relazione annuale 2013 del fondo comune di

RELAZIONE ANNUALE 2013 DEL
FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO
DI DIRITTO FRANCESE
CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
(Esercizio chiuso al 31 dicembre 2013)
Il Regolamento del fondo, il prospetto per la Svizzera, i Documenti contenenti le Informazioni Chiave per gli Investitori, le
relazioni annuali e semestrali per la Svizzera nonché l'elenco degli acquisti e delle vendite effettuati per il fondo durante
l'esercizio fiscale, sono messi gratuitamente a disposizione del publico presso il Rappresentante e agente per i pagamenti in
Svizzera, Banque Genevoise de Gestion, SA, 15, rue Toepffer, CH-1206 Geneva. Tel: +41 22 347 90 40, Fax: +41 22 347 93
27, o presso Carmignac Gestion.
24, place Vendôme, 75001 Parigi - Tel.: 01 42 86 53 35 - Fax: 01 42 86 52 10
Società per azioni. Società di gestione di portafogli (autorizzazione n. GP 9708 del
13/03/97), con capitale di 15.000.000 euro, RCS Parigi B 349 501 676
www.carmignac.fr
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Traduzione libera
CABINET VIZZAVONA
22, avenue Bugeaud – 75116 PARIGI
Tel. 01 47 27 26 17- Fax 01 47 27 26 18
KPMG AUDIT
1, Cours Valmy, 92923 Paris La défense cedex
Tel. 01 55 68 68 68- Fax 01 55 68 73 00
FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO
DI DIRITTO FRANCESE
CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
Relazione della società di revisione
relativa all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2013
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Traduzione libera
Gentili Signore e Signori,
In adempimento del mandato conferitoci dall'organo direttivo della società di
gestione, vi presentiamo la nostra relazione sull'esercizio chiuso al 31 dicembre 2013
avente per oggetto:
- la verifica del rendiconto annuale del fondo comune d'investimento
CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50, allegato alla presente relazione;
- gli elementi giustificativi della nostra valutazione,
- le verifiche specifiche e le informazioni previste dalla legge.
Il rendiconto annuale è stato redatto dalla società di gestione. È nostra
responsabilità esprimere un parere su tale rendiconto sulla base della nostra
revisione.
I – VALUTAZIONE DEL RENDICONTO ANNUALE
Abbiamo svolto la nostra revisione in conformità alle norme di esercizio
professionale vigenti in Francia, le quali prescrivono l'adozione di procedure di
controllo volte ad accertare in modo ragionevole che il rendiconto annuale non sia
viziato da errori significativi. Il procedimento di revisione comprende l'esame, sulla
base di verifiche a campione o di altri metodi di selezione, degli elementi probativi a
supporto dei saldi e delle informazioni contenuti nel rendiconto annuale, nonché la
valutazione dei criteri contabili utilizzati, delle stime significative effettuate e della
presentazione dell'insieme dei prospetti contabili. Riteniamo che gli elementi da noi
raccolti costituiscano una base sufficiente e adeguata per l'espressione del nostro
giudizio.
Certifichiamo che il rendiconto annuale, in riferimento alle norme e ai principi
contabili francesi, è veritiero e corretto e fornisce un quadro fedele del risultato di
gestione relativo all'esercizio trascorso nonché della situazione finanziaria e
patrimoniale dell'OICR alla fine di tale esercizio.
Senza mettere in discussione il parere espresso sopra, si richiama l'attenzione
sul punto seguente esposto nella nota "Principi e metodi contabili" dell'allegato, in
merito
all'incidenza
della
modifica
della
presentazione del bilancio annuale.
3
Traduzione libera
regolamentazione
contabile
sulla
II – ELEMENTI GIUSTIFICATIVI DELLA VALUTAZIONE
In applicazione delle disposizioni di cui all'articolo L.823-9 del Code de
Commerce relative agli elementi probativi della valutazione da noi effettuata,
precisiamo che:
Nell'ambito del controllo da noi eseguito sui principi contabili utilizzati dall'OICR
e descritti nella nota "Principi e metodi contabili" dell'allegato, abbiamo verificato in
particolare la corretta applicazione dei metodi di valutazione utilizzati per gli strumenti
finanziari detenuti in portafoglio.
Essendo tale valutazione parte delle nostre procedure di revisione dei rendiconti
annuali nel loro complesso, essa ha contribuito alla formazione del nostro giudizio,
contenuto nella prima parte della presente relazione.
III – VERIFICHE ED INFORMAZIONI SPECIFICHE
Conformemente alle norme di esercizio professionale vigenti in Francia,
abbiamo parimenti effettuato le verifiche specifiche previste dalla legge.
Non abbiamo alcuna osservazione da esprimere in merito alla veridicità e alla
concordanza con il rendiconto annuale delle informazioni riportate nella relazione
annuale nonché nei documenti indirizzati ai titolari di quote sulla situazione finanziaria
e sul rendiconto.
Paris La Défense e Parigi, 04 marzo 2014
KPMG Audit
Dipartimento di KPMG S.A.
Cabinet Vizzavona
[Firma]
[Firma]
Isabelle Bousquié
Socio
Robert Mirri
Socio
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Traduzione libera
RELAZIONE ANNUALE 2013 DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
 Caratteristiche dell'OICR
Classificazione
Bilanciato ("diversifié").
Destinazione dei proventi
Importi distribuibili
Quote acc
Destinazione dei proventi netti
Capitalizzazione (contabilizzazione secondo il
metodo delle cedole incassate)
Destinazione delle plusvalenze o minusvalenze
nette realizzate
Capitalizzazione (contabilizzazione secondo il
metodo delle cedole incassate)
Paesi nei quali è autorizzata la commercializzazione
Germania, Spagna, Francia, Italia, Paesi Bassi, Belgio, Lussemburgo e Svizzera.
Obiettivo di gestione
La gestione del Fondo è di tipo attivo e discrezionale, con una politica di asset allocation incentrata su
investimenti in titoli internazionali. Tale gestione mira a conseguire un rendimento positivo su base annuale,
con un profilo di rischio paragonabile a quello del suo indice di riferimento, composto per il 50% dall'indice
°
MSCI AC World NR (USD) (dal 1 gennaio 2013) convertito in euro e per il 50% dall'indice Citigroup WGBI
All Maturities Eur.
In termini di volatilità, il Fondo si prefigge di registrare una volatilità inferiore a quella evidenziata dal suo
indice di riferimento su base annuale.
Indice di riferimento
°
Come parametro di riferimento si considera l'indice composito seguente: A partire dal 1 gennaio 2013, per il
50% dall'indice MSCI AC WORLD NR (USD), convertito in euro e calcolato dividendi netti reinvestiti, e per il
50% dall'indice Citigroup WGBI All Maturities Eur calcolato cedole reinvestite. Viene ribilanciato con
frequenza trimestrale.
Tale indice composto non definisce l'universo d'investimento in maniera restrittiva, ma consente
all'investitore di qualificare la performance e il profilo di rischio che può attendersi investendo nel Fondo.
L'MSCI AC WORLD NR (USD) è un indice rappresentativo delle principali capitalizzazioni mondiali nelle
aree sviluppate e in quelle emergenti. È calcolato in dollari e dividendi netti reinvestiti da MSCI, quindi
convertito in euro (codice Bloomberg: NDUEACWF).
Descrizione dell'indice Citigroup WGBI All Maturities Eur: l'indice di riferimento della componente
obbligazionaria è l'indice Citigroup WGBI All Maturities Eur. Esso viene calcolato in euro e con il
reinvestimento delle cedole da Citigroup (codice Bloomberg: SBWGEU).
Strategia di investimento
Strategie adottate
La politica di gestione tiene conto di una ripartizione dei rischi mediante una diversificazione degli
investimenti.
Il Fondo investe principalmente in OICVM gestiti da Carmignac Gestion. L'investimento medio in quote o
azioni di OICVM e la ripartizione fra differenti tipologie di attività saranno effettuati in funzione delle
condizioni di mercato e delle opportunità di diversificazione del portafoglio, e verranno determinati su base
discrezionale dalla società di gestione. La percentuale d'investimento in OICVM sarà compresa fra il 50% e il
100% del patrimonio netto, nel rispetto dei limiti massimi d'investimento previsti dal regolamento.
