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SESSIONI AUTUNNALI 2014: • fotografia - new york • arte contemporanea evening sale - londra • arte contemporanea - day sale - LONDRA • ITALIAN SALE - LONDRA • Old master - londra QUADRO A - ANALISI DI SESSIONE (valori monetari, euro costanti 2013) • Christie’s, Photographs from the Forbes Collection 29 settembre 2014, ore 10.00 • Christie’s, Photographs 29 settembre 2014, ore 14.00 • Christie’s, Photographs from Collection of Don Sanders 29 settembre 2014, ore 16.00 • Sotheby’s, Photographs 30 settembre 2014, ore 10.00 e ore 14.00 • Phillips, Photograph 1 ottobre 2014, ore 10.00 e ore 14.00 • Phillips, Photograph from the Collection of the Art Institute of Chicago 1 0ttobre 2014, ore 10.00 e ore 14.00 ArtEconomy24 - Novembre 2014 Fotografia - New York - Settembre-ottobre 2014 (euro costanti 2013) Catalogo Numero lotti con stima a richiesta Numero lotti Fatturato atteso (in migliaia) Prezzo medio atteso (in migliaia) Volatilità attesa Media anno 0 506 10.052 20 38% Esiti d’asta Media anno Numero lotti con stima a richiesta venduti 0 Fatturato lotti con stima a richiesta (in migliaia) 0 Numero lotti venduti 366 Fatturato (in migliaia) 10.153 Prezzo medio dei lotti venduti (in migliaia) 28 Performance Performance di vendita Performance d’asta Performance d’asta (risk adj.) Media anno 72% 1,01 0,52 Corrente 0 836 17.136 20 39% Corrente 0 0 592 13.870 23 Corrente 71% 0,81 0,01 Commento. L’autunno delle aste internazionali 2014 comincia con una sessione di Fotografia. Il numero dei lotti dispersi è molto maggiore di quello medio dell’anno: a New York, infatti, sono oltre 800 i lotti offerti in tre giorni da Christie’s, Phillips e Sotheby’s contro un valore di poco superiore ai 500 lotti, media delle passate ses2 fotografia new york sioni dell’anno. Fra queste offerte sono state disperse tre specifiche collezioni: la Forbes Collection, la Don Sanders Collection e la collezione dell’Art Institute di Chicago. Questa ultima è quella che ha suscitato il maggiore interesse dei collezionisti: come risulta evidente dagli indicatori del Quadro B. Il rischio implicito in questa sessione di New York conferma quello medio dell’anno per le fotografie: una volatilità attesa del 38-39% del fatturato atteso. Ma, come vedremo, si registra una sensibile variabilità del rischio fra i cataloghi presentati dalle diverse case d’asta. Maggiore numerosità dai lotti significa anche un fatturato atteso e realizzato superiore alla media delle sessioni precedenti (aprile e maggio 2014). Tuttavia, se la performance di vendita di settembre-ottobre 2014 si limita a confermare quella media, ciò che più conta è che le performance d’asta della sessione corrente sono tutte insufficienti: cade di circa 20 punti sotto l’unità quella d’asta e, solo con le commissioni, si posiziona al limite della stima minima quella che tiene conto del rischiosità della sessione. La sessione autunnale del mercato della fotografia si caratterizza quindi per un trend di fondo in decrescita. Sono un’eccezione a questa tendenza solo gli esiti dell’asta di Phillips a New York. ArtEconomy24 - Novembre 2014 QUADRO B - ANALISI DELLE ASTE (valori monetari in dollari) Christie’s, Photographs from the Forbes Collection 29 settembre 2014, ore 10.00 Parte I) CATALOGO ED ESITI DELL’ASTA Catalogo Numero lotti con stima a richiesta Numero lotti Fatturato atteso (in migliaia) Prezzo medio atteso (in