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Morning Call 9 LUGLIO 2015 DAILY Sotto i riflettori Spread di rendimento Btp/Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno La Grecia promette un piano di riforme entro oggi, mercati ottimisti con azionario in recupero e spread in calo Fomc di metà giugno: la Fed è ottimista su mercato del lavoro, crescita e inflazione, teme un mancato accordo con la Grecia e il rallentamento cinese L’euro consolida contro il dollaro, tratta a 1,1050 punti Fonte: Bloomberg L’analisi dei mercati Un Primo ministro greco a due facce, quello che ieri ha parlato davanti al Parlamento europeo: attacca la gestione della crisi finora attuata e nel contempo chiede nuovi aiuti al fondo salva Stati e promette per oggi una nuova proposta su fisco e pensioni. All’accettazione di questo piano da parte della ex-Troika è legata la discussione politica su come risolvere la crisi alla riunione dei 28 Paesi dell’Unione europea in calendario per domenica prossima. I mercati sembrano crederci ed i principali listini azionari dell’Area euro concludono la seduta in territorio positivo, i rendimenti del Bund salgono a fronte di un calo di quelli degli emittenti periferici con conseguente riduzione degli spread: il Btp/Bund scende in area 150bp. Negli Stati Uniti le minute della Fed fanno emergere una Banca centrale più ottimista su crescita, mercato del lavoro e inflazione, ma cauta nella decisione di rialzare i tassi a causa delle numerose incognite internazionali (si citano un possibile mancato accordo sulla Grecia ed un rallentamento della crescita cinese). La discussione sui tempi di rialzo dei tassi è comunque avviata: secondo il Presidente della Fed di San Francisco sono possibili due rialzi entro fine anno. Gli indici di Wall Street chiudono in ribasso, i rendimenti sui Treasury sono in salita, mentre il dollaro si mantiene mediamente stabile contro euro e questa mattina tratta in area 1,1050 punti. Market movers Europa: oggi la bilancia dei pagamenti tedesca; in calendario la riunione della Banca d’Inghilterra. Stati Uniti: oggi le richieste dei sussidi alla disoccupazione. Mercati Finanziari Tassi Giornata di correzione delle quotazioni rispetto alla seduta precedente, alla luce di una fase di ottimismo su una positiva conclusione dell’incontro del fine settimana relativo al salvataggio della Grecia. In aumento i rendimenti di Bund e Treasury (che risente anche Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria 1 | Morning Call DAILY dei commenti delle minute della Fed su un positivo andamento dell’economia del Paese) in calo quelli dei Paesi periferici dell’Area euro, con gli spread che si riducono in modo sostanziale: il Btp/Bund scende a 150bp dai 165bp di ieri grazie ad un Btp che si riporta in area 2,20%, il Bonos/Bund quota poco oltre i 150bp. Il rendimento del biennale tedesco è stabile poco sotto lo -0,25%, il decennale sale in area 0,70%; in aumento anche i rendimenti dei titoli statunitensi con il biennale che si porta poco oltre lo 0,55% e il decennale si porta verso il 2,25%. Sul mercato interbancario all’ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,071% della scadenza ad un mese e lo 0,164% di quella ad un anno. Stabili i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi a durata maggiore: il giugno 2016 tratta allo 0,02%, il dicembre 2016 allo 0,06%, il giugno 2017 allo 0,14%. Azionario Seduta positiva per i mercati azionari, con i listini che recuperano parte delle perdite della giornata precedente su un maggiore ottimismo circa la possibilità di trovare un accordo sulla crisi greca. Sale soprattutto il FtseMib che supera il 2,0% e si riporta oltre la soglia dei 21.500 punti. Negativa Wall Street con una lettura delle minute della Fed che evidenzia come la discussione su un rialzo dei tassi di interesse sia in pieno svolgimento, sulla scia di un quadro macro più ottimista. L’indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a 3.327 punti (+1,01%), il Dax ha terminato a 10.747 punti (+0,66%), il FtseMib ha chiuso a 21.512 punti (+2,64%); a Wall Street l’indice Dow Jones ha chiuso a 