Il Presidente eletto Trump

James Butterfill
Head of Research, ETF Securities
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Il Presidente eletto Trump
Le conseguenze geopolitiche e di mercato
10 novembre 2016
La capacità del Presidente eletto Donald Trump di scuotere gli animi dei populisti si è rivelata vincente: l’ascesa del populismo nel
mondo sviluppato è preoccupante. Abbiamo raccolto quelle che a nostro avviso sono le conseguenze più significative della vittoria di
Donald Trump alle elezioni negli Stati Uniti.
Politica
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L’incertezza in merito al programma politico di Trump e al possibile aumento delle misure
protezionistiche potrebbe penalizzare il commercio mondiale e gravare sulle prospettive
economiche globali, avvantaggiando le obbligazioni rispetto alle azioni
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È probabile che gli alleati della NATO nei paesi baltici vengano colti dal panico, poiché
Putin potrebbe decidere di sfruttare i buoni rapporti con Donald Trump per posizionare
truppe nella regione
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In Europa nel 2017 sono previste elezioni in Francia, Paesi Bassi, Germania, Austria e
potenzialmente in Italia. In queste regioni molti partiti populisti sono in testa ai sondaggi o
in rapida ascesa, il che potrebbe accentuare la volatilità sui mercati nel 2017
Valute
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È probabile che i “currency vigilantes” entrino in azione. La crescente incertezza sulla politica commerciale ed estera si
tradurrà in un brusco deprezzamento dell’USD
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L’aumento della volatilità delle divise rappresenta un altro fattore negativo per la GBP che ha una correlazione inversa con la
volatilità e probabilmente subirà una correzione nei confronti delle principali valute. Il JPY e il CHF registreranno i maggiori
guadagni durante il mandato di Trump
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Il MXN accuserà una violenta flessione, poiché il clima anti-messicano promosso da Trump finirà verosimilmente per
deprimere l’ottimismo degli investitori circa il futuro del NAFTA e i vantaggi che il libero scambio offre al Messico
Azioni e oro
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Donald Trump è un oppositore della politica monetaria accomodante e, alla fine del mandato di Janet Yellen, è probabile che
cerchi un nuovo governatore con una linea meno accomodante. Gli investitori potrebbero reagire negativamente a questa
incertezza sul fronte della politica monetaria
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La debolezza dell’USD dovrebbe favorire l’S&P100, poiché il 50% dei ricavi viene generato all’estero, ma nel breve periodo
anche i ricavi dovrebbero diminuire. Probabilmente la vittoria di Trump spingerà al rialzo le quotazioni dell’oro, dal momento
che gli investitori ricercheranno un bene rifugio come è avvenuto durante la Brexit. Le imprese aurifere dovrebbero trarre
vantaggio da questa dinamica, alla luce del loro beta di 2,4 x rispetto al prezzo dell’oro
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ETF Securities
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Donald Trump si è impegnato a destinare USD 550 mrd alla spesa per infrastrutture e, controllando sia la Camera che il
Senato, ha maggiori possibilità di vedere approvate queste proposte. I titoli delle società del settore industriale che si
occupano della manutenzione delle infrastrutture civili dovrebbero beneficiare delle maggiori opportunità di progetti statali
durante il mandato di Trump
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