Abandon (Rinuncia) Se una opzione non è dichiarata ed esercitata

Abandon (Rinuncia)
Se una opzione non è dichiarata ed esercitata, si intende rinunciata.
American Option (Opzione americana)
E’ una opzione, normalmente una opzione sul fisico, che può essere dichiarata in qualsiasi momento
prima della scadenza.
Arbitrage (Arbitraggio)
E’ una operazione che comporta un acquisto di metallo in un mercato con simultanea vendita di una
quantità equivalente dello stello metallo in un altro mercato, (Es. l’LME e il the New York
Commodity Exchange). Se sono coinvolte due valute, è necessaria una transazione monetaria estera
per proteggersi contro qualsiasi variazione nelle parità monetarie.
Asian option (Opzione asiatica)
E’ una opzione cash regolata sul prezzo medio di un metallo specificato in una media di periodo
specificato.
Assay (Analisi)
E’ una valutazione indipendente della composizione chimica e fisica di un metallo per determinare
il suo livello di purezza.
At-the-money (alla valuta)
E’ una opzione il cui prezzo è lo stesso del prezzo corrente di mercato del metallo trattato.
Backpricing (fissazione retrodatata)
E’ un’agevolazione quasi totalmente in disuso, per la quale un consumatore può avere l’opzione di
‘’fissare’’ una proporzione del suo periodo di fissazione includendo il settlement del giorno
precedente.
Backwardation (deporto)
E’ la situazione che si genera quando il prezzo cash o a pronti di un metallo è più alto del prezzo per
una consegna futura. Una backwardation si verifica quando in un metallo esiste una situazione di
scarsità a pronti. La dimensione della backwardation è determinata dalla differenza tra i fattori di
offerta/domanda nelle posizioni a scadenza più vicina confrontati con gli stessi fattori delle
posizioni a scadenza futura. Non c’è limite inerente alla backwardation. La stessa è inoltre
denominata come ‘’back’’.
Base metal (metalli base)
Sono i maggiori metalli non ferrosi industriali oltre che metalli preziosi e metalli minori.
Basis (base)
Termine tecnico per la differenza tra un prezzo a termine ed il prezzo di base di un metallo.
Basis price (prezzo base)
E’ il prezzo concordato tra il venditore ed il compratore di una opzione (vedi option) al quale
l’opzione può essere esercitata. Questo prezzo è anche chiamato ‘’strike price’’.
Bear (ribassista)
E’ una persona che crede che il prezzo scenderà.
Bear covering (copertura al ribasso)
E’ la chiusura di una posizione in vendita.
Bear market (mercato al ribasso)
E’ un mercato nel quale i prezzi sono in ribasso.
Bear position (posizione di ribasso)
E’ una posizione dove l’operatore ha venduto metallo a termine con la prospettiva di ricomprarlo ad
un prezzo più basso, il suo profitto sarà la differenza tra il prezzo di vendita e quello di riacquisto.
Bear spread (differenziale al ribasso)
E’ un differenziale fra opzioni composto da opzioni di acquisto o da opzioni di vendita per mezzo di
cui il titolare di una posizione trae profitto quando il prezzo è in ribasso.
Best orders (ordini al meglio)
Sono ordini di acquisto o vendita che il broker dell’ LME esegue sul mercato e che l’operatore di
borsa giudica essere il miglio prezzo valido. Esso è anche definito acquisto (o vendita) ‘’al
meglio’’.
Bid (offerta)
E’ il prezzo che il compratore è disposto a pagare. (vedere anche offerta).
Black-scholes
E’ una formula (chiamata così dal nome dei suoi due inventori) relativa al valore del premio di una
opzione rispetto ad una combinazione fra il valore del metallo trattato, la data di scadenza, la
volatilità del metallo ed il tasso di interesse prevalente.
Borrowing (riporto)
Deriva da ‘’prendere in prestito il metallo dal mercato’’; si ottiene acquistando una data molto
vicina e simultaneamente vendendo con data molto lontana. (vedere anche Cash and Carry).
Broker (agente)
E’ colui che mette in contatto compratore e venditore dietro compenso. Nel senso più ampio il
termine è usato per una organizzazione socia di una borsa, la quale agisce come intermediario con i
clienti che hanno accesso al mercato. In queste circostanze agisce come mandante del suo cliente
ma non partecipa al rischio poiché ogni affare è effettuato tramite un altro agente nel mercato.
Brokerage (mediazione)
E’ una commissione data all’agente per il completamento di una transazione in Borsa.
Bull (rialzista)
Colui che crede che i prezzi saliranno.
Bull market (mercato rialzista)
E’ un mercato nel quale i prezzi sono in aumento
Bull position (posizioni al rialzo)
E’ una posizione dove l’operatore ha acquistato metallo con la prospettiva di venderlo più tardi
dopo che i prezzi sono saliti ai livelli più alti, il suo profitto sarà la differenza tra il prezzo di
acquisto e quello di vendita.
