alarico re analisi performance commento team di gestione

ALARICO RE
Data
FLESSIBILE
CATEGORIA
31/07/2014
ISIN
Asset Class
%
Monetario
0,0%
Obbligazionario
63,4%
Azionario
31,2%
Alternativi
0,0%
Liquidità
5,4%
TOTALE
100%
IT0003108161
Liquidità
Azionario
Obbligazionario
ANALISI PERFORMANCE
2014
gen
feb
mar
apr
mag
giu
lug
Alarico Re
1,9%
0,4%
0,0%
1,6%
2,2%
-0,4%
Dj Eurostoxx 50
-2,8%
4,5%
0,4%
1,2%
1,4%
-0,5%
EuroMts 1-3 y
0,4%
0,1%
0,2%
0,1%
0,1%
0,3%
Alarico Re
MTS 1-3 anni
YTD
2013
-0,1%
5,84%
27,38%
-3,5%
2,07%
14,37%
0,2%
1,43%
1,45%
DJ Eurostoxx 50
ago
set
ott
Prime 4 azioni
108
nov
dic
Saint Gobain
Wacker Chem
Prada
Technip
5%
4%
4%
3%
103
98
Prime 4 obbligazioni
93
dic-13
feb-14
mar-14
mag-14
giu-14
Treasury 2018
Canada 2017
US Treasury 2017
US Treasury 2019
14%
10%
7%
5%
COMMENTO TEAM DI GESTIONE
Abbiamo iniziato il mese incrementando la posizione in USD, anche con l’ uso di strumenti obbligazionari. La duration della parte obbligazionaria del portafoglio (quasi
esclusivamente in USD si approssima al valore di 4, formato da una posizione abbastanza “convessa” (scadenze attorno ai due anni da una parte e 20 dall’ altro estremo).
Grazie al forte movimento di appiattimento della forma della curva in dollari, abbiamo chiuso la posizione sui titoli più lunghi.
Nel mese è stata svolta anche una attività mirata a beneficiare di movimenti di breve termine sia sul settore bancario italiano che sull’ indice Eurostoxx50. La bassa volatilità
prezzata dal mercato ci ha convinto ad allungare la scadenza delle opzioni put presenti in portafoglio sulla scadenza di dicembre.
Il livello di concentrazione delle posizioni di portafoglio viene ridotto.
La seconda metà del mese inizia a mostrare alcune preoccupazioni emanate dai dubbi sulla solidità del Banco Espirito Santo in Portogallo, tali preoccupazioni si diffondono
velocemente sui mercati, producendo qualche effetto anche sugli indici USA.
Guardando alla sola economia USA, la nostra impressione è che, in assenza delle difficoltà del primo trimestre, l’ anno avrebbe potuto mostrare un tasso di sviluppo attorno
a +4%, al netto delle suddette difficoltà l’ anno potrà chiudere ad un +3%. La situazione finanziaria oltre Atlantico appare più vicina alla normalità che negli ultimi anni è
mancata, il ciclo economico locale può quindi essere letto conseguentemente.
Il mercato azionario sembra prezzare già correttamente i buoni risultati che stanno uscendo, allo stesso tempo sta anticipando la scadenza attesa per la prossima mossa
della FED sui tassi a breve (al riguardo non ci attendiamo alcun comunicato significativo dalla riunione di Jackson Hole, più significativa sarà la riunione della FED a metà
settembre). Le due considerazioni appena riportate, assieme all’ assenza di newsflow.
rilevante nel prossimo futuro, ci lasciano con un livello di volatilità attesa più alto di quello recente (oltre ad un Dollaro più forte sia contro euro che contro yen).
I principali rischi che correremo durante l’ estate sono più legati all’ evoluzione degli eventi Russo – Ucraini.
PERFORMANCE CONTRIBUTION
I 5 migliori
·
US TREASURY 4% 08/15/18
I 5 peggiori
·
COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN
·
·
·
FRESENIUS MEDICAL CARE
EURO STOCK 50 07/18/14 PUT
NIKKEY 225 (OSE) – SEP 2014
·
US TREASURY 4,5% 02/15/36
·
·
·
·
APPLUS SERVICES SA
TECHNIP
BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA
AVON PRODUCTS INC
Materiale a carattere puramente informativo, non destinato all’offerta o alla sollecitazione all’acquisto o alla vendita dei prodotti d’investimenti descritti. Non costituisce raccomandazione.I rendimenti passati non
sono indicativi di quelli futuri. Prima dell’ adesione leggere KIID, il Prospetto e il Rendiconto Annuale. Per una corretta interpretazione dei termini tecnici si rimanda all'Appendice Glossario, nella sezione
Documentazione del sito internet.