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Traduzione libera
Il Fondo sarà costantemente investito in OICR specializzati in mercati emergenti.
Il Fondo potrà essere investito in OICR gestiti da società esterne qualora l'allocazione desiderata non possa
avvenire esclusivamente in OICVM gestiti da Carmignac Gestion.
La selezione degli OICR avviene sulla base di analisi finanziarie, incontri organizzati dalle società, visite
presso le società stesse e notizie pubblicate dai media. A seconda dei casi, i criteri adottati sono in
particolare il valore patrimoniale netto, il rendimento, la crescita e la qualità del management.
Inoltre, il Fondo potrà essere esposto tramite contratti finanziari idonei fino al 20% al settore delle materie
prime.
Caratteristiche delle classi di attività
Azioni
Il Fondo potrà essere esposto per un massimo del 50% del suo patrimonio netto a OICR azionari o ad azioni
e altri titoli suscettibili di dare accesso, direttamente o indirettamente, a capitali o al diritto di voto; tali valori
devono essere ammessi alla negoziazione sui mercati della zona euro e/o internazionali, in questo ultimo
caso in misura eventualmente rilevante nei paesi emergenti (fino al 100% del patrimonio netto).
Il patrimonio netto del Fondo potrà essere investito in società a bassa, media e alta capitalizzazione.
Titoli di debito e strumenti del mercato monetario
Al fine di consentire al gestore un'adeguata diversificazione del portafoglio, il patrimonio del Fondo potrà
comprendere obbligazioni a tasso fisso, strumenti del mercato monetario, obbligazioni a tasso variabile e
indicizzate all'inflazione della zona euro e/o internazionali, in questo ultimo caso con esposizione
eventualmente rilevante nei paesi emergenti (fino al 100% del patrimonio netto).
Trattandosi di una gestione di tipo discrezionale, la ripartizione non sarà soggetta a vincoli ex-ante.
Il patrimonio netto del Fondo potrà essere investito in società a bassa, media e alta capitalizzazione.
Il gestore si riserva la possibilità di investire in OICR il cui rating potrà essere inferiore a "investment grade".
La media ponderata dei rating delle obbligazioni detenute dal Fondo direttamente o attraverso OICR
corrisponde almeno alla classe "investment grade" per almeno una delle principali agenzie di rating. Il Fondo
può investire in obbligazioni prive di rating o con rating inferiore a "investment grade".
I titoli selezionati non saranno soggetti ad alcun vincolo di duration, di duration modificata e di ripartizione fra
emittenti pubblici o privati.
OICVM e fondi d'investimento
Il Fondo potrà essere investito in OICVM gestiti da società esterne qualora l'allocazione desiderata non
possa avvenire esclusivamente in OICVM gestiti da CARMIGNAC GESTION.
Il patrimonio netto del Fondo potrà essere investito in società a bassa, media e alta capitalizzazione. Nel
rispetto dei limiti regolamentari, gli investimenti saranno effettuati in:
- fino al 100% del patrimonio netto in quote o azioni di OICVM di diritto francese o di altri paesi che non
investano oltre il 10% del proprio patrimonio netto in azioni o quote di altri OICVM, FIA (fondi d'investimento
alternativi) o Fondi d'investimento.
- fino al 30% del patrimonio netto in quote o azioni di FIA di diritto francese o europeo e in Fondi
d'investimento di diritto estero che rispettano i criteri dell'articolo R 214-13 del Code Monétaire et Financier.
Il Fondo può ricorrere a strumenti indicizzati quotati, denominati ETF ("exchange traded fund") o "tracker".
Strumenti derivati
Il Fondo può investire in strumenti finanziari a termine negoziati sui mercati dell'area dell'euro e
internazionali, regolamentati, organizzati o over-the-counter.
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Traduzione libera
Allo scopo di conseguire l'obiettivo d'investimento, il Fondo potrà assumere posizioni volte a coprire il suo
portafoglio e/o esporlo a settori di attività e aree geografiche mediante i seguenti sottostanti: valute, tassi,
azioni (tutte le capitalizzazioni), ETF, dividendi e/o indici (compresi indici di materie prime entro il limite del
20% del patrimonio netto e indici di volatilità entro il limite del 10% del patrimonio netto).
La copertura o l'esposizione del portafoglio sarà realizzata mediante l'acquisto o la vendita di opzioni
(semplici, con barriera, binarie) e/o contratti a termine fisso (futures/forward) e/o swap (compresi
performance swap).
Il gestore assumerà posizioni finalizzate a coprire le quote denominate in valute diverse dall'euro dal rischio
di cambio, utilizzando contratti a termine su valute e a termine fisso negoziati over-the-counter.
Potranno essere effettuate operazioni in derivati con controparti selezionate dalla società di gestione
conformemente alla sua politica di "Best Execution / Best Selection" e alla procedura di approvazione di
nuove controparti.
Titoli con derivati incorporati
Il gestore potrà investire in titoli con derivati incorporati (quali warrant, obbligazioni convertibili, credit link
note, EMTN, buoni di sottoscrizione) negoziati sui mercati della zona euro e/o internazionali, regolamentati o
"over-the-counter".
Rispetto agli altri strumenti derivati summenzionati, l'utilizzo di titoli con derivati incorporati sarà motivato
dalla volontà del gestore di ottimizzare la copertura o, all'occorrenza, la dinamizzazione del portafoglio,
riducendo i costi connessi all'impiego di tali strumenti finanziari al fine di conseguire l'obiettivo di gestione.
In ogni caso, l'ammontare degli investimenti in titoli strutturati con derivati incorporati non potrà eccedere il
10% del patrimonio netto.
Depositi e liquidità
Il Fondo può ricorrere a depositi finalizzati ad ottimizzare la gestione della tesoreria e delle differenti date di
valorizzazione di sottoscrizioni/rimborsi degli OICR sottostanti. Sarà consentito l'impiego di depositi presso
uno stesso istituto di credito per un importo che non ecceda il 20% del patrimonio del Fondo. Tale
operazione sarà effettuata in via eccezionale.
A titolo accessorio il Fondo può detenere liquidità, in particolare al fine di garantire il rimborso delle quote
liquidate dagli investitori.
È proibita la concessione di prestiti in denaro.
Assunzione di prestiti in denaro
Il Fondo potrà ricorrere in via occasionale a prestiti in denaro, finalizzati in particolare ad ottimizzare la
gestione della liquidità e delle differenti date valuta di sottoscrizioni/rimborsi degli OICR sottostanti. Tali
operazioni saranno effettuate entro il limite del 10% del patrimonio del Fondo.
Acquisizione e cessione temporanea di titoli
Il Fondo potrà effettuare operazioni di acquisizione/cessione temporanea di titoli, al fine di ottimizzare i suoi
proventi, investire la propria liquidità o adeguare il portafoglio alle variazioni del patrimonio. Il Fondo
effettuerà i seguenti tipi di operazioni:
- operazioni di pronti contro termine attive e passive;
- Operazioni di prestito titoli.
Tutte le eventuali operazioni di acquisizione o cessione temporanea di titoli saranno effettuate a condizioni di
mercato ed entro i limiti regolamentari. Nell'ambito di tali operazioni, il Fondo può ricevere/versare garanzie
finanziarie (collateral), il cui funzionamento e le cui caratteristiche sono presentati nella sezione "Gestione
delle garanzie finanziarie".
Per ulteriori informazioni si rimanda alla sezione "Spese e commissioni".
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Traduzione libera
Gestione delle garanzie finanziarie
Nell'ambito dell'esecuzione di operazioni in derivati OTC e delle operazioni di acquisizione/cessione
temporanea di titoli, il Fondo può ricevere le attività finanziarie considerate come garanzie e aventi l'obiettivo
di ridurre la sua esposizione al rischio di controparte.
Le garanzie finanziarie ricevute saranno essenzialmente costituite in contanti per le operazioni su derivati
OTC e in contanti e in titoli di Stato idonei per le operazioni di acquisizione/cessione temporanea di titoli.
Il rischio di controparte nelle operazioni in strumenti derivati OTC, unitamente a quello derivante dalle
operazioni di acquisizione/cessione temporanea di titoli, non può superare il 10% del patrimonio netto del
Fondo, se la controparte è uno degli istituti definiti nella regolamentazione in vigore, o il 5% del patrimonio
netto negli altri casi.
