I prezzi indicati si riferiscono sempre al Future dax, non all`indice

Analisi istogrammi 10 giorni
Il bias rialzista con cui si era conclusa la giornata di
giovedi è proseguito venerdi, in una delle seduta in
assoluto più bullish della storia delle borse europee. Un
mix esplosivo di triple witching, chiusura di posizioni short
per i divieti imposti allo short selling, annuncio del nuovo
piano anticrisi di Paulson hanno fatto esplodere i listini.
Nei ns due futures, un netto vantaggio ha avuto lo stoxx,
avvantaggiato dalla maggior presenza di finanziari : ha
staccato il dax di ben 3.5%.
Il gapup all’apertura non è stato piu’ chiuso durante la
giornata e resta cosi una piccola nuvola in questo rialzo.
Altra nuvola sono i volumi : i volumi sono stati abbastanza
inferiori rispetto alla media trattata durante la settimana.
Mi sarei infatti aspettato un rialzo sostenuto da enormi
volumi, e invece abbiamo assistito a volumi inferiori
mediamente del 20-30% rispetto alla media dei volumi dei
4 giorni precedenti.
Il bias è chiaramente rialzista. Tuttavia rialzi dell’ordine
dl 10% (come ha fatto per esempio lo stoxx venerdi),
difficilmente possono essere mantenuti facilmente senza
un minimo di profit taking.
I prezzi indicati si riferiscono sempre al Future dax, non all’indice : qualora intenda riferirmi all’indice, verrà adeguatamente specificato.
Analisi mattino pomeriggio
Oltre ad utilizzare questi chart mattino-pomeriggio
per individuare i livelli di supporto (che riprendo nella
pagina 6 con i supporti-resistenze), notiamo come la
sessione pomeridiana abbia trovato un importante
supporto nel POC della mattina (6150 dax ma
soprattutto 3195/97 stoxx) prima di continuare il
rally.
Analisi barchart
La rottura giovedi sera del canale discendente è
proseguita con decisione venerdi, tanto da far
recuperare oltre il 50% del movimento ribassista
iniziato a fine agosto.
Il grafico che propongo è un continuation chart : fino
a giovedi, viene chartato il future settembre, e da
venerdi il future di dicembre. Dato che tra scadenza
sett e scad dicembre c’è un gap (18 punti per lo stoxx
e 40 per il dax), il salto al rialzo nei prezzi appare piu’
esagerato di quanto sia stato realmente. Tuttavia,
anche eliminando questo salto da rolloover, il rally di
venerdi è stato enorme. Nel caso dello stoxx, anche
se togliessimo 18 punti alla quotazione finale di 3310,
portandola a 3290 (valore equivalente sul contratto di
settembre), saremmo comunque ben sopra il 50% di
movimento discendente da oltre 3400.
Chiedersi se siamo in ipercomprato è una falsa
domanda : bisognerebbe essere in una situazione
confrontabile. E il mondo percepito venerdi è
totalmente diverso dal mondo dei primi quattro giorni
della settimana. Piuttosto bisogna capire se il mondo
è effettivamente cambiato.
La misura anticrisi di Paulson stacca dal passato, elimina molti elementi di crisi, ma lascia ancora
molta dubbi : i mercati hanno dato per scontato una soluzione facile, ma i dubbi sono numerosissimi.
I democratici già iniziano una serie di schermaglie per non lasciare a Paulson una cambiale in bianco
da 700bn, da gestire come un monarca assoluto (“le dicisioni non sono rivedibili e affidate a
disrezione dell’agenzia, e non possono essere giudicate da nessuna corte o agenzia amministrativa”!).
IL piano riguarda le banche USA : e i risparmiatori USA che hanno carta tossica in portafoglio
(perché le banche si e loro no) ? E le banche europee che fine fanno ? anche loro sono in difficoltà
I prezzi indicati si riferiscono sempre al Future dax, non all’indice : qualora intenda riferirmi all’indice,
verrà adeguatamente
ma non avranno
nessuno che li specificato.
salva, con il risultato che la speculazione ribassista potrebbe
accanirsi facilmente contro loro (possibile decoupling financials USA-europa).
Analisi settimanale
Una delle settimane più volatili della storia dei mercati si è conclusa in modo
molto positivo. La rottura del range 6040-6640 è stata evitata, sia dax che
stoxx sono tornati a metà del range precedente, saltando in una sessione sola
molte delle resistenze settimanali : il POC di settimana scorsa non è stato
neanche considerato, e per poco la settimana non ha chiuso sopra i massimi di
settimana scorsa.
