Fondo Pictet-Absolute Return Fixed Income

Per investitori qualificati
Fondo Pictet-Absolute
Return Fixed Income
Un approccio flessibile e senza
vincoli nel mondo obbligazionario
OBIETTIVO DI RENDIMENTO ANNUO:
3-4
%
SUPERIORE A QUELLO
DELLA LIQUIDITÀ*
Diversificazione globale
in tutti i segmenti del
reddito fisso, sia sui
mercati sviluppati che
su quelli emergenti
* Rendimento al lordo delle commissioni rispetto al tasso USD Libor
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fonti di alpha:
tassi, spread
e valute
Fondo Pictet-Absolute
Return Fixed Income
PERCHÉ INVESTIRE
Un approccio flessibile e non vincolato
Focus sul rendimento
Con la fine della lunga fase di flessione dei tassi di interesse
globali, gli investitori fixed income devono ora fare i conti
con prospettive di rialzo dei tassi e performance inferiori.
A nostro avviso, dato il difficile contesto attuale, il modo
migliore per investire sul mercato obbligazionario consiste
in un approccio flessibile, non vincolato e consapevole dei
potenziali rischi di ribasso. Il Comparto Pictet-Absolute
Return Fixed Income punta a una performance stabile
anche in presenza di bassi rendimenti, non è legato a
un indice di mercato e investe a livello globale in tutti i
segmenti del reddito fisso.
Pictet-Absolute Return Fixed Income mira a un
rendimento annuo del 3-4% oltre a quello della liquidità1 al
lordo delle commissioni. Prestiamo la massima attenzione
nella gestione dei rischi di ribasso, benché non sia sempre
possibile evitare i drawdown.
Processo d’investimento distintivo
Il processo d’investimento non è dettato dalle previsioni
congiunturali: le nostre valutazioni macroeconomiche
si basano sui fatti e sono quantificabili. Tre i criteri
principali: lungo termine, valore e solidità. Analizziamo
le potenziali strategie d’investimento al di là del ciclo
economico e selezioniamo quelle che riteniamo più
redditizie nel lungo periodo. L’obiettivo è costruire
un portafoglio in grado di superare temporanee fasi
di volatilità.
Una buona diversificazione
Il Comparto è ben diversificato in termini di tassi,
spread e valute e investe a livello globale in tutti i
segmenti del reddito fisso, sia sui mercati avanzati
che su quelli emergenti.
Un team di vasta esperienza
I nostri gestori vantano una lunga esperienza nella
gestione di portafogli obbligazionari e si avvalgono dei
pareri, delle analisi e del supporto dei professionisti di
Pictet: analisti del credito, altri team del reddito fisso,
analisti quantitativi, economisti ed esperti di gestione
del rischio.
1
Rendimento al lordo delle commissioni rispetto al tasso USD Libor.
PERCHÉ UN FONDO NON VINCOLATO ADESSO
I tradizionali benchmark obbligazionari sono liability-weighted, cioè ponderati per tutte le obbligazioni
negoziabili di una società o di un Paese. Gli investitori sono così esposti ai maggiori emittenti, il che li rende
vulnerabili al possibile peggioramento del merito di credito di questi ultimi e a una maggiore sensibilità ai
tassi in caso di emissioni a lunga scadenza. Inoltre, investendo in base a un benchmark si rischia di perdere
opportunità più interessanti non incluse nell’indice di riferimento.
Per ovviare a questi inconvenienti si può adottare un approccio più flessibile che esuli dai limiti di un indice
arbitrario e prenda in considerazione l’intero universo obbligazionario. Libero di spaziare in tutti i segmenti fixed
income, il team di investimento è in grado di scovare asset non correlati e titoli con anomalie di prezzo ovunque
si trovino.
DI COSA SI TRATTA
CHE COSA OFFRE
A CHI È DESTINATO
Pictet Absolute Return Fixed Income
si avvale di un approccio flessibile e
non vincolato per diversificare le fonti
di rischio e rendimento e conseguire
performance positive stabili nel
difficile contesto di mercato attuale.
Il Comparto mira a ottenere
rendimenti stabili e offre una buona
diversificazione rispetto ad altre asset
class e fondi di tipo obbligazionario,
al fine di una riduzione dei rischi di
portafoglio.
Il Comparto è adatto agli investitori
che vogliono beneficiare dei
rendimenti positivi offerti dal mercato
globale del reddito fisso, anche in un
contesto di bassi tassi d’interesse.