17.515 punti (-1,47%), lo S&P500 a 2.046 punti (-1,67%) ed il Nasdaq Composite a 4.909 punti (-1,75%). Contenuto recupero per il Nikkei, che risente della crisi delle Borse di Shanghai e Hong Kong: oggi l’indice conclude la seduta a 19.855 punti (+0,60%). Materie prime Stabili le quotazioni delle materie prime con l’indice Crb che ha concluso la seduta a 215 punti. Il greggio è in rialzo con il Wti che questa mattina quota intorno a 52,50 dollari al barile mentre il Brent tratta a 57,80 dollari. Mercati Valutari Euro Giornata di volatilità per il cross Eur/Usd che in due sedute si è mosso di due figure dai minimi in area 1,0920 punti fino a toccare 1,1125 punti. Il confronti attuale con ieri mattina mostra tuttavia che il cambio si è riportato poco oltre i livelli di 24 ore fa, intorno a 1,1050 punti. Il cross è influenzato da un lato dall’evoluzione della crisi greca, dall’altro dalle minute della Fed e dalla possibilità di almeno un paio di rialzi dei tassi entro il 2015. Macroeconomia Area euro La Banca di Francia ha ridotto le stime di crescita per il Paese dal +0,3% al +0,2% nel secondo trimestre: il rallentamento è imputato alla minore fiducia generale legata alla situazione greca. Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria 2 | Morning Call DAILY Grafici & Calendario Indice Dow Jones: andamento Indice Crb: andamento Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg Calendario del 9 luglio Paese Germania Germania Germania Germania Regno Unito Regno Unito Stati Uniti Stati Uniti Ora 8:00 8:00 8:00 8:00 13:00 13:00 14:30 14:30 Dato Bilancia commerciale Bilancia partite correnti Esportazioni Importazioni BoE annuncio tassi BoE target acquisto attivi Nuove richieste di disoccupazione Richeste continue Fonte: Bloomberg Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria 3 Periodo mag. mag. mag. mag. Consensus Precedente 20,5 22,1 15,7 19,6 -0,8 1,9 0,1 -1,3 0,50 0,50 mld Gbp 375,0 375,0 4 lug. 1000 277,0 281,0 27 giu. 1000 … 2264,0 mld € mld € % m/m % m/m | Morning Call DAILY Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,071 -0,002 1 anno 0,072 0,000 EurUsd 1,1051 0,0001 3 mesi 6 mesi -0,018 0,049 0,000 0,000 2 anni 3 anni 0,116 0,193 -0,001 -0,010 EurJpy EurGbp 134,2100 0,7179 0,7900 -0,0026 9 mesi 0,101 0,000 4 anni 0,316 -0,008 EurChf 1,0470 -0,0002 12 mesi 0,164 0,000 5 anni 0,461 0,006 EurCad 1,4066 -0,0023 6 anni 7 anni 0,604 0,740 0,010 0,012 EurAud EurNok 1,4801 9,0633 -0,0063 -0,0583 Commodity Wti Brent Oro Argento 52,53 0,88 8 anni 0,870 0,016 EurPln 4,2302 -0,0078 57,78 1162,40 0,73 -1,10 9 anni 10 anni 0,987 1,089 0,017 0,012 EurRub EurCny 62,9855 6,8610 -0,5305 0,0038 15,33 0,17 15 anni 1,426 0,017 EurInr 70,1781 0,0321 Rame 251,60 1,90 20 anni 1,562 0,018 EurKw d 0,3344 0,0001 Caffè 124,95 0,25 30 anni 1,597 0,017 EurZar 13,8122 -0,0309 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 2,197 -0,019 Btp/Bund 1,501 -0,048 dic-16 0,060 0,005 Bund 0,696 0,030 Btp/Bonos -0,022 -0,015 dic-17 0,250 0,000 Treasury 2,239 0,050 Bonos/Bund 1,523 -0,033 dic-18 0,595 0,000 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Fonte: Bloomberg Le parole per capire l’economia e la finanza Minute Fed Le riunioni della Banca centrale statunitense (Fomc - Federal Open Market Committee) si svolgono periodicamente, all’incirca con cadenza mensile, secondo un calendario prestabilito. I documenti di sintesi che riproducono i risultati di questi incontri sono chiamati “minute” ed hanno la struttura di un verbale nel quale sono elencati i vari punti all'ordine del giorno e l'esito in dettaglio delle votazioni nei diversi ambiti: i membri del Comitato esprimono infatti il proprio consenso o dissenso in modo palese. Le minute vengono pubblicate poche settimane dopo la riunione FOMC: di norma entro la terza settimana dalla riunione. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria 4 | Morning Call DAILY Contatti Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : 06 47026136 06 47026145 [email protected] Aut. Trib. Roma n° 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. 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