Classe A – Unica

Anthilia Blue
Anthilia Grey
Anthilia Red
Anthilia White
Anthilia Yellow
Anthilia Orange
31 dicembre 2015
Report Mensile
www.anthilia.it
NAV dal lancio
Classe A (Retail)
6,8
NAV (Valore quota)
6,651
6,6
Gestore
Markus Ratzinger
Anne-Sophie Chouillou
71,9
2 luglio 2012
Euro €
Giornaliera
Fondo di diritto italiano UCITS IV
Italia
BNP Paribas Securities Services
Deloitte & Touche
IT0003755326
PROEFLE IM
1,25
10 (High Watermark perpetuo)
€ 5.000
[email protected]
www.anthilia.it
360,2
6,4
AUM comparto (Mln €)
Data di lancio
Valuta di riferimento
Frequenza del NAV
Tipo di OICR
Domicilio
Depositaria
Revisore
ISIN code
Bloomberg ticker
Management fee (%)
Performance fee (%)
Investimento minimo
Contatti
Sito internet
AUM SGR (Mln €)
Il fondo ha cambiato nome e politica di investimento a partire dal
2 luglio 2012 - in precedenza era Profilo Elite Flessibile
Profilo di rischio
2
6,0
5,8
5,6
5,4
5,2
lug-12
dic-12
1
mag-13
3
2
4
ott-13
5
mar-14
6
7
ago-14
8
9
gen-15
10
Lug
+0,95
+1,05
+0,05
+1,23
Ago
+1,08
–0,03
+0,49
–0,31
Set
+3,18
+1,04
–0,02
–1,21
giu-15
11
12
nov-15
Rendimenti mensili (%)
2012
2013
2014
2015
Gen
+4,73
+0,69
+1,22
+1,19
Feb
+5,85
+0,43
+1,14
+0,92
Mar
Apr
Mag
+0,26
+0,44
+0,27
+2,14
+1,03
+0,22
+0,03
+0,81
–0,12
Giu
+0,25
–1,68
+0,43
–1,19
Ott
+1,88
+1,39
+0,23
+0,98
Nov
+1,76
+0,34
+0,52
+0,51
Dic
+1,63
+0,21
+0,02
–1,16
Anno
+19,25
+5,97
+6,54
+1,29
Analisi della performance
Basso rischio
1
6,2
Alto rischio
3
4
5
6
7
Rischio medio
Politica d'Investimento
Comparto flessibile discrezionale, con un obiettivo di
volatilità media.
Il fondo mira ad incrementare il valore del capitale
investito, con un orizzonte temporale di investimento di
almeno tre anni. Privilegia gli investimenti in strumenti
finanziari di natura obbligazionaria emessi da società del
settore finanziario.
Tale investimento rappresenta una porzione variabile
dell’attivo del Fondo in funzione delle condizioni di
Esposizione per emittente
Peso (%)
5,30
4,45
4,33
3,39
3,15
2,48
2,41
1,73
1,64
1,45
Emittente
ASSICURAZIONI GENERALI
INTESA SANPAOLO SPA
ROYAL BK OF SCOTLAND PLC
BANCO POPOLARE SC
DEXIA CREDIOP SPA
UNICREDIT SPA
BARCLAYS BANK PLC
RABOBANK NEDERLAND
GBP
BUONI POLIENNALI DEL TES
+1,29%
0,43
-1,48%
0,43
70,09
Rendimento da inizio anno
Sharpe ratio
Alpha
Beta
Tempo di recupero (mesi)
+26,85%
3,12%
+2,01%
-1,98%
0,37
Rendimento dal lancio
Volatilità annualizzata
VaR mensile 99%
Massimo drawdown
Correlazione col mercato
Alpha e Beta sono calcolati in riferimento all'indice Iboxx Euro Financial Subordinated TR
Commento alla gestione
Il mese di dicembre: una grande delusione dei mercati dopo la riunione della BCE che non ha confermato un tanto atteso potenziamento del QE in atto e
nessun QE2; nessun sorpresa invece oltreoceano con la banca centrale statunitense che ha aumentato i tassi di interesse di 25 bps per la prima volta dopo
quasi 10 anni; a livello nazionale grande caos creato dal salvataggio di 4 banche regionali con il conseguente azzeramento dei loro bond subordinati.
