I FINANZIAMENTI

I FINANZIAMENTI
TUTTE LE IMPRESE PER POTER OPERARE NECESSITANO DI FINANZIAMENTI SIA IN FASE DI COSTITUZIONE
CHE IN FASE DI GESTIONE .
IL FINANZIATORE È QUINDI COLUI CHE FORNISCE ALL’IMPRESA I MEZZI NECESSARI( I CAPITALI )DI CUI HA
BISOGNO PER GESTIRE LA PROPRIA ATTIVITÀ.
I FINANZIAMENTI POSSONO ESSERE A TITOLO DI CAPITALE PROPRIO O DI CAPITALE DI DEBITO.
I FINANZIAMENTI A TITOLO DI CAPITALE PROPRIO O CAPITALE DI RISCHIO( CONFERIMENTI DEL
PROPRIETARIO O DEI SOCI) HANNO 3 CARATTERISTICHE: 1-NON HA SCADENZA PREFISSATA( NON DEVE
ESSERE RESTITUITO ENTRO UNA DETERMINATA SCADENZA MA VIENE CONFERITO(APPORTATO) PER TUTTA
LA VITA DELL’AZIENDA. 2-NON DA DIRITTO AD OTTENERE UNA REMUNERAZIONE OBBLIGATORIA( I SOCI
NON HANNO DIRITTO AD AVERE SEMPRE DEGLI UTILI MA SOLO SE IL CONTO ECONOMICO EVIDENZIA UN
RISULTATO POSITIVO E SE IN SEDE DI ASSEMBLEA SI DECIDE DI DISTRIBUIRE GLI UTILI(GLI UTILI PRODOTTI
POTREBBERO ANCHE REINVESTITI (UTILI PORTATI A NUOVO) E QUINDI NON DISTRIBUITI AI SOCI.3-IL
CAPITALE PROPRIO È SOGGETTO AL RISCHIO D’IMPRESA.
I FINANZIAMENTI A TITOLO DI CAPITALE DI DEBITO HANNO 3 CARATTERISTICHE: 1-OBBLIGO DI RIMBORSO
ALLA SCADENZA.2-OBBLIGO DELLA REMUNERAZIONE(PAGAMENTO DEGLI INTERESSI)
INDIPENDENTEMENTE DAL RISULTATO ECONOMICO OTTENUTO.3-RISCHIO DI IMPRESA SOLO IN VIA
SECONDARIA( SOLO IN CASO DI FALLIMENTO).
IL CAPITALE DI DEBITO È RAPPRESENTATO DA DEBITI DI REGOLAMENTO(DILAZIONI DI PAGAMENTO
OTTENUTO DAI FORNITORI) E DA DEBITI DI FINANZIAMENTO( PRESTITI MONETARI CONCESSI DA BANCHE
ED ALTRI FINANZIATORI ESTERNI).
IL CAPITALE DI DEBITO PUÒ ESSERE CLASSIFICATO IN BASE AL DURATA DELLA RESTITUZIONE IN:
DEBITI A BREVE TERMINE < DI 12 MESI(ALCUNI LIBRI RIPORTANO <18MESI)
DEBITI A MEDIO TERMINE 12-18MESI<X<5 ANNI
DEBITI A LUNGA SCADENZA > A 5 ANNI
RICORDIAMOCI SEMPRE CHE I DEBITI A BREVE DEVONO ESSERE UTILIZZATI PER FINANZIARE L’ATTIVO
CIRCOLANTE E MAI L’ATTIVO IMMOBILIZZATO ALTRIMENTI AVREMO UNO SQUILIBRIO FINANZIARIO!!
I DEBITI A MEDIO /LUNGO TERMINE POSSONO ESSERE UTILIZZATI (IN ALTERNATIVA AL CAPITALE PROPRIO)
PER FINANZIARE L’ATTIVO IMMOBILIZZATO.
I PRINCIPALI FINANZIATORI SONO LE BANCHE E LE SOCIETÀ FINANZIARIE. NEL SETTORE TURISTICO
INTERVENGONO IN MODO ATTIVO(NEL SENSO CHE CONCEDONO FINANZIAMENTI) ANCHE LO STATO, LE
REGIONI E L’UNIONE EUROPEA.