Pictet Asset Management
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Non facciamo affidamento sulle previsioni economiche, ma individuiamo
delle tematiche di lungo periodo quantificabili e basate sui fatti. Miriamo
a costruire un portafoglio robusto, liquido, ben diversificato e non
vincolato a un singolo scenario o a un’unica previsione.
ANDRES SANCHEZ BALCAZAR
Co-Head of Global & Regional Bonds
DIVERSIFICAZIONE DEL PORTAFOGLIO
Per garantire una buona diversificazione del portafoglio, ricerchiamo attivamente un equilibrio fra le tematiche di
lungo periodo, gli scenari di rischio e le fonti di alpha. I temi d’investimento si basano sui fatti e non sono legati al ciclo
economico. Sinora abbiamo individuato quattro tematiche che ispireranno la selezione delle strategie obbligazionarie.
BUDGET DI RISCHIO
PER TEMA
TASSI BASSI A LUNGO
BUDGET DI RISCHIO
PER SCENARIO
PROPENSIONE AL RISCHIO
CRISI EUROPEA
BUDGET DI RISCHIO PER FONTE
DI ALPHA
VALUTE
SPREAD
AVVERSIONE AL RISCHIO
ABENOMICS
TASSI
TRANSIZIONE DELL’ECONOMIA CINESE
Fonte: Pictet Asset Management.
AMPIA GAMMA DI SEGMENTI DEL REDDITO FISSO
QUALI RISCHI?
Un approccio non vincolato che offre ampie possibilità.
• La performance passata non è garanzia
Titoli di emittenti
sovranazionali
e agenzie
Debito corporate emergente
sovrane
in valuta estera
2.9%
4.4%
Debito corporate emergente
in valuta estera
4.8%
dei risultati futuri. Il valore e i proventi di
un investimento possono aumentare come
diminuire e gli investitori potrebbero non
recuperare l’importo originariamente investito.
Indice
iTraxx
Indice
Sen.
iTraxx X
Fin.
2.2% Over
-1.8%
• Gli investimenti nel reddito fisso sono soggetti
Indice ASIA IG ex Giappone
-1.9%
Indice US CDX IG
-4.9%
Titoli finanziari
senior
5.7%
Indice iTraxx
Main
-5%
Investment
Grade (Ex-Fin)
6.8%
Titoli finanziari
subordinati
10.2%
al rischio di default e di credito dell’emittente, al
rischio di tasso (i corsi obbligazionari si muovono
nella direzione opposta a quella dei tassi di
interesse) e al rischio di liquidità in caso di scarsa
liquidità sul mercato secondario.
• Il Comparto investe in obbligazioni high yield o
non investment grade. Il rischio che l’emittente
non rimborsi il capitale è più elevato rispetto ai
bond di qualità superiore.
• Il Comparto investe nei mercati emergenti, i quali
possono presentare un rischio e una volatilità
superiori a quelli delle piazze avanzate.
Debito emergente
in valuta estera
11.9%
• Gli investimenti riguardano asset denominati in
Covered
Bonds
16.4%
Titoli di Stato
mercati sviluppatiti
24.8%
valute estere che non sono coperti rispetto alla
valuta del Comparto. Il valore degli investimenti
può pertanto risentire delle fluttuazioni dei cambi.
• Il Comparto può ricorrere a derivati per fini di
Fonte: Pictet Asset Management, ripartizione settoriale del Comparto a fine di giugno 2015
Fondo Pictet-Absolute Return Fixed Income
investimento. Tali strumenti possono presentare
una volatilità maggiore rispetto ai titoli azionari
od obbligazionari.
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PROCESSO DI INVESTIMENTO
TEMI DI MERCATO
STRATEGIE FIXED INCOME
COSTRUZIONE DEL PORTAFOGLIO PORTAFOGLIO FINALE
Individuiamo 3-5 tematiche
in grado di influire sulle
valutazioni nel lungo periodo.
I temi d’investimento non
sono legati al ciclo economico
ma si basano sui fatti e
contribuiscono alla
diversificazione del
portafoglio.
Puntiamo a individuare
strategie a reddito fisso in
grado di beneficiare delle
tematiche di lungo periodo.
Ogni strategia viene
sottoposta a stress test in
scenari di rischio favorevoli e
sfavorevoli. Per ottenere un
portafoglio più resistente
combiniamo varie strategie
tra loro.
Diversificare è fondamentale.
Al fine di garantire la
diversificazione del
portafoglio ricerchiamo
attivamente un equilibrio fra
tematiche, scenari di rischio e
fonti di alpha.
