Ultimo rapporto mensile

Febbraio 2017
ALESSIA ABSOLUTE RETURN MACRO CLASSE R
ISIN: LU0352949456
Performance Mensili
2017
GEN
FEB
-0.06%
0.19%
MAR
APR
MAG
GIU
LUG
AGO
SET
OTT
NOV
DIC
YTD
NAV
0.13%
125.71
* I rendimenti passati non sono un indicatore affidabile di quelli futuri
Inferiore
Commento del manager
Profilo di Rischio (SRRI)
COMMENTO AL RISULTATO DEL MESE
Il risultato del mese è stato positivo di circa 0.20% grazie al contributo del
settore cambi e del comparto crediti compensato dal risultato negativo degli altri
comparti.
Performance
ASPETTATIVE
Il mese passato non è stato foriero di novità ma di conferme. Vi è una ripresa
dell’inflazione in Europa, anche se ancora non chiaro se si tratti di un fatto
strutturale o legato ad eventi congiunturali visto che escludendo i prodotti
alimentari e l'energia i valori sono fermi.
I dati di crescita rimangono non esaltanti su entrambi i lati dell’Atlantico. A
trainare i mercati sono gli utili aziendali e non la crescita asfittica, storicamente
parlando, degli USA.
Le politiche fiscali di Trump sono ancora nella fase intermedia fra annunci e
proposte mancando in toto i dettagli e siamo ben lungi dalla discussione di
approvazione in seno al Congresso. La relativa implementazione richiederà
comunque del tempo per comprenderne i concreti effetti sull’economia
mondiale.
Riteniamo di poter attribuire il recente e continuo rialzo dei mercati azionari
soprattutto alle aspettative che Trump realizzi quanto promesso con l’evidenza,
in assenza di sviluppi rilevanti nelle politiche fiscali e monetarie nelle altre
principali aree economiche mondiali, che gli USA restano il traino al resto del
mondo.
Un'eventuale ripresa dell’inflazione in Europa potrebbe mettere in discussione
non solo un prolungamento del QE oltre il 2017 con effetti sul cambio Euro/USD
con un possibile esaurimento della sua spinta al ribasso dovuto al differenziale
dei tassi di interesse che si sommerebbe agli effetti dovuti ai flussi commerciali
che sono a favore dell'Euro. Una arresto del QE conseguente a dati di
inflazione al rialzo avrebbe un effetto dirompente sulla curva dei tassi europei.
In tal caso qualora la manovra fiscale USA o i suoi effetti fossero inferiore alle
aspettative, una ripresa dei rendimenti potrebbe rifavorire le obbligazioni a
sfavore delle azioni che presentano già dei P/E e dei dividend yield
storicamente molto alti.Segnaliamo inoltre come Il venir meno della possibilità
di elezioni anticipate in Italia e di una sconfitta del Front National della Le Pen in
Francia dovrebbe portare beneficio agli spread sui titoli di stato periferici che
sono a livelli tra i più alti degli ultimi tempi.
Superiore
Dati e performance
Performance da inizio anno
0.13%
Performance 5 anni
3.04%
Volatilità
1.61%
% di mesi con performance positiva
65.42%
Performance annuali dal lancio
La nostra asset allocation cambia leggermente rispetto al mese precedente in
quanto abbiamo chiuso la posizione lunga nella divisa USD mentre continuiamo
a mantenere un posizione corta sui mercati azionari e una duration cortissima
se non addirittura negativa sul reddito fisso europeo. Abbiamo incrementato la
nostra esposizione sui titoli governativi periferici.
Informazioni Generali
Gestore
Codice Bloomberg
Frequenza NAV
Auditor
Domicliato presso
Giuseppe Distefano
ALSMACD LX
Giornaliero
Deloitte S.A. (Luxembourg)
Luxembourg - UCITS V
ISIN
Codice Borsa Italiana
Massima commissione di ingresso
Commissioni di Uscita
Commissione di Gestione
Custodia e Amministrazione
BCEE Luxembourg
Commissioni di performance
CONTATTI PER SOTTOSCRIZIONE E INFORMAZIONI
ALESSIA SICAV
TEL +352 279 90162
15, RUE NOTRE DAME L-2240 LUXEMBOURG
LU0352949456
Vedi classe Q
Max 4%
0%
1.75%
20% della performance assoluta
con HWM non azzerabile
Email [email protected]
www.alessia.lu
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Febbraio 2017
ALESSIA ABSOLUTE RETURN MACRO R CLASS
ISIN: LU0352949456
Allocazione nominale netta
Allocazione per Valuta
Allocazione Reddito Fisso per Rating (Escl. Derivati)
Investimenti Principali (Escl. Derivati)
Fiat Chrysler Fin Europe SA 7.37
XS0647264398
4.73%
CNH Industrial Fin Europe SA 6.2
XS0604641034
3.74%
ThyssenKrupp AG 4% EMTN 13/27.08
DE000A1R08U3
3.59%
Lafarge SA 5% EMTN Reg S Ser LAF
XS0803652170
2.61%
Trafigura Funding SA 5% EMTN Reg
XS1222731215
2.70%
Altre posizioni: 90
Modified Duration
Evoluzione dell'Esposizione Azionario Netta
Total
EUR
1.70
USD
-0.02
Altri
2.13
Modified Duration del Portafoglio
1.49
Evoluzione della Modified Duration
Evoluzione del VaR
Disclaimer
Questo materiale è stato prodotto da Alessia SICAV con obiettivi di reportistica interna ed è stato reso disponibile soltanto a fini illustrativi , di analisi e studio e su una
ad hoc basis. Nella preparazione di questo materiale Alessia SICAV ha utilizzato ragionevole competenza ed accuratezza e si è avvalsa di fonti considerate
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questo report. I risultati passati non sono indicativi di risultati futuri.
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