LE BANCHE RAPPRESENTANO COMUNQUE I PRINCIPALI FINANZIATORI PERCHÉ LE IMPRESE RICORRONO
SOPRATTUTTO AI FINANZIAMENTI BANCARI.
LE BANCHE PRIMA DI CONCEDERE UN PRESTITO ATTIVANO UN CONTROLLO DENOMINATO “ISTRUTTORIA
DI FIDO”CHE SERVE ALLE BANCHE PER VALUTARE LA SITUAZIONE PATRIMONIALE,REDDITUALE E LE DOTI
MORALI DELL’IMPRENDITORE AL QUALE SI CONCEDERÀ IL PRESTITO,LA BANCA VALUTERÀ LA SOLVIBILITÀ
DELL’IMPRENDITORE.
TRA I FINANZIAMENTI BANCARI A BREVE TERMINE RICORDIAMO: APERTURA DI CREDITO IN C/C, LO
SCONTO DI CAMBIALI, GLI ANTICIPI SU FATTURE, L’ACCREDITO DI PORTAFOGLIO SALVO BUON FINE, LE
ANTICIPAZIONI BANCARIE.
TRA I FINANZIAMENTI A MEDIO/LUNGO TERMINE RICORDIAMO IL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO ED IL
MUTUO. CON I FINANZIAMENTI A MEDIO/LUNGO TERMINE L’IMPRESA OTTIENE SOMME DI DENARO DA
RIMBORSARE IN UN ARCO TEMPORALE NON BREVE ATTRAVERSO IL PAGAMENTO DI RATE PERIODICHE
COMPRENDENTI LA RESTITUZIONE DEL CAPOTALE E IL PAGAMENTO DEI RELATIVI INTERESSI.
ALTRE FORME DI PRESTITI BANCARI SONO I CREDITI DI FIRMA:1-FIDEIUSSIONE( CONCESSIONE DI UNA
GARANZIA DELLE SOLVIBILITÀ AZIENDALE) ; 2-AVALLO(LA BANCA APPONE LA PROPRIA FIRMA SULLA
CAMBIALE EMESSA DAL PROPRIO CLIENTE A GARANZIA DEL BUON ESITO DELL’OPERAZIONE.) I CREDITI DI
FIRMA ,A DIFFERENZA DEI CREDITI DI CASSA, NON SONO RAPPRESENTATI DA PRESTITI MONETARI MA DA
DA FIRME CHE RAPPRESENTANO UNA GARANZIA DELLA SOLVIBILITÀ DEL CLIENTE.
RITORNANDO AI FINANZIAMENTI A MEDIA/LUNGA SCADENZA, RICORDIAMO CHE IL PRESTITO
OBBLIGAZIONARIO CONSISTE NELL’EMISSIONE DI TITOLI DI DEBITO(OBBLIGAZIONI) A CUI POSSONO
RICORRERE SOLO LE SOCIETÀ DI CAPITALI ( CON LA NUOVA NORMATIVA DEL 2003 È CONCESSO ,A
PARTICOLARI CONDIZIONI,ANCHE ALLE S.R.L.). IL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO NON È UN FINANZIAMENTO
BANCARIO MA SI RICORRE AD ESSO QUANDO LA SOCIETÀ DI CAPITALE VUOLE OTTENERE FINANZIAMENTI
SENZA RICORRERE SENZA AVVALERSI DELL’INTERMEDIAZIONE BANCARIA.
COLUI CHE ACQUISTA OBBLIGAZIONI DIVENTA CREDITORE SOCIALE ED HA DIRITTO AD OTTENERE LA
RESTITUZIONE DELLA SOMMA INVESTITA(RIMBORSO DEL CAPITALE) E IL PAGAMENTO PERIODICO DEGLI
INTERESSI(REMUNERAZIONE OBBLIGATORIA).
L’IMPRESA CHE NECESSITA DI FINANZIAMENTI PUÒ RICORRERE ANCHE A INTERMEDIARI
FINANZIARI(QUALORA NON RIESCA AD OTTENERE FINANZIAMENTI BANCARI A CAUSA DELLE ECCESSIVE
GARANZIE RICHIESTE O NON POSSA RICORRERE AL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO). GLI INTERMEDIARI
FINANZIARI SONO LE SOCIETÀ DI FACTORING LE SOCIETÀ DI LEASING.
