mw actions europe

MW ACTIONS EUROPE
PROSPETTO MENSILE
FCP eleggibile al PEA
Gestori : Jérôme Selle - Benjamin Perray
Codice ISIN : FR0007437603
Rating Europerformance™
MAGGIO 2011
Bloomberg : MWARFMB FP Equity
NAV: 5,4199
Attivo globale netto :
12,005 Mil. €
Posizioni allegerite
AXA
TECNICAS REUNIDAS
HHFA
SAP
Posizioni vendute
DEUTSCHE TELEKOM
MEYER BURGER
BG GROUP
CLUB MED
PRINCIPALI MOVIMENTI
Nuove posizioni
SOCIETE GENERALE
KPN
BARCO NV
NESTLE
REED ELSEVIER
Posizioni rinforzate
CASINO
ALLIANZ
LUFTHANSA
POJHOLA BANK
ATOS ORIGIN
RIPARTIZIONE SETTORIALE VS BENCHMARK*
RIPARTIZIONE PER PAESE VS BENCHMARK*
23%
32%
SXXE
31%
MW Actions Europe
18%
17%
SXXE
MW Actions Europe
27%
22%
13%
13%
11%
11%
9%
7%
6%
17%
12%
10%
6%
7%
7%
11%
7% 6% 6% 6%
9%
3%
0%
PERFORMANCE
YTD
1 Anno
3 Anni
5 Anni
2001**
MWAE
-3,37%
2,99%
11,65%
-14,92%
-14,92%
2,84%
SXXE***
-4,95%
1,54%
10,10%
-20,45%
-22,09%
-2,64%
3%
2% 1%
0%
1%
0%
1%
1%
0% 1% 0% 1% 0% 0%
0%
0% 0%
5 principali posizioni (numero totale linee : 44)
GRAFICO DELLE PERFORMANCE DAL 22.11.2010 (Variazione indice)
SXXE
10%
MW Actions Europe
5%
ALLIANZ SE-REG
REPSOL YPF SA
BEIERSDORF AG
BASF SE
ESSILOR SA
-5%
31/12
21/1
11/2
4/3
25/3
15/4
6/5
27/5
GRAFICO PERFORMANCE NEL 2011
SXXE
Settore
Paese
Financial
Energy
Consumer Non-cyclical
Basic Materials
Healthcare
Germany
Spain
Germany
Germany
France
% Attivo
3,66%
3,44%
3,43%
3,32%
3,25%
DATI FINANZIARI (Media ponderata)
0%
10/12
5%
4%
PRINCIPALI POSIZIONI
1 mese
19/11
10%
9% 9%
5%
MWAE
SXXE
PE 2011
PE 2012
14,49
11,71
12,21
9,37
VAR EPS
PCF 2011
2010/2011
14,74%
14,75%
10,08
10,52
PBV 2011 Rend. 2011
2,91
1,30
3,35%
3,66%
CARATTERISTICHE
MW Actions Europe
110
105
100
Informazioni
Classificazione AMF
Data di istituzione
Valorizzazione
Banca depositaria
Azioni dei paesi della zona euro
21/09/2001
Settimanale
CACEIS BANK
Spese
2% max.
Sottoscrizione
Nessuno
Riscatto
2% Netto
Gestione
Nessuno
Commissione di performance
95
déc.-10
janv.-11
févr.-11
mars-11
avr.-11
mai-11
COMMENTO DI GESTIONE
Il mese di maggio è stato segnato dalla risorgenza delle incertezze collegate ai debiti sovrani nella zona Euro. In effetti il piano di aiuti da 110 miliardi concesso dall'UE e l'FMI
prevedeva un ritorno della Grecia sui mercati nel 2012. Invece bisogna costatare che il mercato obbligazionario è chiuso ad Atene e lo rimarrà sicuramente anche l'anno
prossimo. In tale contesto, il paese doveva o ristrutturare il proprio debito oppure bisognava fornirgli un secondo piano di aiuti affinchè la Grecia potesse onorare le proprie
scadenze fino alla messa in opera del sistema Meccanismo Europeo di Stabilità nel giugno 2013. Durante tutto il mese di maggio, voci hanno fatto circolare l'idea di una
ristrutturazione del debito e di una partecipazione del settore privato a tale ristrutturazione. I tassi greci e i CDS hanno ragiunto livelli da record (26.25% a due anni e quasi
1500 bp per il CDS 5 anni). Per le azioni, l'indice greco abbandona l'8.75% sul mese. L'effetto contagio si è allargato agli altri paesi periferici. Solo il Portogallo tiene duro e
registra sia una progressione del proprio mercato borsistico, sia una leggera distensione dei suoi tassi. Il paese ha trovato un accordo con l'Europa sul piano di salvataggio
da78 miliardi di Euro. Il Portogallo è dunque il terzo paese a ricorrere all'aiuto europeo. Questo piano ha rassicurato gli investitori!
Nonostante i buoni risultati dell'economia, la Germania accusa un calo di quasi il 3%, superando l'Eirostoxx 50 (-4.95%). Eppure il paese registra l'attivo commerciale più alto
da due anni e mezzo a questa parte e un tasso di disoccupazione che continua a scendere. Notiamo il dinamismo delle importazioni che sono in aumento del 38% su un anno
in seno alla zona Euro. La Germania ridistribuisce la propria crescita in questa zona, ed è proprio per questo che è diventata il motore dell'Europa.
Dal lato settoriale, naturalmente, il settore finanziario (banche ed assicurazioni) registrano pessimi risultati, perchè penalizzato dal rischio sovrano. I settori difensivi hanno
avuto performance super, nel mese concluso. I farmaceutici e la distribuzione alimentare registrano i migliori risultati mensili.
Notiamo anche in Spagna la pesante disfatta del partito socialista nelle elezioni regionali, vittima delle misure di austerità.
Nell'ultimo mese abbiamo arbitrato il settore del consumo ciclico verso il settore non ciclico per rinforzarci sui valori difensivi. Nei principali movimenti del mese, abbiamo
venduto le AXA ed abbiamo comprato le Société Générale. Abbiamo venduto le Deutsche Telekom a favore delle KPN e infine abbiamo rientrato le Nestlé in Svizzera dopo la
vendita delle Meyer Burger.
*Benchmark : 100% SXXE a partire dal 22/11/2010 ** 2001 : Istituzione del fondo ***prima del 22/11/10, indice di riferimento : 50% CAC 40 + 50% DJES Index
Documento non contrattuale
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