Bull spread (differenziale al rialzo)
E’ un differenziale fra opzioni composto o da opzioni di acquisto o da opzioni di vendita per mezzo
di cui il titolare di una posizione trae profitto quando il prezzo è in rialzo.
Business day (giorno lavorativo)
Qualsiasi giorno ad eccezione di sabato, domenica o feste pubbliche o giorni festivi legali in
Inghilterra o di un giorno di non trattativa designato dagli amministratori dell’LME.
Butterfly spread (differenziale a farfalla)
E’ una strategia che combina due differenziali di opzioni (vedi option spreads), dove due opzioni
sono acquistate (o vendute) allo stesso prezzo e una opzione è venduta (o acquistata) a dei prezzi
più alti o più bassi ma equidistanti, tutto per la stessa scadenza.
Buyers over (più compratori che venditori)
Se un venditore resta insoddisfatto alla fine di ogni ring, si dice che ci sono più compratori che
venditori. Se questo è così alla fine del secondo ring della mattina, il prezzo offerto sarà il prezzo di
acquisto ufficiale per quelle posizioni.
Calendar spread (differenziale di calendario)
E’ un differenziale di opzione dove un paio di opzioni di acquisto o vendita per lo stesso prezzo ma
con diversa scadenza sono trattate simultaneamente, uno in acquisto e uno in vendita.
Call option (premio d’acquisto)
E’ una opzione che da al compratore il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare un contratto a
scadenza (future) ad uno specifico prezzo ad una data scadenza.
Carrying (Esecuzione)
Carrying è il termine generico usato per tutti i riporti sull’LME. E’ anche usato per descrivere una
operazione di riporto che ha come oggetto del metallo fisico trattenuto presso un magazzino LME
dal riportista.
Cash (contanti)
Sull’LME, sono le posizioni a pronti (con liquidazione il secondo giorno successivo). Su altri
mercati a scadenza, cash è solitamente riferito al fisico.
Cash and Carry (pagamento in contanti)
Quando esiste una situazione di contango (vedere più avanti), il premio delle posizioni a termine
generalmente riflette i costi di magazzinaggio, assicurazione e costi finanziari per quel periodo.
Cathode (catodo)
E’ un pezzo di metallo piatto rettangolare il quale è stato raffinato tramite elettrolisi o estrazione per
via elettrolitica. Rame e nichel sono commerciati comunemente è consegnati in queste forme. Il
rame è sempre commerciato come lastre intere. Il nickel potrebbe essere in lastre intere o tagliate in
pezzi quadrati di varie dimensioni sotto 1 inch x 1 inch.
Chartist (graficista)
E’ un analista di mercato che usa grafici di andamento dei prezzi per prevederne i movimenti,
piuttosto che uno studio dei fondamentali come produzione e consumo.
Clearing (conguaglio)
E’ il processo di liquidazione di tutte le differenze tra i membri della borsa alla fine del giorno di
trattazioni. E’ effettuato attraverso l’ufficio di conguaglio dell’LME.
Clearing hause (ufficio di conguaglio)
E’ un gruppo di persone indipendente incaricate o riconosciute da una borsa per compensare e
garantire transazioni di affari tra gli agenti membri.
Clerk (impiegato)
E’ l’ assistente di un operatore della borsa LME. Lui o lei può essere ‘’autorizzato’’ (avere la
procura di operare in assenza dell’ operatore) o ‘’non autorizzato’’ (avere la procura solo per
annotare e controllare le transazioni).
Close out (bilancio)
Vedere liquidare.
Comex
E’ la borsa merci di New York, dove vengono trattati rame, alluminio oro e argento. Il Comex è
spesso preso come riferimento per il prezzo di questi metalli a New York, esempio ‘’Comex is
90c’’, significa che il prezzo Comex del rame è 90 centesimi la libbra. La Nymex – la borsa dei
cambi di New York – con la incorporata Comex trattano contratti a scadenza di platino.
Commission (commissioni)
Compenso pagato dal cliente all’agente per l’esecuzione delle transazioni.
Commission House (Casa commissionaria)
E’ il termine riferito alle case di mediazione, normalmente americane, le quali eseguono affari
generali commissionabili per conto di clienti in titoli e affari a termine.
Contango
Quando il prezzo di un metallo per consegne a termine o future è più alto del prezzo a pronti del
metallo. Il contango avviene quando il metallo è in quantità abbondante. La misura del contango
normalmente non eccede i costi di finanziamento, assicurazione e magazzinaggio del metallo nel
periodo fino alla scadenza.
Corner (accaparramento)
E’ una posizione dove un operatore possiede tutti o virtualmente tutti i titoli di mercato di un
prodotto. Il suo obbiettivo è controllare l’approvvigionamento di un metallo, causando un
eccezionale aumento di prezzo. L’LME ha leggi per impedire gli effetti peggiori di un
accaparramento (vedere anche Squeeze).
