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11 Febbraio 2017
MILANO FINANZA
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I VOSTRI SOLDI IN GESTIONE
Anche Sammy Suzuki, gestore
del fondo AB Emerging Markets
Equity Portfolio, è ottimista
sull’area, seppur con qualche cautela: «Il nostro outlook è positivo,
perché vediamo una stabilizzazione dell’attività economica dopo le
turbolenze degli anni passati. Ma
ci sono molte incertezze che rendono probabili reazioni scomposte
dei mercati: per questo crediamo
che per investire sull’azionario
emergente sia importante dotarsi di una protezione dal rischio di
ribasso».
Ma quali sono i rischi da tenere d’occhio per chi desiderasse
investire su questa asset class?
«Il principale rischio consiste nel ritmo di apprezzamento
del dollaro e nella crescita della curva dei rendimenti dopo le
elezioni Usa», osserva Jean-Marc
Routier, product strategist per
l’azionario asiatico nella divisione
Fundamental Equity dell’Active
Equity Group di BlackRock. «In
ogni caso crediamo che i mercati
emergenti siano molto più in salute oggi rispetto al periodo del
Taper Tantrum (i timori sull’avvio della riduzione degli stimoli
monetari della Fed, ndr) nel 2013,
quando sia il dollaro sia i rendimenti erano saliti: questo grazie
a fondamentali migliori e tassi
più alti, che lasciano un più ampio margine di intervento alle
banche centrali locali».
«Un aumento dei tassi d’interesse potrebbe rendere più
I PRIMI DIECI FONDI AZIONARI MERCATI EMERGENTI PER RENDIMENTO A UN ANNO
✦ Pimco Rae Fundamental Plus Emerging Mark. E Acc €
✦ Pimco Gis Rae Fundamental Emerging Mark. Inst. Acc
✦ Oaktree (Lux) Fund - Emerging Market Equity CB Usd
✦ Blackrock-Bsf Emerging Markets Eq Strats A2 Usd
✦ Alliance Bernstein-AB Fcp II Emerging Market Val A Eur
✦ Gam-JB EF Emerging Equity-Usd B
✦ M&G Global Emerging Markets Usd A Acc
✦ Robeco Active Quant Emerg Market Equity D Eur
✦ Fideuram-Fonditalia Equity Global Emerging Markets
✦ Invesco Emerging Market Quant Equity E
Codice
Isin
Morningstar
Rating
Rendim. totale
da inizio anno
Rendim. totale
a 1 anno
Spese
correnti
IE00BDS00574
IE00BWX4BS70
LU1138672214
LU1289970086
LU0474346029
LU1112790040
GB00B3FFY203
LU0329355670
LU0109666981
LU0503254582
3
2
4
3
3
3
2
4,50%
4,64%
3,64%
1,95%
4,01%
4,14%
3,47%
3,19%
2,45%
2,97%
65,22%
62,24%
41,61%
40,44%
38,51%
38,36%
38,30%
38,20%
37,86%
37,59%
2,50%
0,75%
1,34%
1,95%
2,07%
1,93%
2,00%
1,45%
2,42%
2,14%
La tabella riporta tutti i fondi disponibili alla vendita in Italia con accesso retail (investimento minimo iniziale non superiore ai 15 mila euro). Dati in euro aggiornati tra il 18 e il 19
gennaio 2017. Le spese correnti indicano l'indicatore di costo sintetico riportato sul Kiid reso pubblico dalle società stesse
Fonte: Morningstar Direct
GRAFICA MF-MILANO FINANZA
vulnerabili le economie più dipendenti dal capitale estero per
finanziarsi», osserva il gestore di
AllianceBernstein. «Allo stesso
modo, la retorica commerciale
protezionista di Trump è chiaramente un rischio. Noi siamo
cauti sulle industrie in cui le
importazioni sono facilmente
sostituibili con la produzione
domestica statunitense, mentre
ci focalizziamo su Paesi e compagnie in grado di sopravvivere
alla mentalità America First».
Pur condividendo i timori di
Suzuki, Karunakaran evidenzia anche «potenziali ascendenti
positivi: un continuo rally dei
prezzi delle materie prime, o
una maggiore crescita negli Stati
Uniti che potrebbe estendersi ai
Haran Karunakaran
Paesi emergenti, senza dimenticare fattori tecnici, come il fatto
che molti investitori considerino
ancora poco quest’area».
Va detto che parlare di Paesi
Emergenti in aggregato lascia
un po’ il tempo che trova, visto
che all’interno di questa macrocategoria il panorama è molto
variegato. Guardando più da vicino ai singoli mercati, Pimco
predilige la Russia e il Brasile,
che «presentano valutazioni attraenti dopo le difficoltà degli
ultimi anni e, dal 2016, hanno
iniziato a mostrare un’inversione di tendenza che dovrebbe
continuare nel medio periodo».
