tradinglab - UniCredit Investimenti

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Indice
MIB30
MIDEX
NUMTEL
EUROSTOXX50
DOW JONES
S&P500
NASDAQ100
Nikkei225 (oggi)
12.06.03
25,819
22,299
1,276
2,480
9,197
999
1,229
8,981
Approfondimento grafico
Var
0.44%
0.36%
-0.23%
1.12%
0.15%
0.10%
0.09%
0.70%
Var 2003
8.1%
7.6%
2.7%
3.9%
10.2%
13.5%
24.9%
4.7%
Italia:
Settore bancario sotto osservazione oggi in Italia per la
presentazione agli analisti finanziari del piano industriale
2003-2006 di UniCredit; attenzione anche per BNL dopo
che la stampa ha riportato notizie di possibili dimissioni
dell’ad Croff per via di un imminente cambio
nell’azionariato dell’istituto di credito capitolino. I dati
relative alla vendite auto nell’Europa occidentale nel mese
di maggio segnalano una flessione nella quota di mercato
di Fiat.
Europa:
Apertura prevista positiva per i principali mercati europei;
attenzione rivolta al comparto software e in particolare a
alla tedesca Sap dopo le trimestrali americane di Oracle e
di Adobe. In un’intervista a Reuters, Gent, l’amministratore
delegato di Vodafone, ha dichiarato di esser fiducioso di
poter raggiungere la soglia di otto milioni di clienti per il
servizio Live! nel 2004. Infine Vivendi Universal si
alleggerisce nel settore della produzione di energia elettrica
cedendo la partecipazione in Sithe per $47 mln.
USA e Giappone:
Positiva la chiusura degli indici americani, sostenuti dai dati
macro su disoccupazione e consumi che rispettano le
attese degli analisti. Confortante anche la trimestrale di
Oracle, superiore rispetto alle stime di consensus; inoltre la
società di Ellison ha fornito indicazioni in merito all’offerta di
acquisto lanciata sul concorrente PeopleSoft. Anche Adobe
ha superato le attese degli analisti, ma la società si è
mostrata cauta sull’outlook. Positiva la chiusura di Tokio.
Giudizi degli analisti:
Titolo
Cap Gemini
Ras
Buzzi Unicem
Pfizer
Variazione
Salomon reduce da outperform a in line
DB alza a buy con target a €15.2
Warburg conferma buy e riduce target a €7.85
JP Morgan conferma overweight
Macroeconomia, tassi e cambi
Fiducia dei consumatori americani in miglioramento
1985=100
Mercati azionari
Morning Meeting 13.06.2003
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
95
96
97
98
99
00
01
02
03
USA - Indice Fiducia Consumatori
USA - Indice Fiducia Univ. Michigan
Fonte: Ecowin
Calendario Macro
Ora
Paese
8.50
Fra
9.00
Ita
14.30
USA
15.50
USA
Indicatore
Inf lazione
(m/m)
Prod. Ind
(m/m)
Prezzi alla
produzione
(m/m)
Ind. Michigan
Periodo
Stima
Prec.
Mag
0.0%
-0.2%
Apr
-0.1%
-0.4%
Mag
-0.2%
-1.9%
Giu
93.1
92.1
Giornata Finanziaria
Ora
Evento
Alitalia, riprendono trattative con sindacati
Unicredit, presenta piano industriale 2003-2006 agli analisti
Congresso Associazioni Casse di Risparmio
Corporate Actions
TITOLO
Bca Pop Adriatico
Hera
Italdesign
Air Dolomiti
Camfin
Pirelli & C.
