News del mese gennaio 2017

News del mese
gennaio 2017
Al 31.01.2017
Prezzo
1 mese (gennaio)
YTD
Valore intrinseco
Svizzera: BION SW
CHF 53.65
–2.6%
–2.6%
CHF 56.45
Germania: BBZA GY
EUR 49.82
–3.6%
–3.6%
EUR 52.85
Italia: BB IM
EUR 49.95
–3.2%
–3.2%
EUR 52.85
Il Nasdaq Biotech Index (NBI) ha chiuso il mese di gennaio con un progresso
del +5.0% in USD. Il NAV di BB Biotech è cresciuto del +7.0% in USD, +4.2% in
CHF e +4.0% in EUR. Il prezzo dell’azione di BB Biotech è rimasto invariato
(0%) in USD, mentre è sceso del -2.6% in CHF e del -3.6% in EUR.
L’annuale JP Morgan Healthcare Conference si è tenuta a San Francisco dal 9
al 12 gennaio 2017. Nuovi prodotti, solidi fondamentali finanziari e una crescita robusta: la forza del settore biotech sotto il profilo dei fondamentali è
apparsa evidente in occasione del convegno di quest’anno, sebbene sia stata
messa in ombra dall’attuale clima politico.
Actelion (+16.6%, in USD) ha annunciato che Johnson & Johnson (JNJ) ha
espresso il proprio assenso per la sua acquisizione a un prezzo di USD 280 per
azione in contanti; inoltre, le attività di scoperta di nuovi farmaci e la pipeline
clinica con preparati in stadio iniziale saranno scorporate in una R&D NewCo
(nuova società di ricerca e sviluppo) di diritto svizzero quotata in borsa – a
titolo di stock dividend per gli azionisti di Actelion. Secondo le indicazioni fornite, l’acquisizione dovrebbe essere perfezionata entro la fine del 2° trimestre
2017. JNJ deterrà inizialmente il 16% della R&D NewCo, con il diritto di rilevare
un ulteriore 16% attraverso un’obbligazione convertibile.
Incyte (+20.9%, in USD) ha annunciato il passaggio per epacadostat, il suo
inibitore selettivo IDO1 orale somministrato in combinazione con Keytruda di
Merck, a quattro nuovi studi pivotali che comprendono tumore polmonare
non a piccole cellule, carcinoma a cellule renali, cancro della vescica e carcinoma a cellule squamose della testa e del collo. A nostro parere si tratta di un
aggiornamento molto positivo, peraltro sopraggiunto prima di quanto
atteso.
ANDAMENTO DALLA FONDAZIONE (IN CHF)
125
25
5
0
94
96
98
00
02
04
06
10
12
14
16
BB Biotech Prezzo
BB Biotech Valore intrinseco
Fonte: Bloomberg, 31.01.2017
PERFORMANCE AL 31 GENNAIO 2017 (dividendo rettificato)
Valuta
1 mese
YTD
3 anni
15.11.93
BION SW
CHF
–2.6%
–2.6%
+94.6%
+1652%
BBZA GY
EUR
–3.6%
–3.6%
+122.3%
n.a.
BB IM
EUR
–3.2%
–3.2%
+122.1%
n.a.
10 POSIZIONI PRINCIPALI AL 31 DICEMBRE 2016
Celgene
12.7%
Incyte
12.4%
Ionis Pharmaceuticals
10.5%
Actelion
8.1%
Gilead
6.3%
Radius Health
Halozyme (+16.9%, in USD) ha pubblicato ulteriori risultati di top line di Fase
II per PEGPH20. Riteniamo che questi dati avvalorino il vantaggio di una
sopravvivenza senza progressione (PFS) del farmaco; dovremo ora attendere
gli esiti dello studio pivotale di Fase III attesi per il 2019.
08
5.3%
Alexion Pharmaceuticals
4.8%
Tesaro
4.2%
Neurocrine Biosciences
3.9%
Agios Pharmaceuticals
3.7%
DIVERSIFICAZIONE SETTORALE AL 31 DICEMBRE 2016
OUTLOOK
Oncologia
Nessun altro comparto del settore sanitario genera un volume tanto
elevato del proprio fatturato negli USA quanto quello biotech. Nel corso
dei prossimi due o tre trimestri, i punti interrogativi circa la direzione futura della politica sanitaria sotto l’amministrazione Trump saranno quindi
probabilmente il principale fattore di incertezza a incombere sul settore.
Ciò spiega anche perché in questo periodo gli investitori più attivi nel
biotech sono quelli istituzionali specializzati, mentre gli investitori generalisti mantengono un basso profilo in attesa di vedere gli sviluppi futuri.
BB Biotech ritiene che le future pietre miliari sul piano normativo e le prossime approvazioni di prodotto offrano il potenziale per rialzi significativi,
in quanto le attuali valutazioni dei mercati azionari appaiono prossime a
minimi record. Prevediamo altresì una buona prosecuzione dei progressi
sul piano operativo e un rilancio delle attività M&A.
