Anima Traguardo 2021 Globale

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Rendiconto annuale del Fondo
Anima Traguardo
2021 Globale
al 30 giugno 2014
Società di Gestione: ANIMA SGR SPA
Società Promotrice: ANIMA SGR SPA
ANIMA TRAGUARDO 2021 GLOBALE
ANIMA SGR SPA
Capitale Sociale: Euro 23.793.000,00 interamente sottoscritto e versato.
La SGR è soggetta all’attività di direzione e coordinamento
dell’azionista unico Anima Holding S.p.A.
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Presidente:
Claudio Bombonato (indipendente)
Amministratore Delegato:
Marco Carreri
e Direttore Generale:
Consiglieri:
Mara Caverni (indipendente)
Alessandro Melzi D’Eril
Bernardo Mingrone
Livio Raimondi (indipendente)
Gianfranco Venuti
COLLEGIO SINDACALE
Presidente:
Antonio Taverna
Sindaci effettivi:
Marco Barassi
Tiziana Di Vincenzo
Sindaci Supplenti:
Bernardo Rocchi
Carlotta Veneziani
SOCIETÀ DI REVISIONE
Reconta Ernst & Young S.p.A.
BANCA DEPOSITARIA
BNP Paribas Securities Services SA - Succursale di Milano
Relazione degli Amministratori di Anima SGR S.p.A. sul
Rendiconto di gestione al 30 giugno 2014
Scenario macroeconomico
Nel corso del primo trimestre 2014 i mercati si sono mossi con ampia volatilità e senza una netta tendenza,
fatto salvo il rally realizzato dai paesi periferici. I deludenti dati macroeconomici provenienti dalla Cina, le
tensioni geo-politiche in Ucraina e i risultati aziendali non entusiasmanti hanno gravato sul sentiment degli
operatori di mercato. Il mercato azionario europeo ha riportato buoni esiti in virtù del possibile
miglioramento atteso del contesto economico. I mercati emergenti hanno continuato a soffrire, per i
deflussi di capitali, con conseguenti impatti sulle relative divise. L’avvio del secondo trimestre 2014 è
trascorso in un contesto ancora caratterizzato dall’incertezza sui dati macroeconomici. I dati statunitensi di
fine aprile, mediamente apparsi al di sotto delle attese, hanno favorito una sensibile discesa dei rendimenti
dei Treasury bond. Il mese si è chiuso con una fase di sensibile volatilità dei mercati azionari, i quali, hanno
alternativamente beneficiato di alcuni positivi dati congiunturali in Europa e negli Stati Uniti e sofferto per
la recrudescenza delle tensioni connesse alla crisi in Ucraina, che, con l’avvio del mese di maggio hanno
pesantemente condizionato, in alcune giornate, le chiusure degli indici azionari mondiali. Tuttavia,
complessivamente, nel mese si è assistito ad una ripresa del mercato azionario, trainato anche dalla robusta
accelerazione delle iniziative di M&A e da un calo generalizzato dei rendimenti. I mercati obbligazionari
periferici dell’area Euro hanno beneficiato, con l’avvio del mese di maggio, di una progressiva e costante
riduzione dei premi per il rischio riducendo gli spread ai minimi storici, favoriti dalle considerazioni di
possibili mosse espansive da parte della BCE (di ciò hanno beneficiato, oltre ai titoli di stato periferici,
anche i listini azionari europei). Da metà maggio, i deludenti dati sul PIL in Area Euro, ad evidenza di una
crescita incerta e modesta fatta eccezione per la Germania, hanno indotto un allargamento degli spread per
effetto di un brusco aumento del premio per il rischi sui rendimenti dei titoli di stato periferici (Italia,
Spagna, Portogallo e Grecia) ed una sostanziale stabilità dei rendimenti core guidati dalla prevalente
ricerca di sicurezza. Il dollaro ad inizio maggio ha confermato una tendenziale fiacchezza sui mercati
valutari (con cambio medio effettivo al minimo degli ultimi 18 mesi).
