel 2011 perdita per 105mln – TURK vendite
record bonds da banche a sostegno prestiti. Swap 3trln 3anni con Cina. Lira -0.7pc a 1,7538doll. Tassi 100bps a 11.50pc – POL previsto rialzo tassi nel 1sem – CAD vendite dett dic -0.2, ex auto inv. Fortis
acqu CH Energy per doll 1.5bln – USA Boeing contratto con Pakistan per doll 1,5bln. HomeDepot utili
oltre attese. WalMart deludono vendite e prospettive. PMI chicago genn +0.22 da +0.54 rivisto da +0.17 –
INDIA KingFisher taglio voli, 10.trim in perdita, difficoltà di cassa, conti bloccati, titolo -20pc. Import
oro in calo, primo da 3anni – CINA governo studia misure contro stretta credito, e sostegno immobiliare.
PMI febbr 49.7 da 48.8 – ZAR min fin, posticipa target deficit da crescita in rallentamento, fisco entrate
in calo.
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0HUFROHGuFF cpi genn, PMI manifatt febbr, servizi, GER PMI man e serv 54.0 da 53.7, manifatt
51.3 da 51.0, EU PMI composito 50.7 da 50.4, manifatt 49.4 da 48.8, servizi 50.7 da 50.4, ITL cpi genn 1.8 e +3.4anno inv, EU nuovi ordini ind dic +0.5 e -2.7anno inv, BEL fid.ind febbr, UK BoE risultato
politica monetaria, USA vendita case esistenti genn 4.6mln inv.
*LRYHGuGER IFO clima ind febbr 109.1 da 108.3, aspett 101.9 da 100.9, situaz attuale 116.6 da
116.3, ITL fid.cons febbr 91.8 da 91.6, EU ECB pubblicazione previsioni economiche, USA disocc sett ,
prezzi immobili dic.
9HQHUGuGER gdp 4trim -0.2 e 2.0pc anno inv, ITL vendite dett dic, EU ECB Weidmann, Nowotny,
commenti, UK gdp 4trim -0.2pc, USA U.Michigan indice fiducia febbr 72.8 da 72.5, vendita case nuove
genn 318k da 307k, FED Williams, Bullard, Plosser, Dudley commenti su pol mon, eco, previsioni.
6DEDWRG20 ministri finanziari da Mexico City.
/XQHGuEU M3 genn, ITL fiducia industriali febbr, GER prezzi import genn 3.2 da 3.9pc.
0DUWHGu JPN bilancio dettaglianti genn, fiducia piccole aziende febbr, EU fid.consumatori febbr,
fid industriali, fid.servizi, fid.economia, GER cpi febbr, USA ordini beni durevoli genn, ex trasporti,
fiducia consumatori febbr.
0HUFROHGu JPN PMI manifatt febbr, prod.ind. genn, FF spese consumatori genn, ESP cpi febbr,
GER disocc febbr, UK crediti netti consumo genn, EU inflazione genn, USA PCE core 4trim, gdp 4trim,
GBP indice prezzi 4trim, Chicago PMI febbr, GER vendite dett genn.
*LRYHGu FF disocc 4trim, ITL PMI manifatt febbr, GER PMI manifatt, EU PMI manifatt, ITL
disocc genn, UK PMI manifatt, EU cpi febbr, disocc genn, ITL cpi febbr, USA PCE core genn, PCE
deflator genn, entrate personali, spese personali, disocc sett, ISM manifatt febbr, spese costruz genn,
budget balance febbr, vendita veicoli febbr.
9HQHUGuJPN spese private genn, cpi nazionale genn, ex cibo-energia, disocc genn, EU ppi genn,
ITL deficit / gdp 2011, gdp 2011.
Disclaimer
Questo commento economico, redatto dal Dottor Bruno Chastonay, ha come solo obiettivo l'
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