Relazione Finanziaria semestrale al 30.06.2016 - H-Farm

Transcript

H-FARM S.p.A
Relazione
Finanziaria
semestrale
al 30.06.2016
H-FARM S.p.A
Relazione
Finanziaria
semestrale
al 30.06.2016
INDICE
R ELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 30.06.2016
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE AL 30.06.2016
1.
2.
3.
4.
5.
CARICHE SOCIALI
PREMESSA
H-FARM S.P.A.
EVENTI RILEVANTI
RAPPRESENTAZIONE DEI DATI ECONOMICO-PATRIMONIALI
5.1 SITUAZIONE ECONOMICA
5.2 SITUAZIONE PATRIMONIALE
6. PORTAFOGLIO AL 30 GIUGNO 2016
7. IL MERCATO ED IL POSIZIONAMENTO RISPETTO ALLA CONCORRENZA
8. GESTIONE DEL RISCHIO DI MERCATO E INCERTEZZE
9. SCENARIO DEL MERCATO AIM E ANDAMENTO DEL TITOLO
10. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
11. ALTRE INFORMAZIONI
12. EVENTI SUCCESSIVI AL 30
GIUGNO
2016 ED
EVOLUZIONE PREVEDIBILE
DELLA GESTIONE
B ILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE AL 30.06.2016
R ENDICONTO FINANZIARIO AL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE AL 30.06.2016
N OTA INTEGRATIVA AL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE AL 30.06.2016
RELAZIONE DI REVISIONE CONTABILE LIMITATA AL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE
A L 30.06.2016
1 | H-FARM – Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2016
PAGINA
PAGINA
PAGINA
PAGINA
PAGINA
PAGINA
PAGINA
2
2
3
5
6
7
11
___ ____ ____ ___
PAGINA
PAGINA
PAGINA
PAGINA
PAGINA
13
23
23
24
26
___ ____ ____ ___
PAGINA 27
___ ____ ____ ___
PAGINA 29
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
PAGINA 31
PAGINA 36
PAGINA 38
___ ____ ____ ___
PAGINA 64
___ ____ ____ ___
___ ____ ____ ___
Relazione sulla Gestione
al Bilancio Consolidato
semestrale
al 30.06.2016
1.
CARICHE SOCIALI
Consiglio di Amministrazione1
Riccardo Donadon
Presidente
Maurizio Rossi
Vice Presidente
Paolo Cuniberti
Vice Presidente
Stefania Baruffato
Consigliere
Giuseppe Miroglio
Consigliere
Carlo Ferraresi
Consigliere
2
Mariacristina Gribaudi Consigliere Indipendente
Collegio Sindacale3
Andrea Duodo
Carlo Pesce
Michele Furlanetto
Gianluca Pivato
Fabrizio Bisutto
Presidente
Sindaco Effettivo
Sindaco Effettivo
Sindaco Supplente
Sindaco Supplente
Società di Revisione4
BDO Italia S.p.A.
Comitato Parti Correlate
Andrea Duodo
Presidente del Collegio Sindacale
Mariacristina Gribaudi Consigliere Indipendente
Nomad
Banca Intermobiliare S.p.A.
2.
PREMESSA
La presente relazione sulla gestione di H-FARM S.p.A. al 30 giugno 2016 (la “Relazione”) è redatta
secondo quanto disciplinato dal Codice Civile, nonché secondo i Principi Contabili Italiani formulati dal
Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili e dall’Organismo Italiano di
Contabilità (OIC).
1
Il Consiglio di Amministrazione è stato nominato il 21 ottobre 2015 e rimarrà in carica fino all’approvazione del bilancio al
31 dicembre 2017.
2 In data 29 aprile 2016, l’Assemblea dei soci ha confermato la nomina di Mariacristina Gribaudi in qualità di Consigliere
Indipendente, la quale rimarrà in carica fino all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2017.
3 Il Collegio Sindacale in carica è stato nominato il 21 ottobre 2015, e rimarrà in carica fino all’approvazione del bilancio al 31
dicembre 2017.
4 La Società di Revisione in carica è stata nominata in data 21 ottobre 2015., la quale rimarrà in carica fino all’approvazione
del bilancio al 31 dicembre 2017.
3.
H-FARM S.P.A.
H-FARM S.p.A. (la “Società”) è una Società quotata dal 13 novembre 2015 all’AIM Italia /Mercato
alternativo del Capitale, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. (“AIM”).
La Società di concerto con le Società controllate, più avanti meglio identificate, forma il gruppo HFARM qui definito “H-FARM”.
La Società nasce nel gennaio 2005 all’interno della storica tenuta agricola di Ca’ Tron che si affaccia
sulla laguna di Venezia e da sempre guarda all’estero con l’obiettivo di affermare e validare il proprio
modello attraverso il confronto con i mercati globali. L’idea è di Riccardo Donadon, imprenditore
operativo nel settore digitale dal 1995 e che, dopo due esperienze di successo, si è posto l’obiettivo di
favorire la nascita di giovani imprese innovative in grado di capitalizzare il grande cambiamento in atto
e la creazione di una grande piattaforma dedicata a supportare, in ottica digitale, la trasformazione
dei processi delle grandi aziende e della formazione dei giovani.
Il modello di business della Società è quindi strutturato in tre aree complementari e fortemente
integrate tra loro, in grado di:
a) dar vita a nuove imprese attraverso attività di selezione di idee innovative, incubazione,
accelerazione e sostegno allo sviluppo delle stesse, anche attraverso l’acquisizione di
partecipazioni in start up;
b) favorire, accompagnare e guidare il processo di trasformazione delle aziende clienti in una
prospettiva di innovazione e trasformazione digitale dei processi aziendali;
c) fornire formazione in ambito digitale ad aziende, studenti e professionisti.
La Società, per poter sviluppare queste tre aree, ha costituito altrettante distinte strategic business
unit (“SBU”):
H-FARM Investment: svolge attività di incubazione ed investimento in iniziative imprenditoriali
innovative in ambito digitale e dei “new media”: attraverso i programmi di accelerazione e
attraverso la partecipazione ad “InReach Ventures Llp” ed “InReach Ltd” (InReach), la quale
svolge attività di scouting e selezione delle più interessanti start up a livello europeo. In tale
ambito la Società opera quale Incubatore Certificato di start up innovative, (ex D.L. n. 179/2012
e successive modifiche).
H-FARM Industry: supporta le aziende nell’implementazione di processi digitali
accompagnandole, passo dopo passo, a osservare i nuovi scenari e a comprenderne le
dinamiche, sostenendole nell’adozione di processi e permettendo loro di aggiornarsi, riinnovarsi e continuare ad essere competitive in un mercato in rapidissima evoluzione. La Società
fornisce inoltre servizi di Corporate Education per la formazione del management, così da
favorire l’upgrade di competenze e professionalità tali da permettere alla classe dirigente
aziendale di rispondere alle nuove richieste del mercato e di poterlo fare tenendo conto dei
continui cambiamenti dell’innovazione. Tra gli altri servizi che caratterizzano l’offerta di H-FARM
Industry rientrano i programmi di:
- Industry Accelerator ovvero il nuovo innovativo programma di accelerazione dedicato alle
startup e focalizzato su specifici settori industriali (ad esempio: Food, Fashion, IoT e Travel)
che vengono promossi affiancando ad aziende Partner (ad esempio: Cisco e Deutche Bank)
aziende Sponsor ovvero operanti nello specifico settore del singolo programma di
riferimento;
- Corporate Accelerator ovvero un programma di accelerazione sviluppato con un singolo
partner (ad esempio Technogym) su uno specifico focus (ad esempio: wellness) e volto ad
individuare le migliori startup innovative in detto ambito.
H-FARM Education: si occupa della formazione dei giovani, dai 6 ai 26 anni e dei professionisti
interessati ad aggiornare e migliorare le proprie competenze. Il focus dei percorsi formativi è
incentrato su innovazione e digitale con l’obiettivo di costruire una cultura condivisa che
aumenti la consapevolezza delle opportunità offerte dal digitale, per aiutarli a prepararsi alle
professioni del futuro.
A rendere unico il modello di business di H-FARM è la forte e stretta interrelazione e interazione tra le
tre SBU. Servizi caratterizzanti come i “Corporate Accelerator”, gli “Industry Accelerator” e la “Corporate
Education” (sopra descritti) sono il collante tra le tre “anime”, che devono essere viste come un unicum,
le quali interagiscono fra loro creando valore.
Unicum che troverà anche rappresentazione fisica nella realizzazione di H-CAMPUS, la nuova area di
sviluppo pensata per ospitare in un unico spazio il mondo dell’ Education (dalla scuola materna ai
master post universitari) quello delle startup, dell’Incubatore e i servizi alle aziende, operazione che
porterà l’area su cui insiste H-FARM dagli attuali 14 a oltre 46 ettari ed in grado di ospitare nel 2019
1.800 studenti ed altre 1.000 persone tra startup ed aziende.
Il perimetro societario di H-FARM non ha subito variazioni nel corso del primo semestre 2016 e alla
data del 30 giugno 2016, è così rappresentabile:
4.
EVENTI RILEVANTI
Dopo un 2015 contrassegnato da una serie ininterrotta di eventi straordinari culminati con la
quotazione della Società all’AIM, il primo semestre 2016 ha visto la Società focalizzarsi su una continua
crescita passata attraverso il consolidamento e l’integrazione del proprio modello di business.
Si evidenziano di seguito le operazioni di non ordinaria gestione, mentre si rinvia ad una successiva
sezione per il commento dell’andamento economico delle singole business unit.
AFFARI SOCIETARI
Gli affari societari sono stati contraddistinti da:
la nomina per cooptazione di un nuovo amministratore indipendente nella persona di
Mariacristina Gribaudi, nomina ratificata successivamente dall’assemblea degli azionisti e che
ha comportato anche la conseguente ricostituzione del Comitato Parti Correlate, composto
anche dal Presidente del Collegio Sindacale Andrea Duodo;
l’approvazione, in data 29 aprile 2016, da parte dell’assemblea dei soci del bilancio d’esercizio al
31 dicembre 2015 così come presentato dal Consiglio di Amministrazione a seguito
dell’approvazione in data 24 marzo 2016, deliberando la copertura della perdita di esercizio, il
cui ammontare è pari ad € 4.228.714,00, mediante l’utilizzo della "riserva sovrapprezzo azioni";
l’assegnazione e il trasferimento di n. 260.000 azioni proprie in portafoglio della Società,
attraverso lo strumento di work for equity, portando l’ammontare residuo di azioni proprie in
portafoglio alla data del 30.06.2016 a n. 92.633;
la scadenza del periodo di lock-up riguardante n. 7.737.905 azioni della Società, determinando
un incremento del flottante della Società che a partire dal 22 maggio 2016, è passato dal 19,00%
al 27,67%;
l’organizzazione del primo Investor Day post quotazione in data 12 maggio 2016, che ha visto la
partecipazione di soci ed investitori.
EVOLUZIONE DELL’INCUBATORE E DEL MODELLO DI INVESTIMENTO
Nei primi mesi del 2016 è stata realizzata un’ulteriore evoluzione del modello di investimento dei
programmi di accelerazione che riguarda gli investimenti nella prima fase di vita delle startup che dal
modello H-CAMP si è evoluto negli “Industry Accelerator” e “Corporate Accelerator”. Con questi nuovi
programmi di accelerazione iniziati a primavera 2016, è stato affinato il modello di business che
favorisce ora solo le iniziative imprenditoriali innovative che abbiano un’evidente e palese sbocco
verso le aziende del comparto e del settore produttivo identificati dalla Società come strategici e
particolarmente adatti a diventare protagonisti di questo processo di innovazione. Si tratta di servizi
che hanno trovato favorevole riscontro anche a giugno 2016 durante l’European Accelerator Summit,
il più grande appuntamento internazionale di settore, all’interno del quale si sono riuniti nelle strutture
di H-FARM i più importanti acceleratori a livello europeo per condividere le best practice e prospettive
di sviluppo.
H-FARM EDUCATION ANTICIPA GLI SVILUIPPI
L’accelerazione dello sviluppo della business unit H-FARM Education, già iniziata con l’acquisizione di
una scuola internazionale immediatamente dopo la quotazione, è proseguita anche nel primo
semestre 2016. In questa prima parte dell’anno infatti, si sono poste le basi sia per il lancio di nuovi
master sia per l’avvio, ad inizio settembre, del percorso formativo relativo alla “High School”. Nei primi
mesi estivi si sono costruiti i presupposti per la chiusura di un accordo con due importanti atenei
italiani così da poter lanciare il percorso universitario (BA-laurea triennale) già a partire da settembre
2017.
Questa ulteriore anticipazione, permetterà di attivare un anno prima la realizzazione dell’intero
progetto formativo annunciato in sede di collocamento.
5.
RAPPRESENTAZIONE DEI DATI ECONOMICO-PATRIMONIALI
Così come avvenuto per l’esame e la relazione sui risultati del 2015, al fine di dare la possibilità al
lettore di avere una più approfondita conoscenza dell’andamento economico della Società, si ritiene
indispensabile scomporre il dato economico consolidato delle tre business unit di cui è formata la
Società, isolando i dati relativi ai costi trasversali di management complessivo ovvero i “corporate
cost”.
Tale analisi può essere svolta solo a livello di controllo di gestione e riclassificazione dei dati
complessivi, in quanto non vi è coincidenza tra legal entities e business unit.
I dati patrimoniali, riferiti ad un bilancio redatto secondo i principi OIC vengono, invece, analizzati
unicamente a livello consolidato in quanto, proprio perché non vi è coincidenza tra legal entities e
business unit, tale informazione non è reperibile con gli strumenti di controllo attualmente adottati
dalla Società.
Le società controllate, ovvero le legal entities comprese nell’area di consolidamento, sono:
H-FARM S.p.A. (Società capogruppo);
H-FARM Digital Media (India) Pvt Ltd;
H-FARM UK Ltd;
H-FARM US Inc;
Shado S.r.l.;
Grow The Planet S.r.l.;
Digital Accademia S.r.l.;
Digital Accademia Corporate Education S.r.l.;
H-FARM Industry S.r.l.;
H-International School S.r.l.;
Yellow Chip S.r.l..
Non rientrano invece nel perimetro di consolidamento (sebbene controllate) le società Labs S.r.l. e
Brandpotion Ltd, in quanto possedute allo specifico scopo della loro successiva alienazione.
Si precisa infine che la società “Zooppa.com Inc.”, partecipata da “H-FARM US Inc”, è una società
collegata in quanto la quota detenuta fully diluted (ovvero considerando anche tutte le stock option
emesse dalla Società ed in corso di vestizione) è pari al 47,90%, inoltre tale partecipazione è posseduta
allo specifico scopo della sua alienazione.
5.1
SITUAZIONE ECONOMICA
Iniziando l’analisi a livello gestionale dalle tre SBU, il primo dato da considerare è il volume dei ricavi
ed il valore dell’EBITDA che sono così sintetizzabili:
V A LORE DELLA PRODUZIONE
H-FARM Industry
H-FARM Education
H-FARM Investment
TOTALE VALORE DELLA PRODUZIONE
1H 2016 GESTIONALE
13.080
1.403
98
14.581
Va l ori in €’000
EBITDA
H-FARM Industry
H-FARM Education
H-FARM Investment
Corporate Cost
EBITDA
1H 2016 GESTIONALE
1.620
(391)
(212)
(2.505)
( 1.488)
Il valore del volume dei ricavi a livello gestionale del primo semestre 2016 ha confermato l’ottimo
risultato del 2015 pro-forma registrando inoltre gli effetti della crescita organica realizzata in questi
primi mesi dell’anno.
Anche a livello di EBITDA il risultato raggiunto conferma le attese e, come di seguito riportato, è così
scomponibile tra le diverse SBU con un risultato molto interessante nella SBU H-FARM Industry.
H-FARM Industry
Il consolidamento del rapporto e la prosecuzione dei progetti avviati con i clienti storici, nonché l’inizio
di nuove attività con nuovi clienti, hanno permesso ad H-FARM Industry di confermare in crescita i dati
pro-forma del 2015.
L’inizio dell’anno è stato inoltre caratterizzato dalla conclusione di alcuni importanti accordi
commerciali con Everis, Cisco e StMicroelectronics che in grado di potenziare i processi aziendali
rendendo il modello di H-FARM non facilmente replicabile garantendo una marginalità che si discosta,
vista anche la presenza di “prodotti” digitali, dalla quella tipica del settore della consulenza.
Un dato rilevante dell’andamento di questo primo semestre 2016 è il miglioramento in termini di
EBTDA percentuale passato dal 10,7% del Valore della Produzione 2015 pro-forma al 12,7%. Tale
indice è significativo perché rende evidenti i primissimi frutti delle auspicate economie di scala
generate dall’integrazione delle varie legal entities.
In tale contesto vi è stata un’ottima crescita dei progetti di “Corporate Education”, che hanno generato
ricavi per circa € 2,5 milioni.
Buoni i risultati anche dell’offerta di “Corporate Accelerator”, che nel primo semestre 2016 ha visto
l’avvio del terzo programma “Wellness Accelerator Program” realizzato per Technogym e degli
“Industry Accelerator”, iniziati a primavera 2016 con gli accordi commerciali pluriennali siglati con
Cisco, STMicroelectronics e nel mese di luglio con Deutsche Bank, che permetteranno di raggiungere,
a livello annuale, un buon volume di ricavi su tale offerta di business.
H-FARM Education
Il primo semestre del 2016 ha visto, come accennato, una forte accelerazione di H-FARM Education
iniziata con la strutturazione di un team di lavoro trasversale alle varie proposte formative che, alla
data del 30 giugno conta 10 persone, le quali vanno ad aggiungersi al team di 30 persone verticalizzato
sui vari progetti formativi. Il 2016 e il 2017 rappresentano due anni di forte accelerazione ed
investimento per tale business unit che, come noto, si stima raggiunga la piena capacità con l’avvio di
H-Campus dal 2018-2019 e quindi con un’effettiva lettura economica dal 2020-2021.
Nei primi mesi è stato dedicato grande sforzo alla strutturazione dell’offerta formativa relativa alla
“High School” che, a partire da settembre 2016, è attiva con le classi di ingresso del percorso
internazionale (Middle Year Programme 4 e IB-Diploma Programme 1 secondo il curriculum
internazionale IBO, corrispondenti alla prima e alla terza superiore).
Nel corso del primo semestre, sono iniziate inoltre le iscrizioni ai percorsi di scuola materna, primaria
e secondaria di primo livello (asilo, elementari e medie), che hanno fatto registrare una crescita di
iscritti passando da 195 dell’anno scolastico 2015-2016 a 210 per il 2016-2017. Questo incremento è
contingentato dallo spazio fisico attualmente a disposizione e ormai prossimo alla piena saturazione.
Tali risultati non trovano però riflesso nei dati del primo semestre in quanto di competenza del
secondo semestre 2016 e primo semestre 2017 e vengono riflessi nel bilancio unicamente alla voce
“risconti passivi”.
Tra le attività formative rivolte ai ragazzi si segnala la strutturazione ed organizzazione dei “DSC”
(Digital Summer Camp) iniziati a metà giugno e che, alla data di redazione della presente Relazione,
sono conclusi facendo registrare 1.168 iscritti. Tale numero, se paragonato ai 251 del 2015, fa segnare
un incremento di oltre 4 volte, al di sopra di ogni aspettativa. Si tratta di un dato assolutamente
straordinario anche in considerazione del fatto che sono numeri raggiunti utilizzando unicamente gli
spazi presenti nella tenuta di Ca’ Tron e, per le sole settimane centrali del mese di agosto, del Villaggio
Eni di Borca di Cadore. Visti i risultati e le richieste pervenute, sono allo studio soluzioni per la
declinazione di tali programmi anche in altre aree del Paese e in altri periodi dell’anno per affiancarli
al normale ciclo di programmazione scolastica. Anche per questa linea di prodotto vi è una scarsa
incidenza sui risultati del primo semestre in quanto nello stesso sono riflesse unicamente le prime due
settimane di corsi.
Per quanto attiene i percorsi formativi superiori (Master) nel primo semestre è iniziato il disegno di
nuovi percorsi formativi Full Time (durata annuale) e Part Time (executive, rivolti a professionisti già
inseriti nel mercato del lavoro) che prevedono il lancio a regime da gennaio 2017 di sei corsi. L’effetto
sui ricavi di tali attività è marginale in quanto il primo semestre può contabilizzare unicamente il
