Morning Meeting 08.04.2005

Morning Meeting 08.04.2005
Indice
S&P/MIB
MIDEX
MIBSTAR
EUROSTOXX50
DOW JONES
S&P500
NASDAQ100
Nikkei225 (oggi)
07.04.05
32.856
31.223
1.376
3.091
10.546
1.191
1.500
11.875
Approfondimento grafico
Var
1,07%
-0,08%
-0,10%
0,47%
0,58%
0,60%
1,29%
0,14%
Var 2005
6,3%
5,2%
17,5%
4,7%
-2,2%
-1,7%
-7,5%
3,4%
Giudizi degli analisti
Titolo
Telecom IT
2,6
2,4
2,2
2
1,8
1,6
1,4
1,2
1
Area Euro, Indice dei prezzi al consumo (a/a)
Fonte: Ecowin
Calendario Macro:non sono attesi risultati
Ora
Paese
Variazione
Indicatore
Periodo
Stima*
Prec.
*Fonte Bloomberg
Giornata Finanziaria
Ora
Evento
Cda si BNL
Fastweb risultati 1Q05
E.Placet, assemblea ordinaria e straordinaria
Corporate Actions
Ericsson Spa
Citigroup taglia a hold con target a EUR3
Indicatore
Petrolio WTI
3m Yield
2Y Yield
10Y Yield
Euro Corporate
Suemi Global
Euro/Dollaro
5
n-0
ge
4
v-0
no
4
t-0
se
04
glu
-04
ag
m
04
arm
4
n-0
ge
3
v-0
no
3
t-0
se
03
glu
-03
ag
m
03
arm
03
nge
Italia
Si riunisce oggi il Cda di BNL, chiamato a fornire un parere
sull’offerta avanzata da BBVA; difficilmente il board
dell’istituto romano si esprimerà contro la porposta della
banca spagnola, da seguire sono invece le mosse degli
azionisti aderenti al contropatto. Quotazioni recordo per
Antonveneta, sulle indiscrezioni di acquisto titoli da parte di
Popolare di Lodi; ABN Amro ha invece riconfermato la sua
offerta a EUR25 (definita congrua), aggiungendo di essere
convinta che l’operazione sulla banca padovana si
chiuderà con esito favorevole. Attenzione a Finmeccanica
dopo che un dibattito al Senato USA sta mettendo n
discussione la fornitura per gli elicotteri US101 alle forze
armate americane.
Europa
Apertura previs ta in rialzo per i principali mercati europei.
Royal Dutch Shell non ha voluto commentare le
indiscrezioni di mercato secondo le quali sarebbe in
trattative per rilevare l’australiana Woodside Petroleum .
USA e Giappone:
Nonostante una crescita del mercato dei PC più lenta delle
attese, Dell sarà in grado di fare meglio; è questo quello
che emerge dall’intervento del Ceo Rollins nel corso
dell’incontro con gli analisti, dove il dirigente ha sottolineato
l’impegno dell’azienda a diversificare il proprio ambito di
attività (non solo PC, ma anche stampanti, monitor LCD e
data storage). In flessione invece Pfizer dopo che le
autorità americane e europee hanno imposto il ritiro del
farmaco Bextra (antiartritico), a casua degli effetti
collaterali. Infine Wal Mart ha rivisto i risultati del trimestre
nella parte bassa delle previsioni.
Macroeconomia, tassi e cambi
Il petrolio modifica le prospettive a breve della Bce
%
Mercati azionari
Opa residuale di Dina a €39,28
Scade il 07.04.2005
SPOT
54,13
2,15%
2,38%
3,56%
3,71%
4,56%
1,283
Var
-3,08%
-0 bp
-3,3 bp
-3 bp
-5 bp
-8 bp
-0,81%
Var 2005
23,98%
-3,4 bp
-13,9 bp
-16,8 bp
-3 bp
-12 bp
-5,83%
Macroeconomia
In linea con le attese dei mercati la Bce ha lasciato i
tassi di interesse invariati al 2%. Nella conferenza
stampa che ha fatto seguito alla riunione, Trichet, ha
evidenziato la presenza di pressioni inflazionistiche nel
breve periodo dovute alle alte quotazioni del greggio.