Sulla scia degli esiti elettorali relativi alle consultazioni europee di fine di maggio i mercati azionari
periferici in Area Euro hanno messo a segno nuovi significativi rialzi. La performance dell’indice italiano, in
particolare, è stata positivamente condizionata dall’esito del voto, visto favorire una possibile
accelerazione dell’iter riformatore. I mercati obbligazionari periferici dell’area Euro hanno nuovamente
beneficiato di una riduzione dei premi per il rischio in occasione della pubblicazione di dati in
rallentamento sull’inflazione tedesca, i quali hanno favorito anche una flessione del cambio effettivo
EUR/USD. L’avvio del mese di giugno è proseguito di conserva in attesa delle mosse della BCE. Il successivo
annuncio del 5 giugno, recante l’adozione di misure di stimolo monetario, in parte superiori alle attese, ha
provocato una forte reazione dei mercati, a valere soprattutto sull’area Euro periferica e sul comparto
finanziario, con un sensibile ulteriore calo dei premi per il rischio per le emissioni domestiche. Tale
situazione si è riverberata altresì sulle positive chiusure dei mercati azionari europei, in generale, e di
quello statunitense, mentre, per i titoli di Stato, è emerso un andamento ampiamente divergente tra
Trasury Usa e bond governativi europei (con incremento dei rendimenti per i primi e sensibili cali per i
secondi). Le recenti emissioni governative europee, ivi incluse quelle domestiche, hanno beneficiato di
un’ampia domanda e riscosso ampi successi in fase di collocamento. La BCE ha teso ad alimentare altresì un
progressivo indebolimento dell’Euro. Dopo l’avvio del mese di maggio e la prima decade di giugno, la
relazione EUR/USD è apparsa perseguire un movimento laterale, in area 1,360.
Tra i fattori di incertezza e di disturbo, i pregressi disordini libici ed il recente acuirsi del conflitto in Iraq
tra estremisti sunniti e forze governative hanno progressivamente sospinto le quotazioni del petrolio sui
massimi dell’anno, sostenendo la forza relativa del comparto energetico. In Ucraina il nuovo Presidente ha
espresso una disponibilità condizionata ad una svolta pacificatrice, tuttavia la fragile tregua è stata
interrotta da nuovi disordini e violenze. Attorno alla metà di giugno, i timori di escalation hanno
determinato flessioni diffuse sui mercati azionari, principalmente europei, ove sono prevalse prese di
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beneficio. I mercati finanziari potrebbero essere soggetti ad una sensibile volatilità, sia per fattori
geopolitici, sia per le aspettative in merito alle eventuali azioni future delle Banche Centrali, sia per le
conferme e le attese relative alla dinamica della crescita globale.
Negli Stati Uniti la crescita appare in progressiva ripresa successivamente al rallentamento indotto delle
avverse condizioni climatiche sofferte nei primi mesi del 2014. Benché la seconda stima del PIL di Q1 2014
abbia registrato una revisione verso il basso, in un contesto di condizioni finanziarie accomodanti, ed in
presenza di fondamentali che rimangono positivi, appare possibile ipotizzare un’espansione significativa di
consumi ed investimenti, con un’accelerazione della crescita già dal secondo trimestre 2014 in poi, ed
un’espansione dell’attività estesa a tutti i comparti. Il miglioramento previsto sul mercato del lavoro è stato
confermato da una solida progressione della crescita occupazionale. Tale situazione dovrebbe sostenere
reddito e consumi, e ridurre le risorse inutilizzate con un graduale riassorbimento dei disoccupati. In tale
contesto risulta cruciale l’evoluzione della relazione tra inflazione, dinamica salariale e tono di ripresa
della crescita. L’indice dei prezzi al consumo, a maggio, è aumentato su tutte le componenti core,
evidenziando una tendenza inflativa in ripresa. La possibilità di future revisioni sulle attese e sulle
proiezioni per il tasso di disoccupazione (in diminuzione) e per la dinamica inflativa (in incremento),
dovrebbero portare a focalizzare l’attenzione sulle tempistiche e sulle modalità di rimozione degli stimoli
monetari, stante la prosecuzione del tapering ad un ritmo ormai consolidato. L’evoluzione della crescita
economica governerà la politica monetaria ed implicitamente la guidance sui tassi, in un contesto in cui il
FOMC dovrebbe mantenere comunque un orientamento tendenzialmente accomodante.