IL FACTORING
IL FACTORING È UN CONTRATTO CON IL QUALE UN IMPRENDITORE(CREDITORE CEDENTE) TRASFERISCE I
PROPRI CREDITI COMMERCIALI AD UNA SOCIETÀ CHIAMATA FACTOR(CESSIONARIO) CHE SI ASSUME
L’INCARICO DI PROCEDERE ALL’INCASSO DEGLI STESSI. IL FACTOR,SPESSO,ANTICIPA AL CREDITORE
CEDENTE GLI IMPORTI DEI CREDITI NON ANCORA SCADUTI.
TRE SONO,QUINDI ,I SOGGETTI DEL FACTORING: 1-CREDITORE CEDENTE CHE CEDE I PROPRI CREDITI AL
FACTOR,2-DEBITORE CEDUTO CHE ALLA SCADENZA DEVE PAGARE NON PIÙ AL CREDITORE ORIGINARIO MA
AL FACTOR,3-FACTOR CHE PROVVEDE ALLA GESTIONE DEI CREDITI ED AL LORO INCASSO.
IL FACTORING PUÒ ESSERE PRO-SOLUTO OPPURE PRO-SOLVENDO.
PRO SOLUTO QUANDO IL FACTOR SI ASSUME IL RISCHIO DI INSOLVENZA DEL DEBITORE E QUINDI NEL CASO
DI INSOLVENZA DEL DEBITORE,IL FACTOR NON HA IL DIRITTO DI RIVALSA SUL CREDITORE.
PRO SOLVENDO QUANDO IL FACTOR NON SI ASSUME IL RISCHIO DI INSOLVENZA E QUINDI NEL CASO IN CUI
IL DEBITORE NON DOVESSE PAGARE ALLA SCADENZA IL FACTOR PUÒ ESSERCITARE IL DIRITTO DI RIVALSA
NEI CONFRONTI DEL CREDITORE CEDENTE.
ESISTONO 2 TIPOLOGIE DI FACTORING: CASHING FACTORING E MATURITY FACTORING
IL CASHING F. PREVEDE LO SMOBILIZZO DEL CREDITO IMMEDIATO NEL SENSO CHE IL CREDITO ANCHE SE
NON ANCORA SCADUTO VIENE ACCREDITATO AL CREDITORE CEDENTE DA PARTE DEL FACTOR. L’IMPRESA
REALIZZA IN TAL MODO UNA OPERAZIONE FINANZIARIA DI SMOBILIZZO CREDITI OTTENENDONE
IMMEDIATAMENTE LA SPONIBILITÀ. L’IMPORTO ACCREDITATO È PARI ALL’80% DELL’AMMONTARE TOTALE
DEL CREDITO CEDUTO.
IL MATURITY F. PREVEDE,INVECE, L’ACCREDITO DELL’IMPORTO DEL CREDITO CEDUTO SOLO ALLA
SCADENZA DELLO STESSO E DOPO CHE IL DEBITORE HAPAGATO. NON SI TRATTA,QUINDI, DI
UN’OPERAZIONE FINANZIARIA DI SMOBILIZZO CREDITI MA SOLO DI SERVIZIO DI SOLLECITO E INCASSO DEL
CREDITO(RECUPERO CREDITI).
COSTI DEL FACTORING:L’IMPRESA CHE CEDE I PROPRI CREDITI AL FACTOR PAGA INTERESSI SULLE SOMME
ANTICIPATE DAL FACTOR(NEL CASO DI CASHING FACTORING), COMMISSIONI CHE VARIANO, IN BASE AL
RISCHIO DI INSOLVENZA, DALLO 0,50% AL 3% DELL’AMMONTARE DEI CREDITI CEDUTI, COSTI DI GESTIONE
SOSTENUTI DAL FACTOR PER INCASSARE I CREDITI.