A tale riguardo, tutte le garanzie finanziarie (collaterali) ricevute e finalizzate alla riduzione dell'esposizione al
rischio di controparte rispetteranno i seguenti elementi:
- le garanzie sono conferite in contanti o sotto forma di obbligazioni emesse o garantite dagli Stati membri
dell'OCSE oppure dai relativi enti pubblici territoriali o ancora da istituzioni e organismi sovranazionali a
carattere comunitario, regionale o internazionale;
- sono detenute presso la Banca depositaria dell'OICVM o da uno dei suoi agenti o terzi da essa controllati o
presso qualsiasi altra Banca depositaria assoggettata a vigilanza prudenziale e priva di qualsivoglia legame
con il fornitore delle garanzie finanziarie;
- esse rispetteranno in qualunque momento, conformemente alla normativa in vigore, i criteri di liquidità,
valutazione, qualità creditizia degli emittenti, correlazione e diversificazione con un'esposizione a un dato
emittente non superiore al 20% del patrimonio netto;
- le garanzie finanziarie in contanti saranno investite prevalentemente in depositi presso enti idonei e/o
utilizzate in operazioni di pronti contro termine attive e, in misura minore, in titoli di Stato di qualità elevata e
in OICVM monetari a breve termine.
I titoli di Stato ricevuti a titolo di garanzia finanziaria saranno oggetto di uno sconto compreso tra l'1 e il 10%.
Profilo di rischio
Il Fondo sarà investito in strumenti finanziari e in OICR selezionati dalla società di gestione. Tali OICR e
strumenti finanziari sono soggetti all'andamento e ai rischi del mercato.
Il profilo di rischio del Fondo si presta ad un orizzonte d'investimento superiore a 3 anni.
I potenziali investitori devono essere consapevoli che, come per tutti gli investimenti finanziari, il valore
patrimoniale del Fondo è soggetto alle fluttuazioni dei mercati azionari e obbligazionari internazionali, e che
pertanto esso può subire forti variazioni. Il possessore di quote non gode di alcuna garanzia di restituzione
del capitale investito.
I fattori di rischio esposti qui di seguito non sono esaustivi. È dovere di ogni investitore analizzare i rischi
connessi a un tale investimento e farsi una propria opinione indipendentemente da Carmignac Gestion, se
necessario ricorrendo alla consulenza di specialisti in tali questioni, al fine di accertarsi dell'adeguatezza di
questo investimento alla propria situazione finanziaria.
Rischio di tasso d'interesse: il Fondo è esposto al rischio di tasso d'interesse dei mercati della zona euro
ed internazionali fino al 100% del patrimonio netto, attraverso investimenti in OICR o, direttamente,
attraverso investimenti in strumenti finanziari. Gli investimenti in obbligazioni a tasso fisso o in altri titoli a
rimunerazione fissa possono registrare dei rendimenti negativi dovuti alle fluttuazioni dei tassi d'interesse.
Rischio azionario: il grado di esposizione al rischio azionario può variare dallo 0% fino al 50% del
patrimonio netto, una parte del quale sarà esposto ai mercati emergenti. Il Fondo è esposto ai mercati
azionari europei ed internazionali in primo luogo attraverso investimenti in OICVM gestiti da Carmignac
Gestion e, se del caso, attraverso investimenti in strumenti finanziari. Il Fondo è altresì esposto al rischio
azionario attraverso le zone geografiche (Europa, paesi extraeuropei, paesi emergenti), i tipi di
capitalizzazione (grande, media e piccola), nonché al rischio delle obbligazioni convertibili (assimilato a
quello azionario).
Rischio di perdita in conto capitale: il Fondo non gode di alcuna garanzia o protezione.
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Traduzione libera
Rischio connesso alla gestione discrezionale: lo stile di gestione discrezionale si basa sull'anticipazione
dell'andamento dei differenti mercati (azionario e obbligazionario). Esiste il rischio che il Fondo, in talune
circostanze, non venga investito sui mercati più redditizi.
Rischio connesso ai mercati emergenti: gli investitori devono considerare l'eventualità che le modalità di
funzionamento e controllo dei mercati emergenti, le cui quotazioni possono subire oscillazioni significative, si
discostino dagli standard utilizzati in prevalenza sulle più importanti piazze internazionali.
Rischio di credito: il gestore si riserva la possibilità di investire in OICR il cui rating potrà essere inferiore a
"investment grade". La media ponderata dei rating delle obbligazioni detenute dal Fondo direttamente o
attraverso OICVM corrisponderà almeno alla classe "investment grade" per almeno una delle principali
agenzie di rating.
Rischio di cambio: il Fondo è esposto al rischio di cambio attraverso l'acquisto di titoli e/o OICVM
denominati in una valuta diversa dall'euro, o indirettamente attraverso l'acquisto di OICR in euro i cui
investimenti non sono coperti contro il rischio di cambio, nonché attraverso operazioni a termine su valute.
Rischio di liquidità: i mercati in cui opera il Fondo possono essere interessati occasionalmente da una
temporanea mancanza di liquidità. Queste irregolarità del mercato possono ripercuotersi sulle condizioni di
prezzo che inducono il Fondo a liquidare, aprire o modificare le posizioni.
Rischio connesso agli indici di materie prime: la variazione dei prezzi delle materie prime e la volatilità di
questo settore possono provocare un calo del valore patrimoniale netto.
Rischio di volatilità: l'aumento o la diminuzione della volatilità può provocare una flessione del valore
patrimoniale netto. Il Fondo è esposto a tale rischio, in particolare per il tramite dei prodotti derivati che
hanno la volatilità come sottostante.
Rischio di controparte: il rischio di controparte è legato a tutti i contratti finanziari OTC stipulati con la
stessa controparte, quali operazioni di acquisizione/cessione temporanea di titoli e qualsiasi altro contratto
derivato concluso over-the-counter. Il rischio di controparte misura il rischio di perdita per l'OICVM risultante
dal fatto che la controparte in un'operazione possa essere nell'incapacità di adempiere le proprie
obbligazioni prima del regolamento definitivo del flusso di liquidità dell'operazione. Al fine di ridurre
l'esposizione del Fondo al rischio di controparte, la società di gestione può costituire una garanzia a
beneficio del Fondo stesso.
Sottoscrittori interessati e profilo dell'investitore tipo
Le quote del presente Fondo non sono state registrate ai sensi del Securities Act statunitense del 1933. Di
conseguenza, non possono essere offerte o vendute, direttamente o indirettamente, per conto o a beneficio
di una "U.S. person", ai sensi della definizione datane dalla "Regulation S" statunitense. Inoltre, le quote di
questo Fondo non possono essere offerte o vendute, direttamente o indirettamente, a "U.S. person" e/o a
qualsiasi organismo detenuto da una o più "U.S. person" come definiti dalla regolamentazione statunitense
"Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)".
Al di fuori di questa eccezione, il Fondo è aperto a tutti i sottoscrittori.
L'importo che può essere ragionevolmente investito in questo Fondo dipende dalla vostra situazione
personale. Per determinarlo, si raccomanda all'investitore di avvalersi di una consulenza professionale,
finalizzata a diversificare i suoi investimenti ed a determinare la quota del suo portafoglio finanziario o del
suo patrimonio da investire in questo Fondo, considerando in particolare la durata d'investimento consigliata
e l'esposizione ai rischi succitati, l'entità del suo patrimonio personale, i propri bisogni ed obiettivi.
La durata d'investimento minima consigliata è di 3 anni.
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Traduzione libera
 Politica d'investimento
Nel complesso dell'anno 2013, Carmignac Profil Réactif 50 ha registrato un rendimento del -1,22%, a
fronte del +4,67% dell'indice di riferimento.
Per il nostro Fondo di fondi il 2013 è stato un anno negativo, durante il quale gli effetti delle decisioni di
asset allocation, prese talvolta nel momento meno opportuno, sono stati aggravati dall'andamento
deludente di alcuni fondi sottostanti.