Vaight ritiene che Corea e
Taiwan siano ben posizionati,
anche se «potrebbero risentire
delle politiche protezionistiche
Usa, come già sta succedendo
al Messico: qui però gli effetti negativi sembrano essersi in
gran parte limitati al mercato valutario, senza pesare sulle
valutazioni». La Turchia, invece, «ha un notevole disavanzo
delle partite correnti e necessita di finanziamenti esterni che
potrebbero diventare difficili da
attrarre con i tassi in aumento». Bene il Brasile, prosegue il
gestore, anche dopo il rally del
2016, mentre «siamo sottopesati in India, uno dei mercati più
popolari che a nostro avviso rimane caro». Diversa l’opinione di
Routier, che vede valore in India
grazie alle dinamiche demografiche e alle riforme in atto e vede
buone opportunità di ingresso nel mercato turco nel 2017,
nonostante il contesto sfidante.
(riproduzione riservata)
I professionisti del risparmio gestito puntano sull’azionario
di Salvatore Licciardello
Gartside, chief investment officer global fixed income and currency group di
iù del 70% dei professionisti del riJ.P. Morgan Asset Management.
sparmio gestito sta consigliando ai
Nei prossimi mesi, fra i temi caldi per gli
clienti di aumentare la componeninvestitori ci saranno deglobalizzazione,
te azionaria del proprio portafoglio nel
deregolamentazione e nuova politica fi2017, con maggiore attenzione ai paesi
scale. Il primo punto farà ballare ancora
emergenti. Solamente il 20% consiglia
le borse perché le conseguenze non sono
investimenti più difensivi, come bond e
chiare. La decisione di Donald Trump
commodities. Ma la missione principale
di ritirare gli Usa dalla Trans Pacific
per più del 48%, comunque, resta quella
Partnership (TPP) è stata una scelta scondi assicurare e proteggere il capitale dei
tata perché difficilmente il Congresso
Un momento della tappa milanese di OneShot2017 Investment Experience
propri clienti in un moavrebbe ratificato il
mento in cui la liquidità
patto. Paradossalmente
in portafoglio è ai livelli
il patto avrebbe in repiù alti registrati duranaltà risolto molti dei
te gli ultimi anni.
problemi a cui lui stesQuesti sono i risultati
so durante la campagna
più interessanti del sonelettorale aveva prodaggio effettuato fra i
messo di trovare una
consulenti finanziari e gli
soluzione, come l’espaninvestitori professionali
sione dei mercati di
che hanno partecipato a
sbocco per i beni ameOneShot2017 Investment
ricani.
Malie
Conway,
Allianz
GI
Katie
Stafford,
Schroders
Clive
Emery,
Invesco
Nick
J.
Gartside,
JP
Morgan
Experience. Il tv live show,
A OneShot 2017, condotorganizzato in esclusito da Andrea Cabrini,
va da Class Cnbc, ha messo insieme i gistrati alle cinque tappe del tour.
fondato sull’associazione di 25 diverse direttore di Class Cnbc, sono intervenuti
gestori di quattro case leader nel rispar- I gestori delle quattro case, anche nella idee di investimento, che prescindono anche i country head italiani delle quatmio gestito: Allianz Global Investors, tappa finale di Milano svoltasi venerdì 10 dai tradizionali comparti. Dunque, co- tro case, Lorenzo Alfieri (JP Morgan Am),
Invesco, J.P. Morgan Asset Management febbraio, hanno sottolineato l’importanza me sostiene anche Katie Stafford, Client Marco Barindelli (Schroders), Giuliano
e Schroders. Al centro della discussio- della decorrelazione per sopravvivere alle Portfolio Manager di Schroders, niente D’Acunti (Invesco) e Alberto D’Avenia
ne i temi di investimento attesi nell’era fluttuazioni attese nel mercato finanzia- gestione secondo i benchmark e seguen- (Allianz GI). Secondo loro le risposte
Trump. L’orientamento verso le asset class rio a causa dei possibili scossoni causati do indici di mercato ma si, invece, alla dirette dei professionisti a domande spepiù esposte al rischio già rilevato nelle da- dalle politiche governative in tema di fi- difesa dai crolli tramite strumenti ade- cifiche sono il miglior contributo per
te precedenti (Bologna, Napoli, Torino e sco e protezionismo.
guati, inclusi i derivati e gli strumenti testare il sentiment vero del mercato, miPadova) è stato così confermato dai par- Per Clive Emery, product director della gestione attiva di portafoglio, co- surandolo in eventi mirati che sono legati
tecipanti in sala, che hanno votato con dell’Investment Team Multi Asset di me dicono anche Malie Conway, chief alla situazione contingente, quali proprio
l’app interattiva realizzata ad hoc. Sono Invesco, può arrivare un contribu- investment officer global fixed income OneShot 2017 Investment Experience. (ristati oltre quattro mila i professionisti re- to positivo da un approccio esclusivo di Allianz Global Investors e Nick J. produzione riservata)
P