Reno De Medici
AEM Torino
Interbanca
OPERAZIONE
Opa SanpaoloImi (€7,26)
OPV
Opa Tot Wide Design (€4,4)
Opa Lufthansa (€ 14,68)
Aumento di capitale
Aumento di capitale
Aumento di capitale
Aumento di capitale
Opa res. Antonveneta
(€19,5)
Periodo
28.05 - 18.06.2003
16.06 – 20.06.2003
03.06 – 23.06.2003
26.05 - 27.06
09.06 – 27.06.2003
09.06 – 27.06.2003
09.06 – 25.06.2003
09.06 – 30.06.2003
03.06 - 07.07.2003
Indicatore
Petrolio WTI
3m Yield%
2Y Yield%
10Y Yield%
Euro Corporate
Suemi Global
Euro Dollaro
SPOT
31.440
2.12%
1.92%
3.53%
3.70%
7.05%
1.176
Var
-2.36%
bp
1 bp
-1 bp
0 bp
2 bp
-0.08%
Var 2003
0.87%
-74.6 bp
-78.8 bp
-66.5 bp
-103 bp
-237 bp
12.36%
Macroeconomia
In linea con quanto dichiarato dalla Fed nel Beige Book,
i consumi a maggio sono risultati essere deboli come
mostrato dalle vendite al dettaglio, cresciute dello 0,1%
(m/m). Sul fronte industriale, sotto le attese la crescita
delle scorte (+0,1%). Preoccupa la contrazione delle
vendite all’industria (-1,5%). In Germania, il Governo
sta considerando l’ipotesi di anticipare al 2004 i tagli
fiscali previsti per il 2005, per rilanciare l’economia.
Tuttavia questo comporterebbe seri problemi per il
rispettodei vincoli posti dal Patto di Stabilità.
Cambi e tassi
In rialzo le quotazioni dell’euro sui mercati valutari dopo
il calo subito ieri. Oggi, l’attenzione è rivolta alla
riunione della Banca centrale svizzera che potrebbe
influenzare le quotazioni del franco svizzero.
Rendimenti dei governativi in calo sulle attese del taglio
dei tassi sia In Usa che in Europa. La riduzione delle
stime sulla crescita nella Zona Euro nel 2003-2004, da
parte della BCE, rafforza le previsioni di un nuovo
allentamento di politica monetaria in Eurolandia.
Paesi Emergenti
In Polonia è previsto per oggi il voto di fiducia al
Governo in Parlamento. Nela caso di esito negativo il
Governo sarebbe costretto a rassegnare le dimissioni e
questo comporterebbe elezioni anticipate. Il Brasile ha
ottenuto nuovi fondi dalla Banca Mondiale ($404 mln)
da utilizzare per l’attuazione del piano di riforme. Atteso
per oggi il giudizio del FMI sulla situazione economica
da cui dipende la concessione di una nuova tranche del
prestito da $30 mld.
Obbligazioni Corporate:
In calo del 5,2% le immatricolazioni di nuove auto
nell’Europa Occidentale a maggio. Le vendite di Fiat
sono scese del 15,9%, determinando una riduzione
della quota di mercato a 7,3% da 8,2%. Bene le vendite
delle case automobilistiche giapponesi. Il mercato soffre
la debolezza dell’attuale fase congiunturale e paga
ancora le conseguenze della crisi in Iraq.
La presente pubblicazione di UniCredit Banca è indirizzata ad un pubblico indistinto e viene fornita a titolo meramente informativo. Essa non costituisce attività di consulenza da parte di UniCredit Banca né, tantomeno, offerta o sollecitazione ad acquistare o vendere strumenti
finanziari. Le informazioni ivi riportate sono di pubblico dominio e sono considerate attendibili, ma UniCredit Banca non è in grado di assicurarne l’esattezza. Tutte le informazioni riportate sono date in buona fede sulla base dei dati disponibili, ma sono suscettibili di variazioni
anche senza preavviso in qualsiasi momento dopo la pubblicazione. Si declina ogni responsabilità per qualsivoglia informazione esposta in questa pubblicazione. Si invita a fare affidamento esclusivamente sulle proprie valutazioni delle condizioni di mercato nel decidere se
effettuare un’operazione finanziaria e nel valutare se essa soddisfa le proprie esigenze. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. UniCredit Banca e le altre società del gruppo UniCredito Italiano
possono detenere ed intermediare titoli delle società menzionate, agire nella loro qualità di market maker rispetto a qualsiasi strumento finanziario indicato nel documento, agire in qualità di consulenti o di lender di uno qualsiasi tra gli emittenti di tali strumenti e, più in generale,
possono avere uno specifico interesse riguardo agli emittenti, agli strumenti finanziari o alle operazioni oggetto della pubblicazione od intrattenere rapporti di natura bancaria con gli emittenti stessi. Le informazioni di natura borsisitica sui titoli non implicano nel modo più assoluto
un giudizio sulla società oggetto della pubblicazione.
