Morning Call

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23 GENNAIO 2017
DAILY
Sotto i riflettori
I temi del giorno
Rendimento del Btp a 10 anni: andamento
 Macro: in settimana il Pil del
quarto trimestre del Regno
Unito e degli Usa
 Tassi: rendimenti ancora in
rialzo nell’Area euro, Btp a 10
anni torna sopra il 2,0%
 Cambi: il mercato attende i
dettagli
delle
politiche
economiche di Trump; scivola
il biglietto verde, Eur/Usd a
1,0750
Fonte: Bloomberg
L’analisi dei mercati

L’ottava si è chiusa con l’insediamento di Trump alla Casa Bianca: nel discorso inaugurale
il quarantacinquesimo Presidente ha ribadito che la nuova amministrazione sarà
improntata sullo slogan "America First" sia negli Usa che all'estero. Il mercato resta in
attesa di conoscere i dettagli delle nuove misure di politica economica annunciate in
campagna elettorale. In lieve calo i rendimenti per il Treasury mentre nell’Area euro il
Bund sale allo 0,40% ed il Btp sopra il 2,0%. In calo il biglietto verde contro le principali
valute commerciali: il cross Eur/Usd sale a 1,0750 ai massimi da inizio dicembre. Sul
fronte macro in settimana saranno pubblicate le prime stime del Pil del quarto trimestre
del Regno Unito e degli Stati Uniti.
Market movers


Europa: oggi la fiducia al consumo nell’Area euro.
Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo.
Mercati Finanziari
Tassi


In rialzo i rendimenti per i titoli di Stato dell’Area euro con il Bund decennale che sale allo
0,40% ed il Btp sopra il 2,0% ai massimi da inizio dicembre; S&P ha confermato il suo
giudizio sulla Grecia a B- con outlook stabile. In lieve calo i rendimenti negli Usa. Sul
fronte degli spread il Btp/Bund tratta a 163bp ed il Bonos/Bund a 111bp. Questa mattina
lo Schatz tedesco tratta a -0,67%, il Bund a +0,40%; negli Stati Uniti il biennale scambia
all’1,18%, il decennale tratta al 2,44%.
Sul mercato interbancario all’ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,372%
della scadenza ad un mese e il -0,100% di quella ad un anno. In rialzo i tassi impliciti dei
future Euribor a 3 mesi: il contratto dicembre 2018 tratta al -0,13%, il future giugno
2019 al -0,03%, il dicembre 2019 scambia al +0,08%.
Azionario
Divisione Corporate
Ufficio Informativa Finanziaria
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DAILY

Poche novità sui listini azionari con gli indici europei che hanno chiuso l’ottava in
assestamento con variazioni contenute: il FtseMib che resta sopra i 19mila punti ed il Dax
poco oltre i 10.500 punti. A Wall Street nel giorno dell’insediamento di Trump i listini
segnano rialzi frazionali con il Nasdaq che resta in prossimità del massimo storico. Il
Nikkei torna sotto i 19mila punti sulla scia del calo del dollaro. L’indice EuroStoxx50 ha
concluso la sessione a 3.299 punti (+0,28%), il Dax a 11.630 punti (+0,29%), il FtseMib
ha chiuso a 19.479 punti (-0,06); a Wall Street l’indice Dow Jones ha terminato la seduta
a 19.827 punti (+0,48%), lo S&P500 a 2.271 punti (+0,34%) e il Nasdaq Composite a
5.555 punti (+0,28%). Questa mattina la Borsa di Tokio è in ribasso con l’indice Nikkei
che chiude a 18.891 punti (-1,29%).
Materie prime

In lieve recupero le quotazioni delle materie prime, con l’indice Crb che conclude la
seduta a 194 punti. In rialzo il prezzo del petrolio con il Wti che tratta a 52,90 dollari al
barile mentre il Brent scambia a 55,20 dollari.
Mercati Valutari
Dollaro

L’insediamento di Trump spinge ai realizzi sul dollaro in attesa dei dettagli sulle politiche
economiche del neo presidente degli Stati Uniti; il biglietto verde scivola contro tutte le
principali valute commerciali con il cross Eur/Usd che segna i massimi da inizio dicembre
a 1,0750. Anche il cross Usd/Jpy scende sotto i 113,50 mentre l’indice del dollaro tratta
in prossimità di 100 da circa i 104 di fine anno.
Macroeconomia
Regno Unito