Cover (copertura)
E’ Il pareggio di una posizione aperta in acquisto (se la posizione originaria era in vendita) o in
vendita (se la posizione originaria era in acquisto) sul mercato.
CTA (Commodity Trading Advisor – consulente commerciale delle materie prime)
Il commodity Trading Advisor è una società o più probabilmente un individuo che usa grafici e
sistemi commerciali per speculare sul mercato a scadenza per conto di fondi per investimenti
gestiti/controllati.
Custom smelter
E’ una fonderia che per i suoi approvigionamenti dipende soprattutto da acquisti di concentrati
minerali e rottami metallici, piuttosto che su risorse minerarie proprie.
Day order (GFD) (ordine giornaliero)
E’ un ordine piazzato con un broker valido per tutto il tempo del ring e del dopo ring durante il
giorno in cui è stato piazzato. Se non viene eseguito in quel giorno, viene cancellato
automaticamente. Se è valido per tutti i mercati (premercato, pomeriggio e sera come per il ring ed
il dopo ring), qualsiasi istruzione dovrebbe chiaramente dichiarare ‘’tutti i mercati’’. L’ordine può
essere allora eseguito in qualsiasi momento del giorno.
Day trader (operatore giornaliero)
E’ un operatore, di solito un individuo indipendente, che acquista o vende un contratto a termine
nello stesso giorno per un piccolo profitto. Spesso presente sui mercati a termine americani, dove
sono conosciuti come ‘’locali’’.
Declaration (dichiarazione)
E’ l’azione di un compratore di opzioni che informa il cedente l’intenzione di esercitare il suo
diritto di acquistare (o vendere) metallo a fronte dell’opzione.
Declaration date (giorno di dichiarazione)
E’ la data nella quale il compratore dell’opzione ha diritto di esercitare la propria opzione, la stessa
scade se non dichiarata.
Delivery date or prompt date ( giorno di consegna o scadenza)
E’ la data nella quale un metallo deve essere consegnato per adempiere i termini di contratto.
Delta
E’ l’equivalente di una posizione nei contratti a termine, nei contratti derivati complessi o nelle
combinazioni di contratti, quando valutato in termine di rischio nel caso di una modesta variazione
di prezzo rispetto al prezzo corrente. Spesso usato come simbolo stenografico per esporre il prezzo
in una posizione dell’operatore.
Deposit (deposito)
Vedere Initial Margin
Derivatives
E’ il termine generico originato dal settore finanziario per tutti i contratti riferiti a titoli di base o
materie prime, sia che siano o meno trattati su una borsa a termine.
Difference (differenza)
Al momento del conguaglio (vedi clearing), quando i contratti sono definiti alla scadenza con il
pagamento da parte del compratore al venditore (o vice versa) della differenza tra il prezzo di
contratto e il prezzo di liquidazione corrispondente.
Double option (doppia opzione)
E’ una opzione, qualche volta conosciuta come una opzione multipla, che dà al compratore o
acquirente dell’opzione il diritto rispettivamente di comprarla dal venditore dell’opzione o di
venderla allo stesso allo stesso prezzo.
EFF (Exchange for futures – operazioni di cambio a termine)
E’ una transazione dove un contratto a termine fuori borsa è scambiato con un contratto a termine
trattato in borsa.
EFP (Exchange for Physical – operazioni sul fisico)
E’ un termine originato sui mercati a termine americani ma ora sempre più d’uso corrente
nell’LME, dove due controparti fisiche scambiano un lotto fisico e una posizione dell’LME a prezzi
concordati reciprocamente per evitare che ognuno di loro abbia da coprire la transazione
separatamente.
Electrolysis (Elettrolisi)
E’ un processo per il quale la corrente diretta passa da un elettrodo (anodo) ad un altro elettrodo
(catodo) attraverso un liquido elettrolitico posto in una cella. Il passaggio di ioni dall’anodo fa sì
che il metallo puro si depositi elettricamente sul catodo. Per la purezza del metallo depositato,
l’elettrolisi viene spesso usata nell’affinazione. Le impurità rimangono sul fondo della cella
sottoforma di fango e possono contenere preziosi sottoprodotti.
Electrowinning (estrazione per via elettrolitica)
E’ un processo di affinazione elettrolitica nel quale il metallo è recuperato dall’elettrolite piuttosto
che da un anodo.
End consumer (consumatore finale)
E’ una società nelle cui mani l’identità del metallo prodotto è definitivamente persa in un prodotto
più complesso, es. un frigorifero, motori di automobili o trasformatori. Alcune di queste società
producono anche semilavorati. (Vedere anche fabricator)
European Option (opzione europea)
E’ una opzione che in pratica viene dichiarata solo alla data di scadenza perché il metallo trattato
può essere acquistato solo in quel momento. L’opzione del contratto LME, che in teoria può essere
dichiarata in qualsiasi momento prima della scadenza, è effettivamente una opzione europea perché
non ci sono benefici economici dalla dichiarazione anticipata.