Proprio a fine anno, due giorni prima dell'entrata in vigore delle nuove regole sul bail-in, il governo portoghese ha deciso di imporre delle perdite agli investitori
di 5 bond senior - tenuti soprattutto da investitori istituzionali - di Novo Banca, la "good bank" della Banca Espirito Santo. Questo bail-in, che dal 2016
probabilmente non si potrà più strutturare in modo così selettivo, escludendo investitori retail, ha completamente sorpreso il mercato considerando che i titoli
in questione trattavano vicino alla pari fino al giorno prima dell'annuncio.
Gli effetti di tutto ciò si sono registrati principalmente sui titoli governativi con duration medio lunga (il decennale tedesco ha allargato di più di 10 bps fino a
0,62% di rendimento) e sui titoli subordinati delle banche second tier italiane, le quali, dopo una forte ondata di vendite da parte della clientela retail, hanno
rimbalzato dai minimi toccati intorno a metà mese (Unicredit, Ubi Banca, Banca Popolare di Milano). Questi due fattori spiegano l’andamento di Anthilia Yellow
le cui granularità e diversificazione hanno contribuito alla minor discesa del portafoglio. La mancanza di liquidità che caratterizza il mese di dicembre e alcuni
flussi in vendita da market-maker prima della chiusura di fine anno hanno creato delle opportunità sul comparto senior off-benchmark che, oltre a "stabilizzare"
il portafoglio, presenta dei rendimenti aggiustati per il rischio molto interessanti ( carta senior Monte Paschi per esempio).
A fine mese, la duration complessiva di Anthilia Yellow è leggermente sopra 2,5 anni con uno spread medio di circa 250 bps sopra il risk free.
Markus Ratzinger | Anne-Sophie Chouillou
Composizione del portafoglio
Asset allocation
50%
35%
40,03%
24,12%
23,73%
20%
9,56%
5%
-10%
3,87%
0,98%
Covered Bonds
Altro
-2,29%
-25%
FINCL SENIOR TR FINCL LWR TIER 2
TR
Esposizione obbligazionaria per cedola
Cedola
FLOATING
FIXED
Peso (%)
60,62
31,22
Portafoglio obbligazionario
Duration portafoglio bond
2,54
Esposizione valutaria
Valuta
EUR
USD
GBP
CHF
Peso (%)
99,53
-0,26
0,75
-0,01
Rating del Portafoglio
Rating
AAA+
A
ABBB+
BBB
BBBBB+
(%)
0,00
0,00
0,45
1,02
6,69
10,28
9,09
13,13
FINCL TIER 1 TR
Liquidità
Obbl. Governative
Titoli in portafoglio (primi 10)
Descrizione titolo
Intesa Sanpaolo 5% 17OT2020
Centrobanca Fix-to-Float 20OT2018
Assic Generali Fix to Float Perp
Global Bond Series X Float 01OT2019
Royal Bk of Scotland Float 23AP2023
Banco Popolare Float 06DC2017
Bca Monte Paschi Float 03FB2017
Credit Suisse Guern Float 22MZ2022
Dexia Crediop Float 27NV2018
Mediocrlomb Floater 18FB2019
(%)
4,45
3,86
3,58
2,97
2,76
2,31
2,12
2,08
2,04
2,01
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. I rendimenti sono al lordo degli oneri fiscali ed al netto degli oneri di gestione. Prima dell’adesione
leggere il prospetto informativo disponibile sul sito internet della società di gestione. Si raccomanda la lettura dell’ultimo rendiconto annuale o relazione
semestrale disponibile.