In particolare Trichet ha dichiarato che il rincaro del
greggio potrebbe portare nei mesi a venire un tasso di
crescita dei prezzi al consumo sopra il 2%. Non sono
cambiate tuttavia le prospettive di medio-lungo termine
con un’inflazione in linea con il concetto di stabilità dei
prezzi. Nella giornata di ieri si è assistito ad un
significativo calo del prezzo del petrolio.
Cambi e tassi
Il Dollaro è tornato ad essere scambiato attorno alla
quotazione di 1,28 nei confronti dell’Euro favorito dal
calo del prezzo del petrolio. Rendimenti dei governativi
americani in rialzo nella notte, sulle parole di alcuni
esponenti della Fed che hanno riportato l’attenzione sui
pericoli legati all’inflazione e sulla possibilità di una Fed
più aggressiva sui tassi. Il calo del prezzo del petrolio
ha favorito ulteriormente il movimento.
Paesi Emergenti
In attenuazione la crescita dei prezzi al consumo in
Messico nel mese di marzo, con l’indice core (che
esclude cioè le componenti volatili alimentari ed
energia) cresciuto dello 0,31% (m/m) da 0,42% del
mese precedente. Il dato evidenzia l’impatto delle
manovre restrittive di politica monetaria sull’andamento
dell’inflazione mess icana.
Obbligazioni Corporate
S&P alza a BBB+ con outlook stabile il rating di Renault
rilevando la solida performance operativa e un
rafforzamento della posizione finanziaria. Fitch ha
alzato il proprio outlook su Tiscali a stabile da negativo,
confermando il rating CCC+, giudicando positivamente
l'incasso di € 250mn la cessione di Liberty Surf a
Telecom Italia.
La presente pubblicazione di UniCredit Banca Mobiliare S.p.A.(“UBM”) è indirizzata ad un pubblico indistinto e viene fornita a titolo meramente informativo. Essa non costituisce attività di consulenza da parte di UBM n é, tantomeno, offerta o sollecitazione ad acquistare o vendere
strumenti finanziari. Le informazioni ivi riportate sono di pubblico dominio e sono considerate attendibili, ma UBM non è in grado di assicurarne l’esattezza. Tutte le informazioni riportate so no date in buona fede sulla base dei dati disponibili, ma sono suscettibili di variazioni
anche senza preavviso in qualsiasi momento dopo la pubblicazione. Si declina ogni responsabilità per qualsivoglia informazione esposta in questa pubblicazione. Si invita a fare affidamento esclusivamente sulle proprie valutazioni delle condizioni di mercato nel decidere se
effettuare un’operazione finanziaria e nel valutare se essa soddisfa le proprie esigenze. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. UBM e le altre società del gruppo UniCredito Italiano possono
detenere ed intermediare titoli delle società menzionate, agire nella loro qualità di market maker rispetto a qualsiasi strumento finanziario indicato nel documento, agire in qualità di consulenti o di lender di uno qualsiasi tra gli emittenti di tali strumenti e, più in generale, possono
avere uno specifico interesse riguardo agli emittenti, agli strumenti finanziari o alle oper azioni oggetto della pubblicazione od intrattenere rapporti di natura bancaria con gli emittenti stessi. Le informazioni di natura borsisitica sui titoli non implicano nel modo più assoluto un
giudizio sulla società oggetto della pubblicazione.
Morning Meeting 08.04.2005
Italia
Europa
Stati Uniti e Asia
Antonveneta (EUR26,3): ieri è stato scambiato circa il 2,7%
del capitale e il titolo si è portato sopra quota EUR26,
ricordiamo che l'OPA di ABN Amro è stata fissata a EUR25.
Ieri Ricucci ha dichiarato di essere sopra il 2%, mentre Pop.
Lodi sta emettendo un nuovo bond da EUR750 milioni, che
probabilmente serviranno a finanziare l'acquisizione di
ulteriori quote. Gilberto Benetton che possiede il 4,8% del
capitale di Antonveneta ha dichiarato che l'offerta degli
olandesi è buona.