150-200
c.
posizioni obbligazionarie
PRINCIPALI INFORMAZIONI SUL PRODOTTO
PICTET ASSET MANAGEMENT
DATA DI LANCIO
TEAM DI INVESTIMENTO
Augusto 2012
Andres Sanchez Balcazar
Pictet Asset Management è una società di asset management
altamente specializzata che offre soluzioni e servizi di
investimento a livello globale.
Mickael Benhaim
FORMA GIURIDICA
Thomas Hansen
Comparto della SICAV
lussemburghese di Pictet
Sarah Hargreaves
David Bopp
PRODUCT SPECIALIST
Patricia Schuetz
Amanda Schlumpf
PER SAPERNE DI PIÙ
www.pictetfunds.it
La società gestisce attualmente un patrimonio di EUR 146
miliardi distribuiti su un’ampia gamma di azioni, titoli a
reddito fisso, investimenti alternativi e strategie multi-asset.
La nostra mission è costruire relazioni durature con i clienti,
superando le loro aspettative in termini di performance e
assistenza. Fra i nostri clienti rientrano alcuni dei maggiori
fondi pensione, fondi sovrani e istituti finanziari a livello
mondiale.
Pictet Asset Management vanta una presenza globale con
764 dipendenti in 17 sedi, di cui 7 in importanti piazze
finanziarie (Ginevra, Londra, Zurigo, Milano, Tokyo, Hong
Kong e Singapore).
Pictet Asset Management appartiene al Gruppo Pictet,
fondato a Ginevra nel 1805 e specializzato in gestione
patrimoniale e servizi di investimento. Il gruppo privato,
gestito da sette soci, conta 3.919 dipendenti su 26 uffici sparsi
in tutto il mondo.
Dati al 30 giugno 2015
Disclaimer
Solo per investitori professionali — Il presente documento di marketing è pubblicato da Pictet Asset Management (Europe) SA. Esso non è destinato a e non deve essere utilizzato da persone fisiche o giuridiche aventi cittadinanza,
residenza o domicilio in una località, Stato, paese o giurisdizione in cui la sua distribuzione, pubblicazione, messa a disposizione o utilizzo sono in contrasto con norme di legge o regolamentari in vigore. Qualsiasi decisione
d’investimento deve essere fondata unicamente sulla versione più recente del prospetto informativo, del KIID (Informazioni chiave per gli investitori), del regolamento di gestione, nonché del bilancio annuale e della relazione
semestrale del fondo, se pubblicata successivamente al bilancio annuale. Tali documenti sono disponibili sul sito www.pictetfunds.com oppure presso Pictet Asset Management (Europe) SA, 15, avenue J. F. Kennedy L-1855
Lussemburgo.
Le informazioni e i dati contenuti nel presente documento non costituiscono una offerta o una sollecitazione per l’acquisto, la vendita o la sottoscrizione di titoli o altri strumenti finanziari.
Tutte le informazioni, le opinioni e le stime qui contenute riflettono un giudizio espresso al momento della pubblicazione e sono suscettibili di modifica senza preavviso. Pictet Asset Management (Europe) SA non ha preso alcuna
misura atta a garantire che i fondi indicati nel presente documento siano adeguati per un particolare tipo di investitore. Il presente documento non deve pertanto sostituire un giudizio indipendente. Il trattamento fiscale dipende
dalla situazione personale dell’investitore e può subire modifiche nel tempo. Prima di prendere qualsiasi decisione d’investimento si raccomanda all’investitore di verificarne l’appropriatezza tenendo conto in particolare della propria
conoscenza ed esperienza in materia finanziaria, dei propri obiettivi d’investimento e della propria situazione finanziaria, ricorrendo ove necessario a una consulenza professionale specifica.
Il valore dei titoli o degli strumenti finanziari menzionati nel presente documento, e il reddito che ne deriva, possono tanto aumentare quanto diminuire e vi è la possibilità che l’investitore non ottenga in restituzione l’intero capitale
originariamente investito. I fattori di rischio sono descritti nel prospetto informativo del fondo e non vengono richiamati per intero nel presente documento.
Le performance del passato non sono indicative e non costituiscono una garanzia dei rendimenti futuri. I dati relativi alla performance non comprendono le commissioni e gli altri oneri addebitati al momento della sottoscrizione o
del rimborso delle quote o azioni.
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Pictet-Absolute Return Fixed Income Fund
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