Il bias fortemente ribassista si è quindi totalmente ribaltato. Restano tuttavia
delle zone di rialzo quasi totalmente prive di volumi. Si vede molto chiaramente
sul grafico dello stoxx, evidenziato dalle due righe verticali azzurre, come la
salita si presenta non sostenuta da volumi : generalmente queste zone
richiedono un pull back a confermare la bontà del rally.
Analisi settimana scorsa
.Conclusa la settimana possiamo definirla interlocutoria. IL dax ho segnato un nuovo
minimo, mentre lo stoxx ha messo a segno un importante e significativo doppio minimo a
3174/76. Dei due contratti, lo stoxx appare indubbiamente più rialzista : notate la
chiusura (linea azzurra) ben sopra il POC settimanale (3255) e sopra la zona 3251 (doppio
min del 18 e 25 ago). Al rialzo resta una resistenza di volumi a 3310 prima del high
settimanale 3335. Il dax invece è rimasto piu’ indietro, avendo chiuso proprio sul POC. Ha
poi una modesta zona di volumi settimanali a 3463 prima del high a 6363.
Rispetto a settimana scorsa, che aveva chiuso sui minimi (6098 e 3174) per i timori del
fallimento di Lehman, questa appare decisamente migliore : i mercati hanno metabolizzato
i rischi di un fallimento, sempre pero’ con la speranza che non si debba arrivare a questa
soluzione. Se infatti Lehman arrivasse a portare i libri in tribunale, penso che il
contraccolpo sui mercati sarebbe sicuramente pesante, e non ci si fermerebbe
sicuramente ai minimi testati e tenuti…
La settimana entrante è condizionata da molti dati macro, dal FOMC di martedi, e anche
dalle scadenze tecniche trimestrali di venerdi (triple witching)
I prezzi indicati si riferiscono sempre al Future dax, non all’indice : qualora intenda riferirmi all’indice, verrà adeguatamente specificato.
ANALISI DEL GRAFICO CANDLESTICK DAILY
Trend di medio-lungo ribassista , bias daily rialzista.
Come nel chart a barre di pag 2, anche qui il grafico in alto a sx è un continuation chart : fino a giovedi,
viene chartato il future settembre, e da venerdi il future di dicembre. Dato che tra scadenza sett e
scad dicembre c’è un gap (18 punti per lo stoxx e 40 per il dax), il salto al rialzo nei prezzi appare piu’
esagerato di quanto sia stato realmente.
I due rimanenti grafici (alto dx e basso sx) sono invece costruiti sugli indici, e non risentono quindi del
rollover del future.
Gap : 18/21 gennaio 7342.5 future (no gapdown sull’indice), gapup 18-19 sett indice dax
5967, future dax 6090, 3141 stoxx future,
I prezzi indicati si riferiscono sempre al Future dax, non all’indice : qualora intenda riferirmi all’indice, verrà adeguatamente specificato.
non
TEMI DELLA SETTIMANA - aggiornati alla chiusura della precedente sessione
1.
08.04 Rischio Geopolitico
2. 16-9 SubPrime : tutti i financials hanno messo a segno rialzi corposi, cancellando parzialmente le forti perdite dei giorni scorsi : MS +30%, GS +23, Citigroup
+27, WaMu +30%m Wachovia +35. In tutto questo entusiasmo azionario, stona la mancata reazione dei mercati dei corporate bonds (venerdi totalmente
bloccati, senza bid sui bonds emessi dai financials) e sul mercato del Credit Default swaps (il rischio credito dei nomi citati sopra è rimasto invariato rispetto
a giovedi, cioè sui massimi storici). Una lettura, positiva, potrebbe essere che si rchiede un po’ di tempo perché ci sia un adeguamento di tutti i mercati alle
nuove migliorate condizioni. Un’altra lettura, piu’ negativa, vede in questa dicotomia un segnale di warning : i rialzi azionari potrebbero essere esclusivamente
dovuti a chiusura di posizioni short in base alla nuova regolamentazione dello short selling, mentre i mercati Bonds e CDS continuerebbero a riflettere la
realtà del rischio.
Intanto nel rally generale spiccano le perdite di Ambac (+42%) e MBIA (-8%): Moody’s ha messo il rating delle due agenzie sotto revisione per un possibile
downgrade. IL motivo è che le perdite sui mutui subprime sarebbero molto maggiori di quanto atteso (22% di perdita sui mutui subprime originati nel 2006
contro una perdita prevista di 14-16%, con possibile aumento fino al 30%).