Expiration date (data di scadenza)
E’ la data in cui i diritti del compratore riferiti ad un contratto di opzione scadono se la stessa non
viene dichiarata. (vedere declaration date)
Fabricator (semilavorista)
E’ una società che trasforma il metallo raffinato (qualche volta anche rottame) in prodotti semilavorati (es. filo, cavi, tubi, nastri, barre) per venderli al consumatore finale. Anche riferito come
semi-produttore.
Force Majeure (forza maggiore)
E’ la clausola nel contratto di fornitura dei metalli che permette al venditore di non consegnare o al
compratore di non accettare la consegna di metallo, concentrato o rottame riferito al contratto a
causa di eventi al di sopra del suo controllo. Nei contratti dell’LME non esiste clausola di forza
maggiore. I clienti colpiti da una dichiarazione di forza maggiore di un produttore o raffinatore
possono sempre rivolgersi all’LME per la fornitura del metallo e i fornitori possono consegnare il
loro metallo all’LME se i loro clienti dichiarano forza maggiore.
Forward
E’ la vendita o acquisto di metallo per consegna ad una data futura specificata.
Fundamentals (fondamenti)
Vedere chartist
Futures (contratti a termine)
Termine generico per i contratti di borsa che creano una obbligazione irrevocabile ad acquistare o
vendere una risorsa base ad una data futura definita.
Give-ups (cessazione)
Una cessazione avviene quando un cliente da incarico ad un broker dell’LME di cedere un contratto
non conguagliato ad un altro dei suoi broker allo scopo di essere conguagliato o definito dal nuovo
broker.
Good till cancelled order (GTC) – (ordine valido fino a cancellazione)
E’ un ordine di acquisto o vendita che resta valido ogni giorno di borsa durante i ring e nei
dopoborsa (o durante l’intero giorno se specificato), fino alla cancellazione per avvenuta esecuzione
o per istruzione del cliente.
Grade A (grado A)
Termine che indica la qualità del metallo trattato all’LME per i contratti di rame e nelle trattazioni
fisiche di stagno.
Grantor (of an option) – (garante di una opzione)
E’ la persona o la ditta che vende una opzione.
Hedging (copertura)
E’ la creazione di una posizione contraria su un mercato a termine o per mezzo di una opzione
rispetto ad una posizione fisica equivalente. Senza copertura, la posizione fisica sarebbe a rischio di
fluttuazioni di prezzo.
In warehouse (in magazzino)
Denominazione di metallo venduto a fronte di contratti LME con consegna nel magazzino di borsa.
I prezzi LME si riferiscono pertanto a materiale stoccato in magazzino. I magazzini LME applicano
delle tariffe standard per lo sdoganamento e la messa su camion o altro mezzo di trasporto.
In the money
E’ una opzione il cui prezzo è al di sopra del prezzo corrente di mercato se in vendita o al di sotto se
in acquisto.
Ingot (lingotto)
Forma di metallo fuso usata per comodità di spedizione e gestione, e accettato per la consegna di
contratti di alluminio LME, leghe di alluminio, stagno e zinco
Initial margin (margine di copertura iniziale)
E’ l’esborso iniziale di denaro richiesto per aprire una posizione a scadenza. La dimensione di
questo deposito varia da metallo a metallo, ma normalmente è un importo fisso, stabilito dall’ufficio
di conguaglio, e che rappresenta una piccola percentuale (ca. 5 %) del valore del contratto. (vedere
anche variation margin)
Integrated producer (produttore integrato)
E’ un produttore di metallo che ha proprie miniere, fonderie e raffinerie, e qualche volta anche
impianti produttivi.
Inter-market
Trattazioni di un metallo tra broker effettuate al di fuori del ring, o via telefono oppure video, che
vengono esercitate tra il ring ed il dopo ring o nel periodo tra la chiusura del dopo ring mattutino e
prima del ring del primo pomeriggio.
Inter-office
Sono affari LME conclusi tra membri dell’LME in qualsiasi momento al di fuori degli orari di
trattazioni del Ring (circolo delle grida).
Introducing broker (broker di introduzione)
Qualche volta chiamato ‘’uomo a mezza provvigione’’; è un individuo che introduce, e di solito
assiste un cliente presso un socio membro dell’LME.
Kerb trading (trattazioni nel dopo borsa)
Questo è un periodo di 15 o 20 minuti alla fine di ogni sessione (mattutina o pomeridiana) dove tutti
i metalli sono trattati simultaneamente nel ring. Le trattazioni dopo borsa sono spesso chiamate
semplicemente ‘’sul dopo borsa’’ o ‘’dopo borsa’’ (kerb). Il termine deriva dalla storia antica del
mercato a termine delle materie prime quando le trattazioni dopo l’orario d’ufficio erano
letteralmente condotte sul marciapiede (kerb) della strada.