“MA.D.E.E.” (MasterLab in Digital Economics and Entrepreneurship) nona edizione e il “EDM”
(Executive Digital Master) prima edizione, entrambi iniziati ad aprile.
L’accelerazione impresa, ha reso necessario ed indispensabile avere la disponibilità di nuovi ed ulteriori
spazi funzionali innanzitutto per coprire l’esigenza generata dai numeri dei DSC, dalla High School e
dai Master. Nell’attesa di avere la disponibilità di strutture adeguate ed in grado soddisfare le necessità
di spazi dell’intera offerta formativa, la Società ha stipulato a giugno 2016 un contratto di locazione in
un nuovo complesso, denominato H-CAMPUS 0.1. in grado di dare una prima risposta a questa
esigenza.
H-FARM Investment
L’attività svolta da H-FARM Investment, nel corso del primo semestre, trova riscontro nel dato di
fatturato unicamente per la capitalizzazione dei costi per lo sviluppo di startup, mentre non si sono
realizzate operazioni straordinarie di dismissione di partecipazioni e i dividendi deliberati dalle
partecipate (pari ad € 126 mila) sono stati registrati alla data di incasso avvenuta nel mese di luglio.
A livello di EBITDA, il contributo della business unit non rispecchia la creazione di valore della stessa
ma riflette unicamente i costi netti ovvero non capitalizzabili secondo il principio contabile OIC n. 2 0 a
valore delle partecipazioni detenute.
L’attività è però proseguita secondo il programma prestabilito, con un investimento semestrale
complessivo di circa € 2,2 milioni tra investimenti finanziari diretti a titolo di capitale o finanziamento
e costi d’esercizio sostenuti in maniera diretta. Con questo investimento dalla sua costituzione HFARM ha investito € 24 milioni contribuendo alla nascita e crescita di 86 startup.
Gli investimenti si sono concentrati sulle startup incubate nei programmi di accelerazione H-CAMP,
selezionate direttamente o individuate attraverso la piattaforma di InReach.
In particolare, per quanto concerne la fase seed, si è dato seguito agli investimenti relativi al
programma H-CAMP “Fall 2015” che ha portato all’investimento complessivo di € 158 mila
contribuendo alla nascita di: Eattiamo S.r.l., Sinba S.r.l., Insight S.r.l. e Dispell Magic Ltd.
Gli investimenti diretti vedono l’ingresso nel capitale della società di DesignWine S.r.l., con un
investimento per complessivi € 700 mila, che ha come socio di riferimento l’Ente Autonomo per le
Fiere di Verona (VeronaFiere). La decisione di investimento è maturata in quanto s i ritiene che la
partnership tra VeronaFiere ed H-FARM consenta sia di valorizzare il settore vinicolo italiano, sia di
sviluppare ulteriormente il progetto e-commerce “Vinitaly Wine Club” orientato alla promozione ed
alla vendita on line di vino italiano in Italia e all’estero.
Tra le attività di follow on si segnalano anche le operazioni che hanno visto coinvolte Zooppa e Depop.
Per quanto concerne la prima, nel corso del primo semestre vi è stato un ulteriore investimento diretto
nella stessa pari ad € 860 mila tra capitale e prestiti convertibili che ha portato a detenerne oggi una
quota fully diluted del 47,90%. Per quanto concerne Depop, nel corso del mese di giugno si è
perfezionato un aumento di capitale, da parte di importanti investitori internazionali, che ha
determinato una valorizzazione post-money della società di € 38,6 milioni concretizzatosi attraverso
l’investimento dei soci finanziari che complessivamente hanno investito € 7 ,4 milioni. Ad oggi la
partecipazione della Società fully diluted è pari al 8,27%. Da questo ne deriva una valorizzazione della
quota detenuta pari a € 3,2 milioni rispetto al valore iscritto a bilancio pari ad € 762 mila.
Nel corso del primo semestre è emersa l’effettiva potenzialità del software sviluppato da InReach che
ha permesso di analizzare oltre 240 iniziative in Italia e oltre 3.700 in Europa, validando così il modello
sviluppato per lo scouting e la selezione delle iniziative. Attraverso l’analisi dei Big Data, InReach è in
grado di svolgere una continua ed automatica attività di scouting e selezione delle più interessanti e
promettenti startup a livello europeo. Si tratta di un elemento fondamentale per l’individuazione e la
selezione degli investimenti post seed. Grazie a questo, nel primo semestre è stato perfezionato un
unico investimento ma ad oggi sono in fase avanzata di analisi ulteriori iniziative.
Si segnala infine che nel rispetto del Principio Contabile OIC n. 20 sono stati effettuati accantonamenti
al fondo svalutazione partecipazioni per € 100 mila portando il valore complessivo del fondo ad € 1,4
milioni mentre le regole contabili non permettono (come già sottolineato anche nella Relazione ai dati
al 31.12.2015) di evidenziare i plusvalori latenti (si pensi ad esempio al valore del 9,00% di H-ART S.r.l.,
società che ha chiuso il 2015 con un fatturato di € 21 milioni con un utile ante imposte di € 1,9 milioni
che in bilancio ha un valore di soli € 14 mila). I principi contabili adottati infatti, prevedono di valorizzare
gli investimenti in partecipazioni sulla base del “costo storico”, e quindi non considerando il loro attuale
valore sul mercato, ma unicamente quanto investito.
A tal fine, la Società, sta valutando l’opportunità a partire dall’esercizio 2016 di redigere il bilancio
secondo i Principi Contabili Internazionali IFRS che permettono una valutazione delle partecipazioni al
fair value.
Corporate Cost
La voce “Corporate Cost” della tabella EBITDA, espone i costi di struttura e staff comuni a tutte le
business unit ovvero i costi del personale (€ 1,5 milioni) e le spese generali (€ 1,0 milioni).
Alla luce di quanto sopra esposto, il Conto Economico del primo semestre 2016 riclassificato ai sensi
dell’art. 2425 codice civile, è come sotto schematizzabile.
Si evidenzia infine che il principio contabile OIC n. 20 non permette di evidenziare il valore corrente di
Depop, avvalorato dall’aumento di capitale avvenuto a fine giugno 2016 (vedi commento relativo a HFARM Industry) pari a € 3,2 milioni.
CONTO ECONOMICO
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
Variazione rim. di prodotti finiti, semilavorati., in corso
Incrementi immobilizzazioni per lavori interni
Altri ricavi
V A LORE DELLA PRODUZIONE 5
Costo materie prime, suss., di consumo e di merci
Costo dei servizi
Godimento dei beni di terzi
Costi del personale
Variaz. rim. materie prime, suss., consumo e di merci
Oneri diversi di gestione
COSTI OPERATIVI
MA RGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) 6
Ammortamenti immobilizzazioni immateriali
Ammortamenti immobilizzazioni materiali
Svalutazioni e accantonamenti
TOTALE AMMORTAMENTI E SVALUTAZIONI
RISULTATO OPERATIVO (EBIT)
Proventi (oneri) finanziari netti
Rettifiche di valore di attività finanziarie
Proventi (oneri) straordinari
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE
5 Il valore della produzione
OIC
13.896
47
686
174
14.803
(2.898)
(6.471)
(955)
(5.699)
1
(332)
( 16.355)
( 1.552)
(843)
(47)
(37)
( 926)
( 2.478)
226
(160)
(30)
( 2.442)
a fini gestionali ammontante ad € 14.581 differisce dal valore calcolato secondo i principi contabili
OIC ammontante ad € 14.803, per € 222 mila in quanto alcune poste quali: contributi in c\capitale ed in c\esercizio, piuttosto
che arrotondamenti, sopravvenienze, abbuoni ed altri non vengono considerate ai fini gestionali, così come, non si sono
considerate le capitalizzazioni dei costi della Corporate Cost.
6 L’EBITDA ai fini gestionali ammontante ad € (1.488) differisce dal valore calcolato secondo i principi contabili ammontante
ad € (1.552) mila per € (64) mila, in quanto oltre alle differenze di cui alla nota numero 5 vi sono altre poste quali: perdite su
crediti e sopravvenienze passive, costi mensa ed altri che non vengono considerati ai fini gestionali.
Imposte sul reddito dell’esercizio
U TILE/(PERDITA) D’ESERCIZIO
(170)
( 2.612)
A valle delle imposte, la Società fa segnare una perdita di periodo di € 2,65 milioni. Come anticipato,
tale perdita è anche influenzata da regole contabili che impongono di accorpare in un unico modello
tre differenti tipologie di business, altamente complementari nella sostanza ma poco nella
rendicontazione. In particolare, la parte investimenti, con la sua necessità di portare a “write off” le
partecipazioni che non riescono a decollare (si veda “Rettifiche di valore di attività finanziarie”) senza
poter evidenziare i plusvalori latenti delle altre partecipazioni.
Nello specifico il valore relativo alla perdita d’esercizio è influenzato negativamente anche per € 1.061
mila da:
€ 843 mila per ammortamenti di immobilizzazioni immateriali di cui € 510 mila riferiti agli
avviamenti generati dalle acquisizioni effettuate nel 2015 ed € 176 mila riferiti
all’ammortamento dei costi di IPO;
€ 47 mila per ammortamenti di immobilizzazioni materiali costituite fra l’altro da macchine
elettroniche;
€ 37 mila riferiti al prudenziale accantonamento al fondo svalutazione crediti;
€ 72 mila riferiti a oneri finanziari rettificati da proventi finanziari costituiti tra l’altro da € 260
mila da plusvalenze su cessione di azioni proprie e da € 38 mila da interessi attivi;
€ 160 mila riferiti a rettifiche di valore di attività finanziarie in cui trovano classificazione anche
la svalutazione delle partecipazioni di cui si è detto sopra per € 101 mila;
€ 30 mila riferiti a oneri straordinari;
€ 170 mila di imposte che beneficiano del consolidamento fiscale delle legal entities di H-FARM.
5.2 SITUAZIONE PATRIMONIALE
Per quanto riguarda gli aspetti patrimoniali, vengono qui rappresentati i dati del bilancio redatto
secondo i principi contabili OIC raffrontati con i dati dell’esercizio precedente.
STATO PATRIMONIALE
Immobilizzazioni immateriali
Immobilizzazioni materiali
Immobilizzazioni finanziarie
Ca pitale Immobilizzato
Rimanenze di magazzino
Crediti commerciali, verso controllate e collegate
Disponibilità liquide
Ratei e risconti attivi
A ttività di esercizio a breve
A ttività dell’esercizio
Debiti
Ratei e risconti passivi
Fondi rischi e oneri
Pa ssività di esercizio a breve
Trattamento di fine rapporto
Pa trimonio netto
30 giugno 2016
31 dicembre 2015
11.329
308
14.358
25.995
60
12.243
12.193
506
25.001
50.996
10.236
3.111
50
13.397
978
36.622
11.444
281
12.824
24.549
12
11.948
16.552
270
28.782
53.330
10.959
1.704
50
12.713
804
39.813
La situazione patrimoniale consolidata della Società è sostanzialmente in linea con quella al
31.12.2015, le movimentazioni più significative sono relative alle Immobilizzazioni finanziarie e alle
Disponibilità liquide.
Per quanto attiene le Immobilizzazioni finanziarie l’incremento rispetto all’anno precedente di € 1,5
milioni riflette solo in parte l’effettivo investimento del primo semestre che, come detto, è pari ad €
2,2 milioni in quanto la voce risulta decrementata per € 443 mila da aggiustamenti per adeguamento
dei cambi delle partecipate estere, e per € 101 mila dalla variazione incrementativa del fondo
svalutazione mentre i finanziamenti erogati non a titolo di capitale trovano invece classificazione nella
voce Crediti.
Il decremento delle Disponibilità liquide e della Posizione finanziaria netta testimonia la prosecuzione
dell’attività di investimento e il risultato della gestione ordinaria sopra commentato.
IN DEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
Debiti verso banche a breve termine
Indebitamento finanziario netto a breve termine
Debiti verso banche a m/l termine
Indebitamento finanziario netto a m/l termine
Indebitamento finanziario netto
30 giugno 2016
(12.193)
914
( 11.279)
1.048
1.048
( 10.231)
I debiti verso banche a medio termine sono costituiti dall’importo residuo dei finanziamenti concessi
nel corso del 2014 per complessivi € 3,5 milioni, con garanzia di MedioCredito riservata a start up
innovative e incubatori certificati.
La Società, al 30.06.2016, ha una disponibilità di cassa sufficiente per dar seguito al piano di sviluppo
presentato in IPO.
Anche il capitale circolante netto risulta decrementato rispetto al 31.12.2015 (in cui ammontava ad €
16,1 milioni) per la forte incidenza dei Risconti passivi frutto dello storno per competenza delle rette
scolastiche relative all’anno accademico 2016/2017.
CA PITALE CIRCOLANTE NETTO
Rimanenze di magazzino
Crediti
Ratei e risconti attivi
A ttività di esercizio a breve
Debiti
Ratei e risconti passivi
Fondi rischi e oneri
Pa ssività di esercizio a breve
Ca pitale circolante netto
30 giugno 2016
47
12.243
12.193
506
24.989
10.236
3.111
50
11.592
13.397
Si ricorda che il capitale sociale risulta essere composto da numero 111.552.062 azioni ordinarie
emesse, di cui:
89.241.650 azioni già interamente deliberate, sottoscritte e versate;
22.310.412 di azioni deliberate, ma non sottoscritte né versate e riservate al servizio del
SOP2019.
Il valore nominale di ogni azione ammonta ad € 0,10 mentre il valore di quotazione in sede di IPO è
stato di € 1,000.
Al 30.06.2016 il valore di quotazione era pari ad € 0,7650 rappresentando pertanto una
capitalizzazione di € 68,270 milioni.
MEZZI PROPRI
Capitale sociale
Riserva da sovrapprezzo delle azioni
Riserva per azioni in portafoglio
Riserva legale
Altre riserve
Utili (perdite) a nuovo
Utili (perdite) d’esercizio
Totale patrimonio netto
30 giugno 2016
8.924
37.616
0
4
(7)
(7.304)
(2.612)
36.622
6.
PORTAFOGLIO AL 30 GIUGNO 2016
Come emerge dai dati sopra esposti, l’attività di H-FARM Investment ha scarse ricadute in un’analisi
economica basata sul dato di EBITDA. In più, visto il criterio di redazione del bilancio secondo i principi
contabili OIC anche a livello patrimoniale, vi è un’esposizione prudenziale basata sul costo storico del
valore delle partecipate. Per tale ragione si ritiene opportuno dedicare un apposito paragrafo della
presente Relazione alla descrizione, seppur sommaria, del portafoglio delle start up partecipate.
L’attività di investimento in start up digitali resta centrale nell’attività della Società, anche se non è più
il suo unico core business con un investimento semestrale complessivo di € 2,2 milioni tra investimenti
finanziari diretti a titolo di capitale o finanziamento e costi d’esercizio sostenuti in maniera diretta.
Oltre agli investimenti relativi al programma H-CAMP Fall 2015 sopra citati, nel corso del mese di
maggio ha avuto inizio il programma di “Industry Accelerator” denominato “Fashion&Retail - Spring
2016” primo dei cinque programmi in collaborazione con CISCO per il quale è pervenuta la candidatura
di oltre 700 progetti innovativi e di grande spessore da tutto il mondo, che ha portato alla selezione di
cinque iniziative:
“Adzuki Mobile” società danese specializzata in servizi di ricerca visiva su dispositivi mobile e
di riconoscimento immagini per il settore moda e retail;
“Indigo” piattaforma di digital marketing destinata ai retailer per ingaggiare i clienti in-store
attraverso promozioni mirate;
“InteriorBe” piattaforma che permette di incontrare il proprio interior designer online per la
casa o attività, ottimizzando esigenze, tempistiche e budget.
“Loyaly” società inglese che ha creato un sistema digitale di fidelizzazione dei clienti, che si
integra nei Point of Sale già presenti nei negozi;
“Xensify” soluzione di digital customer engagement per i punti vendita che identifica i bisogni
dei clienti all’interno dei negozi.
Qui di seguito vengono riportati per ogni singola partecipazione il valore di libro e la percentuale di
partecipazione al 30.06.2016, oltre ad un commento sugli eventi caratterizzanti il primo semestre
2016 per ognuna di esse, precisando che non vengono qui menzionate le partecipazioni oggetto di
completa svalutazione.
Si precisa che le società sono indicate in ordine decrescente di partecipazione e che i principi contabili
adottati prevedono di valorizzare le partecipazioni tenendo conto del “costo storico”, cioè non
considerando il loro reale valore attuale sul mercato ma unicamente quanto investito direttamente dalla
Società.
Z ooppa.com Inc è il maggiore produttore al mondo di contenuti user-generated. Con una
community creativa di oltre 380.000 utenti, lavora con brand globali e agenzie di
comunicazione di primo piano sia negli Usa che in europa (At&T, Fiat, Unilever, Reebok,
Poste Italiane, TIM e molte altre) per la produzione di contenuti originali. La sua piattaforma
innovativa e integrata con i maggiori social network permette a Zooppa di garantire
un’offerta completa e strutturata. Nel corso del 2015 la società ha perfezionato un
importante aumento di capitale di U$D $ 3.000.000 con un fondo d’investimento di Boston
(MA- USA).
Pa rtecipazione detenuta 47,90%
V a lore di bilancio € 4.754.174
Travel Appeal S.r.l. è una start up innovativa che si occupa di comunicazione digitale e big
data analytics per il mondo del turismo. Travel Appeal Index è una tecnologia proprietaria
per raccogliere e analizzare i dati delle destinazioni ed è alla base di svariati prodotti per
l’analisi e il monitoraggio della reputazione sul web di hotel, ristoranti, città, regioni e
territori. Travel Appeal, già affermata sul mercato, ha ricevuto un finanziamento di €100 mila
da Unicredit ed il prodotto è stato voluto dal Ministero per i Beni e le Attività Culturali e
Turismo (MIBACT) per monitorare la reputazione on line di tutti i Musei italiani.
V a lore di bilancio € 210.000
D- still S.r.l. è una piattaforma di social video che, attraverso la partecipazione degli utenti,
permette di creare un nuovo tipo di contenuto video: attivo, aperto e partecipato.
Tutti gli utenti di D-Still sono attori e autori e possono entrare in relazione con gli altri utenti
oltre a poter condividere i video sui principali social network.
Pa rtecipazione detenuta 40%
DesignWine S.r.l. è la startup promotrice dell’e-commerce Vinitaly Wine Club, progetto
orientato alla promozione ed alla vendita online del vino italiano nel mondo. Il progetto si è
affermato nel settore del vino italiano online, valorizzando l’importanza dell’innovazione,
dell’alta qualità dei prodotti e di un accurato servizio di assistenza e gestione. L’importanza
del mercato target, la qualità dei soci coinvolti, Verona Fiere in primis, hanno determinato
la decisione di investimento di H-FARM che è entrata nel capitale a marzo 2016. I rapporti
privilegiati con i fornitori, garantiti da Verona Fiere (organizzatrice del più grande evento
italiano sul vino: VinItaly) associata alla capacità di H-FARM di dare maggior forza alle
strategie on-line permetteranno alla società di raccogliere nel 2016-2017 i frutti di tale
collaborazione.
Res ponsa S.r.l. è una start up innovativa che fornisce una soluzione di knowledge base per le
aziende che cercano uno strumento intuitivo, di alto livello e con costi contenuti, per offrire
un servizio di supporto in self-service ai propri dipendenti e clienti. Utilizzata dalle principali
società assicurative e bancarie come ad esempio Cattolica Assicurazioni, Banca
Mediolanum, e ING, Responsa offre un’esperienza di supporto di qualità nel sito internet del
cliente, garantendo risposte affidabili e consistenti che così capitalizza il know how interno
e ottimizza il tempo investito nelle attività di supporto. Nel corso del primo semestre 2016
la società ha stretto una partnership commerciale con un importante system integrator
interessato a diffonderne l’uso tra i propri clienti. Tale partnership, dovrebbe portare tale
soggetto ad entrare nella compagine sociale della società entro la fine dell’esercizio 2016.
Bi g Rock S.r.l. è uno dei più importanti training center europei nello scenario della
visualizzazione 3D. Dedicato alle nuove tecnologie della computer-grafica forma ogni anno
