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Morning Call
9 LUGLIO 2015
DAILY
Sotto i riflettori
Spread di rendimento Btp/Bund a 10 anni:
andamento
I temi del giorno
La Grecia promette un piano di
riforme entro oggi, mercati
ottimisti
con
azionario
in
recupero e spread in calo
Fomc di metà giugno: la Fed è
ottimista
su
mercato
del
lavoro, crescita e inflazione,
teme un mancato accordo con
la Grecia e il rallentamento
cinese
L’euro consolida
contro
il
dollaro, tratta a 1,1050 punti
Fonte: Bloomberg
L’analisi dei mercati
Un Primo ministro greco a due facce, quello che ieri ha parlato davanti al Parlamento
europeo: attacca la gestione della crisi finora attuata e nel contempo chiede nuovi aiuti al
fondo salva Stati e promette per oggi una nuova proposta su fisco e pensioni.
All’accettazione di questo piano da parte della ex-Troika è legata la discussione politica su
come risolvere la crisi alla riunione dei 28 Paesi dell’Unione europea in calendario per
domenica prossima. I mercati sembrano crederci ed i principali listini azionari dell’Area
euro concludono la seduta in territorio positivo, i rendimenti del Bund salgono a fronte di
un calo di quelli degli emittenti periferici con conseguente riduzione degli spread: il
Btp/Bund scende in area 150bp. Negli Stati Uniti le minute della Fed fanno emergere una
Banca centrale più ottimista su crescita, mercato del lavoro e inflazione, ma cauta nella
decisione di rialzare i tassi a causa delle numerose incognite internazionali (si citano un
possibile mancato accordo sulla Grecia ed un rallentamento della crescita cinese). La
discussione sui tempi di rialzo dei tassi è comunque avviata: secondo il Presidente della
Fed di San Francisco sono possibili due rialzi entro fine anno. Gli indici di Wall Street
chiudono in ribasso, i rendimenti sui Treasury sono in salita, mentre il dollaro si mantiene
mediamente stabile contro euro e questa mattina tratta in area 1,1050 punti.
Market movers
Europa: oggi la bilancia dei pagamenti tedesca; in calendario la riunione della Banca
d’Inghilterra.
Stati Uniti: oggi le richieste dei sussidi alla disoccupazione.
Mercati Finanziari
Tassi
Giornata di correzione delle quotazioni rispetto alla seduta precedente, alla luce di una
fase di ottimismo su una positiva conclusione dell’incontro del fine settimana relativo al
salvataggio della Grecia. In aumento i rendimenti di Bund e Treasury (che risente anche
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dei commenti delle minute della Fed su un positivo andamento dell’economia del Paese)
in calo quelli dei Paesi periferici dell’Area euro, con gli spread che si riducono in modo
sostanziale: il Btp/Bund scende a 150bp dai 165bp di ieri grazie ad un Btp che si riporta
in area 2,20%, il Bonos/Bund quota poco oltre i 150bp. Il rendimento del biennale
tedesco è stabile poco sotto lo -0,25%, il decennale sale in area 0,70%; in aumento
anche i rendimenti dei titoli statunitensi con il biennale che si porta poco oltre lo 0,55% e
il decennale si porta verso il 2,25%.
Sul mercato interbancario all’ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,071%
della scadenza ad un mese e lo 0,164% di quella ad un anno. Stabili i tassi impliciti
espressi dai future Euribor a 3 mesi a durata maggiore: il giugno 2016 tratta allo 0,02%,
il dicembre 2016 allo 0,06%, il giugno 2017 allo 0,14%.
Azionario
Seduta positiva per i mercati azionari, con i listini che recuperano parte delle perdite della
giornata precedente su un maggiore ottimismo circa la possibilità di trovare un accordo
sulla crisi greca. Sale soprattutto il FtseMib che supera il 2,0% e si riporta oltre la soglia
dei 21.500 punti. Negativa Wall Street con una lettura delle minute della Fed che
evidenzia come la discussione su un rialzo dei tassi di interesse sia in pieno svolgimento,
sulla scia di un quadro macro più ottimista. L’indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a
3.327 punti (+1,01%), il Dax ha terminato a 10.747 punti (+0,66%), il FtseMib ha
chiuso a 21.512 punti (+2,64%); a Wall Street l’indice Dow Jones ha chiuso a 17.515
punti (-1,47%), lo S&P500 a 2.046 punti (-1,67%) ed il Nasdaq Composite a 4.909 punti
(-1,75%). Contenuto recupero per il Nikkei, che risente della crisi delle Borse di Shanghai
e Hong Kong: oggi l’indice conclude la seduta a 19.855 punti (+0,60%).
