La scorta si rivaluta

Nel 2012 i fondi aperti hanno registrato un rendimento medio dell'8,5%,
mentre i comparti negoziali e i pip sono aU'8%. Entrambi battono il 3% del tfr. Brillano
soprattutto le vecchie linee, garantite, che nei nuovi mandati saranno meno generose
PREVIDENZA
La scorta si rivaluta
di Roberta Castellarin
e Paola Valentini
I
fondi pensione hanno tenuto duro durante
la crisi che ha coinvolto i Btp dall'estate 2011.
Non hanno venduto i titoli di Stato in portafoglio e ora
traggono pieno beneficio dal
dimezzamento dello spread. In
media i fondi aperti nel 2012
hanno reso l'8,5%, mentre per
i fondi negoziali si può stimare un +8% in base ai primi dati
disponibili a fine dicembre. Lo
stesso risultato ottenuto dalle
principali polizze previdenziali (pip). Nello stesso periodo la
rivalutazione del tfr può essere
calcolata intorno al 3%.
In particolare per le linee garantite dei fondi pensione il
2012 è stato un anno da incorniciare. Chi nell'ultimo anno si
fosse affidato a una gestione
di questo tipo avrebbe realizzato rendimenti vicini al 30%.
Il miglior fondo pensione dello scorso anno è la Linea 7
Investimento Tfr Garantito
2023 di Ina Assitalia che ha
reso il 27%, grazie alla ripresa delle quotazioni dei titoli
di Stato italiani su cui le linee garantite puntano. Il calo
dello spread che proprio a inizio del 2012 era sui massimi,
ha permesso ai titoli in portafoglio di mettere a segno forti
recuperi nelle quotazioni dato
che le obbligazioni dei compartì previdenziali sono valutate
al prezzo di mercato. Non a
caso anche il secondo e il terzo miglior comparto del 2012
hanno caratteristiche analoghe: si tratta della linea Ina
8 Investimento tfr Garantito
2033 (+25,32%) e della linea Ina 6 Investimento Tfr
Garantito 2015 (+18%). Anche
tra i comparti negoziali le linee garantite hanno registrato
performance elevate. Ad esempio il comparto garantito di
Pegaso supera l'8% come risulta dai rendimenti raccolti
da Milano Finanza.
Ma quest'anno sarà più difficile per le linee con il paracadute
replicare il successo del 2012.
Oltretutto in questi mesi sono in scadenza diversi mandati
garantiti che in media hanno
una durata di quattro-cinque anni. E queste linee sono
state lanciate proprio dopo la
riforma del 2007 per accogliere il tfr dei lavoratori che si
sono trovati iscritti automaticamente a un fondo pensione
perché, in base alla regola del
silenzio assenso, non hanno
espressamente dichiarato dì
voler lasciare il proprio tfr in
azienda. Questo rinnovo dei
mandati è anche un'occasione per rivedere queste linee
che erano nate in condizioni
di mercato diverse anni luce
rispetto alle attuali. La scelta
va verso una minore generosità, anche perché con i tassi
destinati a restare ai minimi
diventa sempre più complicato
garantire rendimenti sostanziosi. Non a caso nella nuova
linea sicura di Mediafond la
garanzia riguarda «il capitale
versato ma non più un rendimento aggiuntivo che nelle
precedenti convenzioni era pari al 2%, in linea con quanto
avvenuto nel mercato delle convenzioni con garanzia», spiega
il fondo pensione dei dipendenti del gruppo Mediaset. Anche
Pegaso, il fondo dei lavoratori
delle utility, ha scelto questa
strada.
Resta il fatto che oggi la pensione di scorta non può essere
più considerata un'opzione. Le
regole introdotte con la riforma Monti-Fornero dovrebbero
comportare una sostanziale
stabilizzazione nel lungo periodo della spesa per il sistema
pensionistico obbligatorio. Il
provvedimento determina un
ulteriore aumento dell'età di
pensionamento (lo Stato dovrà
quindi versare l'assegno per
un numero inferiore di anni),
porta una parità di trattamento tra uomini e donne, abolisce
di fatto le pensioni di anzianità
e aumenta i contributi versati
a parità di età di ingresso nel
mondo del lavoro. Le nuove regole allontanano l'assegno, ma
resta aperto il tema su quanto la pensione potrà garantire
dell'ultimo stipendio. «Una delle maggior sfide da affrontare,
a livello di Paese e dopo il passaggio dal sistema retributivo
a quello contributivo, è quella della realizzazione di un
sistema previdenziale finanziariamente sostenibile nel
tempo e capace di garantire
agli anziani un livello di vita
adeguato, che possa rimanere
tale per l'intera terza età. Una
sfida non facile, anche perché
i giovani in particolare non
sembrano percepire in pieno
l'impatto che tale passaggio
avrà sulla qualità della loro
vita. E ancor meno sembrano orientati a contrastare tale
condizione, come risulta da
una recente indagine. Solo il
60% degli italiani, il livello più
basso in Europa, ritiene una
propria responsabilità pensare
alla pensione e la percentuale
è ancora più alta fra i giovani.