centinaia di nuovi studenti garantendo un’occupazione post corso dell’80% dei propri
studenti, infatti, molti di essi oggi ricoprono ruoli in rinomate case di produzione quali Pixar,
DreamWorks e ILM. Sia il 2015 che il primo semestre 2016 hanno registrato un ottimo
incremento dei ricavi e della marginalità.
Mi siedo S.r.l. è una start up innovativa che ha sviluppato un sistema innovativo per la
prenotazione in tempo reale del posto al ristorante e che, oltre a disporre di un sofisticato
sistema di statistiche e CRM, ha anche la possibilità di costruire e inviare offerte dedicate
alla propria clientela. È una delle piattaforme di prenotazione del ristorante più conosciute
e utilizzate in Italia, con una leadership a Milano, e una forte presenza a Roma, Firenze,
Bologna ed in altre 18 provincie Italiane. Sono oltre 45.000 i ristoranti prenotabili in Italia.
Nel corso del 2015 la società ha perfezionato un aumento di capitale per € 568 mila e una
“convertible note” di € 131 mila. Nel corso del primo semestre 2016 con l’approvazione del
bilancio al 31.12.2015 è stata perfezionata la ricostituzione del capitale sociale da parte della
quasi integralità dei soci ed è in corso un ulteriore round di finanziamento che dovrebbe
concludersi entro l’autunno 2016.
F l yghter S.r.l. è una start up innovativa che offre un servizio che stimola e premia il viaggio
leggero e sostenibile, convertendo la leggerezza della valigia dei passeggeri in premi
personalizzati. In base ai kg che porterà con sé in volo, il passeggero accumulerà punti che
potrà convertire, tramite una web app, in premi legati all’esperienza di volo o nelle miglia
dei programmi di fidelizzazione delle compagnie aeree partners. Incubata all’interno del
programma di accelerazione H-CAMP “Spring 2015” ha ottenuto dalla Società un
investimento di € 32mila.
Re st a r t
yo ur sal es
Hopstock S.r.l. è una start up innovativa che ha sviluppato una piattaforma digitale che crea
un network tra negozi fashion, in primis, attraverso un servizio B2B con l’opportunità di
scambiare la merce ed effettuare veloci riassortimenti in stagione sfruttando diversi trend e
diverse stagionalità legate a diversi territori. Incubata all’interno del programma di
accelerazione H-CAMP “Spring 2015” ha ottenuto dalla Società un investimento di € 15 mila
successivamente integrato da una “convertible note” di € 50 mila, convertita al termine del
primo semestre 2016 in occasione di un round di investimento che ha visto l’ingresso di un
terzo ad una valutazione pre-money superiore all’ultimo round di investimento. Alla data del
30 giugno 2016 la società conta oltre 90 negozi attivi, 130 negozi registrati e oltre 530 offerte
caricate.
InReach Data Limited ha sviluppato una piattaforma software che di fatto rappresenta il
backbone del venture capital del futuro. La roadmap strategica di InReach è focalizzata su 3
aree di sviluppo di strumenti software erogati in modalità SaaS:
scouting delle più promettenti start-up europee attraverso approccio big data
e utilizzo di algoritmi proprietari;
collaboration per facilitare apprendimento e comunicazione tra le aziende in
portafoglio;
management degli aspetti operativi di gestione del portafoglio.
Il primo semestre del 2016 ha visto i primi utilizzi della piattaforma DIG (ovvero del software
per l’identificazione delle startup) che ha dato ottimi risultati.
Attraverso l’uso di tale software, H-FARM ha completato un primo investimento nel primo
trimestre e sono in pipeline ulteriori investimenti entro la fine dell’anno.
V a lore di bilancio € 3.387.792
Di spell Magic Ltd è una startup che ha creato un servizio di benchmarking competitivo che
permette di monitorare il proprio mercato di riferimento online: Competitoor. Si tratta di
uno strumento B2B che aiuta le aziende e responsabili di negozi a monitorare i prezzi di tutti
i loro concorrenti. Competitoor è un servizio completamente automatizzato, dalla
registrazione dell’utente fino alla raccolta e confronto dei prezzi.
Incubata all’interno del programma di accelerazione H-CAMP “Fall 2015” ha ottenuto dalla
Società un investimento di € 15 mila. A maggio 2016, inoltre, ha chius o un round di
investimento pari ad € 100 mila interamente sottoscritto da H-FARM.
Sellf Srl è una start up innovativa che ha creato una soluzione mobile per la gestione delle
opportunità di business (“sell”) che mette in primo piano il venditore (“self”) e le sue
esigenze, offrendogli uno strumento di auto organizzazione intelligente. L’obiettivo è di
ripensare dal basso verso l’alto il “processo di customer relationship management”, facendo
leva sui paradigmi delle tecnologie mobili. Sellf è la prima app CRM e sales tracking, accettata
ufficialmente sul Slack app store. Nel novembre 2015 ha ottenuto, da parte del socio
Programma 101, una “convertible note” pari ad € 200 mila e conta oggi oltre 80 mila utenti
registrati. Nel corso del mese di giugno 2016, la società ha contrattato un’operazione di
aumento di capitale che vedrà oltre alla conversione della “convertible note”, sopra
descritta, un ulteriore round di investimento.
W ethod S.r.l. è una start up innovativa che ha sviluppato un software per la gestione di
progetti per le aziende orientate ai servizi, aiutando a gestire a tutte le informazioni
dall’opportunità commerciale ai dettagli delle attività, dalla pianificazione delle risorse fino
al controllo della fatturazione. Il prodotto è stato lanciato in versione beta sul mercato a fine
2015 e nel corso dei primi mesi del 2016 è continuata la fase di sviluppo della piattaforma
in linea con il piano di sviluppo. Nel corso di questi primi mesi del 2016 inoltre, si sono
registrati i primi clienti per i quali si attendono a breve, al termine dell’utilizzo della versione
gratuita, i primi ricavi.
Des wag S.r.l. è una start up innovativa che ha creato un fashion game per dispositivi mobile
che attraverso un gioco permette all’utente di vincere virtualmente capi e accessori moda
che posso essere realmente acquistati attraverso logiche di scontistiche e di premiazioni
legate al gaming. Incubata all’interno del programma di accelerazione H-CAMP “Spring
2015” ha ottenuto dalla Società un investimento di € 15 mila. Nei primi sei mesi del 2016, la
società ha sviluppato in versione beta l’app iOS effettuando un test su un campione di circa
200 persone.
Pubcoder S.r.l. è una desktop application volta alla creazione di libri per bambini, alla
scolastica e parascolastica e, più in generale, alla non-fiction che permette ad autori,
illustratori ed editori di realizzare ebooks interattivi senza dover conoscere la scrittura del
codice informatico. Nel corso del 2015 ha stretto un’alleanza con Applix, azienda leader nella
digital transformation delle content company e degli editori per poter così meglio rispondere
alle sfide dei mercati dell’Education, del Digital Publishing e della digital transformation delle
aziende. La società, ha registrato l 31.12.2015 ricavi per € 69 mila contro i € 9 mila del
31.12.2014.
A ntlos S.r.l. è una start up innovativa, un marketplace peer to peer che offre vacanze in barca
con skipper verificati. Il business model è ispirato alla filosofia della sharing economy,
diventando l’Airbnb del mondo del mare. Incubata all’interno del programma di
accelerazione H-CAMP “Fall 2014”, nel corso del 2015 ha concluso un round di investimento
di € 500 mila che ha visto il coinvolgimento di un family office svedese. Nella sua prima
stagione, senza particolari investimenti in marketing ha registrato oltre 650 prenotazioni che
hanno così validato la piattaforma ed il suo funzionamento. Nel corso del mese maggio 2016,
la società ha deliberato un aumento di capitale aperto per il quale ha visto la partecipazione
per il tramite di strumenti finanziari partecipativi con facoltà di conversione degli stessi per
un complessivo importo di € 440 mila equamente suddiviso tra la Società e il socio family
office svedese. Nei primi sei mesi del 2016, la società ha registrato: 1.180 utenti registrati di
cui 250 che hanno inviato una richiesta di prenotazione, ricavi (guests-skippers fees) pari ad
€ 12 mila.
Orgraf S.r.l. opera nel settore della tipografia, affiancando alle tecniche tradizionali l’utilizzo
della tecnologia web per rendere facile e veloce la creazione grafica per ogni cliente, anche
per chi è alla prima esperienza e non sa nulla di design, attraverso un percorso che permette
a tutti di comunicare in modo intuitivo le proprie esigenze e di lavorare con i grafici a
processo avviato. L’esercizio 2015 si è chiuso in utile registrando un fatturato di oltre € 1,5
milioni.
Desall S.r.l. è una start up innovativa che ha sviluppato un nuovo modo di pensare il prodotto.
Una piattaforma di crowdsourcing che, attraverso contest di design, connette aziende e
privati grazie a una community mondiale di talenti creativi che conta oggi più di 80 mila
utenti. Desall nasce con l’obiettivo di aiutare le aziende a trovare nuove e innovative
soluzioni di design, e i giovani talenti a mostrare le proprie idee di prodotto in tutto il mondo.
Utilizzando la piattaforma Desall.com, il cliente ha la possibilità̀ di formulare specifiche
richieste alla community di creativi, ottenendo in cambio proposte progettuali innovative.
Allo stesso tempo Desall rappresenta anche una vetrina sul web, che fornisce visibilità
internazionale alle aziende che desiderano promuovere il proprio marchio. Tra i maggiori
clienti: “Luxottica”, “Illy”, “Alessi”, “SelleRoyal”,“LeroyMerlin”, “Kinder-Ferrero”, “Chicco” e
“Barilla”. Il 2015 si è chiuso con un fatturato di € 256 mila. Nel corso dei primi sei mesi del
2016 sono stati lanciati 14 contest con una media di 200 progetti per ognuno.
Moku S.r.l. è una start up innovativa di consulenza IT, incubata all’interno del programma di
accelerazione H-CAMP “Spring 2013”, che trasforma idee ambiziose in straordinari prodotti
software. Il team di Moku lavora a stretto contatto con il cliente, definendo requisiti, user
experience ed opportunità di business, sia esso una start up o una grande impresa. Utilizza
tecnologie recenti per produrre software di qualità, facili da mantenere ed estendere. Il
2015 si è chiuso con un fatturato di € 226 mila. Alla data del 30.06.2016, la società ha già
registrato un fatturato superiore a quello alla chiusura dell’esercizio 2015 ed inoltre, nei
primi mesi la società ha incrementato il team di lavoro a seguito di import anti accordi
commerciali conclusi.
BLUE FARM
Bl ue F arm S.r.l. è una start up innovativa di ingegneria, prevalentemente orientata alla
ricerca e sviluppo in ambito elettronico, ma con ampie ed approfondite competenze nei
settori della certificazione e della produzione. Blue Farm realizza moderni sistemi di
controllo vettoriale dei motori brushless, basandosi su potenti microcontrollori con
tecnologia ARM® Cortex®, ed utilizzando la componentistica elettronica più avanzata in
termini di prestazioni ed ingombri. I prodotti sono quindi caratterizzati dall’alta efficienza,
anche grazie agli stadi di alimentazione, realizzati esclusivamente in tecnologia switching. A
questa attività si affiancano la progettazione di pannelli di interfaccia utente a tastiera
capacitiva, la realizzazione di sistemi di comunicazione su porte sincrone ed asincrone, la
gestione di tecnologie wireless RFID ed NFC per l’autenticazione e lo scambio di dati.
F a berest S.r.l. è una start up innovativa che ha sviluppato una piattaforma web che offre
esperienze uniche ed autentiche nel settore del food&wine, che permette agli utenti di
conoscere e scoprire le realtà agricole che offrono il meglio del turismo enogastronomico
italiano partecipando alla creazione dei migliori prodotti enogastronomici “Made in Italy” e
incontrando gli stessi produttori agricoli che già oggi sono più di 200. La società è stata
incubata all’interno del programma di accelerazione H-CAMP “Fall 2014”. Nei primi mesi
del 2016 per sostenerne lo sviluppo H-FARM ha sottoscritto una “convertile note” pari ad €
20 mila.
Dri nkout S.r.l. è una start up innovativa che sfrutta il potenziale della tecnologia beacon e
mobile e permette agli utenti di conoscere nuove persone durante la propria serata.
L’applicazione suggerisce agli utenti geolocalizzati gli eventi e i locali più̀ affini in base alle
proprie preferenze e ai propri gusti, creando un’offerta altamente personalizzata. Drinkout
permette al locale di connettersi con gli utenti, consentendo il pagamento delle proprie
consumazioni tramite smartphone. Il servizio offerto da Drinkout è utile anche per gli interi
settori del beverage e dell’entertainment. Incubata all’interno del programma di
accelerazione H-CAMP “Fall 2014”. Nel corso del 2015, ha perfezionato un round di
investimento di € 80 mila.
PonyU S.r.l. è una start up innovativa che offre un servizio di spedizioni espresso urbane che
permette a chiunque di diventare un pony e guadagnare nel proprio tempo libero
effettuando spedizioni. Allo stesso tempo, offre a chi ha bisogno di una spedizione una
soluzione semplice, economica e veloce grazie all’algoritmo per la distribuzione delle
spedizioni che permette di accorciare sensibilmente i tragitti. Incubata all’interno del
programma di accelerazione H-CAMP “Spring 2015” al termine del quale ha ottenuto dalla
Società un investimento di € 10 mila. Nel corso del primo semestre 2016, si sono registrate
più di 600 spedizioni con il 99,4% di spedizioni nei tempi prestabiliti con un tempo medio di
consegna di circa 7 minuti. Inoltre, la società sta chiudendo diverse partnership pe r la
creazione di nuovi servizi logistici e per l’integrazione e realizzazione di nuovi software per
specifici servizi.
G l ix S.r.l. è una start up innovativa che consente a tutti gli appassionati di moda di vendere
e comprare oggetti unici locali in tutto il mondo. Permette di viaggiare e fare shopping nelle
migliori città di tendenza mondiali, abbattendo limiti di tempo, spazio e di costi, senza
doversi muovere. Glix connette i personal shopper con i negozi e brand locali, creando una
nuova figura professionale: Shop Assistant 2.0 in grado di vendere prodotti locali (oggi si
contano già oltre 400 prodotti) in tutto il mondo. Incubata all’interno del programma di
accelerazione H-CAMP “Spring 2015” ha ottenuto dalla Società un investimento di € 10 mila,
e ha perfezionato una “convertible note” di € 50 mila. A giugno 2016 la società conta più di
50 personal shopper e trendsetter (con maggioranza in Italia, Francia e UK) con più di 1.000
download ricevuti a livello internazionale da 6 paesi differenti: Italia, Francia, Spagna UK,
Russia e Belgio. Per il secondo semestre 2016 sono già previsti eventi in collaborazione con
brand e sponsor di nuovi designer emergenti.
A romapass Ltd nata all’interno dell’incubatore ed ora stabilita a Londra, ha sviluppato un
servizio online di abbonamenti di caffè multi-tasting. Attraverso una continua ricerca sul
territorio, Aromapass seleziona le migliori torrefazioni ogni mese per garantire ai propri
clienti una scelta tra tre diversi tipi di caffè in base al piano di abbonamento scelto.
Incubata all’interno del programma di accelerazione H-CAMP “Spring 2015” ha ottenuto
dalla Società un investimento di € 10 mila.
Insight S.r.l. è una start up che ha creato una soluzione gestionale per b&b, agriturismi, case
e appartamenti per vacanze. InReception è una soluzione mobile per semplificare e
migliorare la gestione delle strutture ricettive extra-alberghiere, in cui generalmente non
esiste una vera e propria reception ma è il proprietario ad occuparsi di tutte le attività di
gestione. InReception integra funzionalità di gestione, promozione e distribuzione in
un’unica applicazione, costruita su servizi cloud e progettata per essere utilizzata da
dispositivi mobili. Inoltre, l’integrazione con i principali canali di vendita, come Booking.com,
Expedia e Airbnb, permette di aggiornare in tempo reale e disponibilità e i prezzi delle
camere risparmiando tempo e aumentando le vendite. Incubata all’interno del programma
di accelerazione H-CAMP “Fall 2015” ha ottenuto dalla Società un investimento di € 15 mila.
Nel corso del primo semestre 2016 la società ha continuato lo sviluppo sia per l’applicazione
web che per le applicazioni mobile iOs e Android. L’obiettivo per la società stessa è quello di
vedere, entro la fine dell’anno in corso, almeno 300 utenti registrati.
G et App S.r.l. è una start up innovativa che ha creato il primo social network dove è possibile
comunicare attraverso una t-shirt, esprimere uno stato d’animo e la propria creatività con
frasi e immagini caricate direttamente su t-shirt.
“Teeser” è un’app disponibile per dispositivi iOS e Android ma anche un sito web dove
esplorare tra oltre 50.000 t-shirt nel più grande shop di t-shirt al mondo frutto della
creatività della community. Incubata all’interno del programma di accelerazione H-CAMP
“Spring 2015” ha ottenuto dalla Società un investimento di € 10 mila. Ad ottobre 2015,
inoltre, ha chiuso un round di investimento pari ad € 40.000 interamente sottoscritto da un
nuovo business angel e registra una crescita mensile del 50% mese su mese sui download
dell’app. Al 30 giugno 2016 la società ha registrato: 79.400 utenti registrati nella
piattaforma, 216.150 creazioni caricate e € 2.545 vendite effettuate.
H- A rt S.r.l. è una società che fornisce strategie di e-business, “state of the art technology” e
design di interfacce “high-end” nel settore dei media interattivi. Agli inizi del 2009 la società
è stata ceduta al gruppo WPP, realizzando una cospicua plusvalenza, la cui ultima tranche di
pagamento si è perfezionata nel corso del 2014. Nel 2015 H-Art Srl è entrata a far parte del
network AKQA, azienda riconosciuta a livello mondiale che si occupa d’innovazione grazie
all’ingegno straordinario di 2.000 collaboratori.
H-Art ha chiuso il 2015 con un volume di ricavi di oltre € 21 milioni e conta un team di oltre
150 persone, principalmente incentrato nella sede di Cà Tron.
La Società beneficia in modo costante da anni della distribuzione del dividendo che nel 2016
sarà di € 126 mila.
Ea ttiamo S.r.l. è una start up nata all’interno dell’incubatore la quale ha creato un ecommerce di eccellenze agroalimentari provenienti da piccoli produttori italiani. Eattiamo
cerca e seleziona le migliori specialità enogastronomiche italiane, con l’obiettivo di creare
un network di produttori e prodotti. Incubata all’interno del programma di accelerazione HCAMP “Fall 2015” ha ottenuto dalla Società un investimento di € 15 mila. A maggio 2016,
inoltre, ha chiuso un round di investimento pari ad € 138 mila sottoscritto da un nuovo
investitore e da un business angel.
Ba uzaar S.r.l. è una start up innovativa che ha creato un portale e-commerce specializzato
nella vendita online di cibo e snack di alta qualità per cani e gatti. L’ampia offerta comprende
oltre 900 prodotti delle più importanti marche internazionali. La forza e l’innovazione di
Bauzaar.com si trovano nel servizio di “Organizzazione delle spedizioni”: il cliente può
scegliere di ricevere con una frequenza prestabilita i prodotti per il proprio cane o gatto,
senza dover ripetere il processo di acquisto e il pagamento. Nel corso del 2015, la società ha
chiuso un nuovo aumento di capitale per € 250 mila da parte del socio Programma 101 e dal
nuovo investitore Club Digitale Srl.
Ti kly S.r.l. è start up innovativa che ha sviluppato una piattaforma di data analysis innovativa,
potente ed estremamente versatile. La prima versione delle API è stata rilasciata a
