Cartolarizzazioni di crediti commerciali tramite utilizzo di Conduit

Cartolarizzazioni di crediti commerciali
tramite utilizzo di Conduit
Descrizione del prodotto
Una forte esigenza manifestata dalle imprese è quella di concludere operazioni di smobilizzo
sistematico del proprio portafoglio di crediti commerciali.
Lo smobilizzo di portafogli di crediti commerciali facendo ricorso al mercato avviene
tradizionalmente attraverso l’utilizzo di un veicolo conduit.
Il conduit non è altro che un veicolo che acquista in via continuativa portafogli di attivi capaci
di generare flussi di cassa (dalle obbligazioni ai crediti commerciali) da vari clienti, seguendo
linee di investimento concordate con le agenzie di rating e gestendo il proprio funding con i
criteri tipici delle tesorerie bancarie. Il veicolo finanzia l’acquisto dei portafogli tramite
l’emissione di Asset Backed Commercial Paper a costi molto competitivi (normalmente euribor
flat o sotto l’euribor) grazie al rating di cui normalmente gode (A1/P1).
Le operazioni di cartolarizzazione realizzate attraverso l’utilizzo di un veicolo conduit
consistono sostanzialmente in un processo di “repackaging” di assets, che generano cash flow,
in titoli a basso rischio dotati del massimo rating a breve.
Il risultato, per il cliente che cede tali asset al veicolo, è la loro sostituzione con liquidità fuoribilancio fornita dalla comunità degli investitori internazionali in strumenti a breve termine. Lo
scopo principale è favorire l’accesso al mercato dei capitali tramite la cartolarizzazione nei casi
in cui una operazione di tipo “classico” risulti inefficiente dal punto di vista dei costi. In
particolare, la possibilità di garantire una fonte alternativa di funding con trattamento fuori
bilancio può risultare particolarmente vantaggiosa sia per il cliente che riesce a migliorare la
gestione del circolante ottenendo effetti positivi sull’indebitamento, sia per la banca stessa che
intenda sostituire linee di credito tradizionali con linee di tipo non committed attualmente più
efficienti dal punto di vista di impiego di capitale.
MPS CAPITAL SERVICES BANCA PER LE IMPRESE S.P.A. Sede e Direzione Generale: Viale G. Mazzini, 46 - 50132 Firenze - web: www.mpscapitalservices.it - Capitale
sociale €. 211.873.857,30 - Codice Fiscale, Partita IVA e Numero Iscr. Reg. Imp. 00816350482 La presente pubblicazione è stata prodotta da MPS Capital Services Banca
per le Imprese. Per quanto non riprodotto nel presente disclaimer si fa espresso rinvio al disclaimer agreement generale posto nel sito www.mpscapitalservices.it ed alle
relative condizioni del servizio.
1