Arca Strategia Globale Opportunità

Arca Strategia Globale
Opportunità
Morningstar Rating TM 2
PERIODO DI RIFERIMENTO 3 ANNI
Marzo 2016
-
+
RISCHIO
1
2
3
4
5
6
7
Rendimenti
potenzialmente
più alti
Rendimenti
potenzialmente
più bassi
1
Andamento del Fondo a 3 anni
La performance del fondo (in azzurro) è netta, mentre quella del benchmark (in blu) è lorda
110
Isin IT0003956239
Categoria Flessibili
105
Aum € Mil 623,1
Data
01/02/2006
di partenza
100
PERIODO MINIMO RACCOMANDATO 4 ANNI 3
Stile di gestione
Arca Strategia Globale Opportunità
adotta uno stile di gestione a rischio
controllato che si caratterizza per
l’adozione formale di un budget
di rischio assoluto e costante per unità
temporale ed una gestione dinamica
ed evoluta del rischio. Il budget di
rischio è definito in termini di VaR
mensile al 99% ed è fissato al 6%.
L’adozione di un budget di rischio
esplicito aumenta l’efficienza dei
portafogli
perché
favorisce
la
diversificazione intertemporale. La
gestione dinamica del rischio prevede
un’attività di monitoraggio ad alta
frequenza, almeno settimanale. La
gestione evoluta del rischio prevede
l’integrazione tra le attività di risk e
portfolio management: il criterio
allocativo degli investimenti segue una
logica di ripartizione del rischio in
alternativa alla più
tradizionale
allocazione del capitale. L’universo
investibile è composto da: obbligazioni
dei Paesi Core, obbligazioni a spread,
azioni e valute. L’obiettivo del Fondo è
di conseguire nell’orizzonte temporale
del prodotto un rendimento medio
annuo (al netto degli oneri a carico del
Fondo, ma al lordo degli oneri fiscali)
superiore di 150 punti base all’indice
Merrill Lynch Italy Treasury Bill lordo.
95
90
Arca Strategia Globale Opportunità
Merrill Lynch Italy Treasury Bill + 1,50%
Rendimenti
6%
4%
+3,30%
+2,01%
2%
0%
-2%
-4%
-4,31%
-6%
Il commento del gestore
1 MESE
1 ANNO
3 ANNI
Marzo è stato un mese positivo per i mercati azionari, che hanno proseguito il recupero iniziato a metà febbraio: Wall Street ha
recuperato completamente il terreno perso da inizio anno, riportando la performance in positivo, performance positiva nel mese
anche per i mercati asiatici e in particolare per quelli emergenti, mentre i mercati europei, nonostante l’intervento della Bce,
hanno registrato un andamento più contenuto (Stoxx600 +,1,5%). Le misure adottate dall’Eurotower nel direttivo del 10 marzo
non hanno deluso le aspettative dei mercati: la Bce ha tagliato il tasso per il parcheggio della liquidità delle banche presso la
Banca Centrale da -0,30% a -0,40%, ha aumentato la quantità degli acquisti mensili da 60 a 80 miliardi, includendo i titoli
emessi da imprese non finanziarie e ha annunciato una nuova forma di finanziamento a medio termine per il settore bancario.
Negli Usa, nonostante il buono stato di salute dell’economia confermato dai dati sull’occupazione, la Fed ha fatto capire di voler
agire con prudenza nell’alzare il costo del denaro e questo ha pesato sulla quotazione del dollaro, che ha perso nel mese quasi
il 5% nei confronti dell’euro. Anche in Giappone la BoJ ha deciso di lasciare invariati i tassi, prendendo tempo per un nuovo
allentamento nei prossimi mesi. Nel mondo obbligazionario hanno performato bene il debito dei paesi emergenti e le
obbligazioni societarie, mentre sui mercati dei titoli di stato si sono registrate variazioni verso il basso sulla parte a breve della
curva americana e sullo spread dei titoli italiani a 10 anni contro quelli tedeschi. Arca Strategia Globale Opportunità ha
archiviato il mese di marzo con una performance positiva dell’3,30%.