settembre del 2012 e da allora Tykli ha affrontato con successo un’ampia gamma di sfide
altamente innovative, come la ricerca esplorativa in grandi archivi dig itali, il matchmaking
tra profili nei sistemi di recruitment, la recommendation per l’e-commerce e varie forme di
network analytics. Tykli ha vinto il primo premio di € 100 mila del concorso “Prendi Parte al
Cambiamento” promosso da ING Direct, H-Farm e il Gruppo Sole24Ore. Tykli collabora con
il Politecninco e l’Università di Torino, il consorzio TOP-IX e altri enti innovatori attenti alle
tematiche dei Big Data e dei Linked Data. Nel dicembre 2015 la società ha chiuso un nuovo
aumento di capitale per € 160 mila sottoscritto in parte minoritaria da uno dei soci Orizzonte
SGR SpA e in maggior parte da un nuovo business angel. Durante il corso del primo semestre
2016 la società ha continuato a sviluppare il proprio prodotto tecnologico che, stante le
proprie particolari caratteristiche, non consente di beneficiare del ciclo di vendita breve.
Depop Ltd nata all’interno dell’incubatore e ora stabilita a Londra, ha realizzato
un’applicazione per dispositivi mobile per la compravendita e lo scambio di beni in una
modalità social. Nel corso dell’esercizio è proseguito il consolidamento sia della base utenti
che del fatturato che la rendono una delle start up di riferimento a livello globale nel suo
settore, evento questo testimoniato anche dai round di investimento a cui hanno
partecipato importanti fondi di investimento. Nel corso del primo semestre la soci età ha
perfezionato un round di investimento che grazie ad una raccolta di € 7,4 milioni ha
determinato una valorizzazione post-money della società di € 38,6 milioni.
Si nba S.r.l. è una start up innovativa che ha creato un’applicazione che permette di
acquistare nei negozi, in totale autonomia, attraverso la scansione dei codici a barre dei
prodotti tramite la fotocamera dello smartphone creando un carrello virtuale. Il metodo di
pagamento è semplice, grazie all’inserimento di una propria password, viene creato un
codice che, mostrato ad un lettore ottico speciale e posizionato vicino all’uscita, permette
di stampare lo scontrino certificando così il processo di acquisto.
Incubata all’interno del programma di accelerazione H-CAMP “Fall 2015” ha ottenuto dalla
Società un investimento di € 15 mila e ulteriori € 15 mila da un nuovo business angel.
Cl ub Italia Investimenti 2 S.r.l. ha l’obiettivo di porsi a valle della fase di seed delle start up
digitali, ovvero una volta che le stesse hanno terminato la fase embrionale all’interno degli
incubatori ma prima che le stesse vadano a coinvolgere nel capitale un venture capital. Le
startups vengono selezionate dagli acceleratori con cui hanno siglato protocolli d’intesa e la
società stessa ne acquisisce tra il 10% ed il 15% del capitale investendo da € 25 mila ad € 50
mila. Oggi vede tra i partners “WCAP – Telecom Italia”, “VEGAinCUBE”, “Boox”, “Luiss
Enlabs”, “PoliHub”, “I3P”, “Nana Bianca” oltre che “H-FARM”.
The A mazing F ood Company S.r.l. è una boutique di prodotti d’alta qualità dedicata al
mercato italiano. I tratti distintivi di Amazing Food sono l’ampio assortimento di cibi di
qualità e la capacità di raccontare le mille storie che si nascondono dietro ad ogni prodotto.
Nel 2015 l’azienda ha scelto di dare un respiro internazionale al proprio business attraverso
il sito on line www.amazingfood.it, uno store multilingua ottimizzato per i dispositivi mobile
che le ha permesso di superare € 200 mila di fatturato annuale. Nel primo semestre 2016
sono stati ricevuti oltre 880 ordini con un fatturato semestrale di oltre € 79 mila. Inoltre si
segnala che nel solo mese di giugno ci sono stati oltre 8.000 visitatori nello store on line.
F ubles S.r.l. è una start up innovativa che ha sviluppato una piattaforma di “Social Sport
Sharing” con una delle community sportive più attive in Europa. Consente agli utenti di
organizzare in maniera automatica e digitale i propri incontri sportivi (partite di calcio o altri
sport plurigiocatore), permettendo un’ottimizzazione dell’utilizzo dei centri sportivi. Fubles
è rivolta in particolare ai titolari di centri sportivi per migliorare l’occupazione degli stessi.
Nel solo 2015 sono state giocate oltre 42 mila partite di calcetto grazie alla piattaforma. Nei
primi mesi del 2016, la società, grazie anche agli eventi sportivi ovvero la finale di Champions
League e al Campionato Europeo, hanno consentito un flusso aggiuntivo dei ricavi oltre ad
altri progetti importanti chiusi con Fiat e RCS Sprot/Adidas. Negli stessi mesi è continuato lo
sviluppo tecnico del prodotto ed è stato ideato un nuovo modello di monetizzazione che ha
visto raddoppiati i ricavi dei centri sportivi nei primi mesi del 2016 rispetto al 2015.
Kl appo Inc ha realizzato una piattaforma semantica che consente lo sviluppo di applicazioni
che aiutano le persone nelle loro scelte alimentari. L’idea è quella di fornire uno strumento
a tutte quelle organizzazioni, grandi e piccole, che voglio costruire software, applicazioni e
contenuti dedicati al miglioramento della salute e del benessere ma che non hanno i mezzi,
il tempo o le risorse per poter realizzare una piattaforma che sia completa ed accurata allo
stesso tempo. Lo scopo finale è quello di accelerare la rivoluzione che è in atto nell’ambito
della salute e del benessere nel mondo digitale, fornendo dati accurati e sicuri su cibo,
bevande, medicine, cosmetici e prodotti di pulizia. Ad oggi si registra l’interesse di un
importante catena di ristorazione per l’utilizzo della pia ttaforma al fine di fornire
un’informativa più dettagliata del menu.
G ek S.r.l. è una società che nasce per realizzare prodotti e servizi mirati a far crescere la
consapevolezza sociale e individuale nelle scelte per la salute e il benessere, continuando a
dare valore alla sostenibilità ambientale ed economica delle proprie azioni, registrando un
fatturato complessivo di oltre € 1,9 milioni nel 2015. Nel corso del 2015, la Società ha
partecipato al round di investimento pari a complessivi € 1 milione. La società ha inoltre
raggiunto dei risultati importanti: n. 18.600 sono stati gli esami venduti con una crescita del
32% rispetto al 2014 grazie ai 941 punti vendita affiliati di cui l’80% già attivi nel corso del
2015. Nei primi mesi del 2016 la società ha perfezionato la fusione per incorporazione con
la controllata Unisoge S.r.l. permettendo così in modo più efficiente la soluzione
“storia/profilazione/azione” che caratterizza il percorso di sviluppo della società. Infine, la
società sta continuando il proprio piano di approccio con il mercato internazionale.
V enetwork S.p.A. è una società per azioni con capitali privati che si configura come un
acceleratore di opportunità produttive e finanziarie. Venetwork riunisce 50 imprenditori
veneti, ognuno con le proprie competenze ed esperienze, che complessivamente gestiscono
circa 200 aziende presenti in 90 paesi del mondo. Venetwork ha lo scopo di aiutare le
aziende a crescere attraverso la promozione della cultura d’impresa, il finanziamento e lo
sviluppo di nuove attività che generino valore aggiunto di tipo economico, professionale e
culturale e nel contempo procurino una positiva ricaduta occupazionale nel territorio.
Programma 101 SICAF S.p.A. è un venture capital che si pone nel mercato quale soggetto
privilegiato per lo scouting e l’investimento nelle start up digitali ed in particolare per quelle
generate dagli incubatori italiani e partners come “Club Italia Investimenti2 Srl”,
“Startmiup”, “Polihub”, “Boox”, “SiamoSoci”, “Techpeaks”, “I3P”, “H-FARM”, “Nana Bianca”,
“Bizmatica”, “Istituti Italiano di Tecnologia” e “Jcube”.
Nel 2015 ha perfezionato 5 nuovi investimenti. Nel corso della prima metà dell’esercizio
2016, sono stati finalizzati 3 investimenti in altrettante nuove società che sono entrate nel
portafoglio di P101, portando il totale delle partecipate a 21 per un investimento di € 3,25
milioni oltre ad ulteriori impegni di € 1,7 milioni. La società si è inoltre trasformata in SICAF
e con l’ingresso dell’European Investment Fund ha ora un commitment di € 65,5 milioni.
Ti mbuktu Labs Ltd è una start up di formazione che sta cambiando il modo in cui i bambini
imparano attraverso una combinazione di tecnologia e narrazione che opera a San Francisco.
Timbuktu è parte di “500 Startups”, uno dei programmi di accelerazione più ambiti della
Silicon Valley e vincitrice di diversi premi, tra i quali il “Best Design Award” “Launch Education
& Kids Conference 2012”, e il titolo di “Best Italian Startup” all’”Italian Innovation Day” del
2012.
Nel 2015 la società registra una media di 100 mila utenti attivi al mese.
Henable Società Cooperativa Sociale è una cooperativa sociale ONLUS che, grazie all’utilizzo
delle tecnologie digitali, si propone per il reinserimento nel mondo del lavoro di persone
disabili e/o disagiate. È la prima piattaforma on line “doppiamente abilitante” in quanto
facilita la vita delle persone disabili permettendo loro di essere attori del proprio
cambiamento. Obiettivo di Henable.me è la creazione di una mappa delle problematiche e
delle necessità di persone disabili, attorno a cui costruire soluzioni digitali innovative.
Henable provvede all’organizzazione e al filtraggio delle istanze, per poi avviare il processo
di sviluppo della soluzione digitale al problema condiviso. Questo processo è reso possibile
dalla piattaforma proprietaria Ideable, sviluppata in partnership con Vodafone Italia.
Pa rtecipazione detenuta 1.400 azioni
7.
IL MERCATO ED IL POSIZIONAMENTO RISPETTO ALLA CONCORRENZA
In merito all’analisi di mercato in riferimento ad ogni singola business unit non vi sono particolari
rilevazioni rispetto a quanto descritto nella Relazione sulla Gestione al Bilancio al 31.12.2015.
8.
GESTIONE DEL RISCHIO DI MERCATO E INCERTEZZE
Rischi connessi al management
Le figure dei fondatori e delle altre persone chiave poste a capo delle varie SBU sono fondamentali per
l’affermazione di H-FARM, anche e in particolare in ragione della rete dei rapporti intrattenuti, del
potenziale commerciale, della credibilità acquisita e della rilevante esperienza professionale nel
settore. Figure che sono tuttora rilevanti rispetto all’attuazione delle strategie di sviluppo e
comunicazione di H-FARM.
L’interruzione dei rapporti di collaborazione tra la Società e le figure chiave, senza un’adeguata
sostituzione, nonché l’incapacità di attrarre e trattenere nuove risorse apicali qualificate, potrebbe
pertanto avere effetti negativi sulle prospettive di business di ciascuna SBU e/o di H-FARM nonché sui
risultati economici e/o sulla sua situazione finanziaria. Ciononostante si segnala che la Società rivolge
particolare attenzione alla formazione e alla crescita del proprio personale per sviluppare
internamente le competenze necessarie a presidiare ciascuna funzione aziendale e intende adottare,
nei confronti del top management e degli altri soggetti che ricopriranno posizioni chiave, adeguati
sistemi di remunerazione, fidelizzazione e incentivazione.
Al 30 giugno 2016, la Società non ha in essere piani di successione, sebbene risulti impegnata
nell’individuazione e formazione di nuovi dirigenti cui poter affidare in futuro ruoli apicali anche in
sostituzione del management esistente.
Rischi commerciali
Stante la tipologia di business di H-FARM Industry, vi è il rischio della ricorrenza del fatturato verso il
medesimo cliente con la conseguenza della mancata certezza sui volumi di fatturato.
Garanzie rilasciate
Alla data del 30 giugno 2016, risulta rilasciata dalla Società a beneficio della società Zooppa Europe
S.r.l. una lettera di patronage per € 334 mila e, a beneficio della società Ca’ Tron Real Estate S.r.l., un
impegno al subentro nel leasing immobiliare con un valore residuo di € 2.467 mila su un valore iniziale
di € 3.588 mila.
Sviluppo “H-CAMPUS”
Il pieno sviluppo di H-FARM Education potrebbe essere soggetto a ritardi in ragione della possibile
carenza o inadeguatezza degli spazi logistici necessari. In particolare, qualora il progetto immobiliare
denominato “H-CAMPUS”, luogo deputato a ospitare H-FARM Education, subisca dei ritardi nella sua
realizzazione, si potrebbe manifestare il rischio che la Società non reperisca sul mercato una
alternativa logistica adeguata.
Rischi fiscali
Nel corso dello svolgimento delle proprie attività, la Società e le società da essa controllate sono parte
di procedimenti giudiziari pendenti innanzi alle commissioni tributarie adite. Sulla base delle
informazioni attualmente a disposizione, per quanto a conoscenza della Società, tali contenziosi non
sono in grado di generare significativi effetti sfavorevoli nei confronti delle Società interessate; tuttavia
non è possibile escludere che l’esito di tali contenziosi possa in futuro avere effetti negativi sulla
situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società e le società controllate.
Procedimenti giudiziari in corso e accordi transattivi
I procedimenti giudiziari, legali e fiscali a carico della Società e delle sue controllate sono, a giudizio
della Società, da ritenersi fisiologici in relazione all’attività svolta, alle dimensioni operative della
Società e delle sue controllate, e risultano adeguatamente coperti dall’accantonamento ad uno
specifico fondi rischi.
Continuità aziendale
Dall’analisi della situazione finanziaria della Società e di H-FARM nel suo complesso al 30 giugno 2016,
avuto riguardo del piano di sviluppo e una volta predisposto un dettagliato piano previsionale di cassa
per un periodo di 12 mesi, è emersa la piena capacità aziendale di far fronte alla gestione ordinaria
della Società.
Rischi connessi alla congiuntura economica
La Società opera prevalentemente in Italia ed è dunque esposta al rischio che eventuali fenomeni di
recessione economica si protraggano e/o si ripresentino sul territorio nazionale.
9.
SCENARIO DEL MERCATO AIM E ANDAMENTO DEL TITOLO H-FARM
Il mercato AIM al 30 giugno 2016 registra 76 società quotate (di cui 5 IPO nei primi 6 mesi del 2016),
un giro d’affari nel 2015 pari a € 4,2 miliardi, una capitalizzazione ammontante a € 2,6 miliardi ed una
raccolta IPO pari a € 805 milioni, di cui € 90 milioni nei primi 6 mesi del 2016.
I settori più rappresentativi per numero di società sono Green (24%), Digital (20%) e Servizi (17%) ed
in termini di capitalizzazione gli stessi settori rappresentano il 30%, il 18% e l’11% del mercato.
Da inizio 2016 l’indice FTSE AIM Italia ha sovraperformato (+5%) rispetto all’indice FTSE All-Share.
La negoziabilità, la trasferibilità, la standardizzazione, la divisibilità dei titoli però, sono i principali fattori
che stanno condizionando la liquidità sui mercati azionari.
Nei primi sei mesi del 2016 il controvalore giornaliero scambiato su AIM Italia si attesta ad € 21 mila.
Confrontando il dato nello stesso periodo di riferimento (maggio 2015 vs maggio 2016) è passato da
€ 101 mila a € 15 mila. In lieve diminuzione anche il numero di giorni con scambi sul totale dei giorni
di negoziazione, pari al 66% rispetto al 74% dei primi 5 mesi del 2015.
Il 30 giugno 2016, ultimo giorno di contrattazione del primo semestre 2016, il titolo H-FARM ha
registrato un prezzo di chiusura pari a € 0,765 e la relativa capitalizzazione di borsa risultava pari ad €
68,270 milioni.
10.
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
Fatta eccezione per le operazioni che verranno esposte qui di seguito, nel primo semestre 2016, la
Società e le società da essa controllate non hanno intrattenuto, nello svolgimento della loro attività,
rapporti con Parti Correlate, precisando che:
non vengono riportati i rapporti di H-FARM con le partecipate di cui si detiene una quota di
partecipazione inferiore al 20%;
non vengono esposti i rapporti di H-FARM con società delle quali gli amministratori delegati di HFARM detengono direttamente o indirettamente quote di partecipazione inferiore al 20%;
non vengono esposti i rapporti di H-FARM con le società riferibili direttamente o indirettamente
ad amministratori privi di deleghe;
non vengono esposti i dati relativi ai compensi degli amministratori di H -FARM in quanto già
indicati in apposita sezione della Nota Integrativa delle relative società.
La Società ritiene che le condizioni previste ed effettivamente praticate nei rapporti con Parti Correlate
siano in linea con le normali condizioni di mercato, ovvero alle condizioni che si sarebbero applicate
fra due parti indipendenti.
Detto quanto sopra, si riporta di seguito il dettaglio delle operazioni con:
Soggetti correlati al management:
Ca’ Tron Real Estate S.r.l. in quanto riferibile agli amministratori Riccardo Donadon e Maurizio Rossi; la
società è la proprietaria dell’area in cui ha sede e opera H-FARM e, nel corso dell’esercizio, ha fornito
una serie di servizi ad H-FARM nonché alle start up partecipate (tra cui la locazione di uffici e spazi
comuni, logistica e altri servizi).
Società
Ca’ Tron Real E.
TOTALE
Crediti
commerciali
30.06.2016
183
183
Debiti
commerciali
30.06.2016
51
51
V al ori in €’000
F a tt. da
ri cevere
30.06.2016
150
150
Cos ti
Ca pitalizzati
30.06.2016
-
Ri cavi
30.06.2016
Cos ti
30.06.2016
17
17
1.152
1.152
Società Collegate:
Società per le quali si detiene una quota superiore al 20%.
Sta rt up
pa rtecipate
Getbazza
Responsa
Travel Appeal
Stylenda
Good Appetito
Big Rock
Zooppa Europe
Designwine
TOTALE
Crediti
commerciali
30.06.2016
18
31
49
Debiti
commerc.
30.06.2016
7
1
8
F a tt. da
ri cevere
30.06.2016
-
Cos ti
Ca pitalizzati
30.06.2016
8
8
Ri cavi
30.06.2016
Cos ti
30.06.2016
18
39
57
2
7
1
10
V al ori in €’000
11.
ALTRE INFORMAZIONI
PARTECIPAZIONE DETENUTA DA SOCIETÀ IN START UP INNOVATIVE
Al 30 giugno 2016 le partecipazioni della Società in start up innovative ai sensi dell’art.25, commi 2 e
3, DL 197/2012 ammontano ad € 2.590 mila. Si tratta del 20,20% degli investimenti totali in start up
innovative che ammontano complessivamente a € 12.824 mila, pari al totale delle immobilizzazioni
finanziarie da partecipazioni detenute dalla Società (al netto delle partecipazioni consolidate) alla
stessa data.
POSSESSO, ACQUISTO E/O ALIENAZIONE DI AZIONI PROPRIE; POSSESSO O ACQUISTO E/O ALIENAZIONE
DI AZIONI O QUOTE IN SOCIETA’ CONTROLLANTI
La Società al 30 giugno 2016 detiene in portafoglio 92.633 azioni proprie del valore nominale di € 0,10
ciascuna.
Gli azionisti della Società che detengono più del 5% al 30 giugno 2016 sono i seguenti:
E-Farm S.r.l. con una quota pari al 11,43%;
Red Circle Investment S.r.l. con una quota pari al 11,42%;
Giuseppe Miroglio con una quota pari al 8,65%;
Maurizio Rossi con una quota pari al 5,47%.
SEDI SECONDARIE/UNITA’ LOCALI
La Società, alla data della 30 giugno 2016, ha sedi secondarie o unità locali nelle seguenti località:
Via Solferino 40 – Milano (MI) cap 20121 numero REA MI – 2071308;
Via Milano 1 – San Biagio di Callalta (TV) cap 31048 numero REA TV - 310625;
Via Milano 5 – San Biagio di Callalta (TV) cap 31048 numero REA TV - 310625.
RISORSE UMANE E ORGANIZZAZIONE
Alla data del 30 giugno 2016 H-FARM impiega n. 270 persone (con una crescita di 31 unità rispetto al
31.12.2015) suddivisi nelle diverse categorie (amministratori, dirigenti, quadri, impiegati, operai,
stagisti) meglio dettagliate nella Nota Integrativa.
ATTIVITA’ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO
La Società non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento da parte di società o enti e definisce
in piena autonomia i propri indirizzi strategici generali ed operativi.