In Area Euro la BCE, ammettendo la presenza di rischi per il protrarsi dell’inflazione su livelli
eccessivamente bassi per un periodo troppo lungo, nel recente passato aveva preannunciato l’introduzione
di iniziative di stimolo monetario, sulla scorta di previsioni inflative ulteriormente cedenti. Nella riunione
del 5 giugno la BCE ha effettivamente introdotto misure di stimolo monetario, in parte oltre le attese,
avvalorate sia dal profilo dell’inflazione sia dalla constatazione di una ripresa fragile ed incerta,
impegnandosi a mantenere tassi bassi e fermi per un periodo superiore a due anni, con l’obiettivo di
contrastare il rischio di una bassa inflazione prolungata e di tenere sotto controllo i tassi correnti del
mercato monetario e la dinamica dell’Euro. Gli obiettivi impliciti di tale azione mirano ad incentivare il
credito, rendendo più accomodanti sia le condizioni monetarie sia quelle finanziarie, favorendo e
stimolando l’erogazione dei prestiti alle imprese e al consumo. Non è da escludere la possibilità di
un’ulteriore azione di Quantitative easing qualora il livello inflativo permanesse dimesso e lontano dalle
attese. Complessivamente la stima del PIL in area Euro, cresciuto di +0,2% anno su anno ha evidenziato un
dato non particolarmente brillante in Q1 2014, il cui maggiore contributo è apparso ascrivibile alla domanda
interna, con una modesta accelerazione su base annua di +0,9%, ad evidenza di una ripresa incerta e
dimessa. L’Italia appare in ritardo rispetto ai partner dell’Eurozona. La flessione del PIL, dopo il dato
positivo di fine 2013, alimenta rischi di revisioni verso il basso delle stime future sulla crescita, e parrebbe
scarsamente coerente con le indicazioni moderatamente positive provenienti dalle indagini di consenso
congiunturali. La fiducia dei consumatori già rilevata in crescita ad aprile, ha sorpreso con un ulteriore
innalzamento a maggio, e si colloca sui livelli massimi dal gennaio 2010. Tuttavia tale miglioramento di
sentiment non si è ancora riverberato sui dati reali di consumi e vendite al dettaglio, fatto salvo il parziale
effetto prodotto dallo sgravio fiscale IRPEF sui redditi più bassi. Tuttavia, la produzione industriale risulta in
crescita dopo il calo registrato nei mesi precedenti: il dato, esteso a quasi tutti i comparti industriali,
appare coerente con un ritorno alla crescita del PIL. La tendenza su base annua risulta in lento
miglioramento, il quadro settoriale è estremamente eterogeneo a conferma di una ripresa non diffusa e
fragile. La disoccupazione è rimasta stabile in aprile a 12,6%, collocata comunque sui massimi storici
(particolarmente drammatico il dato per il comparto giovanile, che ha superato il 43%), confermando
l’estrema debolezza del mercato del lavoro. Le ipotesi di evoluzione dello scenario attuale prendono le
mosse dal fattore politico ed in particolare dalla valutazione dei piani e programmi di Governo in merito a
riforma fiscale, mercato del lavoro, pagamento dei debiti della pubblica amministrazione ed ulteriori piani
di sviluppo, compatibilmente con il difficoltoso reperimento delle risorse, essenzialmente basato
sull’incerto successo dell’azione di spending review.
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In Giappone, come atteso, le vendite al dettaglio registrate successivamente al recente incremento
dell’imposta sui consumi, hanno sofferto un sensibile calo, con ampie correzioni in tutti i comparti. La
flessione potrebbe invertire la rotta in Q3 2014, in virtù del progressivo miglioramento del mercato del
lavoro e della dinamica salariale. Gli elementi di valutazione cruciali per la Bank of Japan permangono
primariamente concentrati sull’evoluzione della dinamica inflativa, ma insisteranno anche sull’evoluzione
della risposta reale dei consumi all’incremento della fiscalità indiretta, sulla dinamica salariale, su possibili
iniziative di incremento della spesa pubblica, eventualmente indirizzate a compensare gli effetti fiscali
restrittivi. Nelle più recenti riunioni di aprile, maggio e giugno la banca centrale nipponica ha mantenuto
invariato l’approccio di politica economica confermando lo stimolo monetario già in vigore senza ulteriori
misure espansive. La valutazione dello scenario congiunturale registra il proseguimento di un trend positivo
e la stabilizzazione di esportazioni ed investimenti pubblici in un contesto di crescita internazionale in
ripresa.