migliaia) Volatilità attesa 0 62 1.361 22 41% Esiti d’asta Numero lotti con stima a richiesta venduti Fatturato lotti con stima a richiesta (in migliaia) Numero lotti venduti Fatturato (in migliaia) Prezzo medio dei lotti venduti (in migliaia) 0 0 37 1.278 35 3 fotografia new york Performance Performance di vendita Performance d’asta Performance d’asta (risk adj.) 60% lotti dispersi 0,94 0,35 Altre segnalazioni della casa d’asta Nessuna lotti venduti 1,30 1,25 Parte II) ANALISI DEL VENDUTO I nuovi record d’asta Nessuno Analisi del venduto Alto prezzo atteso Basso prezzo atteso Bassa volatilità Alta volatilità Lotti presentati con stima e richiesta Nessuno Top lot dell’asta • Lotto 10 Irving Penn, “Harlequin Dress (Lisa Fonssagrives-Penn)”, platinumpalladium print, flush-mounted on aluminum, USD 245.000 (performance 0,45) • Lotto 14 Irving Penn, “Mermaid Dress (Rochas), Lisa Fonssagrives-Penn”, platinum-palladium print, flush-mounted on aluminum, USD 209.000 (perf. 3,23) • Lotto 37 Irving Penn, “2 Guedras”, platinum-palladium print, flush-mounted on aluminum, USD 137.000 (performance 4,35) ArtEconomy24 - Novembre 2014 Le sorprese in asta • Lotto 16 Lewis Carroll, “Lorina and Alice Liddell in Chinese Costume”, albumen print (performance 19,25) • Lotto 37 Irving Penn, 2 Guedras, platinum-palladium print, flush-mounted on aluminum (performance 4,35) • Lotto 14 Irving Penn, Mermaid Dress (Rochas), Lisa Fonssagrives-Penn, platinum-palladium print, flush-mounted on aluminum (performance 3,23) Lotti invenduti presentati con una stima media oltre la stima media dell’asta • 3 lotti, numeri: 11, 50, 52 Commento. L’asta di Christie’s a New York è dedicata alla vendita di un’importante collezione privata, ciò nonostante i valori realizzati evidenziano che l’accoglienza del mercato è tiepida. Solo il 60% dei lotti risulta venduto ed il fatturato realizzato, pur con le commissioni, è inferire a quello atteso. La performance d’asta segna un 6% in meno dell’incasso medio atteso e quella risk adj rimane troppo vicina alla stima minima (0,35). Il prezzo medio dei lotti venduti è di 35mila dollari, infatti le performance d’asta migliorano nettamente se ci si limita ad osservare gli indicatori dei lotti venduti. Durante l’asta i lotti aggiudicati sono stati pochi, ma con buoni risultati per alcune specifiche opere: i bidder hanno espresso un’attenta selezione fra i lotti della collezione Forbes. I lotti venduti sono prevalentemente quelli di minore valore e volatilità, cioè i meno cari e con una stima più sicura. 4 fotografia new york Il catalogo della vendita non presenta lotti con stima a richiesta, ma Irving Penn risulta essere è il mattatore dell’asta. Infatti per tre volte le sue fotografie raggiungono i prezzi più alti realizzati. Inoltre in due occasioni il martello del banditore segna per Irving Penn evidenti sorprese rispetto alle attese. Tra i lotti invenduti, solo tre sono di valore elevato. Christie’s, Photographs 29 settembre 2014, ore 14.00 Performance d’asta Performance d’asta (risk adj.) 67% lotti dispersi 0,61 -0,43 lotti venduti 1,09 0,70 Bassa volatilità Alta volatilità Parte II) ANALISI DEL VENDUTO Parte I) CATALOGO ED ESITI DELL’ASTA Catalogo Numero lotti con stima a richiesta Numero lotti Fatturato atteso (in migliaia) Prezzo medio atteso (in migliaia) Volatilità attesa 0 126 4.502 36 42% Esiti d’asta Numero lotti con stima a richiesta venduti Fatturato lotti con stima a richiesta (in