Ai sensi dell’art. 2497 del Codice Civile le società controllate direttamente ed indirettamente, al 30
giugno 2016 sono:
H-FARM US Inc,
H-FARM UK Limited,
H-FARM Digital Media Private Limited,
Shado S.r.l.,
Yellow Chip S.r.l.,
Grow The Planet S.r.l.,
Digital Accademia S.r.l.,
Digital Accademia Corporate Education S.r.l.,
H-FARM Industry S.r.l.,
H-International School S.r.l..
Tali società elencate hanno individuato la Società quale soggetto che esercita l’attività di direzione e
coordinamento.
CONSOLIDATO FISCALE
A decorrere dall’esercizio 2015 la Società ha esercitato, in qualità di società consolidante, l’opzione
per il regime fiscale del consolidato fiscale nazionale congiuntamente alla società Shado S.r.l. e Grow
The Planet S.r.l., queste ultime in qualità di società consolidate (artt. 117-129 del T.U.I.R.). Attraverso
tale opzione viene concesso di determinare l’Ires su una base imponibile corrispondente alla somma
algebrica degli imponibili positivi e negativi delle singole società partecipanti. L’opzione, inoltre, a
norma dell’ultimo comma dell’art. 117, ha la durata di tre esercizi sociali ed è irrevocabile.
ATTIVITA’ DI RICERCA E SVILUPPO
Nel corso del primo semestre le attività di ricerca e sviluppo, in base ai piani previsti, hanno avuto un
ulteriore impulso, per permettere la realizzazione di quei prodotti digitali necessari a mantenere le
caratteristiche differenzianti di H-FARM. Tali attività sono state svolte da tutte le business unit ed in
particolare da H-FARM Education che ha creato le basi per i percorsi formativi degli anni a seguire.
AMBIENTE SICUREZZA E SALUTE
La tipologia di attività svolta dalla Società non comporta rischi o il verificarsi di situazioni che
ragionevolmente possano comportare danni all’ambiente.
INFORMAZIONI RELATIVE ALLE RELAZIONI CON IL PERSONALE
Nel corso del primo semestre 2016 non si sono verificati eventi rilevanti.
12.
EVENTI SUCCESSIVI AL 30 GIUGNO 2016 ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
I primi mesi del secondo semestre del 2016 sono stati contrassegnati principalmente dallo sviluppo e
proseguo delle attività nelle singole SBU.
H-FARM Investment
Visto il buon esito del programma di “Industry Accelerator” sviluppato in collaborazione con CISCO,
denominato “Fashion&Retail -Spring 2016” si è dato seguito ad un investimento strutturato in servizi
e risorse finanziarie a fronte di una partecipazione del 10% nelle seguenti startup: Adzuki IVS (società
danese sviluppata da un team internazionale), InteriorBE S.r.l., Indigo AI S.r.l., Loyaly Ltd (società inglese
nata e sviluppata da un team internazionale).
Si evidenzia che l’accordo con CISCO, prevede l’organizzazione di ulteriori quattro programmi di
accelerazione dedicati ai settori chiave dell’industria italiana: Food, Automotive, Education e Turismo.
H-FARM Industry
Si registra il crescente appeal dell’ “Industry Accelerator” testimoniato dalla conclusione dell’accordo
commerciale con Deutsche Bank AG per la realizzazione di un programma di accelerazione verticale
su Fintech ed Internet of Things, e la chiusura del contratto per il lancio di “Marco Polo Accelerator”,
un programma di accelerazione siglato con un partner cinese “Qwos” con lo scopo di ricercare
investitori cinesi interessati a puntare su imprese innovative italiane rappresentando così una grande
opportunità per le startup italiane al fine di permettere loro di crescere e diventare competitive in
questo mercato. Inoltre, sono iniziate le trattative con altri potenziali partner internazionali interessati
all’offerta di H-FARM.
Google ha riconosciuto le competenze sviluppate dalla business unit con l’assegnazione del Premier
Badge del programma Google Partners con specializzazione in Search e Mobile. Tale riconoscimento
conferma la capacità di mantenere e ampliare la base di clienti, di soddisfare i requisiti di spesa su
AdWords, ma soprattutto di offrire un apporto competente e qualitativamente distintivo a livello di
consulenza su questo canale.
H-FARM Education
Il secondo semestre del 2016 darà una prima visibilità alla ricaduta economica generata dagli sviluppi
del progetto formativo presentato in fase di quotazione con la conferma dei numeri previsti dal piano
di crescita del progetto. In particolare, come già spiegato sopra, si è dato seguito all’attivazione dei
corsi di Master annuali full time, a quelli executive part time.
A settembre 2016 ha aperto il nuovo anno scolastico di H-International School nella sede di Olmi di
San Biagio e la High School in H-CAMPUS 0.1 con le classi di ingresso del percorso superiore
internazionale (MYP 4 – prima superiore) e IB-Diploma Programme (terza superiore) secondo il
curriculum internazionale IBO.
Si amplia anche l’offerta di Labs & Camp che dopo i Digital Summer Camp 2016, da ottobre attiveranno
l’offerta autunnale ed invernale dedicata ai ragazzi dai 7 a 18 anni con il programma BMC (Beautiful
Minds Club) composto da dei Digital Saturdays, strutturati in cinque appuntamenti da tre ore e mezza
ciascuno per altrettanti sabati nel corso dell’autunno/inverno, e del Digital AfterSchool, offerti in varie
scuole d’Italia come attività pomeridiane. Verranno attivate tre settimane di formazione digitale
completamente in lingua inglese e rivolte ad un pubblico internazionale, oltre che una settimana di
Winter Digital Camp in montagna in cui i temi del digitale incontrano lo sci.
Dal punto di vista del quadro normativo attinente le società quotate AIM, dal 3 luglio 2016, le società
quotate su AIM Italia Mercato Alternativo del Capitale sono tenute a conformarsi al Regolamento (UE)
n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio del 16 aprile 2014 (“MAR”), che ha abrogato la
direttiva (CE) n. 6/2003 e le sue misure di esecuzione (“MAD I”), ed ha stabilito un quadro normativo
in materia di abusi di mercato uniforme e direttamente applicabile all’interno dell’Unione europea. A
seguito quindi, di questo nuovo quadro normativo, il Consiglio di Amministrazione ha provveduto
all’aggiornamento delle relative procedure di internal dealing e di comunicazione delle informazioni
privilegiate e operazioni sul capitale.
I principali obblighi introdotti sono i seguenti: (i) obbligo di comunicazione al pubblico delle
informazioni privilegiate ai sensi dell’art. 7 della MAR; (ii) obbligo di istituire e conservare elenchi delle
persone aventi accesso alle informazioni privilegiate dell’emittente attraverso un software (c.d.
“insider list”); e (iii) specifichi obblighi di comunicazione in materia di operazioni effettuate da soggetti
con cariche amministrative, controllo e direzione nell’emittente e delle persone a questi strettamente
collegate (c.d. “internal dealing”) e divieto per le persone che esercitino le funzioni sopra descritte di
effettuare operazioni per proprio conto o di terzi, direttamente o indirettamente, relative agli
strumenti finanziari dell’emittente in un periodo di chiusura di 30 giorni di calendario prima
dell’annuncio di un rapporto finanziario intermedio o di un rapporto di fine anno che l’emittente è
tenuto a rendere pubblici (c.d. “closing periods”).
§ §§
Cà Tron (Roncade – TV), 29 settembre 2016
Il Presidente
del Consiglio di Amministrazione
_________________
Riccardo Donadon
Bilancio Consolidato
semestrale
al 30.06.2016
H-FARM S.P.A.
Sede in Via Sile n. 41 – 31056 RONCADE (TV)
Ca pitale sociale deliberato Euro 11.155.206,20 - sottoscritto e versato Euro 8.924.165,00
Registro Imprese di Treviso - C.F. e P.I. 03944860265
Is crizione UIC 36566
www.h-farm.com
Bilancio Consolidato semestrale al 30.06.2016
Stato Patrimoniale Attivo
30.06.2016
31.12.2015
A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti
(di cui già richiamati)
B) Im mobilizzazioni
I.
Immateriali
1. Costi di impianto e ampliamento
2. Costi di ricerca e sviluppo e di pubblicità
3. Diritti di brev. Indust. e diritto delle opere
dell’ingegno
4. Concessioni, licenze, marchi e diritti simili
5. Avviamento
6. Immobilizzazioni in corso e acconti
7. Altre
II.
1.
2.
3.
4.
5.
III.
Materiali
Terreni e fabbricati
Impianti e macchinari
Attrezzature industriali e commerciali
Altri beni
Immobilizzazioni in corso di acconti
Finanziarie
1. Partecipazioni in:
a) Imprese controllate non consolidate
b) Imprese collegate
c) Imprese controllanti
d) Altre Imprese
2. Crediti:
a) Verso imprese controllate
b) Verso imprese collegate
c) Verso controllanti
d) Verso altri
4. Azioni proprie
Totale Immobilizzazioni
C) A ttivo Circolante
I.
Rimanenze
1) Materie prime, sussidiarie e di consumo
1.296.058
391.614
1.430.044
66.915
210.878
9.203.536
68.606
158.204
11.328.896
66.177
9.712.758
6.476
161.336
11.443.706
431
8.986
6.661
292.027
598
9.901
7.768
262.549
308.105
280.816
20.000
9.793.539
62.600
8.946.339
3.493.742
3.123.857
1.050.327
0
14.357.608
691.208
1
12.824.005
25.994.609
24.548.527
2)
3)
4)
5)
II.
Prodotti in corso di lavorazione
Lavori in corso su ordinazione
Prodotti finiti e merci
Acconti
60.002
12.098
Crediti
Entro 12 mesi
1) Verso clienti
2) Verso imprese controllate
3) Verso imprese collegate
4) Verso controllanti
4bis)
Crediti tributari
4ter)
Imposte anticipate
5) Verso Altri
10.500.634
29.699
366.460
10.227.808
29.699
229.336
927.862
200.360
217.619
954.446
245.668
260.594
Oltre 12 mesi
III.
Attività finanziarie che non costituiscono immobilizz.
IV.
Totale Attivo Circolante
D)Ra tei e risconti
Totale Attivo
12.242.634
11.947.551
12.192.810
16.551.780
24.495.446
28.511.429
505.798
270.308
50.995.853
53.330.264
30.06.2016
31.12.2015
8.924.165
37.616.241
8.924.165
41.844.955
4.054
4.054
0
1
(7.287)
589.263
(7.303.649)
(2.612.014)
(7.144.138)
(4.405.131)
36.621.511
39.813.169
50.000
50.000
977.551
803.755
1.961.436
9.211
2.413
873.236
1.481.183
2.354.419
11.974
24.164
Stato Patrimoniale Passivo
A) Pa trimonio Netto
I. Capitale
II. Riserva da sovrapprezzo
III. Riserva di rivalutazione
IV. Riserva Legale
V. Riserva statutaria
VI. Riserva per azioni proprie in portafoglio
VII. Altre riserve
Riserva da differenza di traduzione
Versamenti in conto capitale
Differenza da arrotondamento all’unità di Euro
VIII.
IX.
Utili (perdite) portati a nuovo
Utile (perdita) d’esercizio
TOTALE PATRIMONIO NETTO
B) F ondi per rischi e oneri
C) Trattamento fine rapporto di lavoro subordinato
D)Debiti
2) Obbligazioni emesse convertibili
3) Verso soci
4) Verso banche
Entro 12 mesi
Oltre 12 mesi
5)
6)
Debiti verso altri finanziatori
Acconti
913.675
1.047.761
7) Debiti verso fornitori
9) Debiti verso imprese controllate
10) Debiti verso imprese collegate
11) Debiti verso controllanti
12) Debiti tributari
13) Debiti verso istituti di previd. e di sicurezza sociale
14) Altri debiti
Totale Debiti
E) Ra tei e risconti
Totale Passivo
5.369.438
4.987.303
7.142
31.500
688.775
401.631
1.795.535
1.446.163
546.745
1.556.782
10.235.581
10.959.050
3.111.210
1.704.290
50.995.853
53.330.264
30.06.2016
31.12.2015
2.801.832
2.884.001
2.801.832
2.884.001
Conti d’ordine
1) Ri schi assunti dall’impresa
Altri rischi
Altri
Totale conti d’ordine
Conto Economico
A) V alore della Produzione
1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni
2) Variazione delle rimanenze di prodotti in lavorazione,
semilavorati e finiti
3) Variazione dei lavori in corso su ordinazione
4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni
5) Altri ricavi e proventi
Vari
Contributi in conto esercizio
Contributi in conto capitale
30.06.2015
13.896.222
46.680
2.882.609
(48.320)
686.131
233.076
174.126
12.844
55.604
68.448
14.803.159
3.135.813
2.898.080
6.471.410
954.750
104.969
2.815.718
39.860
122.831
48.750
2.545
Totale valore della produzione
B) Cos ti della Produzione
6) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci
7) Per servizi
8) Per godimento di beni di terzi
9) Per il personale
a) Salari e stipendi
b) Oneri sociali
c) Trattamento di fine rapporto
d) Trattamento di quiescenza e simili
e) Altri costi
30.06.2016
4.362.681
1.051.545
285.051
787.335
165.923
48.425
5.699.277
10) Ammortamenti e svalutaz.
a) Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali
b) Ammortamento delle immobilizzazioni materiali
c) Altre svalutazioni delle immobilizzazioni
d) Svalutazioni dei crediti compresi nell’attivo
circolante e delle disponibilità liquide
11) Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie,
di consumo e merci
842.781
46.692
1.001.683
86.276
11.803
36.746
926.219
(1.224)
98.079
1.204
12) Accantonamento per rischi
13) Altri accantonamenti
14) Oneri diversi di gestione
332.452
45.548
Totale costi della produzione
17.280.964
4.107.061
Di fferenza tra valore e costi di produzione (A-B)
( 2.477.805)
( 971.248)
298.239
13.622
13.622
72.007
74.323
74.323
226.232
( 60.701)
C) Proventi e oneri finanziari
15) Proventi da partecipazioni
da imprese controllate
da imprese collegate
altri
16)
17)
Altri proventi finanziari
a) da crediti iscritti nelle immobilizzazioni
- da imprese controllate
- da imprese collegate
- da imprese controllanti
- altri
b) da titoli iscritti nelle immobilizzazioni
c) da titoli iscritti nell’attivo circolante
d) proventi diversi dai precedenti
- da imprese controllanti
- altri
Interessi e altri oneri finanziari:
- da controllanti
- altri
259.999
38.240
72.007
17bis) Utili e perdite su cambi
Totale proventi e oneri finanziari
D) Rettifiche di valore di attività e passività finanziarie
18) Rivalutazioni:
a) di partecipazioni
b) di immobilizzazioni finanziarie
c) di titoli iscritti nell’attivo circolante
151.176
151.176
19)
Svalutazioni:
a) di partecipazioni
b) di immobilizzazioni finanziarie
c) di titoli iscritti nell’attivo circolante
(101.206)
(58.681)
Totale rettifiche di valore di attività finanziarie
(159.887)
(436.586)
(88.851)
(525.437)
( 159.887)
( 374.261)
E) Proventi e oneri straordinari
20) Proventi:
plusvalenze da alienazioni
varie
differenze da arrotondamento all’unità di Euro
21) Oneri:
minusvalenze da alienazioni
imposte esercizi precedenti
varie
differenze da arrotondamento all’unità di Euro
7.343
296.836
2.033
134.982
22.863
30.206
433.851
Totale delle partite straordinarie
Ri sultato prima delle imposte (A-B ± C ± D ± E)
22) Imposte sul redd. dell’esercizio, correnti-differiteanticipate:
a) Imposte correnti
b) Imposte differite
c) Imposte anticipate
d) Proventi/oneri da adesione al regime consolidato
fiscale
( 30.206)
( 433.851)
( 2.441.666)
( 1.840.061)
(126.642)
(43.706)
( 170.348)
23) U tile (perdita) dell’esercizio
27. Risultato di pertinenza di terzi
Ri sultato di pertinenza del Gruppo
( 2.612.014)
( 1.840.061)
-
16.718
( 2.612.014)
( 1.856.779)
§ §§
Il Presidente
_________________
Riccardo Donadon
Rendiconto Finanziario
semestrale
al 30.06.2016
Rendiconto finanziario al bilancio consolidato semestrale
Come previsto dal Principio Contabile OIC n. 10 – Rendiconto Finanziario, di seguito sono
rappresentate le informazioni di natura finanziaria .
A) F l ussi finanziari derivanti dalla gestione reddituale (metodo indiretto)
Utile (perdita) dell’esercizio
Imposte sul reddito
Interessi passivi/(attivi)
(Dividendi)
(Plusvalenze)/Minusvalenze derivanti dalla cessione di attività
1. U tile (perdita) dell’esercizio prima delle imposte sul reddito, interessi,
di videndi e plus/minusv da cessione
Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel
capitale circolante netto
Accantonamenti ai fondi
Ammortamenti delle immobilizzazioni
Svalutazioni per perdite durevoli di valore
Totale rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto
contropartita nel capitale circolante netto
Totale rettifiche elementi non monetari
2. F l usso finanziario prima delle variazioni del capitale circolante netto
Variazioni del capitale circolante netto
Decremento/(Incremento) delle rimanenze
Decremento/(Incremento) dei crediti verso clienti
Incremento/(Decremento) dei debiti verso fornitori
Incremento altre attività e altre passività
Totale delle variazioni del capitale circolante netto
3. F l usso finanziario dopo le variazioni del capitale circolante netto
Altre rettifiche
Imposte sul reddito pagate
Utilizzo dei fondi
Totale altre rettifiche
F l ussi finanziari dalla gestione reddituale (A)
B) F l ussi finanziari derivanti dall’attività d’investimento
(Investimenti)
Prezzo di realizzo degli investimenti
(Investimenti)
(Investimenti)
Attività finanziarie non immobilizzate
(Investimenti)
Prezzo di realizzo degli investimenti d’azienda a netto delle
disponibilità liquide
Acquisizione o cessione di società controllate o di rami d’azienda al netto
delle disponibilità liquide
F l ussi finanziari derivanti dall’attività d’investimento (B)
C) F l ussi finanziari derivanti dall’attività di finanziamento
Mezzi di terzi
Incremento/(Decremento) debiti a breve verso banche
Emissione prestito obbligazionario convertibile
Chiusura prestito obbligazionario convertibile
Accensione finanziamenti
Rimborso finanziamenti
30.06.2016
30.06.2015
(2.612)
(170)
(34)
( 2.816)
(1.840)
74
( 1.766)
418
889
59
-
485
535
-
1.366
( 1.450)
1.020
( 746)
(48)
(404)
336
936
820
( 630)
46
(1.544)
40
1.967
509
( 237)
(152)
(107)
( 259)
( 889)
79
(548)
( 469)
( 706)
(73)
(131)
(727)
(451)
(1.693)
(135)
205
(8.734)
( 2.494)
( 9.245)
(4)
(339)
15.010
(391)
(56)
Mezzi propri
Altre variazioni del patrimonio netto
Cessione/(acquisto) di azioni proprie
(Dividendi pagati)
F l ussi finanziari derivanti dall’attività di finanziamento (C)
Incremento (Decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C)
Di sponibilità liquide al 1° gennaio
Di sponibilità liquide al 30 giugno
(580)
( 975)
(4.359)
16.552
12.193
(1.314)
13.302
3.351
1.699
5.049
Valori in €’000
§ §§
Il Presidente
_________________
Riccardo Donadon
Nota Integrativa
semestrale
al 30.06.2016
H-FARM S.P.A.
Sede in Via Sile n. 41 – 31056 RONCADE (TV)
Ca pitale sociale deliberato Euro 11.155.206,20 - sottoscritto e versato Euro 8.924.165,00
Registro Imprese di Treviso - C.F. e P.I. 03944860265
Is crizione UIC 36566
www.h-farm.com
Nota integrativa al Bilancio Consolidato
semestrale al 30.06.2016
Premessa
H-FARM S.p.A. (la “Società”) è una Società quotata dal 13 novembre 2015 all’AIM Italia /Mercato
alternativo del Capitale, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. (“AIM”).
La Società di concerto con le Società controllate, più avanti meglio identificate, forma il gruppo HFARM qui definito “H-FARM”.
La Società nasce nel gennaio 2005 all’interno della storica tenuta agricola di Ca’ Tron che si affaccia
sulla laguna di Venezia e da sempre guarda all’estero con l’obiettivo di affermare e validare il proprio
modello attraverso il confronto con i mercati globali. L’idea è di Riccardo Donado n, imprenditore
operativo nel settore digitale dal 1995 e che, dopo due esperienze di successo, si è posto l’obiettivo di
favorire la nascita di giovani imprese innovative in grado di capitalizzare il grande cambiamento in atto
e la creazione di una grande piattaforma dedicata a supportare, in ottica digitale, la trasformazione
dei processi delle grandi aziende e della formazione dei giovani.
Questa costante evoluzione ha portato la Società a definire un modello di business innovativo ed unico
strutturato in tre aree complementari e fortemente integrate tra loro, in grado di poter raggiungere
operativamente i propri obiettivi, costituendo tre distinte strategic business unit (“SBU”):
H-FARM Investment: svolge attività di incubazione ed investimento in iniziative imprenditoriali
innovative in ambito digitale e dei “new media”: attraverso i programmi di accelerazione e
attraverso la partecipazione ad “InReach Ventures Llp” ed “InReach Ltd” (InReach), la quale
svolge attività di scouting e selezione delle più interessanti start up a livello europeo. In tale