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Morning Meeting 13.06.2003
Italia
Europa
Stati Uniti e Asia
Arquati: la società di revisione KPMG ha dichiarato di non
essere in grado di emettere un giudizio sul bilancio di
esercizio 2002 a causa dell'incertezze sulla continuità
aziendale.
BNL: è' previsto per oggi il comitato esecutivo di BNL e
lunedì prossimo si terrà il consiglio di amministrazione.
Tornano a farsi insistenti le voci di una possibile uscita
dell'attuale AD Davide Croff; ieri in Borsa è stato scambiato il
3% del capitale.
Giacomelli: Il CdA ha approvato le domande di
amministrazione controllata con termine del 30.04.05. La
richiesta riguarda Giacomelli Sport, Longoni, Natura e Sport..
Mediobanca: secondo quanto riportato dalla stampa (ma non
confermato dalle società) UniCredit e Capitalia rileveranno il
14,7% di Consortium, la finanziaria che detiene il 13,87% di
Mediobanca. Sempre secondo lo stesso articolo questo
dovrebbe essere solo un passaggio intermedio per la
successiva riduzione delle quote.
Olivetti: come tutti si attendevano il diritto di recesso per le
azioni Olivetti è stato comletamente ignorato con una
percentuale di adesione di solo lo 0,12%. Ciò implica che le
risorse finanziarie (€8,9 miliardi) saranno dedicate all'OPA
parziale su Telecom Italia (ord. e risp.).
UniCredit: il CdA ha approvato ieri il piano industriale per il
periodo 2003-2006: l'obiettivo è di arrivare ad un ROE del
21% nel 2006 dal 17,2% del 2002 attraverso una crescita
media annua dell'EPS del 14%. Oggi è prevista la
presentazione agli analisti.
Opengate: l'assemblea ha approvato ieri il piano che prevede
l'aumento di capitale per €50 milioni che dovrebbe consentire
l'entrata di nuovi soci.
Accor: Reuters riporta che secondo alcuni brokers BNP
Paribas ha venduto 2,9 milioni di azioni Accor, pari
all'1,5% del capitale, a €32,9.
Schneider: il presidente Henri Lachmann ha dichiarato di
essere ancora interessato ad alcune società del gruppo
Legrand che sembrano complementari al core business di
Schneider. Lo scorso anno l'anti-trust aveva rifiutato
l'approvazione alla fusione tra i due gruppi industriali.
Tesco: la società oggi riunirà l'assemblea annuale degli
azionisti e darà un update dell'andamento dell'attività. Nel
frattempo ha rilasciato un trading statement in cui afferma
che nelle 12 settimane fino al 17 maggio le vendite in
Gran Bretagna sono cresciute del 5,8%y/y a parità di
perimetro, superando le attese degli analisti.
Complessivamente il fatturato di gruppo è aumentato del
15,1%y/y; in Gran Bretagna le vendite sono cresciute del
12,3% e a livello internazionale del 28,4%.
Thomson: la società oggi ha dato un profit warning.
Prevede per il 2003 un margine operativo percentuale al
6,5%, abbassando il target dal precedente 7,5%.
Thomson intende ristrutturare le attività di produzione di
tubi catodici in USA. Ha invece confermato la stima di
margine operativo 2004 all'8-9%.