Convincerli a uscire da questa
condizione, a seconda dei casi
di sfiducia o di inerzia, è compito di coloro che credono nella
previdenza complementare»,
ricorda Antonio Finocchiaro,
presidente di Covip.
Anche se la riforma ha reso
più solidi i conti dello Stato
e dell'Inps, il futuro pensionistico degli italiani non è certo
roseo. «I vuoti contributivi,
le basse retribuzioni e il calo
del pil rischiano di produrre
nel tempo livelli di copertura
del sistema obbligatorio particolarmente ridotti. Già oggi,
secondo l'Inps, il 35% dei pensionati dispone di un assegno
Pag. 1
pensionistico inferiore a 1000
euro. Di questi, 740 mila ricevono meno di 500 euro al mese.
Si può vivere dignitosamente
con questi importi? Credo di
no», ricorda Finocchiaro.
Naturalmente per un giovane è necessario conoscere per
decidere di accantonare oggi per qualcosa che arriverà
fra 35-40 anni. «Purtroppo,
l'aspetto della comunicazione
sulla previdenza complementare è stato finora trascurato.
O, meglio, numerose sono state le iniziative in tal senso ma
sovente sovrapposte quanto a
contenuti e, in ogni caso, prive
di un centro di coordinamento
a livello nazionale». Di fatto è
necessario informare i destinatari della più recente riforma
sulle nuove regole, sulla differenza fra salario e pensione
alla fine della vita lavorativa
e su come fronteggiare tale differenza. «Anche per evitare la
diffusa convinzione che la loro
futura pensione di base sarà
più o meno analoga a quella
delle generazioni precedenti»,
dice Finocchiaro. Tale comunicazione difficilmente arriverà
in concomitanza con la campagna elettorale, ma più tardi
si avviano forme di risparmio
destinate alla pensione più è
complicato avere un'integrazione adeguata. Perché, come
ricorda Finocchiaro, «alla fine
dello scorso anno solo il 18%
dei lavoratori con meno di 35
anni era iscritto a un fondo
pensione. Comprensibile, in
considerazione della elevata
disoccupazione e precarietà,
ma allarmante ove si pensi
che la platea giovanile rientra
totalmente, afinipensionistici,
nel metodo contributivo», (riproduzione riservata)
Pag. 2
I RENDIMENTI DEI FONDI PENSIONE NEGOZIALI NEL 2012
Rendimento quota 2012 (1 gennaio - 31 dicembre)
Fondo pensione
FONDENEL
PREVAER
Comparto
Rendim.
Azionario
9,10%
Bilanciato
6,87%
Monetario
1,80%
Obbligazionario
5,73%
Inflation linked
10,19%
AGRIFONDO
GOMMAPLASTICA
ESPERO
[ QUADRI
E CAPI FIAT
[
PREVEDI
Comparto
Rendim.
Garantito
3,18%'
Bilanciato obbligaz.
9,89%*
Bilanciato azionario
10,48%*
Bilanciato
9,11%
Sicurezza
3,55%
Garantito
2,62%
Linea garantita
4,97%
Linea prudente
6,90%
Linea crescita
8,30%
Stabilità
8,29%
9,61%
Crescita
10,66%
Bilanciato
9,40%
Garantito
6,40%
Garantito
8,31%
Linea dinamica
CONCRETO
Fondo pensione
Bilanciato
9,83%
Garantito
3,77%
Garantito
3,24%
Bilanciato
9,44%
;
;
PREVIAMBIENTE
;
Conserv. con garan.