39.2%
Malattie orfane
23.0%
Disturbi metabolici
11.0%
Malattie cardiovascolari
8.6%
Malattie neurologiche
8.0%
Infezioni
Altri
7.2%
3.0%
DIVERSIFICAZIONE VALUTARIA AL 31 DICEMBRE 2016
USD
CHF
DKK/SEK
EUR
86.1%
8.1%
5.2%
0.6%
News del mese
gennaio 2017
STRATEGIA D’INVESTIMENTO
CINQUE BUONE RAGIONI PER INVESTIRE
BB Biotech persegue l’obiettivo di conseguire in una prospettiva di lungo periodo un rendimento annuo medio a doppia cifra percentuale, esprimendo
quindi una performance nettamente superiore rispetto agli ampi indici azionari di riferimento. BB Biotech assume partecipazioni a livello globale in aziende operative sul mercato in piena crescita. Società attive nella ricerca di
farmaci innovativi basati sulle più avanzate biotecnologie; almeno il 90% del
valore delle partecipazioni è costituito da società quotate in borsa. Inoltre,
vengono considerati investimenti selettivi in società dei paesi emergenti. Il
portafoglio target di BB Biotech è costituito da 20 a 35 partecipazioni. Le posizioni più consistenti, ossia le “top holding”, devono di norma essere costituite da 5 a 8 società, senza eccedere per controvalore i due terzi del portafoglio. Ogni partecipazione non dovrebbe inoltre superare la soglia massima
del 25%. In considerazione dell’elevata ponderazione in portafoglio, le top
holding devono presentare sia fatturati che utili consolidati. Le partecipazioni minori devono invece essere costituite da investimenti in aziende che sviluppano promettenti prodotti candidati all’approvazione. Nel processo di
selezione delle partecipazioni, BB Biotech attribuisce un’importanza fondamentale alla pluriennale esperienza dei membri del Consiglio di Amministrazione, nonché all’analisi fondamentale condotta dall’esperto team di gestione del Gruppo Bellevue Asset Management, avvalendosi della consulenza di
un vasto network di medici e specialisti per i rispettivi comparti. Nella fattispecie, per ogni partecipazione viene allestito un dettagliato modello finanziario che deve rappresentare in modo convincente il potenziale di raddoppiamento del valore in un arco temporale di quattro anni. Tale potenziale si
basa su fattori quali forza innovativa, nuovi prodotti per la terapia di gravi
malattie e un management eccellente.
A QUALI INVESTITORI SI RIVOLGE
• Forte crescita del settore grazie a terapie innovative
con alto margine di profitto
• Valutazioni attrattive per società in rapida crescita
• Track record di 24 anni con eccellente performance
comprovata
• Sul lungo periodo BB Biotech sovraperforma gli
indici tecnologici
• Management esperto e Consiglio di Amministrazione
autorevole
MANAGEMENT TEAM
Dr. Daniel Koller
Dallas Webb
Dr. Stephen Taubenfeld
Dr. Christian Koch
DATI GENERALI
Consiglio di
Amministrazione
Portfolio management
BB Biotech persegue l’obiettivo di conseguire un rendimento attrattivo e
competitivo sul lungo periodo. La società di investimento si rivolge quindi a
investitori con orizzonte temporale di investimento di 5 anni minimo, i quali
desiderano diversificare il proprio portafoglio con investimenti nel settore
biotecnologico. La società è esposta al rischio di variazione del prezzo delle
azioni tipico del settore.
Struttura giuridica
Fondazione
Tipo di titoli
Azioni in circolazione
ISIN
Numero valori (CH)
WKN (D/I)
Investor relations
QUOTAZIONE
Borsa
Segmento
Ticker
Capitalizzazione
di borsa
Svizzera
SIX Swiss Exchange
BION SW
CHF 2’972 mln.
Germania
Prime Standard
Segment, TecDax
BBZA GY
EUR 2’783 mln.
Italia
Segmento Star
BB IM
EUR 2’783 mln.
Media relations
Dr. Erich Hunziker (Presidente)
Dr. Clive A. Meanwell
Prof. Dr. Dr. Klaus Strein
Jan Bootsma
Nathalie Isidora-Kwidama
Hugo van Neutegem
Società per azioni
9 novembre 1993
Azioni nominative
55.4 milioni
CH0038389992
3838999
A0NFN3
Dr. Silvia Schanz:
Telefono +41 44 267 72 66
E-mail [email protected]
Claude Mikkelsen:
Telefono +44 203 770 67 85
E-mail [email protected]
Maria-Grazia Iten-Alderuccio:
Telefono +41 44 267 67 14
E-mail [email protected]
Tanja Chicherio:
Telefono +41 44 267 67 07
E-mail [email protected]
CONTATTO
DISCLAIMER
Le presenti informazioni non costituiscono un’offerta per l’acquisto o la sottoscrizione di azioni di BB Biotech AG e non
possono essere diffuse in alcuna giurisdizione in cui ciò violi il diritto o le normative vigenti, inclusi e senza limitazione
gli Stati Uniti d’America. Riteniamo le informazioni affidabili, tuttavia Bellevue Asset Management e BB Biotech non
ne garantiscono la completezza o correttezza. Modifiche di pareri e stime possono intervenire senza preventiva comunicazione. La performance finora realizzata non è indicativa ai fini della performance futura.
Felicia Flanigan
BB Biotech AG
Schwertstrasse 6
CH-8200 Sciaffusa
Telefono +41 52 624 08 45
www.bbbiotech.com