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&200(172*,251$/,(52'(,0(5&$7,2',(51,
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GER ampio recupero vendite dettaglio. PMI manifatt rialzo sotto attese. Ordini ingenieristiici ampio
rialzo – CH PMI sale oltre attese – ITL PMI in calo oltre attese, auto in calo marcato – FF PMI sale oltre
attese, max 10anni. Nuove auto calo ulteriore. Disoccupazione invariata – AUSTRIA disocc in calo –
ESP nuove auto calo marcato ulteriore, disocc leggero calo – SEK ripresa attività commerciale
export/import, surplus curr.acc.e bilancia comm – UK PMI rialzo, aspettative inflazione rialzate, prezzi
immob calo ulteriore – EU PMI sale meno del previsto – AUD ampio calo vendite dettaglio a sorpresa USA occupazione in rialzo, produttività robusta, costo lavoro in calo, nuovi mutui e refi in calo marcato
ultima settimana. Spese costruz ulteriore rialzo. ISM manifatt calo sotto attese. Beige Book si ripete ma
con maggiore ottimismo - %21'6 USA Treasury 10anni 2.9650, 30anni 4.2350, GER 2.34, UK 4.2750,
CH 1.58, ESP 5.11, GRE 9.04, IRL 6.8150, Port 5.6550, Belgio 3.83, Italia 4.21 - %256( ,1',&,
DOW 11255 +2.27, Nasdaq 2549 +2.05, SMI 6409 +1.54, DAX 6866 +2.66, FTSE 5642 +2.07, MIB
19566 +2.41, Nikkei 10168 +1.81, HK +0.90, CINA +0.70 - '2//$5,1'(; 81.20 – 3(752 88.70 –
252 1393 – 3/$7 1699 – 3$// 745 – $5* 28.65 – 92/$7,/,7¬ 21.50 da 23.50.
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La situazione generale è leggermente migliorata, come previsto, dopo vari giorni di pressione elevata su
tutti i mercati finanziari. Nulla di nuovo, giusto un rientro parziale degli eccessi di negatività, di
avversione al rischio, dovuti alle condizioni DEBITI, in particolare SOVEREIGN in EU. Su questo fronte
nulla di nuovo, in negativo, anzi, qualche spiraglio maggiore. Nuova serie di misure in ESP, PORT,
ulteriori commenti atti a riportare maggiore fiducia, DATI fondamentali positivi in EU e USA, eccetto
settore AUTO.
Posizione economica / commerciale di CINA e INDIA in ulteriore sviluppo positivo, e questo aiuta le
prospettive per le aziende/società EU, PETRO, Materie Prime, e quindi positivo per TITOLI. Con il
rientro parziale dei timori, calo marcato SPREADS per i PIIGS, con riduzione dei rischi di CONTAGIO
generale in EU. La situazione non è sicuramente terminata, e basta guardare le condizioni della
POLITICA in quasi tutte le nazioni principali, di riferimento, dove i vari leader sono ai minimi di record
storico di gradimento.
La configurazione di una “spaccatura EU”, già segnalata negli anni scorsi con ampi commenti ad-hoc,
rimane una realtà. Il BELGIO è senza governo, e le spinte di spaccatura sono ai massimi. L’andamento
economico in EU è nettamente diviso in due blocchi, e le prospettive non sono differenti. Per quanto
riguarda il breve termine, tutto come previsto, con un miglioramento della propensione al rischio, dopo
gli eccessi dei primi giorni della settimana, effettuati senza ragioni reali. Un recupero quindi di EUR che
dovrebbe proseguire, in rialzo TITOLI, calo BONDS, rientro degli SPREADS e dei rendimenti sui deboli
EU, calo CHF e YEN, e delle altre valute rifugio/qualità, rialzo Materie Prime e PETROLIO. Tutto resta
molto in sintonia alla analisi tecnica, in un mercato dominato dal trading di brevissimo, particolarmente di
aggiustamenti di posizioni ed esposizioni.