1 Questo valore potrebbe non costituire un’indicazione affidabile circa il futuro profilo di rischio del Fondo. La categoria di rischio/rendimento indicata
potrebbe cambiare nel tempo. La categoria più bassa non garantisce un investimento esente da rischi. Il Fondo è classificato nella categoria 4 in base alle
fluttuazioni passate dei rendimenti. 2 «Morningstar Rating» è un marchio registrato di proprietà di Morningstar. 3 Raccomandazione: questo fondo potrebbe non
essere indicato per gli investitori che prevedono di ritirare il proprio capitale entro 4 anni. I Rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Il presente documento è destinato unicamente a soggetti collocatori e non può essere in alcun modo diffuso al pubblico.
Arca Strategia Globale Opportunità
Marzo 2016
Allocazione del rischio di portafoglio
Utilizzo del grado di rischio
Obbligazionario a Spread
Azionario
Obbligazioni Paesi Core
Cambi
0%
10%
20%
Risk Parity
30%
40%
50%
60%
Arca Strategia Globale Opportunità
Legenda
Le barre più scure dell'istogramma esprimono in termini percentuali l’allocazione del rischio del portafoglio effettivo. Le barre più chiare dell'istogramma esprimono
in termini percentuali l’allocazione del rischio ispirata alla“Risk Parity”. Fonte: Ufficio Fondi a Rischio Controllato.
L’indicatore “Utilizzo del grado di rischio” esprime l’utilizzo del budget di rischio ex-ante del nostro portafoglio costruito nella logica di rischio controllato.
Maggiore è il numero di caselle colorate, maggiore risulta l’utilizzo del budget di rischio. Fonte: Ufficio Risk Management.
Asset Allocation
OBBLIGAZIONARIO
Interest Rate Duration
ANNI
AZIONARIO/FX/ALTRO
PESO
Azionario
14,8%
-
Az. Paesi Sviluppati
12,8%
Gov EU Breve Termine
-
Az. Paesi Emergenti
2,0%
Gov US Lungo Termine
1,9
Gov EU Lungo Termine
1,6
Cambi
1,2%
Spread Duration
3,4
(Obbligazioni paesi core)
Gov US Breve Termine
(Obbligazioni a spread)
3,5
Gov. Non Core
0,5
High Yield
1,2
Bond Emergenti
1,7
Altro
-
Nel mese di marzo si sono evidenziate performance positive sui mercati azionari e obbligazionari a spread, mentre i titoli
governativi hanno registrato un andamento leggermente negativo.
Arca Strategia Globale Opportunità ha beneficiato delle dinamiche dei mercati che hanno meglio performato a marzo, mentre
l’esposizione contenuta alla duration sui tassi ha di fatto detratto poca performance nel corso del mese. Ulteriore valore è stato
generato dalle scelte attive:
- è stata ridotta, quasi fino all’azzeramento, l’esposizione al dollaro, quindi il fondo non ha risentito del deprezzamento
successivo agli annunci della Bce;
- è stata mantenuta la posizione lunga sull’inflazione americana dalla quale si è continuato a trarre profitto;
- è stata ridotta ulteriormente la posizione lunga sul mercato obbligazionario a spread prendendo profitto dal restringimento
degli spread.
Arca Strategia Globale Opportunità si prepara ad affrontare il mese di aprile mantenendo un atteggiamento costruttivo sui
mercati obbligazionari a spread, che riteniamo possano avere ancora valore.
Avvertenze
Maggiori dettagli sulla politica di investimento sono riscontrabili nell’ultimo rendiconto annuale di gestione. Il presente documento viene fornito esclusivamente
a titolo informativo. Esso non costituisce da parte di Arca Sgr un’offerta di acquisto o di vendita, una sollecitazione all’investimento o una consulenza
di investimento. Il presente documento è destinato unicamente a soggetti collocatori e non può essere in alcun modo diffuso al pubblico.