1 Fondi chiusi immobiliari

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Fondi chiusi immobiliari
Rendiconti in consolidamento (06/08/2013)
I fondi chiusi immobiliari hanno rilasciato i risultati economici relativi al primo semestre 2013 confermando nel
complesso le difficoltà del comparto real estate ma anche mostrando, per certi veicoli, timidi segnali di
consolidamento e si spera di inversione di tendenza.
Il patrimonio netto complessivo si è contratto di circa 1% e in certi casi si sono viste svalutazioni del patrimonio
immobiliare piuttosto marcate come nel caso di Valore Imm. Globale (NAV -9.1%), Tecla (NAV -5.3%), Olinda
(NAV -6%) e Imm. Dinamico (NAV -2.9%).
Atlantic 1 (NAV -0.75%), seppur abbia presentato un rendiconto positivo, ha comunicato l’intenzione di richiedere
all’assemblea dei partecipanti l’estensione della durata del fondo per 3 anni, salvo poi avvalersi di un ulteriore
triennio (periodo di grazia) già previsto dal regolamento.
L’assemblea dei partecipanti convocata il 25/09/2013 servirà per proporre la modifica del Regolamento proprio
sulla durata del fondo, che attualmente dovrebbe concludere l’operatività entro il 2016, mentre con la variazione
proposta dalla Sgr la deadline si spingerebbe al 2019. Uno scenario peggiore di quanto previsto dalla famosa
proposta di Assogestioni.
E’ importante che i quotisti di Atlantic 1 si attivino per la partecipazione all’assemblea in modo da richiedere
chiarimenti ed ottenere un contenimento delle provvigioni di gestione che nel semestre sono state pari a 2.8 mln€,
valore superiore al risultato della gestione investimenti (2.3 mln€).
Il rischio per i quotisti è assistere a modifiche dei regolamenti dei fondi che possano allungare oltremodo l’orizzonte
temporale degli investimenti.
Tra le semestrali positive segnaliamo quella di Amundi RE Europa (NAV +2.7%), che pur presentando ancora
svalutazioni al patrimonio immobiliare, ha ottenuto un risultato complessivo confortante e, in particolare, un
significativo aumento della liquidità generata dalla gestione che si concretizzerà con la distribuzione di un provento
di 50€ per quota il 19 agosto. Il fondo presenta un dividend yield superiore all’8% considerando l’ultimo prezzo
rilevato e i dividendi distribuiti degli ultimi 12 mesi.
Tra le delusioni segnaliamo Unicredito 1 (NAV -1.3%) in particolare per la mancanza di notizie in grado di
catalizzare interesse in primis sulla trasformazione dell’immobile di Roma, peraltro svalutato del 5%, e in
particolare sul processo commerciale relativo alle quote del fondo Milan Prime Office.
Marcello Rubiu - www.norisk.it – consulenze finanziarie - Tel. 02 89.05.53.67
Dinamica del QF-Norisk index (fondi chiusi immobiliari) rispetto a FTSE E/N Italy e EMU
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Fondi chiusi immobiliari
Dinamica portafoglio NORISK RealEstate Focus
Indici mercato immobiliare (finanziario)