3. 16-9 Commodities : prima della expiration del contratto lunedi, il petrolio sale ampiamente e tocca 105.25 per chiudere poi a 103.55
4. 16-9 Valute : il piano di Paulson, che metterebbe a carico del debito pubblico oltre 1000 bn usd di “toxic paper” (come vengono ormai chiamati i bonds
collateralizzati con mutui), potrebbe causare un downgrading del debito pubblico USA, ora AAA. Il dollaro reagisce con un leggero indebolimento contro Euro
e Yen, comunque molto piu’ contenuto del sell off che ha colpito il bonds USA, i quali hanno perso quasi il doppio dei titoli europeil
5. Calendario Macro di oggi : (ora, consensus – previous) (il numero di stelle, da 1 a 5, è un rank per il possibile impatto sui mercati azionari)
EUR Ger C.P.I. (MoM) (SEP P) -0.2% -0.3% (YoY) 2.8% 3.1%
EUR Ger C.P.I. - EU Harmonised (MoM) (SEP P) -0.1% -0.4% (YoY) 3.1% 3.3%
1.01 GBP Rightmove House Prices (MoM) (SEP) -- -2.3% (YoY) -- -4.8%
7.00 JPY Supermarket Sales (YoY) (AUG) -- 0.9%
9.00 JPY Convenience Store Sales (YoY) (AUG) -- 11.7%
17.30 USD Fed's Fisher Speaks in Texas on U.S. Economy, Finance Industry -- --
I prezzi indicati si riferiscono sempre al Future dax, non all’indice : qualora intenda riferirmi all’indice, verrà adeguatamente specificato.
22-09
R3
6591.17 5.492
R3minor 6486 3.809
R2
6406.67 2.539
R1
6327.33 1.27
Pivot
6222.17 -0.413
S1
6142.83 -1.683
S2
6037.67 -3.366
S3minor 5932.5 -5.05
s3
5853.17 -6.319
High 6301.5 0.856
Low 6117 -2.097
Range 184.5 3.16%
Close 173o 6248
Close 22oo 6277.5
Diff 173o-22oo 29.5 0.5%
Volumi 277301
6665 : high sett 11ago
6.67%
6565 : high di periodo
5.07%
RIASSUNTO DELLA STRATEGIA PER 22 SETTEMBRE
6520/30 : PoC 2sett, high 3sett
4.35%
Update della notte (ore 6.45) :
6472 : PoC 3sett
3.59%
Topix +1.7%, Shanghai +6.7%, HangSeng +0.88%. Altri mercati al rialzo tra 0.29% e 3.77%
6412 : Poc 4sett
2.62%
6343/48 : low 1sett, volumi matt8sett
Mercati USA -0.9%, Dollaro si indebolisce ulteriormente a 1.4520. Petrolio invariato
1.52%
6320/30 : zone volumi settimane 18/25ago
1.15%
Nella notte, la FED autorizza MorganStanley e GoldmanSachs a diventare a tutti gli effetti banca. La SEC
6304
:
prim
POC
intatto
del
9sett
0.90%
australiana e di Taiwan hanno impedito lo short selling su tutte le azioni del listino per 30 giorni.
6301.5 : high ieri
0.85%
6277
Close ieri ore 22oo
0.46%
Strategia :
6268 : barchart 19sett
0.32%
Apertura: i mercati asiatici sono al rialzo, grazie ad alcune limitazioni al short selling. Gli USA sono invece negativi tra 0.8
6250 volumi 19sett
0.0%
e 1% : sono questi i leaders che influenzano maggiormente gli europei. Mi aspetto quindi un’apertura al ribasso : 6213/20 e
6250 : PoC di ieri
0.03%
3281/83, proprio su livelli di supporto di venerdi sera.
6213/20 : volumi +barchart 19sett
-0.56%
6169 : volumi 19sett
-1.26%
Strategia:
6151 : volumi matt 19sett
-1.55%
IL programma di Paulson si limita a due paginette e mezzo, in cui il Tesoro chiede carta bianca, al di fuori di qualunque
6117 : Low ieri
-2.10%
contestazione di tribunali, per agire. In settimana, queste due pagine dovranno essere trasformate in legge e applicate.