Questo risultato è ascrivibile principalmente a due fonti di sottoperformance. La prima è connessa alla
sottoesposizione alle azioni, pari al 10% per Carmignac Profil Réactif 50, mentre l'indice azionario
mondiale ha registrato un rialzo di oltre il 17% durante l'anno. La seconda principale fonte di
sottoperformance deriva dai fondi che compongono il portafoglio, che in media hanno sottoperformato
i rispettivi indici del 4,3% per i fondi azionari e del 5% per quelli diversificati. I fondi europei Carmignac
Euro-Patrimoine, Carmignac Portfolio Grande Europe e Carmignac Euro-Entrepreneurs hanno quindi
ampiamente contribuito a una performance relativa mediocre, mentre Carmignac Commodities e
soprattutto Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine hanno contribuito a una performance deludente
sia in termini relativi che assoluti. Su una nota positiva, i fondi obbligazionari hanno sovraperformato i
rispettivi indici di riferimento, ma le loro performance non sono riuscite a controbilanciare la
sottoperformance degli altri due segmenti. Con riferimento alle nostre posizioni in derivati, esse hanno
contribuito positivamente alla performance lorda di Carmignac Profil Réactif 50 per il +0,56%,
sostenute principalmente dalla nostra esposizione alle azioni giapponesi e alle posizioni corte sullo
yen rispetto all'euro e al dollaro.
La performance del nostro Fondo di fondi è stata penalizzata dall'annuncio prematuro della
normalizzazione della politica monetaria statunitense a maggio.
La minaccia imprevista di una riduzione delle misure di sostegno monetario della Fed si è presentata
quando la nostra componente azionaria era al livello massimo, con una netta esposizione ai mercati
emergenti, che sono stati le principali vittime di questo errore di politica monetaria. Inoltre, i fondi che
costituiscono la maggior parte degli investimenti sottostanti avevano un'esposizione insufficiente ai
settori ritenuti in grado di beneficiare di un'attività più vigorosa e, al contempo, ponevano un'eccessiva
enfasi sui titoli difensivi che la visione della Fed ha improvvisamente reso meno interessanti.
Dopo questo difficile 2013, in che modo il nostro Fondo di fondi affronta il nuovo anno e come
cercherà di riguadagnare terreno? Riteniamo che l'attività globale registrerà un miglioramento e che
l'inasprimento monetario sarà estremamente graduale, il che contribuirà a far sì che il contesto
rimanga favorevole ai mercati azionari e molto negativo per quelli obbligazionari. All'inizio di
quest'anno la nostra allocazione geografica assegna quindi un posto d'onore alle azioni, con una
particolare enfasi sui mercati europei e d'oltreoceano.
Il rendimento storico non rappresenta un indicatore di rendimento attuale o futuro e i dati di rendimento
non tengono conto delle commissioni e dei costi sostenuti per l’emissione e il rimborso delle quote.
10
Traduzione libera
 Informazioni regolamentari
Politica di selezione degli intermediari
"In qualità di Società di gestione, Carmignac Gestion seleziona prestatori la cui strategia di esecuzione
permetta di assicurare il miglior risultato possibile al momento della trasmissione degli ordini per conto
dei suoi OICVM o dei suoi clienti. Essa seleziona altresì prestatori di servizi che collaborano al
processo decisionale finalizzato all'investimento e all'esecuzione degli ordini. In entrambi i casi
Carmignac Gestion ha elaborato una politica di selezione e valutazione dei propri intermediari basata
su determinati parametri, la cui versione aggiornata è disponibile sul sito internet
www.carmignac.com", unitamente al resoconto relativo alle commissioni di intermediazione.
Comunicazione relativa ai criteri ambientali, sociali e di governance (ESG)
Questo Fondo non applica i criteri ESG.
Metodo di calcolo del rischio complessivo
Il metodo di calcolo del rischio complessivo del Fondo è il VaR relativo. Il livello di leva indicativo è pari
al 200% del patrimonio.
Il modello e i parametri considerati sono i seguenti: VaR (99%, 20 giorni) calcolato mediante un
approccio storico su un orizzonte mobile di 2 anni.
Il Portafoglio di riferimento del Fondo è il seguente: 50% MSCI All Countries World NR convertito in
EUR + 50% Citigroup World Global Bond Index All Maturities.
I livelli massimo, minimo e medio del VaR nel corso dell'esercizio sono riportati nella tabella che
segue:
Carmignac Profil Reactif 50
Carmignac Profil Reactif 50
VaR 99%, 20 giorni
Min
Medio
Max
2,87
4,97
7,82
Min
0,64
Effett
o leva
Medio
1,02
Max
1,63
Cambiamenti nell'OICR
Gennaio 2013U
- Aggiunta di un sottostante ai prodotti derivati: indice di volatilità (10% del patrimonio netto al
massimo) e inserimento del rischio di volatilità.
- Aggiornamento dell'indice di riferimento (dividendi reinvestiti) e dei codici Bloomberg.
- Aggiornamento dei riferimenti regolamentari, diciture.
- Definizione di Soggetto statunitense: inserimento dei criteri FATCA.
- Eliminazione dell'orario di pre-centralizzazione da parte di Carmignac Gestion.
- Aggiornamento dell'orario di valutazione dei tassi di cambio.
- Aggiornamento della definizione di importi distribuibili.
Giugno 2013:
- Aggiornamento delle norme ESMA in materia di garanzie finanziarie e cessioni temporanee di titoli.
- Precisazione della centralizzazione unica: Caceis Bank France.
- Modifica dell'orario di cut-off dalle ore 18 alle 16.30.
Novembre 2013:
- Modifica della denominazione delle quote.
- Ribilanciamento trimestrale anziché annuale dell'indice composito.
- Eliminazione dei nomi delle agenzie di rating dai prospetti.
11
Traduzione libera
- Modifica delle denominazioni degli OICVM/OICR a seguito della Direttiva AIFM.
- Precisazioni sul calcolo del VaR.
- Eliminazione dei titoli al nominativo puro.
 Varie
Spese indirette connesse agli OICVM oggetto d'investimento
Il Fondo ha investito in OICVM le cui spese complessive non hanno superato i massimali indicati nel
relativo prospetto:
- commissioni fisse di gestione: 2% (tasse incluse) del patrimonio netto.
- commissioni di sottoscrizione: 1% tasse incluse
- commissioni di rimborso: 1% tasse incluse
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Traduzione libera
RENDICONTO ANNUALE DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
Il rendiconto annuale presentato è stato redatto, da un lato, in conformità alle nuove disposizioni
regolamentari, nello specifico l'Ordinanza n. 2011-915 datata 01/08/2011 che ha introdotto la modifica
del perimetro degli importi distribuibili dagli OICR con la possibilità di distribuire le plusvalenze e le
minusvalenze nette realizzate e, dall'altro, secondo le stesse modalità e metodologie di valutazione
adottate per l'esercizio precedente.