BNL (EUR2,5): secondo quanto riportato dalla stampa gli
advisor di BNL ritengono che l'offerta di BBVA possa
considerarsi congrua. Il dossier dovrebbe essere presentato
oggi durante il Cda.
Fiat (EUR5,3): il gruppo Fiat ha annunciato in vestimenti in
Brasile per USD380 milioni nel triennio 2005-2007.
Ricordiamo che il Brasile rappresenta per Fiat il secondo
mercato dopo l'Italia.
Telecom Italia (EUR3,0): il CdA ha approvato gli obiettivi
strategici dell triennio 2005-2007: Telecom Italia prevede una
crescita media annua dei ricavi compresa tra il 4% ed il 6% (a
parità di perimetro e cambi), una crescita media annua del
risultato operativo tra il 7% e il 9% (a parità di perimetro,
cambi ed esclusi oneri non finanziari). Tali obiettivi economici
tengono conto anche di parte delle sinergie derivanti dalla
fusione con TIM, che per il periodo 2005-2007 si stimano pari
a EUR1,5 Mld. Telecom Italia, inoltre, prevede di effettuare
nel triennio 2005-2007 investimenti industriali complessivi per
circa EUR14 Mld, di cui oltre il 70% destinati all’innovazione e
allo sviluppo. Telecom Italia, infine, ha dichiarato che prevede
che a fine del 2007 l’indebitamento finanziario sarà in linea
con quello di fine 2004..
Alcatel (EUR9,43): secondo quanto riportato dalla stampa
francese, Philippe Germond, amministratore delegato di
Alcatel, avrebbe deciso di rassegnare le proprie dimissioni,
in seguito a disaccordi sorti con Serge Tchuruk, presidente
e amministratore delegato di Alcatel. Secondo quanto
riportato dalla stampa, l’annuncio dovrebbe essere fatto
ufficialmente nel corso del CdA della compagnia ceh si
terrà a breve.
MG Rover: Patricia Hewitt, segretario al Commercio e
Industria della Gran Bretagna, ha annunciato ieri sera che
MG Rover ha avviato la procedura per la messa in
fallimento dopo l’insuccesso nella trattativa per un accordo
di salvataggio con Shangai Automotive Industrial
Corporation seguito alla negazione, da parte del governo
inglese, di un prestito ponte da GBP100 Mln (circa EUR145
Mln). MG Rover ieri ha sospeso la produzione nei suoi
impianti di Longbridge (dove sono impiegato circa 6 mila
persone) dopo che alcuni fornitori hanno interrotto le
consegne.
Novartis (CHF56,55): Novatis ha ricevuto da parte delle
autorità anti-trust degli Stati Uniti una richiesta di fornire
ulteriori informazioni in merito al suo accordo con i
produttori di farmaci generici Eon Labs e Hexal.Ricordiamo
che Novartis ha dichiarato in un comunicato che ha
presentato alle autorità di Europa e Stati Uniti la richiesta di
approvazione per tale operazione. Novartis ha inoltre
aggiunto che questa seconda richiesta (da parte delle
autorità anti-trust degli Stati Uniti) non è inusuale in una
transazione di tale natura e dimensione nell’industria
farmaceutica, e che si attende che l’accordo venga
raggiunto nel corso del secondo semestre di quest’anno.
Accenture (USD24,9): ha chiuso il 2Q FY05 riportando un
EPS di USD0,35 (attese USD0,32) ed un fatturato in
crescita del 15% y/y a USD3,81 mld (attese USD3,71 mld).
I buoni risultati sono da ascrivere all’effetto positivo del
cambio ed all’incremento della domanda di servizi di
consulenza. I nuovi ordini chiusi nel 2Q ammontano a
USD4,88 mld. Per l’intero 2005 la società di attende una
crescita delle vendite compresa tra il 13% ed il 16%.
Ariba (USD7,2): ha reso noto che le vendite del 2Q FY05
risulteranno
inferiori
a
quanto
precedentemente
preventivato a causa di un generale rallentamento della
domanda nel settore dei software. Ariba stima ora un
fatturato trimestrale compreso tra USD79-USD81 mln da
stime originarie di USD82-USD87 mln.
