Diversificare una tecnica ma anche una difficile arte

Giornale del Popolo
23.03.2010
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Medienbeobachtung AG
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ATTILIO MEUCCI Seminario all Usi dello Swiss Finance Institute
Diversificare una tecnica
ma anche una difficile arte
Giovanni Barone Adesi Attilio Meucci Piero Martinoli e Claudio Generali
La diversificazione che
negli investimenti è un
approccio intuitivo
non mettere tutte le
uova nello stesso
Bocconi è stato ricercatore a NewYork
per la Lehman professore aggiunto al
Baruch College ed è oggi all Alpha la
piattaforma di analisi di rischio di
Bloomberg Un nome ed una garan
zia al di là dei termini squisitamente
matematici di cui con leggerezza
riempie le sue analisi che sono un clas
sico per la strategia di diversificazio
ne E che cos è la diversificazione Or
basket nella pratica
richiede una coerente
costruzione logica
di CORRADO BIANCHI PORRO
è diversificazione o correlazione al ri
schio Comunque negli investimen
ti è meglio non prendersi un bagno e
per questo si diversificano gli investi
menti di fronte all incertezza del futu
ro
mai una necessità in quest epoca di
globalizzazione per i traders i mana Tra algebra e statistica
ger di fondi e anche gli investitori pri L asset allocation in un portafoglio
vati Oltretutto siamo in un mondo
consente all investitore di ripartire il
che non è mai uguale a sé stesso
proprio capitale tra varie classi di at
tività per giungere ad una composizio
Non prendersi un bagno
Venerdì scorso a Zurigo e ieri all U Panta rei diceva Eraclito tutto scorre
niversità della Svizzera Italiana per e non puoi bagnarti due volte nella
conto dello Swiss Finance Institute e
stessa acqua Anzi nemmeno una vol
di BSI Gamma Foundatìon si è svolta
ta perché se lo pensi e vai a prende
la conferenza di Attilio Meucci sul ma
re un bagno l acqua che vedevi è già
nagement della diversificazione Au passata ed altra si muove sotto i pon
tore di svariati libri e ricerche in ingle ti Nulla di nuovo sotto il sole diceva
se ed italiano le royalties sono tutte il Siracide eppure anche questa affer
donate a beneficio di opere caritative mazione fu una novità nella storia Ma
Attilio Meucci laureato in fisica all u per tornare agli investimenti quasi
niversità di Milano e col master dalla
nemmeno si può replicare un portafo
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glio perché dovresti avere gli stessi vin
coli di bilancio Al limite si può repli
care il rischio tipico il caso degli ETF
rispetto ad un benchmark Ma questa
ne desiderabile azioni obbligazioni
opzioni prodotti strutturati liqui
dità in relazione al peso del portafo
glio e del profilo di rischio desiderato
C è poi l allocazione tattica che dipen
dedal momento elo stock picking
Non basta una distribuzione numeri
ca bisogna anche considerare la cor
relazione dei vari investimenti e ag
giungere il costo delle transazioni at
te a preservare l equilibrio sapendo
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che un estrema diversificazione con
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ma storia della loro volatilità al fine di
diversificare effettivamente il rischio
duce ali entropia Bisogna dunque
conoscere il value at risk di ogni in Le previsioni
vestimento e per questo possono aiu
tarci le scienze matematiche e algebii Le previsioni si possono fare a cuor
che per determinare modelli la geo leggero negli sport e non fanno male
metria per la distribuzione su un a nessuno se non al tifoso o al tifoso
campo di equilibro la statistica per i contro che cerca la sconfitta dell avver
rendimenti che non hanno certezza sario Ma per gli investimenti è meglio
affidarsi a modelli che indirizzino l e
motività anche se la conoscenza e l e
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sperienza sono uno dei fattori fonda
mentali nel percorso di selezione li
quidità del titolo rischio assunto ren
dimento correlato scadenza Bisogna
dunque avere sott occhio l obiettivo
del rendimento e le principali varian
ti che possono influire e la riallocation
dei titoli individuando i punti di for
za e di debolezza Perché l equilibrio
in natura è pur sempre in movimento
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