NEL SETTORE TURISTICO IL RICORSO AL FACTORING È MOLTO FREQUENTE SOPRATTUTTO DA PARTE DELLE
GRANDI CATENE ALBERGHIERE CHE OPERANO CON CONTINUITÀ CON T.O. O CON CLIENTI ABITUALI. LE
CATENE ALBERGHIERE,GIÀ CARATTERIZZATE DA UN’ELEVATA RIGIDITÀ STRUTTURALE,
RIESCONO,RICORRENDO AL FACTORING A SMOBILIZZARE I LORO CREDITI OTTENENDO, IN TAL MODO,
IMMEDIATAMENTE LIQUIDITÀ.
SEMPRE PIÙ SPESSO LE GRANDI IMPRESE TURISTICHE RICORRONO AL FULL FACTORING CIOÈ AFFIDANO
L’INTERA GESTIONE DEI CREDITI A SOCIETA DI FACTOR CHE SI OCCUPANO DEI SOLLECITI DI PAGAMENTO E
DELLA RISCOSSIONE DEI CREDITI PERMETTENDO ALL’IMPRESA TURISTICA DI DEDICARSI AL CORE BUSINESS
SENZA DOVERSI PREOCCUPARE ANCHE DELLA GESTIONE E RISCOSSIONE CREDITI.
NEL SETTORE TURISTICO È ATTIVO UN SISTEMA DENOMINATO TRAVELFACTORING CHE REGOLA IL FLUSSO
MONETARIO TRA I FORNITORI DEI SERVIZI TURISTICI (T.O.,CATENE ALBERGHIERE,COMPAGNIE AEREE ECC.)
E LE A.D.V. IL TRAVELFACTORING È COMPLETAMENTE GRATUITO PER LE A.D.V. ED I COSTI
DELL’OPERAZIONE SONO ACARICO DEL FORNITORE DEL SERVIZIO(AD ESEMPIO T.O.)
IL T.O.(O ALTRO FORNITORE DEL SERVIZIO) COMUNICA ALLA SOCIETÀ DI FACTORING L’ELENCO DELLE
A.D.V. CON CUI OPERA ABITUALMENTE. LA SOCIETÀ DI FACTORING COMUNICA IL NOME DELLE
A.D.V.ACCETTATE E PROVVEDE A FARSI CARICO DELLA RISCOSSIONE DEI CREDITI CHE IL T.O. HA NEI
CONFRONTI DELLE A.D.V. PER I VIAGGI VENDUTI DAL T.O ALL’A.D.V. I PAGAMENTI A TRAVELFACTORING DA
PARTE DELLE A.D.V. AVVENGONO MEDIANTE UNA AUTORIZZAZIONE PERMANENTE DI ADDEBITO IN
CONTO. L’A.D.V. RICEVERÀ OGNI 15 GIORNI UN ESTRATTO CONTO RELATIVO ALLA SITUAZIONE DEBITORIA
NEI CONFRONTI DEI T.O. CHE ADERISCONO AL SISTEMA TRAVELFACTORING.
IL LEASING
IL LEASING È UN CONTRATTO ATIPICO SIMILE AD UN CONTRATTO DI LOCAZIONE CON IL QUALE L’AZIENDA
LOCATRICE CEDE IN LOCAZIONE ALL’AZIENDA LOCATARIA UN BENE STRUMENTALE(IMMOBILE O MOBILE)
IN CAMBIO DI UN CORRISPETTIVO RAPPRESENTATO DA CANONI PERIODICI.ALLA SCADENZA DEL
CONTRATTO L’AZIENDA LOCATARIA HA LA POSSIBILITÀ DI RISCATTARE IL BENE PAGANDO IL VALORE
RESIDUO OPPURE DI RESTITUIRLO.
SI RICORRE AL LEASING PERCHÉ SPESSO IL RICORSO AL CAPITALE DI DEBITO PRESENTA COSTI ELEVATI CHE
LE IMPRESE TURISTICHE NON POSSONO SOSTENERE. SPESSO ACCADE ANCHE CHE LE PICCOLE E MEDIE
IMPRESE NON RIESCONO AD ACCEDERE AL FINANZIAMENTO BANCARIO IN QUANTO NON RIESCONO A
FORNIRE LE NECESSARIE GARAZIE RICHIESTE DALLE BANCHE PER L’EROGAZIOÌNE DEL MUTUO OPPURE
NON HANNO LA POSSIBILITÀ DI SOSTENERE GLI ELEVATI COSTI DEI FINANZIAMENTI BANCARI.