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Traduzione libera
BILANCIO DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
ATTIVO
31/12/2013
31/12/2012
Immobilizzazioni nette
Depositi
Strumenti finanziari
433.418.189,52
523.804.297,03
429.802.195,29
506.617.861,18
429.802.195,29
506.617.861,18
3.615.994,23
17.186.435,85
Azioni e titoli assimilati
Negoziati in un mercato regolamentato o equiparato
Non negoziati in un mercato regolamentato o equiparato
Obbligazioni e titoli assimilati
Negoziati in un mercato regolamentato o equiparato
Non negoziati in un mercato regolamentato o equiparato
Titoli di debito
Negoziati in un mercato regolamentato o equiparato
Titres de créance négociables
Altri titoli di debito
Non negoziati in un mercato regolamentato o equiparato
Organismi di investimento collettivo del risparmio
OICR europei armonizzati e OICR francesi a vocazione generale
OICR riservati a determinate categorie di investitori - FCPR (Fondi
comuni di investimento a rischio) - FCIMT (Fondi comuni di
investimento su mercati a termine)
Fondi d'investimento e FCC quotati
Fondi d'investimento e FCC non quotati
Operazioni temporanee su titoli
Crediti rappresentativi dei titoli oggetto di operazioni di pronti contro
termine attive
Crediti rappresentativi dei titoli prestati
Titoli presi in prestito
Titoli dati in pronti contro termine
Altre operazioni temporanee
Strumenti finanziari a termine
Operazioni in un mercato regolamentato o equiparato
3.615.994,23
Altre operazioni
7.007.083,53
10.179.352,32
Altri strumenti finanziari
Crediti
110.723.699,54
17.791.897,70
104.886.491,90
9.968.778,09
5.837.207,64
7.823.119,61
Conti finanziari
Liquidità
10.959.405,57
10.959.405,57
870.783,29
870.783,29
Totale dell'attivo
555.101.294,63
542.466.978,02
Operazioni di cambio a termine
Altro
14
Traduzione libera
BILANCIO DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
PASSIVO
31/12/2013
Capitali propri
Capitale
427.776.364,12
31/12/2012
523.602.486,48
Plusvalenze e minusvalenze nette precedenti non distribuite (a)
Riporto a nuovo (a)
Plusvalenze e minusvalenze nette di esercizio (a, b)
20.726.689,98
Risultato di esercizio (a, b)
-4.574.823,76
-6.717.321,11
443.928.230,34
516.885.165,37
2.979.612,90
10.381.310,63
2.979.612,90
10.381.310,63
2.979.612,90
1.521.323,89
Totale capitale proprio (= Ammontare rappresentativo del patrimonio
netto)
Strumenti finanziari
Operazioni di cessione su strumenti finanziari
Operazioni temporanee su titoli
Debiti rappresentativi dei titoli dati in pronti contro termine
Debiti rappresentativi dei titoli in prestito
Altre operazioni temporanee
Strumenti finanziari a termine
Operazioni in un mercato regolamentato o equiparato
Altre operazioni
8.859.986,74
Debiti
Operazioni di cambio a termine
Altro
Conti finanziari
Finanziamenti bancari correnti
Prestiti
Totale del passivo
(a) inclusi ratei e risconti
(b) al netto degli acconti versati per l'esercizio
15
Traduzione libera
106.008.495,25
14.878.230,08
104.742.588,32
9.975.392,95
1.265.906,93
4.902.837,13
2.184.956,14
322.271,94
2.184.956,14
322.271,94
555.101.294,63
542.466.978,02
FUORI BILANCIO DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
31/12/2013
31/12/2012
Operazioni di copertura
Impegni in mercati regolamentati o assimilati
Contratti future
CBO CBOT UST 10 0314
20.091.837,06
CME S&P500 MINI 0314
8.350.266,70
EUREX EUROBND 0314
70.976.700,00
EUREX EUROSTX
29.131.100,00
S&P500 MINI 0313
19.442.358,16
TSE TSE TOPIX I 0313
4.912.257,46
Impegni sui mercati over-the-counter
Altri impegni
Altre operazioni
Impegni in mercati regolamentati o assimilati
Contratti future
EUR EUREX EUROS 0314
7.770.000,00
EUREX EUROBD 0313
98.307.000,00
MEFF IBEX35 E 0113
16.545.550,00
SIM SGX CHINA A 0113
12.004.702,67
SIM SGX NIK 225 0314
51.067.134,48
Opzioni
DJES BANKS 01/2013 CALL 120.
404.884,22
NIKKEI 225 02/2014 CALL 16375
10.573.699,82
TOPIX INDEX (TOKYO) 06/2013 CALL 800
43.197.430,08
Impegni sui mercati over-the-counter
Opzioni
EUR/JPY OTC 01/2013 CALL 108.7
41.325.000,00
EUR/JPY OTC 01/2013 CALL 108.7
125.062.500,00
EUR/JPY OTC 01/2013 CALL 108.7
83.737.500,00
EUR/JPY OTC 01/2013 CALL 110.7
42.638.750,00
EUR/JPY OTC 01/2013 CALL 110.7
42.638.750,00
EUR/JPY OTC 02/2013 CALL 116.1
89.404.700,00
EUR/USD OTC 01/2013 CALL 1.325
662.500,00
EUR/USD OTC 01/2013 CALL 1.335
2.055.900,00
USD/JPY OTC 01/2013 CALL 83.
47.216.322,81
USD/JPY OTC 01/2013 CALL 83.
47.216.322,81
Altri impegni
16
Traduzione libera
CONTO PROFITTI E PERDITE DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
31/12/2013
31/12/2012
Proventi da operazioni finanziarie
Proventi da depositi e conti finanziari.
1.734,39
14.105,48
1.734,39
14.105,48
Oneri su debiti finanziari
35.308,45
24.296,04
Altri oneri finanziari
Totale (2)
35.308,45
24.296,04
-33.574,06
-10.190,56
5.041.057,75
6.573.355,00
-5.074.631,81
-6.583.545,56
499.808,05
-133.775,55
-4.574.823,76
-6.717.321,11
Proventi da azioni e titoli assimilati.
Proventi da obbligazioni e titoli assimilati.
Proventi da titoli di debito.
Proventi da acquisizioni e cessioni temporanee di titoli.
Proventi da strumenti finanziari a termine
Altri proventi finanziari
Totale (1)
Oneri su operazioni finanziarie
Oneri su acquisizioni e cessioni temporanee di titoli
Oneri su strumenti finanziari a termine
Utile da operazioni finanziarie (1 - 2)
Altri proventi (3)
Commissioni di gestione e accantonamenti per ammortamento (4)
Utile netto dell'esercizio (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3- 4)
Compensazione delle entrate nell'esercizio (5)
Acconti sull'utile versati per l'esercizio (6)
Utile (1 - 2 + 3 - 4 + 5 + 6)
17
Traduzione libera
ALLEGATO CONTABILE DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
 Principi e metodi contabili
Il rendiconto annuale viene redatto conformemente alle disposizioni del regolamento del comitato di
regolamentazione contabile n. 2003-02 e successive modifiche, relativo al piano dei conti degli
OICVM.
L'articolo 18 dell'ordinanza 2011-915 prevede la possibilità di distribuire delle plusvalenze nette per gli
°
esercizi aperti a decorrere dal 1 gennaio 2013. Il piano contabile degli OICVM è stato modificato per
tenere conto di questa nuova possibilità. Le variazioni si riferiscono alla definizione degli importi
distribuibili. Le plusvalenze realizzate, al netto delle spese, detratte le minusvalenze realizzate, al
netto delle spese, si sommano all'utile netto per determinare gli importi distribuibili.
I dati relativi agli esercizi precedenti non sono stati rielaborati.
Valgono i principi generali di contabilità:
- rappresentazione fedele, comparabilità, continuità operativa,
- regolarità, autenticità,
- prudenza,
- coerenza dei metodi da un esercizio all'altro.
Il metodo di contabilizzazione adottato per la registrazione dei proventi relativi ai titoli a reddito fisso è
quello degli interessi incassati.
Gli acquisti e le cessioni di titoli vengono contabilizzati spese escluse.
La valuta di riferimento del portafoglio ai fini contabili è l'EURO.
La durata dell'esercizio è di 12 mesi.
Criteri di valutazione delle attività:
Gli strumenti finanziari vengono contabilizzati in base al metodo del costo storico e iscritti a bilancio al
loro valore corrente, corrispondente all'ultimo valore di mercato noto o, in mancanza dello stesso,
determinato tramite strumenti esterni o con il ricorso a modelli finanziari.
La differenza tra il valore corrente utilizzato ai fini del calcolo del valore patrimoniale netto e il costo
storico dei titoli al momento dell'inserimento in portafoglio viene iscritta alla voce "differenze di stima".
I titoli denominati in una valuta diversa da quella del portafoglio vengono valutati in base al principio
enunciato di seguito, e quindi convertiti nella valuta del portafoglio al tasso di cambio in vigore nel
giorno della valutazione.
Depositi:
I depositi con vita residua inferiore o uguale a 3 mesi sono valutati in base al metodo di
ammortamento a quote costanti.
Azioni, obbligazioni e altri titoli negoziati su un mercato regolamentato o assimilato:
Ai fini del calcolo del valore patrimoniale netto, le azioni e gli altri titoli negoziati su un mercato
regolamentato o assimilato sono valutati in base all'ultima quotazione di borsa del giorno.