ambito la Società opera quale Incubatore Certificato di start up innovative, (ex D.L. n. 179/2012
e successive modifiche).
H-FARM Industry: supporta le aziende nell’implementazione di processi digitali
accompagnandole, passo dopo passo, a osservare i nuovi scenari e a comprenderne le
dinamiche, sostenendole nell’adozione di processi e permettendo loro di aggiornarsi, riinnovarsi e continuare ad essere competitive in un mercato in rapidissima evoluzione. La Società
fornisce inoltre servizi di Corporate Education per la formazione del management, così da
favorire l’upgrade di competenze e professionalità tali da permettere alla classe dirigente
aziendale di rispondere alle nuove richieste del mercato e di poterlo fare tenendo conto dei
!
continui!cambiamenti!dell’innovazione.!Tra!gli!altri!servizi!che!caratterizzano!l’offerta!di!H&FARM!
Industry!rientrano!i!programmi!di:!
!! Industry*Accelerator!ovvero!il!nuovo!innovativo!programma!di!accelerazione!dedicato!alle!
startup!e!focalizzato!su!specifici!settori!industriali!(ad!esempio:!Food,!Fashion,!IoT!e!Travel)!
che!vengono!promossi!affiancando!ad!aziende!Partner!(ad!esempio:!Cisco!e!Deutche!Bank)!
aziende! Sponsor! ovvero! operanti! nello! specifico! settore! del! singolo! programma! di!
riferimento;!
!! Corporate* Accelerator! ovvero! un! programma! di! accelerazione! sviluppato! con! un! singolo!
partner!(ad!esempio!Technogym)!su!uno!specifico!focus!(ad!esempio:!wellness)!e!volto!ad!
individuare!le!migliori!startup!innovative!in!detto!ambito.!!
•! H!FARM*Education:!si!occupa!della!formazione!dei!giovani,!dai!6!ai!26!anni!e!dei!professionisti!
interessati!ad!aggiornare!e!migliorare!le!proprie!competenze.!Il!focus!dei!percorsi!formativi!è!
incentrato! su! innovazione! e! digitale! con! l’obiettivo! di! costruire! una! cultura! condivisa! che!
aumenti!la!consapevolezza!delle!opportunità!offerte!dal!digitale,!per!aiutarli!a!prepararsi!alle!
professioni!del!futuro.!!
!
A!rendere!unico!il!modello!di!business!di!H&FARM!è!la!forte!e!stretta!interrelazione!e!interazione!tra!le!
tre! SBU.! Servizi! caratterizzanti! come! i! “Corporate* Accelerator”,! gli! “Industry* Accelerator”! e! la!
“Corporate* Education”! (sopra! descritti)! sono! il! collante! tra! le! tre! “anime”,! che! devono! essere! viste!
come!un!unicum,!le!quali!interagiscono!fra!loro!creando!valore.!
!
Unicum!che!troverà!anche!rappresentazione!fisica!nella!realizzazione!di!H&CAMPUS,!la!nuova!area!di!
sviluppo! pensata! per! ospitare! in! un! unico! spazio! il! mondo! dell’Education! (dalla! scuola! materna! ai!
master!post!universitari)!quello!delle!startup,!dell’Incubatore!e!i!servizi!alle!aziende,!operazione!che!
porterà!l’area!su!cui!insiste!H&FARM!dagli!attuali!14!a!oltre!46!ettari!ed!in!grado!di!ospitare!nel!2019!
1.800!studenti!ed!altre!1.000!persone!tra!startup!ed!aziende.!
!
Il!perimetro!societario!di!H&FARM!non!ha!subito!variazioni!nel!corso!del!primo!semestre!2016.!
Alla!data!del!30.06.2016,!invece,!l’organigramma!societario!è!così!rappresentabile:!
!
39!!|!!H&FARM!–!Relazione!Finanziaria!Semestrale!al!30!giugno!2016!
!
!
Il portafoglio è costituito complessivamente da 72 partecipazioni:
10 società rientranti nel perimetro di consolidamento;
59 start up;
3 società veicolo che investono direttamente in start up.
Il presente bilancio consolidato intermedio è stato predisposto in base al principio contabile OIC 30 –
i bilanci intermedi, consolidando con il metodo dell’integrazione globale il bilancio della capogruppo
(H-Farm S.p.A.), nonché quelli di tutte le società dove la stessa detiene direttamente o indirettamente
la maggioranza delle azioni o quote del capitale, ad eccezione delle partecipazioni in società
controllate possedute fin dall’inizio, allo specifico scopo di una successiva alienazione, così come
previsto rispettivamente dalla lettera d) dell'art. 28, D.Lgs. 127/91.
Le società controllate comprese nell'area di consolidamento sono:
H-FARM S.p.A. (società capogruppo);
H- Farm Digital Media (India) Pvt Ltd;
H-Farm UK Ltd;
H-Farm US Inc;
Shado S.r.l.;
Grow the Planet S.r.l.;
H-Farm Industry S.r.l.;
Yellow Chip S.r.l.;
Digital Accademia S.r.l.;
Digital Accademia Corporate Education S.r.l.;
H-International School of Treviso S.r.l..
Non rientrano invece nel perimento di consolidamento (sebbene controllate), le società Labs S.r.l. e
Brandpotion Ltd in quanto possedute allo specifico scopo della loro successiva alienazione.
Si precisa infine che la società “Zooppa.com Inc.”, partecipata da “H-Farm US Inc”, è una società
collegata in quanto la quota detenuta fully diluted, (ovvero considerando anche tutte le stock option
emesse dalla Società ed in corso di vestizione) è pari al 47,90%, e inoltre anche tale partecipazione è
posseduta allo specifico scopo della sua alienazione.
Per l’analisi dei fatti rilevanti succedutesi nel corso del primo semestre 2016 e le prospettive per il
secondo semestre 2016 nonché per i cenni storici riguardanti H-FARM, si rimanda alla Relazione sulla
Gestione al presente bilancio consolidato.
Eventuale appartenenza a un Gruppo
La Società, come detto, è la capogruppo dell’intero progetto H-FARM ed esercita pertanto la direzione
e coordinamento delle varie società controllate.
Criteri di formazione
Il bilancio consolidato intermedio al 30 giugno 2016 di H-FARM è stato redatto in conformità alla
normativa del Codice Civile e segnatamente nel rispetto dei principi di redazione e struttura previsti
dagli art. 2423 bis e 2423 ter del C.C..
Esso è costituito dallo stato patrimoniale consolidato (preparato in conformità allo schema previsto
dagli art. 2424 e 2424 bis C.C.), dal conto economico consolidato (preparato in conformità allo schema
di cui agli art. 2425 e 2425 bis C.C.) e dalla presente nota integrativa.
Le norme di legge applicate nella redazione del bilancio medesimo sono state interpretate ed integrate
dai principi contabili italiani emanati dai Consigli Nazionali dei Dottori Commercialisti e degli Esperti
Contabili e dall’Organismo Italiano di Contabilità.
Salvo i necessari adeguamenti apportati agli schemi previsti per il bilancio d’esercizio ai fini della
redazione del bilancio consolidato, la struttura ed il contenuto dello stato patrimoniale e del conto
economico consolidato sono quelli prescritti per il bilancio d’esercizio della controllante H-FARM
S.p.A..
La presente nota integrativa contiene tutte le informazioni richieste dall’art. 38 del decreto legislativo
n. 127/91 e successive modificazioni.
La nota integrativa ha la funzione di fornire l’illustrazione, l’analisi ed in taluni casi un’integrazione dei
dati di bilancio e contiene le informazioni richieste dall’art. 2427 C.C. e alcune dalle specifiche
disposizioni legislative. Inoltre, vengono fornite tutte le informazioni complementari ritenute
necessarie a dare una rappresentazione veritiera e corretta, anche se non richieste da specifiche
disposizioni di legge.
Nella predisposizione della presente relazione finanziaria semestrale consolidata, sono stati applicati
gli stessi principi contabili e criteri di valutazione adottati nel bilancio consolidato al 31.12. 2015.
Il presente bilancio recepisce ed adotta la raccomandazione di Borsa Italiana del 22 luglio 2016, che in
merito alle novità scaturenti dall’aggiornamento dei principi contabili italiani a seguito
dell’emanazione del D. Lgs. 18.08.2015 n. 139 (c.d. decreto bilanci), evidenzia come la relazione
semestrale debba essere preparata e redatta secondo modalità omogenee a quelle adottate nel
bilancio annuale dell’emittente AIM Italia, avuto riguardo dei principi contabili applicabili allo stesso.
Nello specifico la raccomandazione precisa come la relazione semestrale debba essere redatta
coerentemente con le disposizioni del nuovo decreto, solo successivamente alla pubblicazione del
bilancio relativo all’esercizio 2016.
Le voci dello Stato Patrimoniale e del Conto Economico sono comparabili con le stesse riferibili al
corrispondente periodo precedente. In particolare la disamina delle voci di Stato Patrimoniale fa
riferimento al 30.06.2016 confrontate con quelle al 31.12.2015. Diversamente le voci del Conto
Economico al 30.06.2016 sono confrontate con quelle al 30.06.2015.
Principi di consolidamento applicati nella redazione del bilancio consolidato
Il bilancio consolidato è stato predisposto consolidando con il metodo dell’integrazione globale i
bilanci della Società, nonché quelli di tutte le società dove la stessa detiene direttamente o
indirettamente la maggioranza delle azioni o quote del capitale ad eccezione delle partecipazioni in
società controllate irrilevanti o possedute e destinate fin dall'inizio a una successiva alienazione, così
come previsto rispettivamente dalle lettere a) e d) dell'art. 28, D.Lgs. 127/91.
Le società controllate comprese nell'area di consolidamento sono quelle sopra elencate.
Le partecipazioni in società collegate ed in altre partecipazioni, sono iscritte al minore tra il costo e il
valore netto di presunto realizzo, in quanto possedute fin dall’inizio allo specifico scopo della loro
successiva alienazione.
L’iscrizione al costo, con la sua necessità di portare a “write off” le partecipazioni che non riescono a
decollare, non permette di evidenziare, in alcune, il loro attuale valore sul mercato ma solo quanto
investito direttamente da H-FARM incide in modo sensibile sul risultato finale dell’esercizio sia in termini
patrimoniali che economici.
Nella redazione del presente bilancio consolidato sono stati ripresi integralmente (line by line) gli
elementi dell’attivo, del passivo nonché i proventi e gli oneri delle imprese incluse nell’area di
consolidamento.
Si è proceduto, poi, all’eliminazione:
del valore contabile delle partecipazioni detenute dalla società capogruppo nelle imprese
controllate incluse nell’area di consolidamento e delle corrispondenti frazioni dei patrimoni
netti delle società;
dei crediti e debiti finanziari e commerciali intragruppo;
degli oneri e dei proventi relativi ad operazioni intercorse fra imprese consolidate;
delle garanzie intragruppo;
l’eventuale maggior valore di carico delle partecipazioni rispetto al patrimonio netto di
pertinenza al momento dell’acquisizione è stato allocato alla voce “Avviamento” e viene incluso
nelle immobilizzazioni immateriali;
Gli effetti fiscali derivanti dalle rettifiche di consolidamento apportate ai bilanci delle società
consolidate sono contabilizzati, ove necessario, nel fondo imposte differite o nelle attività per imposte
anticipate.
I bilanci oggetto di consolidamento sono riferiti alla stessa data di chiusura della Società. Si precisa che
nell’allegato bilancio consolidato non si è proceduto a deroghe ai sensi dell’art. 2423, comma 4, del
codice civile.
La riconciliazione tra il patrimonio netto e l’utile netto risultanti dal bilancio d’esercizio al 30 giugno
2016 della Società ed il patrimonio netto e l’utile dell’esercizio del bilancio consolidato alla stessa data
è presentata nel paragrafo di commento al patrimonio netto.
Criteri di conversione dei bilanci non redatti in Euro
La conversione del bilancio delle controllate estere: H-Farm US Inc, H-Farm UK Ltd, H-Farm Digital
Media (India) Pvt Ltd, espressi in valuta diversa dall’Euro, viene effettuata adottando le seguenti
procedure:
le attività e le passività delle controllate estere sono state convertite in base ai cambi correnti
al 30.06.2016;
i componenti del conto economico sono stati convertiti in base ai cambi medi del primo
semestre 2016;
le differenze di cambio emergenti sono state addebitate o accreditate in apposita riserva del
patrimonio netto consolidato denominata “Riserva da differenze di traduzione”.
Le differenze cambio originate dalla conversione delle voci del patrimonio netto, vengono imputate
ad apposita voce del patrimonio netto insieme a quelle derivanti dalla conversione del conto
economico a cambi medi rispetto al cambio finale dell’esercizio.
I tassi di cambio utilizzati in sede di redazione del presente bilancio consolidato ai fini della conversione
in Euro dei bilanci espressi in altra valuta sono i seguenti (fonte Banca d’Italia):
V a luta
Dollaro USA
Sterlina UK
Rupia Indiana
Ca mbio al
30.06.2016
1,1102
Ca mbio al
30.06.2015
1,1189
Ca mbio al
31.12.2015
1,0887
Ca mbio medio I
s emestre 2016
1,1155
Ca mbio medio I
s emestre 2015
1,1158
0,8265
74,9603
0,7114
71,1873
0,734
72,0215
0,7785
74,9776
0,7324
70,1224
Criteri di valutazione
La valutazione delle voci di bilancio è stata fatta ispirandosi a criteri generali di prudenza e competenza
nella prospettiva della continuazione dell'attività.
L'applicazione del principio di prudenza ha comportato la valutazione individuale degli elementi
componenti le singole poste o voci delle attività o passività, per evitare compensi tra perdite che
dovevano essere riconosciute e profitti da non riconoscere in quanto non realizzati.
In ottemperanza al principio di competenza, l'effetto delle operazioni e degli altri eventi è stato rilevato
contabilmente ed attribuito all'esercizio al quale tali operazioni ed eventi si riferiscono, e non a quello
in cui si concretizzano i relativi movimenti di numerario (incassi e pagamenti).
La continuità di applicazione dei criteri di valutazione nel tempo rappresenta elemento necessario ai
fini della comparabilità dei bilanci della società nei vari esercizi.
La valutazione, tenendo conto della funzione economica dell’elemento dell’attivo o del passivo
considerato, che esprime il principio della prevalenza della sostanza sulla forma - obbligatoria laddove
non espressamente in contrasto con altre norme specifiche sul bilancio - consente la rappresentazione
delle operazioni secondo la realtà economica sottostante gli aspetti formali.
Deroghe
Non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso a deroghe di cui all’art.
2423 comma 4 del Codice Civile.
In particolare, i criteri di valutazione adottati nella formazione del bilancio sono stati i seguenti.
Immobilizzazioni
Immateriali
Sono iscritte al costo storico di acquisizione ed esposte al netto degli ammortamenti effettuati nel
corso degli esercizi e imputati direttamente alle singole voci.
La voce di costi di impianto ed ampliamento è costituita, con il consenso del Collegio sindacale, da
oneri con utilità pluriennale e sono ammortizzati in un periodo di 5 esercizi.
Le “concessioni, licenze e diritti simili” sono ammortizzati applicando un’aliquota del 33,33%, mentre
i “marchi” sono ammortizzati sulla base di una vita utile degli stessi stimata in 20 anni (pari al 5%).
I costi di ricerca e di sviluppo vengono ammortizzati conformemente a quanto previsto dall’art. 2426,
comma 1. n. 6 del codice civile, in un periodo di 5 e 3 anni.
L’avviamento (differenza di consolidamento), che ha origine dall’eliminazione delle partecipazioni
nelle aziende consolidate, viene ammortizzato in un periodo di 10 anni in quanto si ritiene che tale sia
il periodo ragionevole in cui manifesterà la sua utilità futura.
Materiali
Sono iscritte al costo di acquisto e rettificate dai corrispondenti fondi di ammortamento.
Nel valore di iscrizione in bilancio si è tenuto conto degli oneri accessori e dei costi sostenuti per
l'utilizzo dell'immobilizzazione, portando a riduzione del costo gli sconti commerciali e gli sconti cassa
di ammontare rilevante.
Le quote di ammortamento, imputate a conto economico, sono state calcolate attesi l'utilizzo, la
destinazione e la durata economico-tecnica dei cespiti, sulla base del criterio della residua possibilità
di utilizzazione, criterio che si ritiene sia ben rappresentato dalle aliquote più avanti indicate, non
modificate rispetto all'esercizio precedente e ridotte alla metà nell'esercizio di entrata in funzione del
bene.
Qualora, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita durevole di
valore, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata. Se in esercizi successivi vengono
meno i presupposti della svalutazione viene ripristinato il valore originario rettificato dei soli
ammortamenti.
Non sono state effettuate rivalutazioni discrezionali o volontarie e le valutazioni effettuate trovano il
loro limite massimo nel valore d'uso, oggettivamente determinato, dell'immobilizzazione stessa.
Finanziarie
Le partecipazioni di controllo escluse dall’area di consolidamento sono iscritte tra le immobilizzazioni
finanziarie, valutate con il criterio del costo comprensivo degli eventuali oneri accessori, al netto delle
svalutazioni relative a quelle perdite ritenute in grado di influenzare durevolmente il valore delle
partecipazioni medesime. Il valore di iscrizione è determinato sulla base del prezzo di acquisto o di
sottoscrizione e successivi ulteriori apporti monetari effettuati.
Le partecipazioni in imprese collegate iscritte tra le immobilizzazioni finanziarie, sono valutate al
minore tra il metodo del costo e il valore netto che si presume sarà realizzato dalla loro alienazione.
Nel corso del primo semestre non si sono verificati elementi tali da far ritenere possibile la riduzione
di valore delle partecipazioni iscritte in bilancio. Per tale ragione la Società non ha effettuato alcun test
di impairment. Sono state tuttavia apportate delle svalutazioni prudenziali per alcune partecipazioni
per tener conto del mancato raggiungimento dei risultati attesi o delle mutate strategie di
investimento.
Come detto sopra l’iscrizione al minor valore tra costo e valore di mercato, con la sua necessità di
portare a “write off” le partecipazioni che non riescono a decollare, mentre non permette di
evidenziare in alcune il loro attuale valore sul mercato ma solo quanto investito direttamente da HFARM, incide in modo sensibile sul risultato finale dell’esercizio sia in termini patrimoniali che
economici.
Crediti
Sono esposti al presumibile valore di realizzo. L'adeguamento del valore nominale dei crediti al valore
presunto di realizzo è ottenuto mediante apposito fondo svalutazione crediti, tenendo in
considerazione le condizioni economiche generali, di settore e anche il rischio Paese.
I crediti originariamente incassabili entro l'anno e successivamente trasformati in crediti a lungo
termine sono stati evidenziati nello stato patrimoniale tra le immobilizzazioni finanziarie.
Debiti
Sono rilevati al loro valore nominale, modificato in occasione di resi o di rettifiche di fatturazione.
Ratei e risconti
Sono stati determinati secondo il criterio dell'effettiva competenza temporale dell'esercizio.
Per i ratei e risconti di durata pluriennale sono state verificate le condizioni che ne avevano
determinato l'iscrizione originaria, adottando, ove necessario, le opportune variazioni.
Azioni proprie
Le azioni proprie iscritte nelle immobilizzazioni, in quanto destinate a essere mantenute a lungo in
portafoglio, sono state valutate al costo di acquisto. Non è stata effettuata alcuna svalutazione per
perdite durature di valore.
Fondi per rischi e oneri
Sono stanziati per coprire perdite o debiti di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia, alla chiusura
dell'esercizio, non erano determinabili l'ammontare o la data di sopravvenienza.
Nella valutazione di tali fondi sono stati rispettati i criteri generali di prudenza e competenza e non si
è proceduto alla costituzione di fondi rischi generici privi di giustificazione economica.
Le passività potenziali sono state rilevate in bilancio e iscritte nei fondi in quanto ritenute probabili ed
essendo stimabile con ragionevolezza l'ammontare del relativo onere.
Fondo TFR
Rappresenta l'effettivo debito maturato verso i dipendenti in conformità di legge e dei contratti di