LE AZIENDE DI PICCOLE DIMENSIONI RICORRONO AL LEASING ANCHE QUANDO NON RIESCONO A FAR
RICORSO AL CAPITALE PROPRIO PERCHÉ RISULTA DIFFICILEE AUMENTARE IL CAPITALE SOCIALE A CAUSA
DELLA DIFFICOLTÀ DI TROVARE NUOVI SOCI CHE APPORTINO NUOVI CONFERIMENTI.
IL LEASING CONSENTE,INVECE, DI DISPORRE IMMDIATAMENTE DEL BENE SENZA DOVER IMMOBILIZZARE
ELEVATE SOMME DI DENARO.
ESISTONO 3 TIPI DI LEASING:OPERATIVO,FINANZIARIO,SALE AND LEASE BACK : VEDI TESTO
PAG.114,115,116.(VANNO BENE ANCHE APPUNTI DEL 4°ANNO PERCHÉ L’ARGOMENTO È STATO GIÀ
TRATTATO L’ANNO SCORSO).
SOLUZIONI PER RAGGIUNGERE L’EQUILIBRIO FINANZIARIO
NEL CASO IN CUI L’ANALISI FINANZIARIA EVIDENZI UNA SITUAZIONE DIFFICILE SI POSSONO ADOTTARE
DIVERSE SOLUZIONI.
LA PRIMA SOLUZIONE DA PRENDERE IN CONSIDERAZIONE È SEMPRE QUELLA DI VERIFICARE SE È POSSIBILE
AUMENTARE IL CAPITALE SOCIALE .
COME SI PUÒ AUMENTARE IL CAPITALE SOCIALE? AUMENTANDO I CONFERIMENTI E QUINDI CHIEDENDO
NUOVI APPORTI AI VECCHI SOCI OPPURE FACILITANDO L’INGRESSO DI NUOVI SOCI.
QUANDO LA SITUAZIONE FINANZIARIA NON È OTTIMALE BISOGNA COMUNQUE PROCEDERE CON
L’AUTOFINANZIAMENTO: GLI EVENTUALI UTILI NON DEVONO ESSERE DISTRIBUITI MA REINVESTITI NELLA
SOCIETÀ.
QUANDO LA SITUAZIONE DEBITORIA RISULTA PREOCCUPANTE OCCORRE NECESSARIAMENTE RIDURRE IL
CAPITALE DI DEBITO E IN TAL MODO SI RIDURRANNO ANCHE GLI ONERI FINANZIARI(INTERESSI PASSIVI)
CHE GRAVANO PESANTEMENTE SUL RISULTATO ECONOMICO.
COME RIDURRE I DEBITI? RICORRENDO AL LEASING ED IN PARTICOLARE AL SALE AND LEASE BACK CHE
CONTRIBUISCE A RIDURRE IL PESO DELLE IMMOBILIZZAZIONI(MIGLIORANDO L’INDICE DI ELASTICITA E
RIDUCENDO QUELLO DI RIGIDITà) ED A DETERMINARE UNA NOTEVOLE ENTRATA MONETARIA CHE Può
ESSERE UTILIZZATA PER RIDURRE L’INDEBITAMENTO. CON IL RICORSO AL LEASE BACK NON SI PERDE LA
DISPONIBILITà DEL BENE STRUMENTALE E NEL CONTEMPO LA GESTIONE RISULTA NOTEVOLMENTE
ALLEGGERITA.
NATURALMENTE L’IMPRESA DEVE VALUTARE ANCHE I COSTI DELL’OPERAZIONE DI LEASING E
CONFRONTARLI CON FORME DI INVESTIMENTO ALTERNATIVE.
NEL CASO IN CUI DOVESSIMO TROVARCI DINANZI AD UNA IMPRESA NOTEVOLMENTE INDEBITATA ,
OCCORRE ANCHE RICONTRATTARE I MUTUI PASSIVI CERCANDO DI RIDURRE IL TASSO DI INTERESSE.