Nell’ambito dei paesi emergenti, la Cina, dopo aver accusato una crescita sostanzialmente stabile, ed una
prosecuzione del rallentamento in atto nell’avvio del 2014, potrebbe presentare un miglioramento dello
scenario prospettico, pur in considerazione del permanere di alcune preoccupazioni collegate al mercato
immobiliare e a quello finanziario. Stante una politica monetaria stabile, sono in cantiere iniziative fiscali a
favore della crescita: la spesa pubblica è cresciuta considerevolmente e sono previsti ulteriori progetti ed
attività infrastrutturali. In India le attese di rinnovamento politico successivo alle elezioni sostengono
l’ipotesi di una futura accelerazione dell’economia. L’Europa dell’Est permane un fronte critico per effetto
delle tensioni indotte dalla sequenza di eventi che stanno caratterizzando l’evoluzione della crisi politica in
Ucraina e le relazioni con la Russia, alla luce della più recente recrudescenza degli scontri e delle violenze
(la situazione si riverbera sul piano delle forniture energetiche di gas con possibili implicazioni in Europa
Occidentale). Oltre a tale fronte, successivamente al tentativo di colpo di stato Libia, il recente acuirsi del
conflitto in Iraq tra estremisti sunniti e forze governative ha sospinto al rialzo le quotazioni del petrolio.
I fattori atti ad incidere sulle dinamiche dei prezzi fanno emergere una situazione in cui prospetticamente,
la moderata crescita globale, il possibile futuro rafforzamento del dollaro statunitense e l’attuale
rallentamento cinese dovrebbero contribuire a mantenere un andamento inflativo moderato, anche per
effetto di una minore domanda energetica determinata da fattori stagionali e di un calo dei prezzi delle
materie prime, fatti salvi gli sviluppi della situazione conflittuale irachena.
In termini generali l’outlook a livello macroeconomico continua ad evidenziare indicatori economici
anticipatori che suggeriscono un possibile miglioramento dello scenario prospettico.
Mercati finanziari e prospettive
Le valutazioni attuali di alcune tematiche rilevanti, quali l’attuazione delle azioni di easing in Europa da
parte della BCE, la verifica della reale forza della crescita statunitense, unitamente ad un ulteriore driver
costituito dalla significativa crescita delle iniziative di M&A, e alla possibilità di una miglioramento
nell’ambito dei mercati emergenti, portano ad esprimere view moderatamente positive per l’asset class
equity in generale nel medio periodo, favorite anche dai bassissimi rendimenti offerti dal comparto fixed
income. Il mercato continua a presentare, nel prosieguo del 2014, una connotazione laterale volatile di
difficile interpretazione, ove appare difficoltoso individuare un trend ben definito. È possibile che segnali
maggiormente tangibili sull’evoluzione di tali contesti possano emergere nel prossimo futuro, tuttavia
appare ipotizzabile prefigurare ritorni più contenuti rispetto a quelli registrati nel 2013. La situazione
congiunturale europea ha indotto la BCE ad un atteggiamento attivo: i provvedimenti adottati si sono
tradotti in alcuni effetti immediati, quali la stabilizzazione cambio, la riduzione dei premi per il rischio
(spread) su emissioni governative e corporate, apportando significativi benefici soprattutto per paesi
periferici. La lettura degli effetti futuri potrebbe prefigurare una migliore dinamica del credito con un
impatto positivo su investimenti e crescita, agevolati altresì da una fase fiscalmente più benevola.
L’attenzione si sposta ora sulla Fed: confermata la prosecuzione del tapering, le attese nei prossimi mesi
verteranno sulle prime indicazioni relative alle tempistiche e alle modalità di un possibile futuro rialzo dei
tassi nel corso del 2015. Nel breve periodo non emergono catalyst di particolare rilevanza relativamente
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alla classe azionaria, stante una situazione macroeconomica ed un andamento degli utili che ancora
stentano ancora a sostenere il rialzo dei mercati. Nel medio periodo permane una situazione favorevole ai
mercati in Area Euro, in virtù di un’economia attesa in graduale miglioramento e di una politica monetaria
molto accomodante. Un graduale indebolimento dell’Euro, o quantomeno una sua stabilizzazione verso il
basso, potrà costituire un fattore di sostegno non trascurabile.