lavoro vigenti, considerando ogni forma di remunerazione avente carattere continuativo.
Il fondo corrisponde al totale delle singole indennità maturate a favore dei dipendenti alla data di
chiusura del bilancio, al netto degli acconti erogati, ed è pari a quanto si sarebbe dovuto corrispondere
ai dipendenti nell’ipotesi di cessazione del rapporto di lavoro a tale data.
Imposte sul reddito
Le imposte sono accantonate secondo il principio di competenza; rappresentano p ertanto:
gli accantonamenti per imposte liquidate o da liquidare per l'esercizio, determinate secondo le
aliquote e le norme vigenti;
l'ammontare delle imposte differite o pagate anticipatamente in relazione a differenze
temporanee sorte o annullate nell'esercizio.
A decorrere dall’esercizio 2015 la Società ha esercitato, in qualità di società consolidante, l’opzione
per il regime del consolidato fiscale nazionale - che consente di determinare l’Ires su una base
imponibile corrispondente alla somma algebrica degli imponibili positivi e negativi delle singole società
partecipanti - congiuntamente alla società Shado S.r.l. e Grow The Planet S.r.l., queste ultime in qualità
di società consolidate. Nel 2016 la Società ha esteso l’opzione per il regime del consolidato fiscale
nazionale anche per tutte le altre società rientranti nel perimetro di consolidamento.
I rapporti economici, oltre che le responsabilità e gli obblighi reciproci, fra la società consolidante e le
sue predette società controllate, sono definiti nell’accordo di consolidato al quale si rimanda.
L’Irap, se dovuta, corrente, differita e anticipata è determinata in riferimento a tutte le società
rientranti nel perimetro di consolidamento.
Riconoscimento ricavi
I ricavi di natura finanziaria e quelli derivanti da prestazioni di servizi vengono riconosciuti in base alla
competenza temporale.
Criteri di conversione dei valori espressi in valuta
I crediti e i debiti espressi originariamente in valuta estera, iscritti in base ai cambi in vigore alla data
in cui sono sorti, sono allineati ai cambi correnti alla chiusura del bilancio.
Garanzie, impegni, beni di terzi e rischi
I rischi relativi a garanzie concesse, personali o reali, per debiti altrui sono stati indicati nei conti
d'ordine per un importo pari all'ammontare della garanzia prestata; l'importo del debito altrui
garantito alla data di riferimento del bilancio, se inferiore alla garanzia prestata, è indicato nella
presente nota integrativa.
Gli impegni sono stati indicati nei conti d'ordine al valore nominale, desunto dalla relativa
documentazione.
I rischi per i quali la manifestazione di una passività è probabile sono descritti nelle note esplicative e
accantonati secondo criteri di congruità nei fondi rischi.
I rischi per i quali la manifestazione di una passività è solo possibile sono descritti nella nota integrativa,
senza procedere allo stanziamento di fondi rischi secondo i principi contabili di riferimento. Non si è
tenuto conto dei rischi di natura remota.
Elementi che ricadono sotto più voci del bilancio
Si precisa che, ai sensi del 2° comma dell’art. 2424 C.C., non vi sono elementi che ricadono sotto più
voci di bilancio.
Applicazione di principi contabili uniformi
Le società comprese nell’area di consolidamento hanno applicato principi contabili corretti e
sostanzialmente conformi alla normativa italiana e sufficientemente omogenei con i principi adottati
dalla capogruppo.
Conseguentemente non è stato necessario apportare modifiche nelle scritture contabili delle società
partecipate.
Data di riferimento: area e metodo di consolidamento
Il Bilancio Consolidato al 30.06.2016 della Società comprende, oltre al proprio bilancio, i bilanci,
sempre riferiti al 30.06.2016, delle partecipate delle quali la Società possiede il controllo ai sensi del I°
e II° comma dell’art. 2359 del C.C. ad esclusione delle partecipazioni detenute allo specifico scopo
della loro successiva alienazione.
Le società controllate sono state consolidate con il metodo dell’integrazione globale.
Le società incluse nell’area di consolidamento sono indicate nella prima parte di questa nota
integrativa.
Bilanci utilizzati
I Bilanci utilizzati per il consolidamento sono i bilanci delle singole società, non riclassificati ai sensi
degli artt. 2424 e seguenti del Codice Civile, approvati dai rispettivi Organi Amministrativi.
ATTIVITA’
B) Immobilizzazioni
I.
Sa ldo al 30.06.2016
11.328.896
Sa ldo al 31.12.2015
11.443.706
V a riazioni
( 114.810)
La variazione della voce immobilizzazioni immateriali è generata da decrementi per ammortamenti
per € 842 migliaia e da incrementi per € 727 migliaia, principalmente riferiti a nuove capitalizzazioni
per spese di sviluppo per € 390 migliaia a marchi e brevetti per € 105 migliaia, al sito web € 20 migliaia,
a immobilizzazioni in corso per € 62 migliaia ed infine a programmi di licenze e software per € 72
migliaia relative tra l’altro all’implementazione di un nuovo gestionale.
La voce immobilizzazioni immateriali si riferisce principalmente all’avviamento per un valore netto
contabile pari a € 9.204 migliaia, a costi di impianto e di ampliamento per circa € 1.296 migliaia, a costi
di ricerca e sviluppo per circa € 392 migliaia, a marchi per € 103 migliaia e al software relativo alle
piattaforme web sviluppate da Shado S.r.l., Grow The Planet S.r.l. e Digital Accademia S.r.l. per circa €
80 migliaia.
L’avviamento è generato dalla differenza contabile tra il patrimonio netto della società oggetto di
acquisizione e il prezzo pagato per l’acquisizione. Di seguito si riporta il dettaglio del valore netto
contabile avviamenti suddiviso per le due SBU di riferimento.
A vviamento
SBU Industry
SBU Education
Totale Avviamento
30.06.2016
8.418.186
785.350
9.203.536
31.12.2015
8.885.708
827.050
9.712.758
I costi di impianto ed ampliamento, il cui valore netto complessivo ammonta a € 1.296 migliaia, fanno
principalmente riferimento alle spese sostenute nel corso dell’esercizio precedente per l’operazione
di quotazione in borsa ammontanti a complessivi € 1.741 migliaia.
II.
Sa ldo al 30.06.2016
308.105
Sa ldo al 31.12.2015
280.816
V a riazioni
27.289
La voce immobilizzazioni materiali si riferisce principalmente a computer e stampanti con un valore
netto contabile pari a € 54 migliaia, a telefoni cellulari pari a € 19 migliaia, a mobili e arredi pari a € 43
migliaia, a macchine d’ufficio elettroniche pari a € 121 migliaia, oltre che dal furgone, imp ianti e
macchinari e altri beni di modico valore.
La variazione della voce immobilizzazioni materiali è generata da decrementi per ammortamenti per
€ 47 migliaia e da incrementi per € 73 migliaia, principalmente riferibili ad acquisti di computer e
stampanti per € 22 migliaia, macchine d’ufficio per € 25 migliaia e ad altri beni per € 11 migliaia.
III.
Come detto precedentemente l’iscrizione al minor valore tra costo e valore di mercato, con la sua
necessità di portare a “write off” le partecipazioni che non riescono a decollare, mentre non permette
di evidenziare in alcune il loro attuale valore sul mercato ma solo quanto investito direttamente da HFARM, incide in modo sensibile sul risultato finale dell’esercizio sia in termini patrimoniali che
economici.
Alla luce di quanto esposto, il valore complessivo di mercato del portafoglio non viene pertanto
correttamente espresso nella seguente tabella.
Sa ldo al 30.06.2016
14.357.608
Sa ldo al 31.12.2015
12.824.005
V a riazioni
1.533.603
Nel dettaglio:
Des crizione
Imprese contr. non cons.
Imprese collegate
Altre Imprese
Imm. finan. in corso
Depositi cauzionali
Azioni proprie
Crediti verso altri
31.12.2015
62.600
8.946.339
3.123.857
232.554
184.460
1
274.194
12.824.005
Incremento
Decremento
42.600
30.06.2016
20.000
9.793.539
3.493.742
49.551
403.110
0
597.666
14.357.608
847.200
369.885
183.003
218.650
1
323.472
1.759.208
225.605
Partecipazioni Imprese controllate non consolidate
Di seguito il dettaglio delle partecipazioni in imprese controllate non consolidate con l’indicazione del
costo storico, del fondo svalutazione al 30.06.2016 e del valore netto contabile 30.06.2016.
Il decremento di tale voce è frutto del maggior accantonamento al fondo svalutazione partecipazioni
per rendere omogeneo il valore di bilancio al valore di presunto realizzo di Labs S.r.l..
Des crizione
Labs
Cos to storico
31.12.2015
219.539
219.539
Incremento
Decremento
-
-
Costo storico
30.06.2016
219.539
219.539
Sva lutazione
30.06.2016
199.539
199.539
V a lore netto
30.06.2016
20.000
20.000
Di seguito i dati sociali delle partecipazioni in imprese controllate non consolidate con l’indicazione
degli ultimi dati di bilancio disponibili:
Denominazione
Sede Legale
Labs
TOTALE
Roncade (TV)
Ca pitale
Sociale
10.000
Ri sultato
2015
1.490
P. Netto al
31.12.2015
114.605
%
50,00
Quota del P.N.
57.303
V a lore a
bi lancio
20.000
20.000
Partecipazioni in Imprese collegate
Di seguito il dettaglio delle partecipazioni in imprese collegate con l’indicazione del costo storico:
Des crizione
Getbazza
Cos to storico
31.12.2015
238.402
Incremento
Decremento
Costo storico
30.06.2016
238.402
Sva lutazione
30.06.2016
238.402
V a lore netto
30.06.2016
-
Travel Appeal
Stylenda
GoodAppetito
Lumi Industries
Responsa
Big Rock
Misiedo
Made Up
Flyghter
D-Still
Zooppa.com Inc
InReach Data Ltd
Designwine
210.000
31.273
112.121
120.876
105.325
142.120
319.899
109.783
62.810
60.052
4.231.146
3.814.987
9.558.794
49.612
523.028
701.756
1.274.396
427.195
427.195
210.000
31.273
112.121
120.876
105.325
142.120
369.511
109.783
62.810
60.052
4.754.174
3.387.792
701.756
10.405.994
31.273
112.121
120.876
109.783
612.455
210.000
105.325
142.120
369.511
62.810
60.052
4.754.174
3.387.792
701.756
9.793.539
Gli incrementi derivano dagli investimenti effettuati nell’esercizio, in particolare:
Misiedo S.r.l.: l’incremento è frutto della sottoscrizione derivante dalla ricapitalizzazione e
ricostituzione del capitale sociale;
Zooppa.com Inc: la variazione è generata dall’incremento, per acquisizione, della quota
detenuta;
Designwine S.r.l.: l’Incremento è generato dall’ingresso nella compagine sociale e dalla
contestuale ricapitalizzazione della società.
Per quanto attiene il decremento di valore di Inreach Venture Ltd lo stesso è unicamente generato
dall’adeguamento del tasso di cambio tra Euro e Sterlina (GBP) che, come noto, ha subito una forte
svalutazione a causa della Brexit.
Di seguito i dati sociali delle partecipazioni in imprese collegate con l’indicazione degli ultimi dati di
bilancio disponibili:
Denominazione
Sede Legale
Ca pitale
Sociale
Ri sultato
2015
Travel Appeal
Getbazza
Designwine
Responsa
Stylenda
Good Appetito
Lumi Industries
Big Rock
Misiedo
Made Up
InReach
Flyghter**
D-Still
Zooppa
TOTALE
Roncade (TV)
Venezia (VE)
Sav. sul Rub. (FC)
Roncade (TV)
Roncade (TV)
Roncade (TV)
Roncade (TV)
Verona (VR)
Venezia (VE)
Roncade (TV)
Londra (UK)
Roncade (TV)
Milano (MI)
Seattle (WA)
100
10.000
80.078
37.500
100
116
116
10.000
94.500
113
£2.800.070
100
70.000
$3.380.712
(151.840)
(183.156)
(282.205)
(1.802)
(45.749)
(67.124)
(15.892)
66.404
(1.011.882)
(31.987)
£ (282.420)*
(29.621)***
$(2.052.310)
* dati riferiti al 31.03.2016
** La società chiude il primo esercizio sociale al 31.12.2016
*** dati riferiti al 30.06.2015
Partecipazioni in Altre Imprese
Pa trimonio
N etto al
31.12.2015
(35.338)
(129.711)
(5.042)
3.831
(47.580)
(12.468)
12.404
127.026
(101.567)
18.114
£2.517.650*
150.129***
$432.968
%
Quota del
P.N.
V a lore a
bi lancio
47,50
41,55
36,53
33,34
25,00
25,00
25,00
30,00
25,30
20,00
20,00
20,00
40,00
47,90
(16.786)
(53.895)
(1.842)
1.277
(11.895)
(3.117)
3.101
38.108
(25.697)
3.623
£503.530
60.052***
$207.392
210.000
701.756
105.325
142.120
369.511
3.387.792
62.810
60.052
4.754.174
9.793.539
Di seguito il dettaglio delle partecipazioni in altre imprese con l’indicazione del costo storico, del fondo
svalutazione e del valore netto contabile al 30.06.2016:
Des crizione
20Lines
Sellf
Mobile 1st
Wethod
Hopstock
Deswag
Get App
Pubcoder
Antlos
Depop
Orgraf
Desall
Moku
PonyU
Glix
Drinkout
Blue Farm
Pinktrotters
Faberest
H-Art
Bauzaar
Tykli
Zing
CII 2
Amaz F. Comp.
Pathflow
Fannabee
Izanamon
Onering
Makoo
Fubles
Wishpot
Klappo
Venetwork
P101 SICAF
Gek
Henable C. S.
Timbuktu
Zentechnologies
Dispell Magic
Aromapass
Insight
Eattiamo
Sinba
TOTALE
Costo storico
31.12.2015
113.446
132.728
801
50.015
45.811
45.811
40.811
170.500
71.933
762.910
61.630
25.200
37.273
40.811
40.811
26.339
10.000
42.871
42.881
14.712
75.000
100.000
51.819
400.000
152.266
51.273
39.273
100.017
9.180
58.697
50.325
68.890
113.386
20.000
220.179
150.000
140.000
22.963
16.691
3.617.253
Incremento
Decremento
69.735
5.300
153.844
40.810
64.551
64.551
51.136
449.927
7.339
1.335
12.696
445
1.869
23.684
Costo storico
30.06.2016
113.446
132.728
801
50.015
115.546
45.811
46.111
170.500
64.595
762.910
61.630
25.200
37.273
40.811
40.811
26.339
10.000
42.871
42.881
14.712
75.000
100.000
51.819
400.000
152.266
51.273
39.273
100.017
9.180
58.697
50.325
67.555
100.690
20.000
220.179
150.000
140.000
22.518
14.822
153.844
40.810
64.551
64.551
51.136
4.043.496
Sva lutazione
30.06.2016
113.446
801
42.871
51.819
51.273
39.273
100.017
9.180
58.697
67.555
14.822
549.754
V a lore netto
30.06.2016
132.728
50.015
115.546
45.811
46.111
170.500
64.594
762.910
61.630
25.200
37.273
40.811
40.811
26.339
10.000
42.881
14.712
75.000
100.000
400.000
152.266
50.325
100.690
20.000
220.179
150.000
140.000
22.518
153.844
40.810
64.551
64.551
51.136
3.493.742
Gli incrementi dell’esercizio derivano dagli investimenti effettuati nel corso del semestre.
I decrementi fanno riferimento, per quanto attiene le società estere (Wishpot Inc, Klappo Ltd e
Zentechnologies Ltd), all’adeguamento dei tassi di cambio monetari, mentre per quanto attiene Antlos
S.r.l. alla cessione di alcune quote (proporzionalmente agli altri soci) funzionali alla creazione di un
basket di option volto all’incentivazione del personale.
Di seguito i dati sociali delle partecipazioni in imprese collegate con l’indicazione degli ultimi dati di
bilancio disponibili:
Denominazion
e
Sede Legale
Hopstock
Dispell Magic
Sellf
Wethod
Deswag
Pubcoder
Antlos
Orgraf
20lines
Zentechn.
Mobile1st
Zing
Pathflow
Makoo
Onering
Desall
Moku
PonyU
Glix
Drinkout
Blue Farm
Pinktrotters*
Faberest
Aromapass*
Insight
Get App
H-Art
Eattiamo
Bauzaar
Tykli
Roncade (TV)
Londra (UK)
Roncade (TV)
Roncade (TV)
Roncade (TV)
Roncade (TV)
Roncade (TV)
Milano (MI)
Roncade (TV)
Londra (UK)
Roncade (TV)
Roma (RM)
Roma (RM)
Roma (RM)
Montegrotto
Roncade (TV)
Roncade (TV)
Roncade (TV)
Roncade (TV)
Correggio
Roncade (TV)
Londra (UK)
Roncade (TV)
Londra (UK)
Ascea (SA)
Pistoia (PT)
Roncade (TV)
La Spezia
Milano (MI)
Torino (TO)
Depop
Sinba
Fannabee
CII 2
Izanamon
Amaz. Food C.
Wishpot
Fubles
Klappo
Gek
Venetwork
P101 SICAF
Henable C. S.
Timbuktu
Londra (UK)
Torino (TO)
Milano (MI)
Milano (MI)
Spagna
Vitt. Veneto
Seattle (WA)
Milano (MI)
Londra (UK)
Milano (MI)
Venezia (VE)
Milano (MI)
Roncade (TV)
Mountain View (CA)
Ca pitale
Sociale
100
£110
14.652
100
100
13.181
158
119.000
14.815
£1.000
10.000
10.000
10.000
100
10.000
12.000
10.000
100
100
10.000
50.000
£10.000
100
£100
11.111
50.127
56.000
15.000
18.969
17.400
(16.086)
N.A.
(214.054)
(1.580)
(3.017)
(165.470)
(204.476)
11.862
(74.241)
12.361***
(51.649)
(167.955)
(6.538)
(869)
9.662
(3.507)
(12.914)
(92.869)
12.930
(10.924)
(39.874)
(38.374)
1.212.678
(321)
(156.645)
(67.237)
Pa trimonio
N etto al
31.12.2015
(1.000)
N.A.
294.219
28.520
12.068
31.951
390.607
61.861
4.150
24.207***
(17.708)
(22.361)
76.444
29.741
6.493
(2.824)
(2.869)
88.027
34.791
20.000
68.214
1.639.567
29.698
199.685
336.451
£5.614.728
1.900
38.100
4.787.262
41.998
40.000
63.676
£(3.882.669)
(5.400)***
(31.596)
(212.187)**
N.D.
(58.082)
(114.539)
122.174
(245.576)
(1.225.790)
-
£(1.352.910)
7.656***
32.281
4.710.840**
N.D.
(30.054)
140.840
1.802.766
1.264.409
14.603.995
-
100.100
2.721.800
329.500
Ri sultato
2015
%
18,69
16,37
16,29
15,00
15,00
14,46
14,06
12,00
10,42
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
9,50
9,00
8,90
8,75
8,62
8,27
8,00
7,90
7,61
5,02
5,00
3,00
3,00
2,40
1,05
1,00
0,76
1.400az.
0,60
Quota del
P.N.
V a lore a
bi lancio
(187)
N.A.
47.928
4.278
1.810
4.620
54.919
7.423
432
2.421***
(1.771)
2.236
7.644
10.025
649
282
287
8.803
3.479
2.000
6.480
147.561
2.643
17.472
29.002
115.546
153.844
132.728
50.015
45.811
170.500
64.594
61.630
25.200
37.273
40.811
40.811
26.339
10.000
42.881
40.810
64.551
46.111
14.712
64.551
75.000
100.000
£(111.886)
613***
2.550
358.495**
N.D.
1.503
4.225
18.929
12.644
110.990
-
762.910
51.136
400.000
152.266
50.325
100.690
150.000
20.000
220.179
140.000
22.518
3.493.742
* La società non ha ancora chiuso il primo esercizio sociale
** dati riferiti al 30.06.2015
*** dati riferiti al 31.12.2014
Fondo svalutazione partecipazioni
In conformità ai principi contabili e in un’ottica prudenziale, si è ritenuto opportuno stanziare un
ulteriore accantonamento, al fondo svalutazione partecipazioni nel rispetto del principio della
prudente rappresentazione dei dati di bilancio, che non permette l’esposizione degli eventuali
plusvalori latenti delle partecipate. In particolare, come evidenziato nella Relazione sulla Gestione,
l’aumento di capitale perfezionato da Depop nel corso del mese di giugno determina una
valorizzazione della quota detenuta pari ad € 3,2 milioni rispetto al valore iscritto a bilancio pari ad €
762 mila.
Di seguito il dettaglio del fondo svalutazione partecipazioni:
Des crizione
Wishpot
Labs
Getbazza
Stylenda
Good Appetito
Lumi Industries
Onering
Izanamon
Mobile 1st
Makoo
MadeUp
20Lines
Zing
Pathflow
Fannabee
Pinktrotters
Zentechnologies
31.12.2015
68.890
156.939
238.402
31.273
112.121
120.876
9.180
100.017
801
58.697
109.783
113.446
51.819
51.273
39.273
1.262.790
Incremento
42.600
42.871
14.822
100.293
Decremento
1.335
1.335
30.06.2016
67.555
199.539
238.402
31.273
112.121
120.876
9.180
100.017
801
58.697
109.783
113.446
51.819
51.273
39.273
42.871
14.822
1.361.748
Si ricorda che per tutte le partecipazioni, per le quali il costo di acquisto è superiore alla frazione di
patrimonio netto, si ritiene congrua la valutazione al costo stante l’esistenza di plusvalori latenti, in
quanto trattasi di società nella fase di startup ad elevato potenziale reddituale negli esercizi futuri.
Altre Immobilizzazioni finanziarie
Des crizione
Crediti verso altri
Depositi cauzionali
Altre Immobiliz. finanziarie
31.12.2015
274.194
184.460
232.554
691.208
Incremento
323.472
218.650
20.938
563.061
Decremento
203.941
203.941
30.06.2016
597.666
403.110
49.551
1.050.327
I crediti verso altri si riferiscono principalmente al credito verso la società collegata InReach Ventures
e allo strumento finanziario partecipativo emesso da Antlos S.r.l. nei confronti della Società.
I depositi cauzionali sono generati dai contratti di affitto degli immobili locati dalla società: “Ca’ Tron
Real Estate S.r.l.”, l’incremento del semestre è frutto del contratto di locazione dell’immobile destinato
allo sviluppo dei corsi di formazione di H-Farm Education denominato H-Campus 0.1.
Nelle altre immobilizzazioni finanziarie trovano classificazione i costi sospesi relativi alla
capitalizzazione dei costi relativi ai progetti H-CAMP “Fall 2015” e “Industry Accelerator”
“Fashion&Retail - Spring 2016” che non sono ancora divenuti soggetti giuridici al 30 giugno 2016. I
decrementi sono relativi alla riclassificazione di costi sospesi relativi ad esercizi precedenti
trasformatisi in società ovvero spesati in quanto non si sono realizzati i presupposti per la costituzione