migliaia) Numero lotti venduti Fatturato (in migliaia) Prezzo medio dei lotti venduti (in migliaia) 0 0 85 2.741 32 ArtEconomy24 - Novembre 2014 Performance Performance di vendita Analisi del venduto Alto prezzo atteso Basso prezzo atteso Lotti presentati con stima a richiesta Nessuno Top lot dell’asta • Lotto 126 Edward Weston, “Nautilus Shell”, gelatin silver print, USD 461.000 (performance 0,81) • Lotto 150 William Eggleston, “Untitled (Memphis)”, dye-transfer print, USD 233.000 (performance 0,33) • Lotto 207 Irving Penn, “Woman with Roses on her arm (Lisa FonssagrivesPenn)”, platinum-palladium print, flush-mounted on aluminum, USD 173.000 (performance 0,23) 5 fotografia new york Altre segnalazioni della casa d’asta • Lotto 116 Irving Penn, “Black and White ‘Vogue’ Cover, (Jean Patchett)”, New York, gelatin silver print, USD 161.000 (performance 2.03) Le sorprese in asta • Lotto 125 Irving Penn, “Cigarette, #37”, platinum-palladium print, flushmounted on aluminum (performance 3,75) • Lotto 221 Ryan McGinley, “Dash (Stairs)”, chromogenic print (performance 3,38) • Lotto 184 Peter Beard, “Turkana and Bushbaby”, unique gelatin silver print with handwork and affixed collage (performance 3,38) I nuovi record d’asta Nessuno Lotti invenduti presentati con una stima media oltre la stima media dell’asta • 9 lotti, numeri: 113, 128, 145, 161, 167, 181, 189, 191, 213 Commento L’asta di Christie’s prosegue con il suo catalogo generale: la percettuale di vendita sale al 67%, ma il fatturato realizzato scende sensibilmente sotto quello atteso. Infatti la performance d’asta si ferma al 40% in meno delle attese e quella risk adj è fortemente negativa (ben sotto la stima minima). Miglioramenti nelle performance si registrano ovviamente se ci si limita a osservare gli indicatori del venduto, che tuttavia divengono buoni ma non eclatanti. I lotti venduti si concentrano prevalentemente tra quelli di minore valore e volatilità. Troviamo ancora Irving Penn tra i top lot e le sorprese in asta. In asta comunque non si realizzano mai performance clamorose, i valori più alti delle performance sono intorno ai tre punti. ArtEconomy24 - Novembre 2014 Christie’s, Photographs from Collection of Don Sanders 29 settembre 2014, ore 16.00 Parte I) CATALOGO ED ESITI DELL’ASTA Catalogo Numero lotti con stima a richiesta Numero lotti Fatturato atteso (in migliaia) Prezzo medio atteso (in migliaia) Volatilità attesa 0 78 3.077 39 39% Esiti d’asta Numero lotti con stima a richiesta venduti Fatturato lotti con stima a richiesta (in migliaia) Numero lotti venduti Fatturato (in migliaia) Prezzo medio dei lotti venduti (in migliaia) 0 0 56 2.086 37 Performance Performance di vendita Performance d’asta Performance d’asta (risk adj.) 72% lotti dispersi 0,68 -0,33 lotti venduti 1,11 0,77 6 fotografia new york Parte II) ANALISI DEL VENDUTO I nuovi record d’asta Nessuno Analisi del venduto Alto prezzo atteso Basso prezzo atteso Lotti invenduti presentati con una stima media oltre la stima media dell’asta • 10 lotti, numeri: 306, 323, 332, 333, 334, 354, 365, 368, 370, 372 Bassa volatilità Alta volatilità Lotti presentati con stima a richiesta Nessuno Top lot dell’asta • Lotto 335 Helmut Newton, “Private Property, Suites I, II and III”, the complete set of 45 gelatin silver prints, USD 389.000 (performance 1,39) • Lotto 346 Helmut Newton, “Bergstrom over Paris”, chromogenic print flushmounted on aluminum, USD 293.000 (performance 