4,16%
Bilanciato
10,07%
l
Dinamico
12,61
t
PEGASO
TELEMACO
:
Crescita
7,26%
i
Garantito
6,89%
:
* Dati provvisori del 28 dicembre e che non sono ancora stati
certificati dalia banca depositaria
" Dati provvisori in attesa di conferma
FONCHIM
)
PREVIMODA
Bilanciato
9,44%
Dinamico
3,68%
Garantito
6,25%
Conservativo (blue)
8,52%
Prudente (green)
9,19%
Bilanciato (yellow)
9,99%
Crescita (orange)
10,89%
Smeraldo
10,55%"
Zaffiro
6,36%"
Rubino
12,83%**
Garantito
6,66%**
Fonte: elaborazione MF-Milano Finanza
GRAFICA MF-MILANO FINANZA
LE PERFORMANCE DEI MIGLIORI FONDI PENSIONE APERTI DEL 2012 /1
Nome del fondo
*
*
•
•
*
*
"
*
#
Ina Linea 7 Investimento Tfr Garantito 2023
Ina Linea 8 Investimento Tfr Garantito 2033
Ina Linea 6 Investimento Tfr Garantito 2015
Vittoria Formula Lavoro Previdenza Equilibrata
Unipol Insieme Comparto Valore
Vittoria Formula Lavoro Previdenza Capitalizzata
Unicredit Previdenza Linea Azionaria
Bim Vita Equity
Reale Teseo Linea Sviluppo Etica
Società
Perf.%2012
Ina Assitalia
* 27,34
Ina Assitalia
25,32
Ina Assitalia
18,00
Vittoria Assicurazioni
14,84
Unipol Assicurazioni
14,83
Vittoria Assicurazioni
14,81
Pioneer Invest. Man. Sgr
14,49
Bim Vita
14,48
Reale Mutua Assicurazioni
14,38
Pensplan invest Sgr
* Raiffeisen Fpa Linea Dynamic
• Secondapensione Sviluppo
Amundi Sgr
Vittoria Assicurazioni
* Vittoria Formula Lavoro Previdenza Garantita
Unipol Assicurazioni
* Unipol Insieme Comparto Sviluppo
Milano Assicurazioni
• Milano Europa CI. B
f Milano Europa CI. A
Milano Assicurazioni
* Unicredit Previdenza Linea Data Target 2035+
Pioneer Invest. Man. Sgr
• Unicredit Previdenza Linea Bilanciata
Pioneer Invest. Man. Sgr
• Mediolanum Previgest F. Comparto Azionario A
Mediolanum Gest. Fondi
• Sai Comparto Previ-europa
Fondiaria-Sai
• Aviva Vita Linea Investimento Azionaria
Aviva
Dati al 31 dicembre • Campione di fondi disponibili con quota
31I12I201Z
al
14,11
13,62
Nome del fondo
'
t Zurich Contribution Linea Dinamica
Unicredit Previdenza Linea Data Target 2025
•è Unicredit Previdenza Linea Data Target 2020
Milano Europa
Unicredit Previdenza Linea Data Target 2030
• Aviva Vita Linea Investimento Bilanciata
• Axa Mps Previdenza In Azienda Linea Sviluppo
Secondapensione Espansione
• Sai Comparto Previ-mijt
• C.R.F. Previdenza Comparto 4 Bilanciato/azionario
*
*
*
*
*
13,48
•
13,44
#
13,44
•
13,40
*
13,33
•
•
•
13,22
13,17
13,12
13,04
«
*
Eurorisparmìo Obbligazionario
Ina Linea 3 Investimento Crescita
Toro Previdenza Linea Azionaria CI. C
Zed Omnifund Linea Azionaria
Unipol Previdenza Linea D Bilanciata
Carige 3 Dinamico A
Toro Previdenza Linea Azionaria CI. B
Raiffeisen Fpa Linea Activity
Mediolanum Previgest F. Comparto Azionario
Mediolanum Previgest F. Comparto Bilanciato A
Società
Zurich Inveslments Life
Pioneer Invest. Man. Sgr
Pioneer Invest. Man. Sgr
Perf_%2£r2
Milano Assicurazioni
Pioneer Invest. Man. Sgr
Aviva
Axa Mps Assicurazioni Vita
Amundi Sgr
Fondiaria-Sai
Banca Cr Firenze
Sella Gestioni Sgr
Ina Assitalia
Alleanza Toro
Zurich Life Insurance Italia
Unipol Assicurazioni
Carige Am Sgr
Alleanza Toro
Pensplan Invest Sgr
Mediolanum Gest. Fondi
Mediolanum Gest. Fondi
GRAFICA MF-UILANC FINANZA
Pag. 3
12,99
12,76
12,71
12,69
12,63
12,62
12,68
12,50
12,49
12,44
12,43
12,42
12,34
12,34
12,32
1236
12.24
12,20
12,17
12,15
