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Operazioni di Private Equity nel settore Energy
in Italia (anno 2011)
Indagine Equiron
Giugno 2012
Operazioni di Private Equity nel settore Energy in Italia (anno 2011)
2
Nel 2011 gli investimenti dei fondi di Private Equity in Italia nel settore Energy sono stati pari a
circa Euro 2,5 miliardi, di cui circa Euro 1,9 miliardi sono stati investimenti in aziende industriali
italiane, mentre Euro 580 milioni sono stati investimenti in impianti di produzione di energia,
principalmente energia fotovoltaica.
Ranking PE House per controvalore investito
PE House (Classifica per controvalore operazioni)
First Reserve Corp.
AXA Private Equity / F2i SGR SPA
Terra Firma Capital Partners Ltd.
Antin Infrastructure Partners SAS
Foresight Group / Palladio Finanziaria SpA
Amber Capital LP
Munich RE
Arete Capital
Contour Global LP
Riello Investimenti SpA
Trading Emissions PLC
Totale controvalore operazioni
Deal Value (€ mln)
1.073
772*
362
103
88*
40
17
10
9
n.a.
n.a.
2.474
N.
Operazioni
1
1
2
1
2
1
1
1
1
1
1
13
Ranking
1°
2°
3°
4°
5°
6°
7°
8°
9°
10°
11°
* Operazione in coinvestimento
** Operazione in cui hanno partecipato anche Quercus Asset Selection, Generali e Intesa Sanpaolo
Fonte: elaborazioni Equiron
Volendo stilare una classifica dei Fondi di Private Equity in funzione delle operazioni portate a
termine nel corso del 2011, al 1° posto si colloca First Reserve Corp., fondo di investimento USA
specializzato nel settore dell’energia, che ha acquistato da Finmeccanica il 45% di Ansaldo
Energia per circa Euro 1,073 miliardi.
Al 2° posto si posiziona il fondo francese AXA Private Equity che, in co-investimento con il fondo
infrastrutturale italiano F2i, ha acquisito da GDF Suez la società G6 Retegas Spa, attiva nella
distribuzione di gas naturale, per un controvalore di circa Euro 772 milioni.
3° classificato è Terra Firma Capital Partners Ltd, fondo inglese di Private Equity generalista, che
ha realizzato due operazioni di acquisizione di impianti fotovoltaici operativi in Italia per un
controvalore di circa Euro 360 milioni. In particolare, tramite il veicolo RTR Holding, ha
acquistato da Sorgenia Spa 19 MW di impianti fotovoltaici per circa Euro 98 milioni e da Terna
78,5 MW per circa Euro 264 milioni.
4° classificato è il fondo infrastrutturale francese Antin Infrastructure Partners SAS che ha
investito circa Euro 100 milioni per l’acquisizione da Kinexia Spa di impianti fotovoltaici già
operativi.
5° classificati Foresight Group, fondo inglese con un focus sugli investimenti in assets fotovoltaici
e Palladio Finanziaria Spa, holding di investimento italiana. I due fondi, a seguito di un accordo di
co-investimento hanno realizzato due operazioni di acquisito di 21 MW di impianti fotovoltaici
operativi per un controvalore complessivo di circa Euro 90 milioni.
2
Al 6° posto si colloca il fondo USA Amber Capital, che ha rilevato per un controvalore di circa
Euro 40 milioni il 32,5% del capitale sociale di Sorgent.e Holding Spa, società operativa nel
settore delle energie rinnovabili con particolare focus sul settore idroelettrico.
Analizzando nel dettaglio la tipologia degli investimenti effettuati, emerge che il 77% del totale è
rappresentato da Equity deals, con investimenti in aziende industriali, mentre il restante 23% ha
riguardato Asset deal, aventi ad oggetto principalmente impianti di produzione di energia da
fonte rinnovabile.
Tipologia di operazione
(% su controvalore investito)
(% su numero di operatori)
Asset Deals
23%
Equity Deals
40%
Asset Deals
60%
Equity Deals
77%
Fonte: elaborazioni Equiron
Fonte: elaborazioni Equiron
Gli operatori esteri hanno investito in Italia nel settore Energy circa Euro 2,2 miliardi pari all’82%
del controvalore complessivo degli investimenti nel settore.
Nazionalità dell’investitore
(% su controvalore investito)
(% su numero di operatori)
Operatori
italiani
18%
Operatori
italiani
38%
Operatori esteri
63%
Operatori esteri
82%
Fonte: elaborazioni Equiron
3
Fonte: elaborazioni Equiron
In particolare, analizzando il paese d’origine degli investitori, al primo posto si collocano gli USA
con circa il 45% del controvalore degli investimenti, a seguire la Francia con il 20% degli
investimenti e solo al terzo posto l’Italia con il 18% seguita da UK con il 15%.
Paese d’origine dell’investitore
(% su controvalore investito)
Francia
20%
Altri
1%
(% su numero di operatori)
Italia
18%
Francia
13%
Germania
6%
Italia
38%
Regno Unito
15%
Stati Uniti
45%
Stati Uniti
19%
Lussemburgo
6%
Fonte: elaborazioni Equiron
Fonte: elaborazioni Equiron
Regno Unito
19%
Gli operatori specializzati nel settore Energy hanno avuto un ruolo predominante, con un
controvalore investito pari a circa Euro 1,6 miliardi che rappresenta il 60% del totale degli
investimenti del settore.
Investitori specializzati vs generalisti
(% su controvalore investito)
(% su numero di operatori)
Operatori
generalisti
41%
Operatori
specializzati
31%
Operatori
specializzati
59%
Operatori
generalisti
69%
Fonte: elaborazioni Equiron
Fonte: elaborazioni Equiron
4
Infine, analizzando la natura degli investitori, si nota come il 20% degli investimenti nel settore
Energy in Italia sia stato realizzato da fondi infrastrutturali, il 77% da fondi di private equity e
solo il 3% da banche e assicurazioni.
Natura dell’investitore
(% su controvalore investito)
(% su numero di operatori)
SICAV
6%
Assicurazioni;
Banche; SICAV
3%
Banche
6%
Assicurazioni
13%
Private Equity
77%
Fondi
Infrastrutturali
20%
Fondi
Infrastrutturali
13%
Fonte: elaborazioni Equiron
5
Private Equity
63%
Fonte: elaborazioni Equiron
EQUIRON
2
EQUIRON è un Advisory Company indipendente specializzata nei settori legati alla sostenibilità e
all’ambiente
EQUIRON affianca le aziende e gli investitori, sia italiani che internazionali, offrendo servizi di consulenza
in operazioni strategiche di finanza ordinaria e straordinaria (M&A, Fund Raising, Corporate Advisory e
Investment Advisory)
La nostra missione è quella di contribuire alla crescita ed allo sviluppo delle aziende italiane operanti nei
settori legati alla sostenibilità ambientale, mettendo a disposizione prodotti e servizi di corporate finance
dedicati
Abbiamo identificato delle importanti opportunità per chi opera ed investe oggi nel mondo della
©
sostenibilità e dell’ambiente. Il nostro modello FATA (nato da un acronimo delle parole Fuoco, Acqua,
Terra ed Aria) ci consente di monitorare costantemente l’evoluzione delle aziende italiane operanti in
settori ad elevati tassi di crescita
Fuoco
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