Late night trading (lates) – (trattazioni a tarda notte)
E’ il periodo delle trattazioni effettuate sull’LME non ufficiale dalla chiusura del dopo borsa
pomeridiano fino alla chiusura del mercato americano. Alcuni broker eseguono ordini sulla base
delle 24 ore, usando personale di uffici oltremare per servire la loro clientela globale durante i
giorni lavorativi americani.
Lending (riporto)
Deriva dal ‘’prestare’’ metallo dal mercato. Vendendo metallo ad una data molto vicina e
simultaneamente riacquistandolo su una data futura, perciò prolungando una posizione a termine.
Limit (limite)
In alcuni mercati a termine (ma non sull’LME) c’è un limite di rialzo o ribasso nel prezzo di un
prodotto durante un dato periodo di tempo. Una volta che questo limite è raggiunto, la trattativa è
sospesa fino ad un periodo di scadenza prescritto, quando la trattativa può riprendere. La
sospensione si riferisce solo a contratti a termine, il mese corrente continua ad essere trattato.
Limit order (ordine limite)
E’ un ordine piazzato da un cliente di acquistare o vendere ad un determinato prezzo.
Liquidation (liquidazione)
E’ la chiusura di una posizione in acquisto. Il termine è talvolta utilizzato anche per indicare la
chiusura di una posizione in vendita, ma è più corretto indicarlo come copertura o ricopertura.
Long (posizione in acquisto da rivendere)
E’ una posizione di acquisto a scadenza ancora aperta. In questo modo ‘’ to go Long’’ significa far
partire una transazione dall’acquisto di un contratto a scadenza. Ugualmente un produttore o un
trasformatore potrebbe essere ‘’long’’ di metallo fisico se la sua scorta di metallo eccede gli ordini
di vendita.
Lot (lotto)
E’ la quantità minima di un prodotto che si può trattare sul mercato a termine.
Margin call
Vedere Variation Margin.
Mark to market (Segnare il mercato)
Valutare una posizione aperta sulla base del prezzo corrente di mercato, normalmente per fissare il
fabbisogno economico per il variation margin (vedi).
Market (mercato)
a) il luogo delle trattazioni
b) Il prezzo corrente di un prodotto.
Market if touched – o MIT (mercato se raggiunto)
E’ un termine usato dai graficisti. E’ una istruzione ad acquistare o vendere sul mercato se viene
raggiunto un certo livello superiore o inferiore rispetto al prezzo corrente.
Market order (ordine di mercato)
E’ un ordine di acquistare o vendere un contratto a scadenza al primo prezzo o prezzi ottenibili sul
mercato per il tonnellaggio coinvolto. Se l’ordine è dato ‘’con discrezione – with discretion’’ il
broker può eseguirlo utilizzando il lasso di tempo come gli sembra più adatto; se l’ordine è dato
invece ‘’senza discrezione – without discretion’’ il broker deve trattare immediatamente ogni
offerta o richiesta che si presenta fino a che l’ordine venga eseguito.
Matching system (sistema di pareggio)
E’ il sistema applicato dall’ufficio di conguaglio (vedi Clearing House) per il pareggio e la
riconferma dei contratti di borsa tra i membri.
Maturity (scadenza)
Un contratto a termine raggiunge la scadenza quando si raggiunge la data per cui è stato stipulato.
Merchant (commerciante)
E’ un operatore distinto dall’agente di un produttore o da un broker, che agisce spesso come
commerciante, acquistando metallo o concentrato da produttori e vendendolo ad altri. Spesso
trattiene il metallo per proprio conto in attesa di un compratore.
Min – Max.
E’ una strategia di opzione che implica la vendita di una opzione (es. opzione in vendita) per
finanziare l’acquisto di una opzione opposta (es. opzione in acquisto).
Nearby (vicino)
E’ una data o un contratto che è relativamente vicina/o alla data di scadenza.
NMPT
Sta per NON MARKET PRICE TRANSACTION, cioè per transazioni non al prezzo di mercato per
esempio un’operazione ad un prezzo concordato tra broker e cliente che non è il prezzo corrente
dell’LME per la posizione attinente. Regole speciali sono applicate per questo tipo di transazioni.
Nominal price (prezzo nominale)
E’ una stima di prezzo per le date mensili future usata per indicare un prezzo di chiusura quando
nessuna trattazione ha avuto luogo per quella data. E’ anche usata come indicazione del prezzo
corrente nelle trattazioni fisiche in circostanze simili.
Novation (Novazione)
Termine tecnico per indicare il procedimento per mezzo di cui i contratti tra i membri sono rilevati
dall’ufficio di conguaglio.