Le obbligazioni e i titoli analoghi sono valutati alla quotazione di chiusura comunicata da diversi
fornitori di servizi finanziari. Gli interessi maturati su titoli obbligazionari e assimilabili sono calcolati
fino alla data del valore patrimoniale netto. Le azioni e gli altri titoli negoziati su un mercato
regolamentato o assimilato sono valutati alla quotazione di apertura del giorno denominato G dei
mercati in funzione della zona di appartenenza del mercato:
- Zona Asia: quotazione di chiusura G dei mercati,
- Zona Europa: quotazione di apertura G,
- Zona America: quotazione di chiusura (G-1).
18
Traduzione libera
Le obbligazioni e i titoli analoghi sono valutati alla quotazione di apertura comunicata da diversi
fornitori di servizi finanziari.
Gli interessi maturati su titoli obbligazionari sono calcolati fino alla data del valore patrimoniale netto.
Azioni, obbligazioni e altri titoli non negoziati su un mercato regolamentato o assimilato:
I titoli non negoziati su un mercato regolamentato sono valutati sotto la responsabilità della società di
gestione, utilizzando metodi basati sul valore patrimoniale e il rendimento, prendendo in
considerazione i prezzi ai quali sono state effettuate delle transazioni significative recenti. In
conformità al decreto n. 2011-21 del 21 dicembre 2011 dell'Autorité des Marchés Financiers, i titoli di
capitale o che conferiscono accesso al capitale di una società, le obbligazioni e i titres de créances
négociables non ammessi alla negoziazione su un mercato regolamentato sono valutati sulla base del
metodo di valutazione determinato da un esperto indipendente
Tuttavia, le obbligazioni emesse da società non ammesse alla negoziazione su un mercato
regolamentato possono essere valutate al valore nominale maggiorato della cedola maturata se il
contratto di emissione comporta l'impegno da parte della società emittente a riacquistare i titoli al loro
valore nominale maggiorato della cedola maturata alla prima richiesta del sottoscrittore.
Titres de créance négociables:
I titres de créance négociables e assimilabili che non siano oggetto di transazioni significative
vengono valutati con metodo attuariale in base a un tasso di riferimento definito di seguito,
eventualmente maggiorato di un differenziale rappresentativo delle caratteristiche intrinseche
dell'emittente:
TCN con scadenza pari o inferiore a 1 anno: Tasso interbancario bid in euro (Euribor).
TCN con scadenza superiore a 1 anno: tasso dei Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés
(BTAN) o tasso delle Obligations Assimilables du Trésor (OAT) con scadenza analoga per i titoli a più
lungo termine.
I titres de créance négociables con vita residua inferiore o uguale a 3 mesi potranno essere valutati in
base al metodo di ammortamento a quote costanti.
I Buoni del Tesoro sono valutati al tasso di mercato comunicato giornalmente dalla Banque de
France.
OICVM detenuti:
Le quote o azioni di OICVM saranno valutate all'ultimo valore patrimoniale netto noto.
Operazioni temporanee su titoli:
I titoli oggetto di operazioni di pronti contro termine attive sono iscritti nell'attivo alla voce "crediti
rappresentativi titoli oggetto di operazioni di pronti contro termine attive" per l'importo previsto nel
contratto, maggiorato degli interessi maturati a credito.
I titoli oggetto di operazioni di pronti contro termine passive sono iscritti nel portafoglio titoli acquistati
al loro valore corrente. Il debito rappresentativo dei titoli concessi in pronti contro termine viene iscritto
nel portafoglio titoli venduti al valore fissato nel contratto, maggiorato degli interessi maturati a debito.
I titoli dati in prestito sono valutati al valore corrente e iscritti nell'attivo, alla voce "crediti corrispondenti
a titoli dati in prestito", per un importo pari al valore corrente maggiorato degli interessi maturati a
credito.
I titoli presi in prestito sono iscritti nell'attivo alla voce "titoli presi in prestito" per l'importo previsto nel
contratto, e nel passivo alla voce "debiti corrispondenti a titoli presi in prestito" per l'importo previsto
nel contratto maggiorato degli interessi maturati a debito.
19
Traduzione libera
Strumenti finanziari a termine:
Strumenti finanziari a termine negoziati su un mercato regolamentato o assimilato:
Gli strumenti finanziari a termine negoziati su un mercato regolamentato o assimilato sono valutati al
prezzo di liquidazione del giorno. Gli strumenti finanziari a termine negoziati sui mercati regolamentati
o assimilati sono valutati per il calcolo del valore patrimoniale del giorno (G):
- Zona Asia: al prezzo di liquidazione del giorno;
- Zona Europa: alla quotazione di apertura del giorno (G);
- Zona America: al prezzo di liquidazione di (G-1).
Strumenti finanziari a termine non negoziati su un mercato regolamentato o assimilato:
Swap:
I contratti di swap su tassi d'interesse e/o su valute sono valutati al rispettivo valore di mercato in
funzione del prezzo calcolato tramite l'attualizzazione dei flussi d'interesse futuri ai tassi d'interesse
e/o di cambio di mercato. Tale prezzo viene corretto per il rischio emittente.
Gli swap su indici sono valutati con metodo attuariale sulla base di un tasso di riferimento fornito dalla
controparte.
Gli altri swap vengono valutati al rispettivo valore di mercato o a un valore stimato secondo le
modalità stabilite dalla società di gestione.
Esposizioni fuori bilancio:
I contratti a termine fisso sono iscritti al rispettivo valore di mercato come esposizioni fuori bilancio, ai
prezzi utilizzati nel portafoglio.
Per le operazioni a termine condizionato si considera il corrispettivo del controvalore sottostante.
Le esposizioni relative a swap sono iscritte per il rispettivo valore nominale oppure, in mancanza di
tale valore, per un importo equivalente.
Strumenti finanziari:
DENOMINAZIONE
DESCRIZIONE
CME S&P500 MINI 0314
SIM SGX NIK 225 0314
EUR EUREX EUROS 0314
CBO CBOT UST 10A 0314
EUR EUREX EUROS 0314
EUREX EUROBND 0314
INK /0214/CALL/16375
Future S&P 500
Future SGX
Future Eurex
Future T.NOTE 10 ANNI
Future Eurex
Future Eurex BUND
Opzione NIKKEY 225
Commissioni di gestione
Le commissioni operative e di gestione coprono l'insieme delle spese relative all'OICVM: gestione
finanziaria, amministrativa e contabile, custodia, distribuzione, revisione, ecc.
Tali spese sono imputate al conto economico dell'OICVM.
Le commissioni di gestione non comprendono le commissioni di transazione. Per ulteriori informazioni
sulle commissioni effettivamente fatturate all'OICVM si rimanda al prospetto informativo.
Le commissioni di gestione non comprendono le commissioni di transazione.
L'aliquota applicata sulla base del patrimonio netto è pari all'1% tasse incluse
Le commissioni di gestione variabili vengono calcolate secondo il metodo seguente.
Qualora dall'inizio dell'esercizio la performance sia positiva e superiore al 5% su base annua, viene
costituito su base giornaliera un accantonamento pari al 10% di tale sovraperformance.
In caso di performance inferiore a tale sovraperformance, sarà effettuata su base giornaliera una
riduzione dell'accantonamento in ragione del 10% di questa sottoperformance, fino ad esaurimento
delle dotazioni costituite dall'inizio dell'anno.
20
Traduzione libera
Tale provvigione viene accantonata annualmente dalla società di gestione in base all'ultimo valore
patrimoniale netto del mese di dicembre.
Destinazione degli importi distribuibili
Definizione degli importi distribuibili:
Gli importi distribuibili sono costituiti da:
L'utile:
L'utile netto d'esercizio è pari alla somma di interessi, arretrati, premi, dividendi e gettoni di presenza,
oltre a tutti gli altri proventi relativi ai titoli che compongono il portafoglio, maggiorato degli importi
momentaneamente disponibili e decurtato dell'ammontare di spese di gestione e oneri dei prestiti.
È incrementato dei riporti a nuovo e maggiorato o decurtato del saldo dei ratei e risconti dei proventi.
Plusvalenze e minusvalenze:
Le plusvalenze realizzate, al netto delle commissioni, decurtate delle minusvalenze realizzate, al netto
delle commissioni, rilevate nel corso dell'esercizio, maggiorate delle plusvalenze nette della stessa
natura rilevate nel corso degli esercizi precedenti che non siano state oggetto di distribuzione o di
capitalizzazione, decurtate o maggiorate dei ratei e risconti delle plusvalenze.