Il mercato azionario italiano, dopo l’esito elettorale, è apparso in ripresa, esprimendo una performance
positiva. L’effetto dell’azione della BCE ha comportato un’ulteriore riduzione degli spread e generato
attese di benefici sulla dinamica del credito nelle economie periferiche. Appare necessario che si manifesti
un recupero del PIL già a partire da Q2 2014 per non intaccare le attese di una graduale, seppure modesta,
ripresa. Si ritiene che il mercato domestico possa esprimere ulteriori margini di apprezzamento,
consentendo di misurare in chiusura del 2014 livelli di indice superiori a quelli attuali. L’uscita da una lunga
recessione, unitamente al perseguimento della stabilità politica saranno di supporto alle quotazioni
azionarie: alcuni indicatori macroeconomici stanno anticipando una stabilizzazione/ripresa degli utili
societari e della crescita del PIL per i prossimi mesi. La domanda interna rimane tuttora depressa ed il ciclo
degli investimenti stenta a decollare a causa del credit crunch, ma alcuni segnali di miglioramento
prospettano una lenta ripresa.
Avendo riguardo al mercato azionario statunitense, non appare possibile escludere che si verifichi un
consolidamento, stanti gli attuali livelli di mercato, storicamente piuttosto elevati. Tuttavia, finché la
crescita nominale del PIL si mantiene al di sopra del rendimento decennale, appare possibile escludere
flessioni che vadano oltre moderate correzioni. L’elevata volatilità, che si esplicita in rotazioni settoriali,
non ha impedito che nel corso delle più recenti sedute venissero recuperate interamente le pregresse
flessioni. Nel breve periodo le stime degli utili non risultano elevate, ed il profilo di rischio aumenta
proseguendo verso la seconda metà del corrente anno, laddove le basi comparative nei confronti del
passato esercizio risultano particolarmente elevate. Nell’ambito di questo quadro contestuale, la cautela è
imposta altresì dalla prosecuzione della fase di tapering, e dall’osservazione delle principali variabili di
crescita ed inflazione. Possibili condizionamenti con implicazioni negative potrebbero derivare da eventuali
azioni adottate da parte della Fed, ovvero della probabilità che nel futuro possa subentrare con forza la
tematica dei tassi di interesse come ulteriore fattore di disturbo. In Giappone le attese di interventi da
parte della BoJ sono gradualmente sfumate: ulteriori misure monetarie sono attese tra luglio e settembre.
Il taglio della Corporate Tax, anticipato negli annunci di politica economica di giugno, dovrebbe essere
approvato verso fine anno unitamente al suo finanziamento, per essere poi implementato a partire da aprile
2015, comportando un potenziale impatto positivo. Nell’ambito dei mercati emergenti il recente
andamento dei tassi sul decennale USA in corrispondenza di un miglioramento delle dinamiche di
occupazione, salari e inflazione sembra non arrestare i flussi di capitale verso i mercati coi tassi più elevati
(Turchia, Brasile, Indonesia, Sudafrica). L’ipotesi di un possibile deterioramento della situazione in Iraq
dovrebbe consentire un temporaneo recupero delle valutazioni del mercato russo, in assenza di ulteriori
deterioramenti della situazione in Ucraina. La situazione di tensione in continua evoluzione ha toccato i
listini azionari fuori dai contesti emergenti in relazione alla repentina variabilità della propensione al
rischio degli investitori.
Negli Stati Uniti le aspettative sui tassi futuri dovrebbero incidere sensibilmente sul mercato obbligazionario
a lunga scadenza. Sui mercati obbligazionari governativi, in relazione al contesto attuale, nel breve
periodo, una view prudenziale tiene conto del perdurante livello di bassi tassi di interesse, che si riflette sui
rendimenti. La minore volatilità sulle curve dei tassi renda maggiormente appetibili allocazioni tattiche su
emissioni dell’Area periferica dell’Euro mentre un posizionamento prudente sui paesi core trae origine
principalmente dal livello molto compresso dei rendimenti. Sull’asset class corporate investment grade il
livello molto compresso degli spread ed i valori raggiunti dai tassi “risk free”, prossimi ai minimi storici,
rende necessaria un’elevata selettività delle emissioni e degli emittenti, con obiettivi di apprezzamento
contenuti, riconducibili principalmente al flusso cedolare. Appare opportuno privilegiare emissioni che
garantiscono rendimenti più elevati su orizzonti temporali ravvicinati a scapito di emissioni di scadenza più
lunga, potenzialmente esposte ad una maggiore volatilità nel caso in cui i rendimenti dovessero
attraversare una fase non unidirezionale verso il basso, come avvenuto negli ultimi mesi.