Anthilia Capital Partners SGR SpA ◊ www.anthilia.it ◊ MILANO - Corso di Porta Romana 68 - Tel: (+39) 02.97386.101 ◊
ROMA – Via Antonio Bertoloni 55 – Tel: (+39) 06.45496.450 ◊ BOLOGNA – Via Guerrazzi 28/3 – Tel: (+39) 051.2960.714
Anthilia Blue
Anthilia Grey
Anthilia Red
Anthilia White
Anthilia Yellow
Anthilia Orange
Evoluzione del portafoglio
Evoluzione del portafoglio
50%
A fianco: esposizione del comparto
tipologia di emissione obbligazionaria
suddivisa
per
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
lug-12
ott-12
gen-13
apr-13
FINCL SENIOR TR
lug-13
ott-13
gen-14
FINCL LWR TIER 2 TR
apr-14
lug-14
FINCL TIER 1 TR
ott-14
gen-15
apr-15
Obbl. Governative
lug-15
ott-15
Covered Bonds
Correlazione
La correlazione è calcolata prendendo a riferimento i
rendimenti giornalieri degli ultimi dodici mesi del
comparto e quelli dell'indice settoriale total return dei
bond subordinati in Euro: Iboxx € Financial Subordinates
TR.
La correlazione a 12 mesi può variare significativamente
rispetto alla media storica dal lancio del prodotto. In
talune circostanze il premio al rischio del mercato può
indurre il gestore ad implementare strategie più correlate
con l'azionario.
0,90
0,80
0,70
0,60
0,50
0,40
0,30
0,20
lug-12
Dinamica della volatilità del portafoglio
La volatilità del portafoglio è ottenuta calcolando la
deviazione
standard
dei
rendimenti
giornalieri
moltiplicata per un fattore di annualizzazione. I
rendimenti del campione sono relativi agli ultimi dodici
mesi e dipendono a loro volta dalla volatilità dei mercati
su cui investe il prodotto.
Il Comparto si caratterizza per una volatilità molto
contenuta, paragonabile a quella di un titolo governativo
a breve termine.
nov-12
mar-13
lug-13
nov-13
mar-14
lug-14
nov-14
mar-15
lug-15
nov-15
Volatilità storica
Andamento della volatilità a 1 anno
4,0%
3,5%
3,0%
2,5%
2,0%
1,5%
1,0%
lug-13
nov-13
mar-14
lug-14
nov-14
mar-15
lug-15
nov-15
Profilo rischio - rendimento
Asset allocation
A destra: dinamica dello Sharpe ratio a 12 mesi
Andamento dello Sharpe ratio a 1 anno
7,0
In basso: peso medio delle diverse componenti dell'asset
allocation di portafoglio:
6,0
5,0
Peso medio delle asset class dal lancio
FINCL TIER 1 TR
20,91%
FINCL LWR TIER 2 TR
33,73%
FINCL SENIOR TR
28,41%
Covered Bonds
15,26%
Obbl. Governative
-4,46%
Liquidità
6,03%
Altro
0,12%
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
feb-15
mar-15
apr-15
mag-15
giu-15
lug-15
ago-15
set-15
ott-15
nov-15
dic-15
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. I rendimenti sono al lordo degli oneri fiscali ed al netto degli oneri di gestione. Prima dell’adesione
leggere il prospetto informativo disponibile sul sito internet della società di gestione. Si raccomanda la lettura dell’ultimo rendiconto annuale o relazione
semestrale disponibile.
Anthilia Capital Partners SGR SpA ◊ www.anthilia.it ◊ MILANO - Corso di Porta Romana 68 - Tel: (+39) 02.97386.101 ◊
ROMA – Via Antonio Bertoloni 55 – Tel: (+39) 06.45496.450 ◊ BOLOGNA – Via Guerrazzi 28/3 – Tel: (+39) 051.2960.714