Da notare il calo marcato delle vendite al dettaglio in AUD, che contribuiscono a ridurre l’eccessivo
ottimismo presente. Il Beige Book della FED è risultato poco cambiato, ma con maggiore ottimismo di
fondo della FED. Voci di partecipazione degli USA al pacchetto di creazione fondo salvataggio EU, ma
senza grande fondamento. La serie di “gossips” uscenti dall’oramai famoso Wikileaks non interessa
nessuno, se non per pura curiosità. L’ASTA sul 12mesi del PORT è andata bene, ma maggiore
importanza riveste quella attesa sul 10anni ESP. E oggi abbiamo la riunione della ECB, con previsione
tassi invariati, e focus sulla conferenza stampa e rapporto mensile, da Trichet.
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SPREADS calo marcato generale – EU PMI nov 55.3 da 54.6, ESP Zapatero nuove misure anti-crisi –
CEMENTO vendite globali rialzo – AUTO calo marcato ulteriore –CH PMI nov 61.8 da 59.2 – GER
vendite dett ott +2.5 e +0.4anno. PMI 58.1 da 56.6. ordini ingenieristici ott +32anno, da estero +35,
domestici +34pc. Emissione Bund domanda oltre offerta – ITL PMI 52.0 da 53.0, nuove auto -9,4pc
ulteriore – FF PMI 57.9 da 55.2, max 10anni. Nuove auto nov -11anno, da genn -2.4. PeugeotCitroen nov
-11.5, Renault -10.6 – UK PMI 58 da 55.4, cpi aspett nov 3.3 da 3.0, lungo termine 3.5 da 3,4. prezzi
immob nov -0.3 – AUSTRIA nov -5.2pc disoccupati a 4.8pc – SEK curr.acc. 3trim +50.3bln, bil comm
+18bln, export/import in rialzo - IRL PMI nov 51.2 da 50.9, disocc stima nov 13.5 da 13.6 – ESP studio
prevede necessità 40bln capitali per banche, commissione EU soddisfazione misure e conti. Aeroporti
Madrid e Barcellona privatizzazione – POL PMI 55.9 da 55.6. cpi nov 2.8anno – UNGH PMI nov 54.9 da
51.5 – USA nuovi mutui -16.5, refi -21.6, ultima settimana. Nuovi nuovi occupati +93k. Produttività
3.trim +3.7, costo lavoro 3.trim -0.1pc. spese costruzioni nov +0.7pc. ISM manifatt nov 56.6 da 56.9.
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*LRYHGu JPN BoJ Nishimura commenti, FF disocc 3.trim, EU gdp 3.trim +0,4 e 1.9anno, ppi ott
4.3pc da 4.2, ECB annuncio tassi, commenti Trichet e rapporto mensile, USA disocc settimanale 424k da
407k, FED Plosser, Bullard, Duke commenti su previsioni eco, crediti consumo.
9HQHUGu ITL PMi servizi nov 51.4 da 51.0, FF PMI serv 55.7 inv, GER PMI serv 58.6 inv, EU PMI
composito 55.4 inv, servizi 55.2 inv, ECB Nowotny commenti, UK PMi servizi 53.0 da 53.2, EU vendite
dett +0.2, USA disocc nov 9.6pc inv, nonfarm payrolls 138k da 151k, ISM non manifatt nov 54.4 da 54.3.
/XQHGuJPN leading index ott, UK prod.manifatt ott, GER ordini industriali ott.
0DUWHGuJPN ordini macchinari ott, GER bil comm ott, prod.ind.ott.
0HUFROHGuJPN GDP 3.trim, FF disocc 3.trim, GER cpi nov, USA disocc settimanale.
9HQHUGuJPN fiducia consumatori nov , FF prod.ind. ott, ITL prod.ind. ott, UK ppi output core nov,
ITL gdp 3.trim, USA bil comm ott -43.4bln da -44bln, prezzi import nov +0.8pc, U.Michigan fiducia dic.
(85&+)
Fascia di medio termine resta confermata entro 1.3050/1.3250/1.3450/1.3750. indicatori al rialzo.
(86WR[[LQGH[
Fase correttiva sembra confermata terminata nei target previsti. Trendline negativa di medio-lungo, base
2620, indicatori rialzo per correttivo tecnico 2720, forse media mobile 200giorni 2763 e tetto 2780.
Disclaimer
Questo commento economico, redatto dal Dottor Bruno Chastonay, ha come solo obiettivo l'
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