0,93) • Lotto 320 Helmut Newton, “Big Nudes”, 5 gelatin silver prints, USD 137.000 (performance 4,35) Altre segnalazioni della casa d’asta Nessuna Le sorprese in asta • Lotto 355 Jock Sturges, “Fanny, Montalivet”, archival pigment print (performance 6,00) • Lotto 320 Helmut Newton, “Big Nudes”, 5 gelatin silver prints (performance 4,35) • Lotto 349 Guido Argentini, “Women’s Reflections”, 10 chromogenic prints (performance 4,25) ArtEconomy24 - Novembre 2014 Commento. Christie’s chiude la giornata di vendite a New York presentando ancora una collezione privata, la Don Sanders collection. Tuttavia, l’esito di questa vendita replica sostanzialmente quello della collezione Forbes: fatturato sotto le attese, performance non buone che migliorano solamente se ci limitiamo all’analisi del venduto. Anche in questo caso i lotti venduti si concentrano prevalentemente tra quelli di minor valore e di minore volatilità, cioè di stima più sicura. Tuttavia il mattatore dell’asta cambia: ora è Helmut Newton, tre volte nei top lot e una volta nelle sorprese d’asta. Fra le sorprese si segnala una stampa di Guido Argentini con performance di 4,25. Le aste di Christie’s, quindi, si chiudono con risultati complessivamente positivi ma non buoni, per un catalogo che nel suo complesso si presentava con un elevato rischio di mercato, infatti la volatilità attesa per le tre aste è fra le più elevate della sessione di New York, posizionandosi a livello del 40% del fatturato atteso, con i bidder prevalentemente rivolti ai lotti meno cari e con stime più sicure. 7 fotografia new york Parte II) ANALISI DEL VENDUTO Sotheby’s, Photographs 30 settembre 2014, ore 10.00 e ore 14.00 Analisi del venduto Alto prezzo atteso Basso prezzo atteso Parte I) CATALOGO ED ESITI DELL’ASTA Catalogo Numero lotti con stima a richiesta Numero lotti Fatturato atteso (in migliaia) Prezzo medio atteso (in migliaia) Volatilità attesa 0 236 7.196 30 40% Esiti d’asta Numero lotti con stima a richiesta venduti Fatturato lotti con stima a richiesta (in migliaia) Numero lotti venduti Fatturato (in migliaia) Prezzo medio dei lotti venduti (in migliaia) 0 0 163 5.547 34 Performance Performance di vendita Performance d’asta Performance d’asta (risk adj.) ArtEconomy24 - Novembre 2014 Bassa volatilità 69% lotti dispersi 0,77 -0,07 lotti venduti 1,55 1,84 Alta volatilità Lotti presentati con stima a richiesta Nessuno Top lot dell’asta • Lotto 126 Man Ray, “Lee Miller”, a sequence of 3 nude studies of Lee Miller, USD 455.000 (performance 7,10) • Lotto 127 Alexander Mikhailovich Rodchenko, “Steps”, USD 275.000 (performance 1,25) • Lotto 58 Lewis W. Hine, “Mechanic At Steam Pump In Electric Power House”, USD 269.000 (performance 6,63) Altre segnalazioni della casa d’asta • Lotto 39 Imogen Cunningham, “Amphitheatre (Mills College)”, USD 185.000 (performance 1,08) • Lotto 34 Edward Weston, “Artichoke-Halved”, USD 173.000 (performance 7,15) • Lotto 212 Irving Penn, “Lisa Fonssagrives-Penn” (Woman with Roses), USD 161.000 (performance 0,11) • Lotto 163 Francesca Woodman, “Untitled, Providence, Rhode Island (SelfPortrait with Glass)”, USD 149.000 (performance 5,45) • Lotto 80 Alfred Stieglitz, “Dorothy True”, USD 149.000 (performance 13,40) • Lotto 145 Robert Frank, “Hoboken”, USD 125.000 (performance 0,50) • Lotto 81 Alfred Stieglitz, “Hand and Ford Car”, USD 125.000 (performance 10,50) 8 fotografia new york Le sorprese in asta • Lotto 80 Alfred Stieglitz, “Dorothy