Pfizer
(USD26,9):
ha
deciso
di
sospendere
momentaneamente le vendite del farmaco per il trattamento
dell’artrite Bextra, dopo che le autorità europee e
statunitensi hanno rivelato che l’utilizzo dell’antibiotico
potrebbe causare seri effetti collaterali. Bextra fa parte della
classe degli antidolorifici COX-2, messi sotto accusa per
incrementare il rischio d’infarto in pazienti affetti da disturbi
cardiovascolari.
Time Warner (USD17,9): una fonte vicina alla vicenda ha
riferito alla stampa che Time Warner e Comcast sarebbero
pronte ad offrire USD18 mld per rilevare l’operatore
televisivo
in
procedura
fallimentare
Adelphia
Communication. L’offerta congiunta delle due compagnie
sarebbe superiore ai USD16,5 mld disposta ad offrire
Cablevision Systems. Time Warner e Comcast
verserebbero 13,5 md in contanti e USD4,5 mld in azioni e
warrant della nuova compagnia ai detentori di obbligazioni
Adelphia.
Andamento e attese di consensus su una selezione di titoli menzionati nel Morning Meeting
-1,3%
Min 3
mesi
33,20
11%
2,99
2,0%
2,79
7%
3,16
9,43
-0,4%
9,24
2%
11,23
EUR
48,00
2,0%
42,10
14%
49,04
Aol Time Warner Inc
USD
17,88
1,8%
17,14
4%
Wal Mart Stores Inc
USD
48,90
-1,2%
48,90
0%
Valuta
Close
Var ieri
Fastweb
EUR
36,88
Telecom Italia
EUR
Alcatel
EUR
Royal Dutch Petroleum
Var
Max 3
mesi
41,87
Var
2004
-8%
EPS
2004
-1,70
Var EPS
03-04
NS
-6%
-1%
0,16
-16%
-18%
0,45
-2%
13%
19,04
-6%
54,49
-10%
Var
-12%
NS
DIV%
2004
0,0%
EPS
2005
-0,56
Var EPS
04-05
NS
PE
2005
NS
DIV%
2005
0,0%
-18,7%
18,39
3,7%
0,21
27,9%
14,38
3,7%
NS
20,92
0,0%
0,61
35,3%
15,46
0,5%
3,87
30,4%
12,39
3,7%
3,81
-1,7%
12,60
3,9%
-8%
0,69
53,3%
25,91
0,0%
0,76
10,1%
23,53
0,0%
-7%
2,41
18,7%
20,29
1,1%
2,73
13,3%
17,91
1,2%
PE 2004
Fonte: elaborazioni UBM su consensus JCF Group.
La presente pubblicazione di UniCredit Banca Mobiliare S.p.A.(“UBM”) è indirizzata ad un pubblico indistinto e viene fornita a titolo meramente informativo. Essa non costituisce attività di consulenza da parte di UBM né, tantomeno, offerta o sollecitazione ad acquistare o vendere
strumenti finanziari. Le informazioni ivi riportate sono di pubblico dominio e sono considerate attendibili, ma UBM non è in grado di assicurarne l’esattezza. Tutte le informazioni riportate so no date in buona fede sulla base dei dati disponibili, ma sono suscettibili di variazioni anche
senza preavviso in qualsiasi momento dopo la pubblicazione. Si declina ogni responsabilità per qualsivoglia informazione esposta in questa pubblicazione. Si invita a fare affidamento esclusivamente sulle proprie valutazioni delle condizioni di mercato nel decidere se effettuare
un’operazione finanziaria e nel valutare se essa soddisfa le proprie esigenze. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. UBM e le altre società del gruppo UniCredito Italiano possono detenere ed
intermediare titoli delle società menzionate, agire nella loro qualità di market maker rispetto a qualsiasi strume nto finanziario indicato nel documento, agire in qualità di consulenti o di lender di uno qualsiasi tra gli emittenti di tali strumenti e, più in generale, possono avere uno
specifico interesse riguardo agli emittenti, agli strumenti finanziari o alle oper azioni oggetto della pubblicazione od intrattenere rapporti di natura bancaria con gli emittenti stessi. Le informazioni di natura borsisitica sui titoli non implicano nel modo più assoluto un giudizio sulla
società oggetto della pubblicazione.