NYMEX
New York Mercantile Exchange (Borsa mercantile di New York)
(vedere anche Comex)
Offer (offerta)
E’ il prezzo che il venditore chiede per i prodotti in vendita. (vedere anche Bid – offerta)
One cancels other – OCO (uno cancella l’altro)
E’ una istruzione di trattazione che associa due ordini con un’ ulteriore istruzione di cancellare un
ordine se l’altro viene eseguito. L’ordine può indicare due diversi livelli di prezzo o una
combinazione di prezzo e un limite di tempo.
Open interest
E’ il totale di tutte la posizioni a scadenza che non sono ancora state chiuse sul mercato a termine.
Open outcry (grido)
E’ il metodo di trattazione impiegato nell’LME ed in altri mercati a termine. Un broker annuncia
all’intero ring il suo interesse di acquistare o vendere il prodotto, la data di scadenza richiesta ed il
prezzo. Quando un altro broker risponde di accettare l’offerta o la richiesta e propone la quantità,
l’affare è concluso e quel prezzo diventa l’ultimo prezzo trattato per quella data di consegna.
Open position (posizione aperta)
Sono posizioni sul mercato a termine, che non sono ancora state chiuse.
Option (opzione)
Una opzione è un contratto che dà al compratore il diritto ma non l’obbligo per un periodo di tempo
specificato di acquistare da o vendere alla controparte una quantità di metallo specificata ad un
determinato prezzo ad una data di scadenza specificata in cambio di un pagamento di una somma
negoziata. L’opzione deve essere dichiarata dall’acquirente alla data di scadenza o prima, a meno
che questa non sia una opzione asiatica o LME Tapo, quando la dichiarazione è automatica se si
raggiunge prezzo più alto.
Option spread (opzione diffusa)
E’ la vendita e l’acquisto simultaneo di un paio di opzioni di acquisto (o di vendita) dello stesso
metallo ma ad un prezzo differente o con date di scadenza differenti o entrambe le situazioni. E’
l’equivalente nelle opzioni del carry (vedi).
OTC
Sta per ‘’Over the Counter’’ e significa una operazione bilaterale tra un broker o banca ed il suo
cliente. Non è un contratto a termine trattato in borsa, ma sarà soggetto alle regolamentazioni
finanziarie dello stato del broker.
Out of the money
E’ una opzione il cui prezzo concordato (vedi strike price) è sopra il prezzo corrente di mercato se è
un acquisto e sotto se è una vendita.
Path dependent option
Sono opzioni che sono automaticamente definite, esercitate o rinunciate se si verificano nel futuro
certe e specifiche condizioni.
Period pricing (periodo per fissare i prezzi)
E’ un contratto per metallo fisico definito per un periodo (normalmente un anno) nel quale tutti gli
elementi ad eccezione del prezzo sono stabiliti in anticipo. I prezzi fatturati sono strutturati
successivamente, ad esempio, sul prezzo medio dell’LME per quel metallo per il mese di consegna.
Physical (fisico)
Trattazione del metallo fisico, per esempio non in copertura (vedi hedging), speculazione o
arbitraggio (vedi arbitrage).
Pig (pani)
E’ un profilato di fonderia approvato per consegna nei contratti di piombo dell’LME.
Premarket (premercato)
Sono trattazioni per telefono fra broker prima che l’LME apra le contrattazioni sul ring. Le
trattazioni premercato possono essere molto attive, laboriose, influenzate da operazioni di copertura
di produttori e consumatori.
Premium (premio)
E’ il costo per acquistare una opzione
E’ l’importo per il quale il prezzo per una data di consegna è più alto di quello di un’altra data
E’ la differenza nel prezzo tra diversi prodotti raffinati, es. tra lingotti e billette.
E’ il sovrapprezzo negoziato tra soci che trattano il fisico per un prodotto specifico o per un
determinato luogo di consegna.
Price (usato come verbo transitivo)
Fissare il prezzo di un acquisto o vendita su uno o più quotazioni dell’LME, normalmente il prezzo
di liquidazione ufficiale per il metallo a cui fa riferimento.
Pricing-in (out)
Quando un commerciante è d’accordo ad acquistare una quantità di metallo da un consumatore ed
entrambe le parti concordano che il prezzo base sarà il prezzo di chiusura di uno specifico ring o più
ring dell’LME. L’acquirente fisserà perciò il prezzo in acquisto sulla chiusura del ring e
probabilmente effettuerà una copertura del suo acquisto vendendo nelle fasi finali dello stesso ring.
Il consumatore fisserà il prezzo in vendita e potrà effettuare una copertura comprando in chiusura.
Principal (delegato)
E’ una persona o organizzazione delegato e obbligato ad adempiere a tutte le condizioni di un
contratto.
Prompt (pronto)
Per consegne immediate (es. 2 giorni)
Prompt date (data di scadenza)
Vedere data di consegna.