True” (performance 13,40) • Lotto 164 Francesca Woodman, “Untitled (Horseshoe Crab, Providence)” (performance 11,56) • Lotto 81 Alfred Stieglitz, “Hand And Ford Car” (performance 10,50) I nuovi record d’asta • Lotto 58 Lewis W. Hine, “Mechanic at Steam Pump in Electric Power House”, USD 269.000 (performance 6,63) *RECORD FOR THE ARTIST AT AUCTION Lotti invenduti presentati con una stima media oltre la stima media dell’asta • 6 lotti, numeri: 48, 82, 108, 192, 207, 210 Commento. Sotheby’s non ha collezioni private in offerta e in un’unica asta (in due sedute, una mattutina e una pomeridiana) disperde 236 lotti. Il prezzo medio atteso è inferiore a quello di Christie’s ma l’incertezza delle stime nel catalogo appare analoga, ancora nell’ordine del 40%. Le performance di vendita sono leggermente inferiori a quella media (69% vs 70%), ma l’incertezza si manifesta negativamente in entrambe le performance d’asta che divengono positive solamente se si calcolano rispetto ai lotti effettivamente venduti. L’analisi del venduto è particolarmente interessante non solo per il prezzo realizzato per tre nudi di Man Ray (455mila dollari), ottenuta con una performance risk adj di oltre 7 punti, ma anche perché l’asta registra un nuovo record per Lewis W. Hine. Inoltre, l’analisi del venduto da Sotheby’s è totalmente diversa da quella di Christie’s: i lotti venduti si concentrano tra quelli di maggiore valore e volatilità. In conclusione, in questa asta – e solo in questa –sono state comprate le opere più care e di stima più incerta. ArtEconomy24 - Novembre 2014 Phillips, Photograph 1 ottobre 2014, ore 10.00 e ore 14.00 Parte I) CATALOGO ED ESITI DELL’ASTA Catalogo Numero lotti con stima a richiesta Numero lotti Fatturato atteso (in migliaia) Prezzo medio atteso (in migliaia) Volatilità attesa 0 217 5.212 24 35% Esiti d’asta Numero lotti con stima a richiesta venduti Fatturato lotti con stima a richiesta (in migliaia) Numero lotti venduti Fatturato (in migliaia) Prezzo medio dei lotti venduti (in migliaia) 0 0 165 5.049 31 Performance Performance di vendita Performance d’asta Performance d’asta (risk adj.) 76% lotti dispersi 0,97 0,41 lotti venduti 1,33 1,41 9 fotografia new york Lotti invenduti presentati con una stima media oltre la stima media dell’asta • 17 lotti: 124, 129, 130, 134, 143, 151, 188, 189, 192, 194, 197, 201, 202, 240, 246, 285, 289 Parte II) ANALISI DEL VENDUTO Analisi del venduto Alto prezzo atteso Basso prezzo atteso Bassa volatilità Alta volatilità Lotti presentati con stima a richiesta Nessuno Top lot dell’asta • Lotto 126 Helmut Newton, “Private Property: Suites I, II and III”, 45 gelatin silver prints, in three suites of 15 prints each, USD 389.000 (performance 0,39) • Lotto 277 Hiroshi Sugimoto, “Tyrrhenian Sea, Mount Polo (Morning, day, night)”, Gelatin silver print triptych, USD 293.000 (performance 2,86) • Lotto 226 Sally Mann, “Candy Cigarette”, Gelatin silver print, USD 257.000 (performance 4,43) Commento. Le aste di fotografia di Phillips sono senza dubbio quelle che a New York hanno realizzato esiti e performance migliori. Infatti, i cataloghi di Phillips sono quelli che si presentavano con la più bassa volatilità della sessione: 35-36% del fatturato atteso. Un fatturato che nei fatti si colloca perfettamente in linea con le vendite attese, con performance complessivamente sufficienti: 0,97 (una realizzazione che è solo il 3% in meno dell’attesa) e 0,40 quella risk