Vivendi Universal: il gruppo ha annunciato di avere
venduto per $47 milioni la sua partecipazione in Sithe
International alla giapponese Marubeni. Vivendi ora non
possiede più alcuna attività nel settore della generazione
di elettricità.
Adobe Systems: ha chiuso il 2Q03 riportando un EPS di
$0,27, superiore di un cent alle stime del mercato,
corrispondente ad una crescita y/y del 27%. Il fatturato ha
registrato un incremento dell’1% y/y a $320 mln, risultando
di $8 mln superiore alla attese di First Call. Sul fronte delle
vendite, le entrate generate da Photoshop hanno registrato
un calo del 27% a $95,3, ma lo scorso anno le vendite del
software erano state sostenute dal lancio di una versione
aggiornata. Adobe ha dichiarato che i risultati del trimestre
in corso potrebbero risultare inferiori alle attese a causa
della riduzione delle commesse provenienti dal settore
pubblico.
Ford: il CEO di Ford, Bill Ford, ha dichiarato che la casa
automobilistica mantiene invariati le previsioni relative
all'utile 2003. Ford ha affermato che la società è fiduciosa di
centrare l'obiettivo di un EPS 2003 di $0,7.
Oracle: ha chiuso il 4Q FY03 riportando utili per $858 mln
in crescita del 31% y/y; l’Eps si è attestato a $0,16, due cent
superiore alle stime degli analisti. Il fatturato ha registrato
un incremento modesto del 2% y/y attestandosi a $2,83
mld; Larry Ellison, CEO di Oracle, ha dichiarato che le
entrate generate dalla vendita di nuove licenze software
risultano invariate su base annua, precisando tuttvia che il
risultato è positivo se si considera conseguito in un contesto
economico difficile. Infine il margine operativo ha raggiunto
il livello recordo del 45%. Per quanto concerne Peoplesoft,
Ellison ha escluso un rilancio del prezzo di offerta che
quindi dovrebbe rimanere fermo a $16.
Andamento e attese di consensus su una selezione di titoli menzionati nel Morning Meeting
Valuta
Close
Var ieri
Min 3
mesi
Var
Max 3
mesi
Var
Var
2003
EPS
2003
Var EPS
02-03
PE 2003
DIV%
2003
EPS
2004
Var EPS
03-04
PE
2004
DIV%
2004
KV
BNL
EUR
1.57
3.3%
1.05
50%
1.57
0%
48%
0.13
71.4%
12.32
2.6%
0.16
25.7%
9.80
3.2%
84
Fiat
EUR
7.20
2.1%
5.56
29%
7.37
-2%
-7%
-1.08
NS
NS
0.0%
-0.09
NS
NS
2.8%
63
Sap
EUR
106.61
-0.8%
68.08
57%
111.69
-5%
41%
3.41
26.1%
31.27
0.6%
3.86
13.1%
27.65
0.6%
74
Vivendi Universal
EUR
16.27
-0.7%
11.36
43%
16.75
-3%
6%
0.42
NS
38.63
0.0%
0.96
128.6%
16.89
0.3%
220
Adobe
USD
35.85
0.1%
27.49
30%
37.92
-5%
44%
1.06
12.8%
33.83
0.1%
1.20
13.5%
29.81
0.1%
98
Oracle
USD
13.33
0.5%
10.76
24%
13.58
-2%
23%
0.45
7.9%
29.44
-
0.49
9.1%
26.98
0.0%
79
Fonte: elaborazioni TRADINGLAB su consensus JCF Group.
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un’operazione finanziaria e nel valutare se essa soddisfa le proprie esigenze. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. UniCredit Banca e le altre società del gruppo UniCredito Italiano possono
detenere ed intermediare titoli delle società menzionate, agire nella loro qualità di market maker rispetto a qualsiasi strumento finanziario indicato nel documento, agire in qualità di consulenti o di lender di uno qualsiasi tra gli emittenti di tali strumenti e, più in generale, possono
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