6112/14 : volumi 11sett
-2.18%
Sui blog USA, si moltiplicano i dubbi su questa manovra. Di certo la manovra salva i bilanci delle banche ma non i
6090 : chiusura gapup dax dec 18-19sett
-2.53%
risparmiatori. Salva le banche USA ma non le banche europee. Nelle prox settimane molti hedge funds dovranno liquidare i
6084 low 11sett, high 15sett
-2.62%
loro assets, molti per la normativa anti short selling della SEC e FSA, molti per riscatti. In un contesto di quasi
6047 : high 17 sett
-3.22%
recessione, i fundamentals peseranno molto ancora (nel piano del ’89, ci sono voluti 2 anni perché l’economia si riprendesse
5933 : volumi pomerigg 18sett
-5.0%
e 1 anno prima che il mercato azionario toccasse il fondo). Quindi, calma e gesso prima di buttarsi a comprare . . . .
5786 : doppio minimo
-7.4%
Le
%
sono
calcolate
rispetto
alla
chiusura
ufficiale
delle
T
Tattiche operative :
1730
IL mercato è ancora assolutamente “news-driven” : prima dei fondamentali dell’economia, prima di analizzare la situazione
3474 : high ultimo mese
6.14%
delle singole azioni, basta una notizia per determinare movimenti violenti. In un contesto di questo genere, l’unica salvezza
3442 : Poc settimana 11ago
5.16%
è cavalcare un movimento quando questo inizia a manifestars, visto che fare troppo affidamente a precedenti supporti e
21
3432/38 : barchart 23/7 e 2/9
4.86%
resistenze potrebbe risultare fuorviante. Questo è soprattutto vero nei prossimi 3-4 giorni, dato che dax e stoxx future
3416 : PoC 2sett
4.37%
hanno appena rollato e devono ancora trovare punti di riferimento per il nuovo contratto di dicembre.
3384/88 : PoC 3sett, high 4 sett
3.39%
Tatticamente meglio quindi aspettare che si manifesti un punto di svolta in uno swing, e entrare con stop al di là della
3335 : PoC 4sett
1.89%
massima estensione del precedente swing.
3327-28 : accelerazione 4sett, volumi 8sett
1.65%
Per oggi, è difficile valutare come i mercati europei possano tradare dopo il week end di riflessioni, anche perché non si sa
3326 : high ieri
1.62%
molto di piu’ del piano Paulson. A parte l’apertura leggermente ribassista, si naviga a vista. La mia analisi di volumi vorrebbe
3310 Close ieri ore 22oo
1.13%
che i prezzi tornassero verso il basso, per confermare alcune zone lasciate senza volumi : ciò potrebbe succedere oggi, ma
3305/10 : PoC settim 18 25 ago,volumi sett 8sett
0.98%
potrebbe anche richiedere ulteriori giorni. L’attesa di una discesa è rafforzata anche dai volumi tutto sommato ridotti
3302 : volumi 19sett
0.89%
scambiati venerdi, i quali, spalmati su un range tanto ampio, contano davvero poco come supporto. Mi mantengo tuttavia
3281/83 : volumi + barchart 19sett
0.24%
molto cauto nell’aprire posizioni ribassiste, proprio per questa manipolazione regolamentare che sta influenzando i
3264/68 : volumi + barchart 19sett
-0.27%
mercati: se per esempio anche sulle borse europee venissero imposte delle limitazioni allo short selling, allora i rialzisti
3251-55 : low settima 18 e 25ago,volumi 12sett
-0.67%
troverebbero facile lavoro. Al rialzo i mercati sono rientrati in aree di notevole resistenza : 3327 e 3384 sono importanti
3230 : PoC di ieri
-1.31%
livelli per lo stoxx, che sul breve dovrebbero fornire resistenze importanti. La tattica è quella detta prima : si aspetta
3194/3200 : volumi 19sett
-2.41%
che tocchi il livello, lo senta, si shorta con stop sui max precedenti. Al ribasso i supporti di volumi sono di scarsa rilevanza
3175 : volumi 19sett
-2.99%
e facilmente passabili, i maggiori sono 6250, quindi 3230 e 6170/50.
3174/76/82 : doppio min 5 11 sett,high
I prezzi indicati si riferiscono sempre al Future dax, non all’indice : qualora intenda riferirmi all’indice, verrà adeguatamente specificato.
15sett
-3.02%
Dati macro : nessun dato significativo oggi.
3149 : Low ieri
-3.79%
3141 : chiusura gapup 18-19sett
-4.03%
I prezzi indicati si riferiscono sempre al Future dax, non all’indice : qualora intenda riferirmi all’indice, verrà adeguatamente specificato.