Materie prime
Stabili le quotazioni delle materie prime con l’indice Crb che ha concluso la seduta a 215
punti. Il greggio è in rialzo con il Wti che questa mattina quota intorno a 52,50 dollari al
barile mentre il Brent tratta a 57,80 dollari.
Mercati Valutari
Euro
Giornata di volatilità per il cross Eur/Usd che in due sedute si è mosso di due figure dai
minimi in area 1,0920 punti fino a toccare 1,1125 punti. Il confronti attuale con ieri
mattina mostra tuttavia che il cambio si è riportato poco oltre i livelli di 24 ore fa, intorno
a 1,1050 punti. Il cross è influenzato da un lato dall’evoluzione della crisi greca, dall’altro
dalle minute della Fed e dalla possibilità di almeno un paio di rialzi dei tassi entro il 2015.
Macroeconomia
Area euro
La Banca di Francia ha ridotto le stime di crescita per il Paese dal +0,3% al +0,2% nel
secondo trimestre: il rallentamento è imputato alla minore fiducia generale legata alla
situazione greca.
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Grafici & Calendario
Indice Dow Jones: andamento
Indice Crb: andamento
Fonte: Bloomberg
Fonte: Bloomberg
Calendario del 9 luglio
Paese
Germania
Germania
Germania
Germania
Regno Unito
Regno Unito
Stati Uniti
Stati Uniti
Ora
8:00
8:00
8:00
8:00
13:00
13:00
14:30
14:30
Dato
Bilancia commerciale
Bilancia partite correnti
Esportazioni
Importazioni
BoE annuncio tassi
BoE target acquisto attivi
Nuove richieste di disoccupazione
Richeste continue
Fonte: Bloomberg
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Periodo
mag.
mag.
mag.
mag.
Consensus Precedente
20,5
22,1
15,7
19,6
-0,8
1,9
0,1
-1,3
0,50
0,50
mld Gbp
375,0
375,0
4 lug.
1000
277,0
281,0
27 giu. 1000
…
2264,0
mld €
mld €
% m/m
% m/m
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Tabelle & Glossario
Tassi, materie prime e cambi
Euribor
Irs
Valute
1 mese
-0,071
-0,002
1 anno
0,072
0,000
EurUsd
1,1051
0,0001
3 mesi
6 mesi
-0,018
0,049
0,000
0,000
2 anni
3 anni
0,116
0,193
-0,001
-0,010
EurJpy
EurGbp
134,2100
0,7179
0,7900
-0,0026
9 mesi
0,101
0,000
4 anni
0,316
-0,008
EurChf
1,0470
-0,0002
12 mesi
0,164
0,000
5 anni
0,461
0,006
EurCad
1,4066
-0,0023
6 anni
7 anni
0,604
0,740
0,010
0,012
EurAud
EurNok
1,4801
9,0633
-0,0063
-0,0583
Commodity
Wti
Brent
Oro
Argento
52,53
0,88
8 anni
0,870
0,016
EurPln
4,2302
-0,0078
57,78
1162,40
0,73
-1,10
9 anni
10 anni
0,987
1,089
0,017
0,012
EurRub
EurCny
62,9855
6,8610
-0,5305
0,0038
15,33
0,17
15 anni
1,426
0,017
EurInr
70,1781
0,0321
Rame
251,60
1,90
20 anni
1,562
0,018
EurKw d
0,3344
0,0001
Caffè
124,95
0,25
30 anni
1,597
0,017
EurZar
13,8122
-0,0309
Tassi a 10 anni
Spread a 10 anni
Future Euribor
Btp
2,197
-0,019
Btp/Bund
1,501
-0,048
dic-16
0,060
0,005
Bund
0,696
0,030
Btp/Bonos
-0,022
-0,015
dic-17
0,250
0,000
Treasury
2,239
0,050
Bonos/Bund
1,523
-0,033
dic-18
0,595
0,000
Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente
Euribor fixing del giorno precedente
Fonte: Bloomberg
Le parole per capire l’economia e la finanza
Minute Fed
Le riunioni della Banca centrale statunitense (Fomc - Federal Open Market Committee) si
svolgono periodicamente, all’incirca con cadenza mensile, secondo un calendario
prestabilito. I documenti di sintesi che riproducono i risultati di questi incontri sono
chiamati “minute” ed hanno la struttura di un verbale nel quale sono elencati i vari punti
all'ordine del giorno e l'esito in dettaglio delle votazioni nei diversi ambiti: i membri del
Comitato esprimono infatti il proprio consenso o dissenso in modo palese. Le minute
vengono pubblicate poche settimane dopo la riunione FOMC: di norma entro la terza
settimana dalla riunione.
Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg
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Contatti
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Virgilio Iafrate
:
Alessandra Mastrota :
06 47026136
06 47026145
[email protected]
Aut. Trib. Roma n° 317/01 del 11/07/2001
Direttore responsabile: Virgilio Iafrate
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