Put option (opzione in vendita)
E’ una opzione che da al compratore il diritto, ma non l’obbligo, di vendere un contratto a scadenza
(future) ad uno specifico prezzo ad una data scadenza.
Refinery (raffineria)
E’ uno stabilimento di lavorazione che produce metallo ad alta purezza tramite elettrolisi, estrazione
per via elettrolitica o raffinazione a fuoco. Nella produzione di rame e piombo, la raffinazione è
sempre preceduta dalla fusione, ma per stagno, zinco e nichel, fusione e raffinazione si riuniscono
in un unico procedimento di recupero metallo di qualità dai concentrati. Raffinerie (e fonderie)
possono anche trattare rottami. Nell’alluminio una raffinerie produce alumina.
Ring
a) E’ un periodo di trattazione di 5 minuti di un singolo metallo nell’LME
b) E’ il circolo di poltrone dove avvengono le trattazioni (circolo delle grida)
Ring dealing broker
E’ una organizzazione formata da membri dell’LME che hanno l’autorizzazione ad operare
direttamente nel Ring. Alcuni membri dell’LME non hanno il privilegio di operare direttamente nel
Ring.
Risk Management (gestione dei rischi)
E’ la gestione del rischio sul prezzo del metallo tramite l’uso di opzioni o contratti a termine con
l’intento di contenere l’impatto dei movimenti di prezzo avversi e dei rincari.
Roll (spostamento)
Consiste nel trasferire una posizione di mercato a termine oppure in opzione da una data (arretrata o
futura) o da un prezzo (alto o basso) ad un’altra data o prezzo con un acquisto e una vendita
eseguite simultaneamente.
Secondary metal dealer (operatore di metallo secondario)
E’ una ditta specializzata nell’acquisto e vendita di rottame metallico. Il metallo è spesso sottoforma
di leghe (come ottone) e di forme fabbricate, ma è sempre a rischio di fluttuazioni del valore del
metallo di base.
Sellers over (più venditori che compratori)
E’ il contrario del ‘’buyers over’’ (vedi).
Semi-fabricator (produttore di semilavorati)
Vedere produttore
Semis
Termine commerciale usato per prodotti semilavorati (lamiere, filo, tubi ecc.)
Session (sessione)
Ci sono ogni giorno due sessioni nell’LME, una alla mattina e una nel pomeriggio. Ogni sessione
include due periodi di cinque minuti di ‘’ring’’ per ogni metallo e un periodo di 15 ai 25 minuti di
‘’kerb’’ (vedi).
Settlement price (prezzo di liquidazione)
E’ l’ultima offerta di vendita cash non eseguita alla chiusura del secondo ring della mattina per ogni
metallo – ad esempio il prezzo cash del venditore alla chiusura.
Il prezzo, che viene ufficialmente annunciato nella sala delle negoziazioni dell’LME, prevale come
prezzo di riferimento cash accettato per il metallo per le successive 24 ore.
Short (posizione in vendita da riacquistare)
E’ una posizione in vendita sul mercato a termine ancora aperta. In questo modo ‘’to go short’’
significa aprire una transazione con la vendita di un contratto a termine. Ugualmente un produttore
o un trasformatore potrebbe essere in ‘’short’’ di metallo fisico se la sua scorta di metallo è minore
degli ordini di vendita.
Smelter (fonderia)
E’ un impianto produttivo che produce metallo grezzo dal trattamento di prodotti minerari
(concentrati) o residui. In caso di alluminio una fonderia produce metallo raffinato dall’alumina.
Sow (grosso lingotto)
Termine commerciale usato per un largo blocco di alluminio grezzo, di solito ca. 750 kg.
Spot month (mese di consegna)
E’ il primo mese consegnabile per il quale una quotazione è disponibile sul mercato a termine. Per
esempio: ‘’Marzo è ora il mese spot sul Comex’’. Poiché le trattazioni dell’LME avvengono
giornalmente, non esiste un mese spot.
Squeeze (spremere)
Pressione su una particolare data di consegna, il che causa per quella data un prezzo più alto rispetto
ad altre date.
Stockist (commerciante con magazzino)
E’ un operatore che tiene scorte di prodotti semi-lavorati pronti per essere vendute agli utilizzatori.
Gli Stockists sono normalmente specializzati o in acciaio/acciaio inossidabile/alluminio oppure in
rame/ottone/metalli di alto valore. Una funzione dello stockist è anche soddisfare ad esempio un
commerciante per materiale da costruzioni tenendo grossi quantitativi di tubi di rame o raccordi
idraulici. (vedere produttore)
Stop-loss order (ordine di limitazione perdite)
E’ un ordine che diventa operativo in acquisto solo se il mercato è al rialzo fino ad uno specifico
livello oppure in vendita se il mercato è al ribasso fino ad uno specifico livello. Non appena questo
specifico livello viene raggiunto o superato l’ordine è eseguito per il cliente al successivo prezzo
ottenibile. Non c’è garanzia che l’ordine venga eseguito al prezzo specificato. L’ordine di vendere
al meglio se in perdita, la forma più comune di questo ordine è, come implica il nome stesso,
istituito per prevenire o minimizzare le perdite derivanti o da posizioni in vendita o da posizioni in
acquisto.