In calo a dicembre le vendite al dettaglio, che segnano un -1,9% congiunturale (-0,1% a
novembre); il tasso tendenziale scende al 4,3% dal 5,7% del mese precedente.
Divisione Corporate
Ufficio Informativa Finanziaria
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Grafici & Calendario
Indice Nasdaq Composite: andamento
Eur/Usd: andamento
.
.
Fonte: Bloomberg
Fonte: Bloomberg
Calendario del 23 gennaio
Paese
Area euro
Ora
16:00
Dato
Fiducia al consumo
Fonte: Bloomberg
Divisione Corporate
Ufficio Informativa Finanziaria
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Periodo
gen.
indice
Consensus Precedente
-5,0
-5,1
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Tabelle & Glossario
Tassi, materie prime e cambi
Euribor
Irs
Valute
1 mese
3 mesi
-0,372
-0,328
0,000
0,001
1 anno
2 anni
-0,223
-0,162
-0,002
-0,004
EurUsd
EurJpy
1,0741
121,9700
0,0066
-0,6700
6 mesi
9 mesi
-0,241
-0,155
-0,001
-0,001
3 anni
4 anni
-0,077
0,027
0,005
0,004
EurGbp
EurChf
0,8629
1,0738
-0,0024
0,0010
12 mesi
-0,100
0,000
5 anni
6 anni
0,146
0,271
0,001
-0,002
EurCad
EurAud
1,4267
1,4215
0,0013
0,0056
Commodity
52,89
-0,33
7 anni
8 anni
0,410
0,533
0,006
-0,002
EurNok
EurPln
9,0110
4,3716
0,0083
0,0048
Wti
Brent
Oro
55,24
1213,20
-0,25
8,30
9 anni
10 anni
0,659
0,773
-0,003
0,006
EurRub
EurCny
63,7280
7,3638
-0,1664
0,0245
Argento
Rame
17,12
263,80
0,09
1,30
15 anni
20 anni
1,165
1,334
-0,006
-0,008
EurInr
EurKwd
73,1690
0,3276
0,4800
0,0007
Caffè
153,20
2,45
30 anni
1,425
-0,008
EurZar
14,5138
-0,0347
Tassi a 10 anni
Spread a 10 anni
Future Euribor
Btp
2,033
0,011
Btp/Bund
1,629
0,027
dic-17
-0,270
-0,005
Bund
0,405
-0,016
Btp/Bonos
0,521
0,003
dic-18
-0,135
-0,005
Treasury
2,441
-0,026
Bonos/Bund
1,108
0,024
dic-19
0,080
-0,005
Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente
Euribor fixing del giorno precedente
Fonte: Bloomberg
Le parole per capire l’economia e la finanza
Rendimento dei titoli obbligazionari

Il rendimento di un titolo obbligazionario dipende dal prezzo di acquisto e di vendita e dai
flussi di cassa (le cedole) che sono pagati nel corso del periodo in cui il titolo è tenuto in
portafoglio. I flussi cedolari sono stabiliti nel momento dell’emissione del titolo
obbligazionario, il prezzo di acquisto e di vendita sono determinati dal mercato sulla base
dell’andamento dei tassi di interesse nel corso del periodo di riferimento, salvo il caso in
cui il titolo sia tenuto fino alla scadenza finale. Come regola generale, un ribasso dei tassi
di interesse porta ad un incremento del valore del titolo mentre un rialzo ne favorisce un
ribasso. Per calcolare il rendimento atteso da un titolo obbligazionario si usano il prezzo di
mercato corrente e i flussi cedolari attesi nel corso del periodo di riferimento: si tratta del
cosiddetto rendimento effettivo lordo alla scadenza (yield to maturity).
Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg
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Contatti
Divisione Corporate
Ufficio Informativa Finanziaria
Virgilio Iafrate
:
Alessandra Mastrota :
06 47026136
06 47026145
[email protected]
Aut. Trib. Roma n° 317/01 del 11/07/2001
Direttore responsabile: Virgilio Iafrate
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