Ires (II) - Università Bocconi

Ires (II)
N.B. Le slide non coprono tutto il
programma.
Corso di Scienza delle Finanze
Cleam
Università Bocconi
a.a. 2012-2013
Dott.ssa Simona Scabrosetti
Imposta sulle società:
equità ed efficienza
Equità (ed efficienza) dell’imposta sulle
società: tassazione degli utili e dei
dividendi
(integrazione
tra
imposta
societaria e imposta personale).
Efficienza dell’imposta sulle società:
scelte di investimento e di finanziamento
(debito vs. capitale proprio).
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Equità (ed efficienza) e
imposta sulle società
Tassazione degli utili e dei dividendi (integrazione
tra imposta personale e imposta societaria):
1. sistema classico: imposta societaria sugli utili +
imposta personale sui dividendi (doppia
tassazione, no integrazione tra le due imposte).
Capacità contributiva della società autonoma ed
addizionale rispetto a quella dei soci.
Non neutrale rispetto alla scelta di distribuzione
degli utili;
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Equità (ed efficienza) e
imposta sulle società
2. esenzione totale: solo imposta societaria sugli utili, no
doppia tassazione.
Capacità contributiva della società autonoma e
sostitutiva rispetto a quella dei soci.
Neutrale rispetto alla scelta di distribuzione degli
utili.
3. partnership approach (integrazione completa o regime
di trasparenza): solo imposta personale sugli utili
imputati ai soci indipendentemente dalla loro
distribuzione, no doppia tassazione.
La società non ha capacità contributiva autonoma
rispetto a quella dei soci.
Neutrale rispetto alla scelta di distribuzione degli
utili.
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in Italia
• Imprese individuali, società di persone e società
di capitali con opzione per la trasparenza:
partnership approach (regime di trasparenza).
• Società di capitali (doppia tassazione):
- sistema classico “particolare” per
dividendi da partecipazione qualificata (IRES
sugli utili + IRPEF sul 49.72% del dividendo);
- sistema di doppia tassazione per dividendi
da partecipazione non qualificata
(IRES
sugli utili + ritenuta alla fonte a titolo
d’imposta del 20% sul dividendo).
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Efficienza e imposta sulle società
Neutralità dell’imposta societaria rispetto alle scelte di
investimento e di finanziamento compiute dalle imprese:
- l’imposta societaria interviene sulle (distorce le) scelte di
I di un’impresa?
Vero profitto eco vs. profitto fiscale: deducibilità fiscale
degli OF
- l’imposta societaria interviene sulle (distorce le) scelte di
finanziamento (debito o azioni) di un’impresa?
Debito: IP deducibili totalmente o parzialmente
Azioni: costo finanziamento azionario non deducibile
(deducibile dal 2012 in seguito all’introduzione dell’ACE)
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Scelte d’investimento
Dato
Scelte d’investimento
In assenza di imposte, l’impresa sceglie I in
moda da max P.
Quindi, in assenza di imposte, il livello ottimale
di investimento è tale che:
Scelte d’investimento
Graficamente:
Scelte d’investimento
In presenza di imposta societaria, la non
neutralità rispetto alle decisioni di investimento
può emergere a causa della non corrispondenza
tra vero profitto economico e profitto fiscale.
Nell’hp (sempre valida ai nostri fini) di
ammortamento economico coincidente con
ammortamento fiscale, tale divergenza ha a che
fare con la deducibilità fiscale degli OF.
Scelte d’investimento
Si consideri che
Scelte d’investimento
Graficamente:
Scelte d’investimento
e modalità di finanziamento
Debito: costo in termini di IP (OF=IP)
‐ IP totalmente deducibili (α=1): neutralità
rispetto alle scelte di investimento;
‐ IP parzialmente deducibili (α<1): non
neutralità rispetto alle scelte di
investimento. Il livello ottimale di
investimento si riduce rispetto alla
situazione senza imposta.
Scelte d’investimento
e modalità di finanziamento
Azioni: costo (OF) in termini di remunerazione degli
azionisti
‐ remunerazione degli azionisti totalmente
indeducibile (α=0): non neutralità rispetto alle
scelte di investimento. Il livello ottimale di
investimento si riduce rispetto alla situazione
senza imposta;
‐ remunerazione degli azionisti deducibile
(ACE α=1): neutralità rispetto alle scelte di
investimento.
Efficienza e imposta sulle società
In Italia: tentativi di contenimento della discriminazione
fiscale a favore del finanziamento tramite debito:
- dal 1997 al 2004: a fronte di IP totalmente deducibili,
DIT (dual income tax): obiettivo tassare in modo
agevolato una parte degli utili nel caso in cui l’impresa
si finanzi con azioni;
- dal 2008: a fronte di indeducibilità del costo del
finanziamento azionario, IP solo parzialmente
deducibili dal reddito d’impresa (anche se in alcuni
casi resta la totale deducibilità);
- dal 2012: a fronte di IP totalmente o parzialmente
deducibili, ACE (allowance for corporate equity).
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