RIVEDERE LA POLITICA DEL PERSONALE PER VERIFICARE LA POSSIBILITà DI RICORRERE ALL’OUTSOURCING
PER ALCUNI SERVIZI FAVORENDONE L’ESTERNALIZZAZIONE( ESTERNARE I SERVIZI DI LAVANDERIA O DI
RISTORAZIONE) RIDUCENDO IN TAL MODO I COSTI DEL PERSONALE.
NEL CASO IN CUI SI EVIDENZIASSE ANCHE UNA CURRENT RATIO <1 Ciò SIGNIFICHEREBBE CHE L’ATTIVO
CIRCOLANTE NON COPRE INTERAMENTE I DEBITI A BREVE SCADENZA E DI CONSEGUENZA RISULTA UNO
SQUILIBRIO FINANZIARIO NEL BREVE PERIODO. OCCORRE IN TAL CASO RIVEDERE LE POLITICHE DI VENDITA
CONSENTENDO DILAZIONI DI PAGAMENTO SOLO AI CLIENTI CHE ASSICURINO UN ADEGUATO FATTURATO E
RIVEDERE I CONTRATTI DI FORNITURA RICERCANDO FORNITORI CHE PROPONGANO FORTI SCONTI A
FRONTE DI PAGAMENTI IN CONTANTI DILAZIONI DI PAGAMENTO CON INTERESSI PIù BASSI.PER
MIGLIORARE QUESTO INDICE DI DISPONIBILITà E DI CONSEGUENZA ANCHE IL PATRIMONIO CIRCOLANTE
NETTO, UTILE SAREBBE ANCHE IL RICORSO AL FACTORING PRO SOLUTO CHE CONSENTE UN IMMEDIATO
SMOBILIZZO DEI CREDITI. IN TAL MODO SI POTREBBERO INCASSARE I CREDITI A BREVE SCADENZA SENZA
TRASCURARE L’ATTIVITà TIPICA AZIENDALE(CORE BUSINESS).
ESERCITAZIONE IN VISTA DELLA SIMULAZIONE DEL 26/2
L’HOTEL GLORIA ,FORMA GIURIDICA S.R.L.,CATEGORIA ***HA CONSEGUITO RISULTATI ECONOMICI NON
PARTICOLARMENTE FAVOREVOLI PER CUI OCCORRE RIVEDERE LA POLITICA DELLE VENDITE E DEGLI
ACQUISTI.
È NECESSARIO RIVALUTARE LE FORME DI FINANZIAMENTO A CUI FARE RICORSO.
LA SITUAZIONE PATRIMONIALE SI PRESENTA COME SEGUE:
ATTIVO
PASSIVO
IMMOBILIZZAZIONI
CAPITALE SOCIALE
89.300
SOFTWARE
4.800
RISERVA LEGALE
11.000
FABBRICATI
242.000
UTILE D’ESERCIZIO
13.000
IMPIANTI
65.000
DEBITI PER TFR
100.000
ATTREZZATURE
55.000
FONDI PER RISCHI ED ONERI 17.530
MOBILI
37.600
MUTUI PASSIVI
150.000
BIANCHERIA
14.000
DEBITI VERSO FORNITORI
110.570
22.500
RATEI E RISCONTI PASSIVI
24.000
ATTIVO CIRCOLANTE
RIMANENZE
CREDITI VERSO CLIENTI 13.500
CREDITI VERSO AGENZIE 26.000
CREDITI DIVERSI
5.500
BANCA C/C
19.000
CASSA
5.500
RATEI E RISCONTI ATTIVI 5.000
DOPO AVER ANALIZZATO LA SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA UTILIZZANDO I PRINCIPALI INDICI
DI BILANCIO,ILLUSTRARE LA NATURA E LA FUNZIONE DELLE FONTI DI FINANZIAMENTO CON PARTICOLARE
RIFERIMENTO ALLE IMPRESE TURISTICHE.
INFINE, SULLA BASE DELLE INFORMAZIONI OTTENUTE DALL’ANALISI PER INDICI, INDICARE LE POSSIBILI
SOLUZIONI CHE CONSENTIREBBERO ALL’IMPRESA DI RAGGIUNGERE L’EQUILIBRIO FINANZIARIO.