Modalità di destinazione degli importi distribuibili:
Importi distribuibili
Quote A EUR ACC
Destinazione dei proventi netti
Accumulazione dei proventi
Destinazione delle plusvalenze o minusvalenze nette
realizzate
Accumulazione dei proventi
21
Traduzione libera
ANDAMENTO DEL PATRIMONIO NETTO DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
31/12/2013
Patrimonio netto a inizio esercizio
Sottoscrizioni (comprese le commissioni di sottoscrizione versate
all'OICR)
Rimborsi (dedotte le commissioni di rimborso versate all'OICR)
31/12/2012
516.885.165,37
487.282.361,16
123.936.506,35
135.717.037,57
-189.096.837,74
-140.925.422,77
Plusvalenze realizzate su depositi e strumenti finanziari
23.489.757,17
7.723.230,24
Minusvalenze realizzate su depositi e strumenti finanziari
-7.332.789,07
-1.228.944,75
Plusvalenze realizzate su strumenti finanziari a termine
79.348.129,10
40.576.036,79
-72.490.520,31
-47.290.084,42
-397.641,89
-241.353,52
954.945,23
6.417.321,67
-21.278.372,92
28.944.794,53
Minusvalenze realizzate su strumenti finanziari a termine
Commissioni di negoziazioni
Differenze di cambio
Variazione della differenza di stima di depositi e strumenti finanziari
Differenze di stima per l'esercizio N
Differenze di stima esercizio N-1
Variazione della differenza di stima degli strumenti finanziari a termine
Differenze di stima per l'esercizio N
Differenze di stima esercizio N-1
24.108.048,99
45.386.421,91
-45.386.421,91
-16.441.627,38
-5.015.479,14
6.493.734,43
1.327.174,10
6.342.653,24
-6.342.653,24
151.081,19
-5.074.631,81
-6.583.545,56
443.928.230,34
516.885.165,37
Distribuzione di plusvalenze e minusvalenze nell'esercizio precedente
Distribuzione dell'utile nell'esercizio precedente
Utile netto dell'esercizio prima del conto di compensazione
Acconto/i versato/i durante l'esercizio su plusvalenze e minusvalenze nette
Acconto/i versato/i durante l'esercizio sull'utile
Altri elementi
Patrimonio netto a fine esercizio
22
Traduzione libera
RIPARTIZIONE PER NATURA GIURIDICA O PER SETTORE ECONOMICO DEGLI STRUMENTI
FINANZIARI DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
Importo
%
ATTIVO
Obbligazioni e titoli assimilati
TOTALE Obbligazioni e titoli assimilati
Titoli di debito
TOTALE Titoli di debito
PASSIVO
Operazioni di cessione su strumenti finanziari
TOTALE Operazioni di cessione di strumenti finanziari
FUORI BILANCIO
Operazioni di copertura
Azioni
8.350.266,70
1,88
Tasso
91.068.537,06
20,51
99.418.803,76
22,40
69.410.834,30
15,64
69.410.834,30
15,64
TOTALE Operazioni di copertura
Altre operazioni
Azioni
TOTALE Altre operazioni
23
Traduzione libera
RIPARTIZIONE PER NATURA DEI TASSI DELLE VOCI DI ATTIVO, DI PASSIVO
E FUORI BILANCIO DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
Tasso fisso
%
Tasso
variabile
%
Tasso
rivedibile
%
Altro
%
Attivo
Depositi
Obbligazioni e titoli
assimilati
Titoli di debito
Operazioni temporanee su
titoli
Conti finanziari
10.959.405,57
2,47
2.184.956,14
0,49
Passivo
Operazioni temporanee su
titoli
Conti finanziari
Fuori bilancio
Operazioni di copertura
91.068.537,06 20,51
Altre operazioni
24
Traduzione libera
RIPARTIZIONE PER VITA RESIDUA DELLE VOCI DI ATTIVO, DI PASSIVO E FUORI BILANCIO
DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
< 3 mesi
%
]3 mesi - 1 anno]
%
> 5 anni
%
Attivo
Depositi
Obbligazioni e titoli assimilati
Titoli di debito
Operazioni temporanee su titoli
Conti finanziari
10.959.405,57
2,47
2.184.956,14
0,49
Passivo
Operazioni temporanee su titoli
Conti finanziari
Fuori bilancio
Operazioni di copertura
Altre operazioni
]3 - 5 anni]
%
Attivo
Depositi
Obbligazioni e titoli assimilati
Titoli di debito
Operazioni temporanee su titoli
Conti finanziari
Passivo
Operazioni temporanee su titoli
Conti finanziari
Fuori bilancio
Operazioni di copertura
91.068.537,06 20,51
Altre operazioni
Le posizioni a termine su tassi sono presentate in funzione della scadenza del sottostante.
25
Traduzione libera
]1 - 3 anni]
%
RIPARTIZIONE PER VALUTA DI QUOTAZIONE O DI VALUTAZIONE DELLE VOCI DI ATTIVO,
DI PASSIVO E FUORI BILANCIO DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
JPY
CAD
Importo
%
2.626.399,53
0,59
Importo
GBP
%
Importo
Altre valute
%
Importo
%
Attivo
Depositi
Azioni e titoli assimilati
Obbligazioni e titoli
assimilati
Titoli di debito
OICR
Operazioni temporanee
su titoli
Crediti
7.072.507,21
Conti finanziari
1.246,55
1,59
51.335.521,92 11,56
3.173,42
Passivo
Operazioni di cessione su
strumenti finanziari
Operazioni temporanee
su titoli
Debiti
Conti finanziari
14.231.667,97
3,21
1.478.066,09
0,33
21.616.567,06
706.669,68 0,16
28.442.103,76 6,41
61.640.834,30 13,89
26
Traduzione libera
21.954.510,75 4,95
220,37
Fuori bilancio
Operazioni di copertura
Altre operazioni
4,87
CREDITI E DEBITI: RIPARTIZIONE DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
PER NATURA GIURIDICA
Natura di debito/credito
Crediti
Acquisto di valute a termine
Crediti da vendita di valute a termine
Vendite con regolamento differito
Sottoscrizioni attive
Depositi di garanzia in contanti
57.952.361,99
46.934.129,91
762.598,90
176.905,00
4.897.703,74
110.723.699,54
Vendita di valute a termine
Debiti da acquisto di valute a termine
Rimborsi passivi
Commissioni di gestione
- 46.939.842,54
Totale crediti
Debiti
Totale debiti
27
Traduzione libera
31/12/2013
- 57.802.745,78
- 1.205.138,46
- 60.768,47
- 106.008.495,25
NUMERO DI TITOLI EMESSI O RIMBORSATI DA CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
In quote
In contanti
Quote sottoscritte durante l'esercizio
740.121,152
123.936.506,35
Quote rimborsate durante l'esercizio
-1.146.182,231
-189.096.837,74
-406.061,079
-65.160.331,39
Saldo netto delle sottoscrizioni/dei rimborsi
28
Traduzione libera
COMMISSIONI DI SOTTOSCRIZIONE E/O DI RIMBORSO DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
In contanti
Totale delle commissioni ricevute
Commissioni di sottoscrizione ricevute
Commissioni di rimborso ricevute
29
Traduzione libera
COMMISSIONI DI GESTIONE DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
31/12/2013
Commissioni di garanzia
Commissioni di gestione fisse
5.041.057,75
Percentuale di commissioni di gestione fisse
1,00
Commissioni di gestione variabili
Retrocessione delle spese di gestione
30
Traduzione libera
IMPEGNI RICEVUTI E CONTRATTI DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
Garanzie ricevute dall'OICVM
Assente
Altri impegni ricevuti e/o contratti