di un soggetto giuridico.
Azioni proprie
Des crizione
H- FARM SPA
31.12.2015
1
Incremento
-
Decremento
0,74
30.06.2016
0,26
Tabella in unità di €
Nel corso del primo semestre 2016 sono state assegnate e trasferite n. 260.000 azioni proprie in
portafoglio attraverso l’utilizzo dello strumento Work for Equity per il pagamento di alcuni fornitori
che hanno assistito la Società nell’operazione di IPO. Tale modalità di pagamento ha permesso un
minor esborso finanziario di € 260 mila.
La Società, alla data del 30.06.2016, detiene in portafoglio numero 92.633 azioni proprie che, stante il
valore di mercato della Società, risultano pertanto rappresentate ad un prezzo simbolico.
C) Attivo circolante
I.
Rimanenze
Sa ldo al 30.06.2016
60.002
Sa ldo al 31.12.2015
12.098
V a riazioni
47.904
Tale voce è principalmente costituita da prodotti finiti quali gadgets, T-Shirt, tazze destinati alla
vendita.
II.
Crediti
Sa ldo al 30.06.2016
12.242.634
Sa ldo al 31.12.2015
11.947.551
V a riazioni
295.083
Nel dettaglio:
Des crizione
Verso clienti
Verso imprese controllate
Verso imprese collegate
Crediti Tributari
Imposte anticipate
Verso altri
Entro 12 mesi
10.500.634
29.699
366.460
927.862
200.360
217.619
12.242.634
Ol tre 12 mesi
Ol tre 5 anni
Totale
10.500.634
29.699
366.460
927.862
200.360
217.619
12.242.634
I crediti verso clienti, imprese collegate ed imprese controllate sono iscritti al netto del fondo
svalutazione crediti ammontante a € 1.515 migliaia.
I crediti tributari sono costituiti principalmente da crediti IVA per € 759 migliaia e da crediti IRES/IRAP
per € 151 migliaia.
I crediti verso altri sono costituiti principalmente da depositi cauzionali a breve termine per € 97
migliaia e da finanziamenti verso le società Glix S.r.l. e Faberest S.r.l. per complessive € 70 migliaia.
I crediti per imposte anticipate sono relative alle società Shado S.r.l., Digital Accademia S.r.l. e HInternational School S.r.l. mentre prudentemente non si sono accantonate le imposte anticipate sulle
perdite pregresse e d’esercizio della Società H-Farm S.p.A..
IV.
Sa ldo al 30.06.2016
12.192.810
Sa ldo al 31.12.2015
16.551.780
V a riazioni
( 4.358.970)
Nel dettaglio:
Des crizione
Depositi bancari e postali
Denaro e altri valori di cassa
31.12.2015
16.535.338
16.442
16.551.780
30.06.2016
12.177.955
14.855
12.192.810
Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l'esistenza di numerario e di valori alla data di chiusura
del primo semestre 2016.
D) Ratei e risconti
Sa ldo al 30.06.2016
505.798
Sa ldo al 31.12.2015
270.308
V a riazioni
235.490
Misurano proventi e oneri la cui competenza è anticipata o posticipata rispetto alla manifestazione
numeraria e/o documentale; essi prescindono dalla data di pagamento o riscossione dei relativi
proventi e oneri, comuni a due o più esercizi e ripartibili in ragione del tempo.
Sono costituiti da ratei attivi per € 33 migliaia e da risconti attivi per € 473 migliaia.
PASSIVITA’
A)
Patrimonio Netto
Sa ldo al 30.06.2016
36.621.511
Sa ldo al 31.12.2015
39.813.169
V a riazioni
( 3.191.658)
Di seguito la composizione del patrimonio netto:
Des crizione
Capitale
Riserva sovrapprezzo azioni
Riserva legale
Riserva per azioni proprie in portafoglio
Riserva da differenza di traduzioni
Perdita pregressa
Utile (Perdita) dell’esercizio
TOTALE PATRIMONIO NETTO
31.12.2015
8.924.165
41.844.955
4.054
1
589.263
(7.144.138)
(4.405.131)
39.813.169
Incrementi
(159.511)
1.793.117
1.633.606
Decrementi
4.228.714
1
596.550
4.825.265
30.06.2016
8.924.165
37.616.241
4.054
0
(7.287)
(7.303.649)
(2.612.014)
36.621.511
Il capitale sociale sottoscritto e versato alla data del 30.06.2016 è suddiviso in numero 89.241.650
azioni del valore nominale di Euro 0,10 cadauna.
Prospetto di raccordo fra il Patrimonio netto e il risultato di esercizio della capogruppo e patrimonio
netto e il risultato di esercizio consolidato
Il prospetto seguente, riconcilia il risultato netto ed il patrimonio netto della capogruppo ed i
corrispondenti dati consolidati.
Des crizione
Dati della capogruppo H-Farm
Eliminazione valore di carico partec. consolid.
Rettifiche di consolid. sul P.N. e sul risultato
Differenza di consolidamento
Ammortamento differenza di consolidamento
Storno differenza cambio Intercompany
Storno ricavi H-Farm India
Storno provento da consolidato fiscale
Elisione transizioni infragruppo
Risultato di terzi
PA TRIMONIO NETTO e RISULTATO D’ESERCIZIO DEL
BILANCIO CONSOLIDATO
B)
P.N.
30.06.2016
41.496.005
(25.375.240)
11.924.751
10.044.892
(941.770)
(494.205)
Ri sultato
30.06.2016
(2.532.593)
3.050
357.064
(458.407)
P.N.
31.12.2015
44.028.598
(22.163.242)
10.154.953
8.329.324
(476.412)
Ri sultato
31.12.2015
(4.228.714)
154.226
7.272
(35.258)
2.335
(2.448)
18.985
2.335
(54.243)
(5.812)
(462.109)
186.579
(2.330)
(54.243)
(5.812)
36.621.511
( 2.612.014)
39.813.169
( 4.405.131)
Fondi per Rischi e Oneri
Sa ldo al 30.06.2016
50.000
Sa ldo al 31.12.2015
50.000
V a riazioni
-
Nel dettaglio:
Des crizione
Altri
31.12.2015
50.000
Incrementi
Decrementi
50.000
30.06.2016
50.000
50.000
Il fondo rischi è relativo ad un contenzioso pendente presso il Tribunale di Milano per il quale è attesa
la sentenzia di primo grado per la fine del 2016.
C)
Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato
Sa ldo al 30.06.2016
977.551
Sa ldo al 31.12.2015
803.755
V a riazioni
173.796
Il fondo accantonato rappresenta l'effettivo debito della società al 30.06.2016 verso i dipendenti in
forza a tale data, al netto degli anticipi corrisposti.
D)
Debiti
Sa ldo al 30.06.2016
10.235.581
Sa ldo al 31.12.2015
10.959.050
V a riazioni
( 535.824)
I debiti sono valutati al loro valore nominale e la scadenza degli stessi è così suddivisa.
Des crizione
Debiti verso banche
Debiti verso altri finanziatori
Acconti
Debiti verso fornitori
Entro 12 mesi
913.675
9.211
2.413
5.369.438
Ol tre 12 mesi
1.047.761
Ol tre 5 anni
Totale
1.961.436
9.211
2.413
5.369.438
Debiti verso collegate
Debiti tributari
Debiti previdenziali
Altri debiti
7.142
688.775
401.631
1.795.535
9.187.820
7.142
688.775
401.631
1.795.535
10.235.581
1.047.761
I debiti verso banche sono principalmente costituiti dall’importo residuo del finanziamento concesso
da Banca Sella in data 29.04.2014 e dall’importo residuo del mutuo erogato da Veneto Banca in data
20.02.2014. Su entrambi finanziamenti è in essere la garanzia di MedioCredito riservata a startup
innovative e incubatori certificati.
I debiti verso fornitori comprendono fatture da ricevere per € 1.777 migliaia.
I debiti verso collegate sono di natura commerciale.
I debiti tributari si riferiscono a ritenute relative a compensi di amministratori, stagisti e apprendisti
per circa € 415 migliaia, a debiti IRAP per circa € 70 migliaia e a debiti Iva per circa € 204 migliaia.
I debiti verso istituti di previdenza si riferiscono a compensi di amministratori, dipend enti,
collaboratori, stagisti e apprendisti.
La voce “altri debiti” comprende, tra l’altro, debiti verso amministratori, stagisti e apprendisti e il
debito vs. dipendenti c/retribuzioni e per ferie e permessi.
E)
Ratei e Risconti
Sa ldo al 30.06.2016
3.111.210
Sa ldo al 31.12.2015
1.704.290
V a riazioni
1.406.920
Rappresentano le partite di collegamento dell'esercizio conteggiate col criterio della competenza
temporale; sono costituiti per € 13 migliaia da ratei passivi e per € 3.099 migliaia da risconti passivi.
I risconti passivi e anche la variazione rispetto al 31.12.2015, si riferisce principalmente a ricavi sospesi
per le quote di iscrizione all’anno scolastico 2016/2017 dell’H-International School S.r.l..
Conti d’ordine
Des crizione
Altri rischi
30.06.2016
2.801.832
2.801.832
31.12.2015
2.884.001
2.884.001
V a riazioni
(82.169)
( 82.169)
Risultano rilasciate dalla Società, a beneficio della società Zooppa Europe S.r.l., una lettera di
patronage per 334 migliaia di Euro e, a beneficio della società Ca’ Tron Real Estate S.r.l., un impegno
al subentro nel leasing immobiliare con un valore residuo di € 2.467 migliaia su un valore iniziale di
€ 3.588 migliaia.
CONTO ECONOMICO
Si precisa che i dati di conto economico del 30 giugno 2015 scontano l’effetto delle date di acquisizione
delle varie operazioni di M&A avvenute nell’esercizio precedente. Pertanto il raffronto con il primo
semestre 2016 risente di questa fattispecie.
A)
Valore della Produzione
Il valore della produzione del primo semestre 2016, come detto nella relazione sulla gestione, ha
confermato l’ottimo risultato del 2015 pro-forma, registrando inoltre gli effetti della crescita organica
realizzata in questi primi mesi dell’anno. A trainare i numeri, anche in questo primo semestre 2016, è
la Strategic Business Unit H-FARM Industry, mentre H-FARM Education ed H-FARM Investment,
considerando la loro forte accelerazione, inizieranno a produrre effetti positivi sul bilancio negli anni
a seguire.
Sa ldo al 30.06.2016
14.803.159
Sa ldo al 30.06.2015
3.135.813
V a riazioni
11.667.346
Nel dettaglio:
Des crizione
Ricavi vendite e prestazioni
Variazioni delle rimanenze
Incrementi lavori interni
Altri ricavi e proventi
30.06.2016
13.896.222
46.680
686.131
174.126
14.803.159
30.06.2015
2.882.609
(48.320)
233.076
68.448
3.135.813
V a riazioni
11.013.613
95.000
453.055
105.678
11.667.346
I ricavi di vendita sono principalmente costituiti da prestazioni di servizi per € 13.393 migliaia.
Gli incrementi di immobilizzazioni per lavori interni si riferiscono ai costi sostenuti su start up incubate
e ai costi sostenuti per lo sviluppo del progetto e del marchio H-Campus.
La voce altri ricavi e proventi è principalmente costituita per € 49 migliaia da contributi in c/esercizio
relativo al partenariato europeo c.d. “Progetto Atalanta” e al progetto “My way”, per € 89 migliaia da
sopravvenienze attive ordinarie e per € 32 migliaia da ricavi per corrispettivi per il servizio mensa.
B)
Costi della Produzione
Sa ldo al 30.06.2016
17.280.964
Sa ldo al 30.06.2015
4.107.061
V a riazioni
13.173.903
Nel dettaglio:
Des crizione
Acquisto di beni
Servizi
Godimento beni di terzi
Costi del personale
Ammort. imm. immateriali
Ammort. Imm. materiali
Svalutaz. imm. immateriali
Sval. dei crediti attivo circol.
Variazione delle rimanenze
Accantonamento per rischi
30.06.2016
2.898.080
6.471.410
954.750
5.699.277
842.781
46.692
36.746
(1.224)
332.452
17.280.964
30.06.2015
104.969
2.815.718
39.860
1.001.683
86.276
11.803
1.204
45.548
4.107.061
V a riazioni
2.793.111
3.655.692
914.890
4.697.594
756.505
34.889
36.746
(2.428)
286.904
13.173.903
Costi per acquisto di beni e servizi
Tra tali costi rientrano principalmente le consulenze tecniche per € 3.226 migliaia, le spese per
convegni, eventi e meeting pari a € 380 migliaia, compensi agli amministratori per € 760 migliaia,
consulenze fiscali ed amministrative per € 98 migliaia, servizi commerciali per € 177 migliaia,
consulenze legali e notarili per € 79 migliaia.
Ammortamento delle immobilizzazioni materiali ed immateriali
Gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali ed immateriali fanno riferimento soprattutto
all’ammortamento sugli avviamenti generati dal consolidamento delle società controllate per € 510
migliaia e all’ammortamento dei costi di impianto ed ampliamento per € 185 migliaia, costituiti in
maggior parte dai costi per l’operazione di IPO.
Costi del personale
La seguente tabella evidenzia i dati medi semestrali del personale dipendente suddivisi per categorie.
Ca tegorie
Dirigenti
Quadri
Impiegati
Operai
Apprendisti
Stagisti
Collaboratori occasionali
TOTALE
30.06.2016
10
23
170
3
28
15
4
253
Tale voce è composta tra l’altro da sanzioni amministrative per € 75 migliaia, oneri per pro rata per €
73 migliaia e da sopravvenienze passive ordinarie per € 93 migliaia.
C)
Proventi e oneri finanziari
Sa ldo al 30.06.2016
226.232
Sa ldo al 30.06.2015
( 60.701)
V a riazioni
286.933
Nel dettaglio:
Des crizione
Proventi e partecipaz. da altri
Da titoli iscritti nelle immob.
Proventi diversi dai precedenti
(Interessi e altri oneri finanziari)
30.06.2016
259.999
38.240
(72.007)
226.232
30.06.2015
13.622
(74.323)
( 60.701)
V a riazioni
259.999
24.618
2.316
286.933
Proventi da partecipazione
Nel primo semestre non sono stati rilevati Proventi da partecipazione. Nel mese di luglio è stato
deliberato da dalla società H-Art S.r.l. un dividendo di € 126 migliaia che è stato registrato alla data del
relativo incasso.
Proventi da titoli iscritti nelle immobilizzazioni
I proventi da titoli iscritti nelle immobilizzazioni si riferiscono alle plusvalenze generate dalla vendita
di azioni proprie di cui si è detto sopra.
Proventi diversi dai precedenti
I proventi diversi si riferiscono per € 22 migliaia ad interessi su c/c bancari e per € 3 migliaia ad interessi
su finanziamenti.
Interessi e altri oneri finanziari
Gli oneri sono relativi agli interessi su mutui bancari ipotecari per € 29 migliaia ed altri interessi passivi
per € 43 migliaia.
D)
Rettifiche di valore di attività finanziarie
Sa ldo al 30.06.2016
( 159.887)
Sa ldo al 30.06.2015
( 374.261)
V a riazioni
214.274
La voce comprende gli accantonamenti al fondo svalutazione partecipazioni per complessivi € 101
migliaia e per la differenza dallo storno delle capitalizzazioni effettuate negli esercizi precedenti
(Immobilizzazioni finanziarie in corso) che non hanno superato la fase di seeding e non sono quindi
divenute soggetti giuridici.
E)
Proventi e oneri straordinari
Sa ldo al 30.06.2016
( 30.206)
Sa ldo al 30.06.2015
( 433.851)
V a riazioni
403.645
Nel dettaglio:
Des crizione
Plusvalenze da alienazioni
Varie
Totale proventi
Minusvalenze
Sopravvenienze passive
Imposte esercizi precedenti
Differenza da arrotondamento
Totale oneri
30.06.2016
-
30.06.2015
-
(7.343)
(22.863)
( 30.206)
(296.836)
(2.033)
(134.982)
( 433.851)
( 30.206)
( 433.851)
Gli oneri si riferiscono alla minusvalenza derivante dalla cessione di parte delle quote detenute in
Antlos S.r.l. per € 7 migliaia e a sopravvenienze passive per € 23 migliaia.
Imposte sul reddito d’esercizio
Sa ldo al 30.06.2016
( 170.348)
Sa ldo al 30.06.2015
-
V a riazioni
( 170.348)
Nel dettaglio:
Im poste
Imposte anticipate
Imposte differite
IRES
IRAP
Sa ldo al 30.06.2016
(43.706)
(170.348)
( 170.348)
Sa ldo al 30.06.2015
-
V a riazioni
(43.706)
(126.656
( 170.348)
Le imposte dell’esercizio sono ascrivibili alle seguenti società:
H-Farm Industry S.r.l.: IRAP d’esercizio € 60 migliaia;
Shado S.r.l. : IRAP d’esercizio € 18 migliaia, utilizzo imposte anticipate € 40 migliaia;
Yellow Chip S.r.l.: IRAP d’esercizio € 2 migliaia;
Digital Accademia Corporate Education S.r.l.: IRAP d’esercizio €42 migliaia;
H-International School S.r.l.: IRAP d’esercizio € 5 migliaia, utilizzo imposte anticipate € 4 migliaia
Fiscalità differita/anticipata
Le imposte anticipate sono generate in capo alle società consolidate in quanto esiste la ragionevole
certezza dell'esistenza, negli esercizi in cui si riverseranno le differenze temporanee deducibili, a fronte
delle quali erano state iscritte le imposte anticipate, di un reddito imponibile.
Si precisa che non sono state prudentemente calcolate le imposte anticipate sulle perdite fiscali
generate da alcune società rientranti con consolidato in quanto si ritiene opportuno rinviare tale
allocazione eventualmente all’esercizio in corso una volta assestatasi la struttura organizzativa di HFARM.
Informazione sugli strumenti finanziari emessi dalla società
La Società non ha emesso strumenti finanziari.
Informazione relative al fair value degli strumenti finanziari derivati
Ai sensi dell’art. 2427 punto 22-bis si segnala che nell’esercizio le operazioni effettuate con parti
correlate sono di importo rilevante ma sono state effettuate a normali condizioni di mercato.
Rapporti con parti correlate
Fatta eccezione per le operazioni che verranno esposte qui di seguito, nel primo semestre 2016, la
Società e le società da essa controllate non hanno intrattenuto, nello svolgimento della loro attività,
rapporti con Parti Correlate, precisando che:
non vengono riportati i rapporti di H-FARM con le partecipate di cui si detiene una quota di
partecipazione inferiore al 20%;
non vengono esposti i rapporti di H-FARM con società delle quali gli amministratori delegati di HFARM detengono direttamente o indirettamente quote di partecipazione inferiore al 20%;
non vengono esposti i rapporti di H-FARM con le società riferibili direttamente o indirettamente
ad amministratori privi di deleghe;
non vengono esposti i dati relativi ai compensi degli amministratori di H -FARM in quanto già
indicati in apposita sezione della Nota Integrativa delle relative società.
La Società ritiene che le condizioni previste ed effettivamente praticate nei rapporti con Parti Correlate
siano in linea con le normali condizioni di mercato, ovvero alle condizioni che si sarebbero applicate
fra due parti indipendenti.
Detto quanto sopra si riporta di seguito il dettaglio delle operazioni con:
Soggetti correlati al management:
Ca’ Tron Real Estate S.r.l. in quanto riferibile agli amministratori Riccardo Donadon e Maurizio Rossi; la
società è la proprietaria dell’area in cui ha sede e opera H-FARM e, nel corso dell’esercizio, ha fornito
una serie di servizi ad H-FARM nonché alle start up partecipate (tra cui la locazione di uffici e spazi
comuni, logistica e altri servizi).
Società
Ca’ Tron Real E.
TOTALE
Crediti
commerciali
30.06.2016
Debiti
commerciali
30.06.2016
F a tt. da
ri cevere
30.06.2016
Cos ti
Ca pitalizzati
30.06.2016
Ri cavi
30.06.2016
Cos ti
30.06.2016
183
183
51
51
150
150
-
17
17
1.152
1.152
Cos ti
Ca pitalizzati
30.06.2016
8
8
Ri cavi
30.06.2016
Cos ti
30.06.2016
18
39
57
2
7
1
10
Valori in €’000
Società Collegate:
Società per le quali si detiene una quota superiore al 20%.
Sta rt up
pa rtecipate
Getbazza
Responsa
Travel Appeal
Stylenda
Good Appetito
Big Rock
Zooppa Europe
Designwine
TOTALE
Crediti
commerciali
30.06.2016
18
31
49
Debiti
commerc.
30.06.2016
7
1
8
F a tt. da
ri cevere
30.06.2016
-
Valori in €’000
Accordi non risultanti dallo stato patrimoniale
Ai sensi dell’art. 2427 punto 22-ter si segnala che non risultano accordi non risultanti dallo Stato
Patrimoniale che abbiano rischi o benefici rilevanti e che siano necessari per valutare la situazione
patrimoniale, finanziaria ed economica della Società.
Altre informazioni
Ai sensi di legge si evidenziano i compensi complessivi spettanti agli amministratori e ai membri del
Collegio sindacale.
Qualifica
Collegio Sindacale
Amministratori
Com penso
13.000
759.901
Il bilancio consolidato intermedio è stato sottoposto a revisione limitata volontaria da parte di BDO
Italia S.p.A..
* ** * *
Il presente bilancio consolidato intermedio rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione
patrimoniale e finanziaria, nonché il risultato economico al 30.06.2016 e corrisponde alle risultanze
delle scritture contabili.
§ §§
Il Presidente
_________________
Riccardo Donadon
Relazione di revisione
contabile limitata al
Bilancio Consolidato
semestrale
al 30.06.2016
!
!
130 | H-Farm - Fascicolo di Bilancio al 31/12/2015
!
!
www.h-farm.com

Relazione Finanziaria semestrale al 30.06.2016 - H-Farm

Transcript

Documenti analoghi

H-Farm: un anno dopo

SVILUPPO H-FARM EDUCATION E LOCAZIONE NUOVI SPAZI

IL GRUPPO BANCA SELLA INVESTE IN H

2016-11-09 Convocazione Assemblea Straordinaria - H-Farm

2016-11-28 Approvazione Fusione e partecipazione Small - H-Farm

H-FARM, ACCORDO DA 101 MILIONI DI EURO PER L`AVVIO DI H

Relazione economica

Incertezza, complessità e sfide organizzative

CONDIZIONI GENERALI DI VENDITA E-SHOP H

R2B 2012 - Research to Business Start2Pitch - Pitching