adjusted. Inoltre, entrambe le performance sorpassano significativamente l’unità se calcolate sui lotti venduti. Nessun record in asta, ma diversi artisti si collocano fra i top lot e le sorprese; fra queste due volte troviamo Elliot Erwitt. Tuttavia, è necessario osservare che l’invenduto si concentra tra i lotti di maggior valore: sono ben 17 quelli presentati con stime oltre il valore medio dell’asta. Altre segnalazioni della casa d’asta Nessuna Le sorprese in asta • Lotto 176 Elliott Erwitt, “California”, gelatin silver print (performance 7,50) • Lotto 178 Elliott Erwitt, “Paris”, gelatin silver print (performance 6,50) • Lotto 293 Erwin Olaf, “The Hallway from Hope”, Lambda print, diasec mounted (performance 6,44) I nuovi record d’asta Nessuno ArtEconomy24 - Novembre 2014 10 fotografia new york Parte II) ANALISI DEL VENDUTO Phillips, Photograph from the Collection of the Art Institute of Chicago 1 0ttobre 2014, ore 10.00 e ore 14.00 Analisi del venduto Alto prezzo atteso Basso prezzo atteso Parte I) CATALOGO ED ESITI DELL’ASTA Bassa volatilità Catalogo Numero lotti con stima a richiesta Numero lotti Fatturato atteso (in migliaia) Prezzo medio atteso (in migliaia) Volatilità attesa 0 117 1.404 12 36% Esiti d’asta Numero lotti con stima a richiesta venduti Fatturato lotti con stima a richiesta (in migliaia) Numero lotti venduti Fatturato (in migliaia) Prezzo medio dei lotti venduti (in migliaia) 0 0 86 1.714 20 Performance Performance di vendita Performance d’asta Performance d’asta (risk adj.) ArtEconomy24 - Novembre 2014 Alta volatilità Lotti presentati con stima a richiesta Nessuno Top lot dell’asta • Lotto 36 Henri Cartier-Bresson, “Córdoba, Spain”, gelatin silver print, USD 161.000 (performance 2,03) • Lotto 114 Robert Heinecken, “Cliché Vary/Lesbianism”, unique construction of sixteen canvas panels with photographic emulsion and pastel chalk, USD 149.000 (performance 5,95) • Lotto 67 Edward Weston, “Dunes, Ocean”, gelatin silver print, USD 112.500 (performance 2,13) Altre segnalazioni della casa d’asta Nessuna Le sorprese in asta 74% lotti dispersi 1,22 1,11 lotti venduti 1,43 1,68 • Lotto 95 Garry Winogrand, “Apollo II Moon Shot, Cape Kennedy, Florida”, gelatin silver print (performance 10,00) • Lotto 21 James Van Der Zee, “Portrait of a Harlem Preacher, ‘Daddy Grace’ and Congregation; Untitled (Young black woman with studio background)”, two gelatin silver prints (performance 9,25) 11 fotografia new york • Lotto 46 Walker Evans, “Tin Building, Moundville, Alabama, Summer”, gelatin silver print (performance 8,00) I nuovi record d’asta Nessuno Lotti invenduti presentati con una stima media oltre la stima media dell’asta • 3 lotti, numeri: 4, 6, 8 Commento. Fra le collezioni dispese a New York questa è quella che raggiunge gli esiti migliori: evidentemente i compratori si sono dimostrati molto attenti verso le offerte dell’Art Institute di Chicago. Rispetto a un prezzo medio realizzato piuttosto contenuto, 20mila dollari, le performance d’asta sono tutte eccezionali, sia in considerazione dei lotti dispersi (22% in più del fatturato atteso e 1,11 l’indice risk adj) sia rispetto ai soli lotti venduti (43% in più del fatturato atteso e 1,68 l’indice risk adj). La vendita non registra alcun record e solo tre lotti invenduti fra quelli di stima maggiore. Anche in questo caso i lotti venduti si sono concentrati fra quelli di minori valore e volatilità. ArtEconomy24 - Novembre 2014 12