Performance total return (€)
Indice
1W
1M
3M
YTD
12 M
bear
FTSE E/N Euro Zone
2.00
4.98
-2.42
5.80
14.31
FTSE E/N Germany
2.07
3.45
-3.05
-3.67
0.94
-25.14
-63.13
FTSE E/N France
2.12
6.12
-3.71
7.20
18.20
-23.63
FTSE E/N Netherlands
1.55
5.03
-3.79
7.50
5.41
-52.97
FTSE E/N Italy
7.56
6.17
-0.73
16.05
43.30
-82.59
FTSE E/N Dev
-0.96
-2.21
-10.40
3.73
4.04
-7.91
1.29
2.43
2.14
11.04
14.55
-53.74
FTSE E/N UK TRI TRI
FTSE E/N Dev Europe
1.74
3.65
-1.07
7.04
11.67
-34.46
-2.84
-3.42
-10.12
5.90
-0.55
-1.49
FTSE E/N Dev Asia
0.75
-2.69
-13.44
1.91
11.01
-7.86
FTSE E/N Australia
-6.71
-8.32
-19.28
-9.21
-9.29
-38.43
3.69
-3.36
-13.62
20.15
36.81
-7.84
-0.69
-1.85
-10.93
2.51
3.96
-8.54
FTSE E/N United States
FTSE E/N Japan
FTSE EPRA/NAREIT Glb TR
Reits & dintorni in Europa
Performance total return (€)
Indice
1W
1M
3M
YTD
Performance total return (€)
12 M
Indice
1W
1M
3M
YTD
12 M
BENI STABILI SPA
9.32
5.70
-0.67
19.12
52.70
ANF IMMOBILIER
1.61
4.40
4.59
-1.68
TECHNOPOLIS OYJ
7.37
11.11
21.43
42.51
62.32
GSW IMMOBILIEN AG
1.57
3.25
1.45
-1.02
4.88
CA IMMOBILIEN ANLAGEN AG
6.58
6.84
-4.56
-1.64
26.37
TAG IMMOBILIEN AG
1.52
8.45
0.26
-1.99
18.10
VASTNED RETAIL NV
5.89
5.15
-5.37
5.76
7.82
IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZ
1.39
7.96
-0.40
6.28
14.67
WERELDHAVE BELGIUM
5.76
7.68
3.30
13.27
17.54
STE DE LA TOUR EIFFEL
1.38
7.18
3.05
16.94
25.77
CONWERT IMMOBILIEN INVEST SE
5.59
8.39
-2.57
-11.82
-6.31
HAMBORNER REIT AG
1.36
4.18
1.38
1.83
8.69
CITYCON OYJ
5.08
3.33
0.00
10.95
17.01
BEFIMMO
1.26
6.65
-1.06
9.04
16.63
MERCIALYS
1.25
-1.28
-3.82
-4.49
0.83
ICADE
1.12
4.73
-4.32
7.15
13.51
HUFVUDSTADEN AB-A SHS
1.11
2.70
-6.89
5.34
-0.51
SPONDA OYJ
1.03
2.35
-4.85
14.02
28.27
PSP SWISS PROPERTY AG-REG
4.74
2.78
-4.65
-1.29
-3.98
ALSTRIA OFFICE REIT-AG
4.46
7.81
2.15
4.16
6.98
NIEUWE STEEN INVESTMENTS NV
4.46
10.96
2.23
-4.02
-10.42
INTERVEST OFFICES&WAREHOUSES
4.17
6.45
-0.61
6.10
7.76
-11.02
DIC ASSET AG
3.87
6.36
-2.89
13.03
14.50
CASTELLUM AB
1.00
1.96
-5.92
6.59
2.01
FONCIERE DES REGIONS
3.77
7.05
3.05
7.41
16.62
CORIO NV
0.93
7.96
-6.42
4.63
-2.95
EUROCOMMERCIAL PROPERTIE-CV
0.80
2.58
-8.81
-3.78
10.50
LEASINVEST REAL ESTATE SCA
0.32
4.00
-4.02
11.56
16.91
WAREHOUSES DE PAUW SCA
3.26
3.58
7.61
17.90
38.51
SWISS PRIME SITE-REG
3.08
-0.22
-10.64
-6.89
-13.60
DEUTSCHE EUROSHOP AG
3.08
7.01
-0.97
6.83
9.52
COFINIMMO
0.27
3.32
0.57
4.94
4.77
DEUTSCHE WOHNEN AG-BR
2.83
4.64
-1.11
-1.25
-1.98
WIHLBORGS FASTIGHETER AB
0.14
6.09
-0.93
10.46
8.77
ALLREAL HOLDING AG-REG
2.59
-0.54
-4.61
-5.06
-6.12
KUNGSLEDEN AB
-0.30
4.17
-8.07
22.39
6.14
FABEGE AB
2.53
9.02
4.15
18.04
25.80
AFFINE
-0.67
3.49
0.38
15.22
30.89
MOBIMO HOLDING AG-REG
2.51
4.69
-4.89
-6.98
-11.01
WERELDHAVE NV
-0.67
4.16
-7.02
17.29
29.45
2
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Fondi chiusi immobiliari
Le performance del mercato
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