LE PERFORMANCE DEI MIGLIORI FONDI PENSIONE APERTI DEL 2012 il
Nome dei fondo
Società
Perf. % 2072
Società
Perl. % 2012
Alleanza Toro
12,14
* Ubi Previdenza Comparto Aggressivo C
Aviva Assicurazioni Vita
11,32
Axa Mps Assicurazioni Vita
12,11
* Mediolanum Previgest F. Comparto Bilanciato
Mediolanum Gest. Fondi
11,30
Amundi Sgr
12,10
*
Milano Assicurazioni
11,29
Pioneer Invest. Man. Sgr
12,00
* Arca Previdenza Linea Rendita R
Arca Sgr
11,25
Zed Omnifund Linea Bilanciata 65
Zurich Life Insurance Italia
11,99
* Axa Mps Previdenza In Azienda Linea Combinata
Axa Mps Assicurazioni Vita
11,21
•
Arca Previdenza Linea Crescita R
Arca Sgr
11,94
* Unipol Previdenza Linea A Obbl. Con Garanzia
Unipol Assicurazioni
11,17
•
Arca Previdenza Linea Atta Crescita R
Arca Sgr
11,93
* Credemprevidenza Comparto Bilanciato B
Credemvita
11,15
Aviva
11,88
* Popolare Vita Comparto Popolare Mix A
Sella Gestioni Sgr
11,84
*
•
Toro Previdenza Linea Azionaria CI. A
•
Axa Mps Previdenza Per Te Linea Crescita
•
Secondapenslone Progressiva
•
Unicredit Previdenza Linea Prudente
•
» Aviva Vita Linea Investimento Obbligazionaria
Eurorisparmio Bilanciato
Nome del tondo
Milano Mix CI. A
Popolare Vita
11,14
Unipol Previd. Linea B Obbl. Mista Con Garanzia
Unipol Assicurazioni
11,09
Cattolica Ass. Coop
11,09
Fondiaria-Sai
11,07
Sella Gestioni Sgr
11,05
Fondiaria-Sai
11,03
Unipol Assicurazioni
10,99
Fondiaria Conto Previdenza Comp. Bilanciato CI. B
Fondiaria-Sai
11,66
*
Cattolica Gestione Previdenza Etico
Fondiaria Conto Previdenza Comp. Bilanciato CI. A
Fondiaria-Sai
11,62
*
Fondiaria Conto Previd. Comparto Azionario CI. B
Aviva
11,49
*
Eurorisparmio Azionario Europa
Banca Cr Firenze
11,46
*
Fondiaria Conto Previd. Comparto Azionario CI. A
Arca Previdenza Linea Alta Crescita C
Arca Sgr
11,43
* Unipol Previdenza Linea C Obbl. Mista
Arca Previdenza Linea Crescita C
Arca Sgr
11,43
*
Fondiaria Conto Previdenza Comparto Bilanciato
Carige Arti Sgr
11,37
*
Generali Previgen Global Capital
Intesa Sanpaolo Prev. Sim
11,36
» Fondiaria Previdente Comparlo Bilanciato
Alleanza Toro
11,36
* Credemprevidenza Comparto Bilanciato
Milano Assicurazioni
11,36
* Ubi Previdenza Comparto Aggressivo I
Bim Vita
11,33
« Milano Mix
Aviva Vita Linea Garanzia Restituzione Capitale
C.R.F. Previdenza Comparto 3 Bilanciato
Carige 3 Dinamico
Il Mio Domani Linea Lungo Termine C1
Toro Previdenza Linea Azionaria
Milano Mix CI. B
Bim Vita Bilanciata Globale
Fondiaria-Sai
10,96
Assicurazioni Generali
10,92
Fondiaria-Sai
10,91
Credemvita
10,85
Aviva Assicurazioni Vita
10,85
Milano Assicurazioni
10,78
fonte.' Fida
i HtNUiMtmi imi un Y\Y n u uiri-uai
Società
Linea Pip
Performance
a 7 anno
a 3 anni
• Alleanza
Alleata Bilanciata
10,59%
6,65%
• Alleanza
Alleata Azionaria
11,41%
4,99%
• Allianz
Previdenza Moderata
5,91%
5,01%
• Allianz
Previdenza Equilibrata
5,69%
3,63%
• Allianz
Previdenza Attiva
6,08%
1,87%
Alpha Extractor
5,2%
•2,2%
European Equity
12,77%
7,65%
• Ergo
• Generali
• Ina Assitalia
Crescita Previdenza
14%
13,93%
• Mediolanum
CH Provident 1
10,29%
10,13%
• Mediolanum
CH Provident 2
7,12%"
19,03%
• Mediolanum
CH Provident 3
5,55%
19,86%
• Mediolanum
CH Provident 4
3,76%
2,04%
• Mediolanum
CH Provident 5
6,33%
Dati a fine dicembre 2012
- Nota: sono esc/usetegestioni separate
7,87%
Fonte: Fida
GRAFICA MF-MILANO FINANZA
Pag. 4