Straddle (doppia opzione)
E’ l’acquisto o la vendita simultanea di opzioni di vendita e di acquisto allo stesso prezzo. Le
doppie opzioni sono generalmente legate ad un mercato ad alta volatilità.
Strangle
E’ la vendita simultanea di opzioni di acquisto ad un prezzo più alto e di opzioni di vendita ad un
prezzo più basso.
Strike price
Vedere prezzo base
Swap (riporto sulle divise)
E’ un accordo tra un cliente che esegue coperture ed un broker o una banca di scambiare una serie
di liquidità di cassa a termine basate sulla vendita e sull’acquisto a prezzi concordati. Queste
possono essere fissati (ad un prezzo LME conosciuto) o fluttuanti (ad un prezzo medio dell’LME
ancora da determinare). E’ uno strumento che ha origine nel sistema bancario ma è simile agli
accordi di mediazione dell’LME dove un broker concorda di garantire ad un cliente che esegue
coperture un prezzo medio per l’apertura o la liquidazione della copertura.
Switching (triangolazioni)
a) Nell’LME è lo scambio di metallo tra magazzini, ad esempio dal magazzino di Rotterdam a
quello di Londra.
b) E’ il passaggio da un contratto a termine ad un altro, normalmente ad un termine successivo.
Synthetic put (or call) E’ una combinazione di una posizione a termine in vendita (o acquisto) e una opzione di acquisto a
prezzo più alto che protegge il cliente con necessità di copertura dai movimenti di prezzo nella
direzione che lui teme, ma gli permette di partecipare in parte a movimenti favorevoli.
T-Bar (barre a T)
E’ una forma di alluminio non lavorato a forma di T per facilitare la movimentazione con il muletto.
Normalmente sono pezzi da 675 kg.
Tender (asta)
E’ la consegna di prodotti fisici a fronte di un contratto a termine.
E’ un processo competitivo dove i commercianti di fisico sono invitati a richiedere o offrire per una
definita fornitura.
Tick (scalino)
E’ la fluttuazione di prezzo minima permessa tra una trattazione e la successiva su un mercato a
termine.
Tom-next
Oltre i due giorni precedenti entro i quali deve avvenire la liquidazione di una posizione in
scadenza, una posizione può tuttavia venir liquidata anche un giorno dopo. Essa può ancora essere
trattata ufficialmente sul primo ring di quel giorno con una agevolazione come Tom (Tomorrow =
domani) – next (day = giorno dopo). Questo permette alla posizione di essere posposta di un giorno
rispetto alla data di scadenza con un premio negoziato.
Traded option (opzione trattata)
E’ un contratto di opzione basato su termini standardizzati che può essere negoziato da terze parti o
in una borsa. I contratti di opzioni standard dell’LME sono contratti di opzioni negoziati.
Transfer (trasferimento)
Qualche volta erroneamente chiamati cessazioni, i trasferimenti sono processi dove un cliente
istruisce uno dei suoi broker dell’LME di trasferire, sotto la sua responsabilità, una posizione di
conguaglio aperta ad un altro suo broker per consolidare le sue posizioni aperte con quest’ultimo
broker.
Turnover (giro d’affari)
Vedere volume
Value (prezzo)
E’ un termine dell’LME riferito ad un prezzo che è trattato in un volume sufficiente per soddisfare
tutti gli acquirenti ed i venditori a quel prezzo.
Variation Margin (margine di variazione)
E’ una richiesta di fondi aggiuntivi (un margin call) per coprire qualsiasi perdita presunta su
posizioni aperte, basata sul prezzo corrente di mercato. Il variation margin è stabilito e richiesto su
base giornaliera. Un posizione aperta che è in attivo rispetto al mercato corrente ha un margine
positivo, che può essere usato per rafforzare la posizione a credito di un cliente. Il margin call va
pagato entro le 24 ore successive anche se le variazioni del mercato lo annullano.
Volume (quantità)
E’ il peso totale di una materia prima trattata in un giorno, espressa o in tonnellate oppure in lotti.
Anche riferito come giro d’affari.
Warrant (certificato)
E’ il documento di denominazione del metallo conservato in un magazzino registrato dell’LME. Il
Warrant è un titolo al portatore e specifica il marchio del metallo, il suo peso, il numero di pezzi ed
il prezzo pagabile. Questi sono nello svolgimento attuale rimpiazzati con archivi elettronici
conservati centralmente nel sistema Sword dell’LME.