Assente
31
Traduzione libera
VALORE DI BORSA DEI TITOLI OGGETTO DI ACQUISIZIONE TEMPORANEA DA PARTE
DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
31/12/2013
Titoli venduti con operazioni di pronti contro termine
Titoli presi in prestito
32
Traduzione libera
VALORE DI BORSA DEI TITOLI CHE COSTITUISCONO DEPOSITI DI GARANZIA
DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
31/12/2013
Strumenti finanziari ceduti in garanzia e mantenuti nella loro posta originaria
Strumenti finanziari ricevuti in garanzia e non iscritti in bilancio
33
Traduzione libera
STRUMENTI FINANZIARI DEL GRUPPO DETENUTI NEL PORTAFOGLIO
DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
Denomi
nazioni
Codice ISIN
31/12/2013
Azioni
Obbligazioni
TCN
OICR
429.802.195,29
LU0164455502
CARMIGNAC COMMODITIES CA.2DEC
16.106.064,66
LU0336084032
CARMIGNAC PF CASH PLUS AC.3DEC
87.130.620,00
LU0099161993
CARMIGNAC PF GRANDE EUROPE 2 DEC
13.674.334,44
LU0336083810
CARMIGNAC PTF EME DISCO C 3DEC
19.904.842,88
LU0592698954
CARMIGNAC PTF EMERG PATRIM A C
4.473.249,60
LU0336083497
CARMIGNAC PTF GL BD (EUR) C 3DEC
85.138.897,41
FR0010149161 CCT - A EUR ACC
16.020.454,20
FR0010149302 CE - A EUR ACC
33.703.047,70
FR0010149112 CEE - A EUR ACC
13.756.064,98
FR0010149179 CEP - A EUR ACC
45.265.540,88
FR0010148981 CI - A EUR ACC
11.556.378,60
FR0010135103 CP - A EUR ACC
39.058.477,20
FR0010149120 CSC - A EUR ACC
44.014.222,74
Strumenti finanziari a termine
34
Traduzione libera
TABELLA RIEPILOGATIVA DELLA PERCENTUALE DEGLI IMPORTI DISTRIBUIBILI
ASCRIVIBILE AL RISULTATO DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
31/12/2013
31/12/2012
Importi ancora da destinare
Riporto a nuovo
Utile
-4.574.823,76
-6.717.321,11
Totale
-4.574.823,76
-6.717.321,11
Accumulazione dei proventi
-4.574.823,76
-6.717.321,11
Totale
-4.574.823,76
-6.717.321,11
Destinazione
Distribuzione
Riporto a nuovo dell'esercizio
35
Traduzione libera
TABELLA RIEPILOGATIVA DELLA PERCENTUALE DEGLI IMPORTI DISTRIBUIBILI
ASCRIVIBILE ALLE PLUS E MINUSVALENZE NETTE DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
31/12/2013
Importi ancora da destinare
Plusvalenze e minusvalenze nette precedenti non distribuite
Plusvalenze e minusvalenze nette dell'esercizio
20.726.689,98
Acconti versati su plusvalenze e minusvalenze nette dell'esercizio
Totale
20.726.689,98
Quota C
Destinazione
Distribuzione
Plusvalenze e minusvalenze nette non distribuite
Accumulazione dei proventi
20.726.689,98
Totale
20.726.689,98
36
Traduzione libera
31/12/2012
TABELLA RIEPILOGATIVA DEI RISULTATI E DI ALTRI ELEMENTI CARATTERISTICI RELATIVI
AGLI ULTIMI 5 ESERCIZI DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
31/12/2009
Patrimonio netto in EUR
Numero di titoli
Valore unitario della quota in
EUR
31/12/2010
30/12/2011
31/12/2012
516.885.165,37 443.928.230,34
440.866.575,20
608.826.392,77
487.282.361,16
3.003.357,046
3.770.581,912
3.152.966,673
3.111.760,815
2.705.699,736
146,79
161,46
154,54
166,10
164,07
Capitalizzazione unitaria su
plusvalenze e minusvalenze
nette in EUR
Capitalizzazione unitaria in
EUR sull'utile
7,66
-2,78
-2,58
37
Traduzione libera
31/12/2013
-1,51
-2,15
-1,69
INVENTARIO DI CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50 AL 31 DICEMBRE 2013
Denominazione dei titoli
Valuta
Qtà o nominale
Valore attuale
% patrimonio
netto
Organismi di investimento collettivo del risparmio
OICR francesi a vocazione generale
FRANCIA
CCT - A EUR ACC
EUR
4.260
16.020.454,20
3,61
CE - A EUR ACC
EUR
47.530
33.703.047,70
7,59
CEE - A EUR ACC
EUR
57.646
13.756.064,98
3,10
CEP - A EUR ACC
EUR
148.939
45.265.540,88
10,20
CI - A EUR ACC
EUR
11.460
11.556.378,60
2,60
CP - A EUR ACC
EUR
68.490
39.058.477,20
8,80
CSC - A EUR ACC
EUR
26.386
44.014.222,74
9,91
TOTALE FRANCIA
203.374.186,30
45,81
TOTALE OICR francesi a vocazione generale
203.374.186,30
45,81
OICR europei armonizzati e assimilati
LUSSEMBURGO
CARMIGNAC COMMODITIES CA.2DEC
EUR
60.581
16.106.064,66
3,63
CARMIGNAC PF CASH PLUS AC.3DEC
EUR
76.350
87.130.620,00
19,62
CARMIGNAC PF GRANDE EUROPE 2 DEC
EUR
87.009
13.674.334,44
3,08
CARMIGNAC PTF EME DISCO C 3DEC
EUR
18.512
19.904.842,88
4,48
CARMIGNAC PTF EMERG PATRIM A C
EUR
46.135
4.473.249,60
1,01
CARMIGNAC PTF GL BD (EUR) C 3DEC
EUR
78.239
85.138.897,41
19,18
TOTALE LUSSEMBURGO
226.428.008,99
51,00
TOTALE OICR europei armonizzati e assimilati
226.428.008,99
51,00
TOTALE Organismi di investimento collettivo del risparmio
429.802.195,29
96,81
Strumenti finanziari a termine
Impegni a termine fisso
Impegni a termine fisso su un mercato regolamentato o assimilato
CBO CBOT UST 10 0314
USD
225
-391.529,40
-0,09
CME S&P500 MINI 0314
USD
-125
-165.780,69
-0,04
EUR EUREX EUROS 0314
EUR
250
182.500,00
0,04
EUREX EUROBND 0314
EUR
510
-418.200,00
-0,09
SIM SGX NIK 225 0314
JPY
910
2.004.793,29
0,46
TOTALE Impegni a termine fisso su un mercato regolamentato
1.211.783,20
0,28
TOTALE Impegni a termine fisso
1.211.783,20
0,28
38
Traduzione libera
Valore attuale
% patrimonio
netto
635.229,92
0,14
TOTALE Impegni a termine condizionato su un mercato
635.229,92
0,14
TOTALE Impegni a termine condizionato
635.229,92
0,14
1.847.013,12
0,42
557.771,01
0,13
Denominazione dei titoli
Valuta
Qtà o nominale
Impegni a termine condizionato
Impegni a termine condizionato su un mercato regolamentato o assimilato
NIKKEI 225 02/2014 CALL 16375
JPY
200
TOTALE Strumenti finanziari a termine
Richieste di margine
Richieste di margine C.A. Indo in dollari statunitensi
USD
768.580,57
Richieste di margine C.A. Indo in CHF
CHF
Richieste di margine C.A. Indo in euro
EUR
235.700,01
235.700,01
0,05
Richieste di margine C.A. Indo in yen
JPY
-290.253.109
-2.004.102,81
-0,45
-1.210.631,79
-0,27
Crediti
110.723.699,54
24,94
Debiti
-106.008.495,25
-23,88
0,01
TOTALE Richieste di margine
Conti finanziari
Patrimonio netto
CARMIGNAC PROFIL REACTIF 50
EUR
39
Traduzione libera
2.705.699,736
8.774.449,43
1,98
443.928.230,34
100,00
164,07
TER e PTR al 31 dicembre 2013
ISIN
FR0010149203
Fondo
Carmignac Profil Réactif 50
ISIN
FR0010149203
1
2
Fondo
Carmignac Profil Réactif 50
Classe
A EUR acc
Classe
A EUR acc
1
TER 2013
PTR 2013
2.81%
117.11%
Retribuzione in funzione del
2
rendimento
0.09%
: TER compresa la retribuzione in funzione del rendimento, espressa in percentuale del patrimonio netto medio.
: La retribuzione in funzione del rendimento, espressa in percentuale del patrimonio netto medio.
40
Traduzione libera