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Sul comparto High Yield, il mercato primario appare sempre estremamente attivo e supportato da inflows
importati, e consente di individuare valore ed ulteriori potenzialità nell’area Euro periferica e nelle
obbligazioni subordinate, in particolare sul comparto finanziario. Sui mercati emergenti sussistono segnali
tali da prevedere una view neutrale, indotta dall’opportunità di adottare adeguate cautele. I fattori di
rischio per tale asset class potrebbero provenire da un netto peggioramento delle aspettative di crescita
economica nei paesi emergenti, dovuto sia a fattori specifici, quali ad esempio gli effetti sull’economia e
sulla crescita dei rialzi dei tassi a difesa delle diverse divise domestiche, sia a fattori esogeni, quali, ad
esempio il perdurare dei deflussi ovvero i mancati flussi di finanziamenti provenienti dalle economie
sviluppate.
Lo scenario prospettico di politica monetaria induce ad ipotizzare un indebolimento della divisa comune
europea, quantomeno rispetto al dollaro statunitense in relazione all’ulteriore e progressiva riduzione degli
acquisti di titoli da parte della Fed, al divario sui tassi a breve ed alle aspettative a lungo termine sui tassi.
L’Euro diventa uno strumento intermedio di politica monetaria. Le parole di Draghi (che legano un possibile
stimolo espansivo all’apprezzamento della valuta) agiscono sulle aspettative dei tassi monetari e risultano
efficaci nell’indirizzare la valuta europea verso l’indebolimento. Si avvicina il momento in cui le politiche
monetarie di BCE e Fed assumeranno una connotazione di divergenza non solo nelle aspettative di mercato,
ma nelle azioni reali.
Azioni a tutela dei sottoscrittori
Nel periodo di riferimento del Rendiconto, non si evidenziano partecipazioni ad Asseblee di Società quotate
emittenti di titoli azionari, data la mancanza di componente azionaria nel portafoglio gestito del Fondo
Forma e contenuto del Rendiconto di gestione
Il Rendiconto di gestione (di seguito anche “Rendiconto”) è stato redatto in conformità al provvedimento
della Banca d’Italia dell’8 maggio 2012 e successive modifiche, ed è costituito dalla Situazione
Patrimoniale, dalla Sezione Reddituale, dalla Nota Integrativa, accompagnato dalla Relazione degli
Amministratori. I dettagli della Nota Integrativa sono esposti esclusivamente per le voci di Rendiconto
valorizzate.
Regime Fiscale
Fino al 30 giugno 2011 i fondi comuni di investimento mobiliare di diritto italiano erano soggetti a
tassazione sul risultato della gestione maturato, sul quale la Società di gestione del Risparmio (SGR)
prelevava un ammontare pari al 12,50% a titolo d’imposta sostitutiva.
La Legge 26 febbraio 2011, n. 10, con effetto dal 1 luglio 2011, ha modificato tale criterio introducendo un
nuovo sistema di tassazione sui redditi realizzati, ovvero prevedendo l’applicazione di una ritenuta alla
fonte del 12,50% al momento della percezione del provento da parte dei sottoscrittori. A decorrere dal 01
gennaio 2012, il Decreto Legge 13 agosto 2011, n. 138, convertito con Legge 14 settembre 2011, n. 148, ha
elevato l’aliquota applicata dal 12,5% al 20%. A decorrere dal 01 luglio 2014, il Decreto Legge 24 aprile
2014, n. 66, convertito con modificazioni, dalla legge 23 giugno 2014, n. 89, ha ulteriormente incrementato
l’aliquota al 26%.
La ritenuta del 26% trova applicazione sui proventi distribuiti in costanza di partecipazione al fondo e su
quelli compresi nella differenza tra il valore di rimborso, di liquidazione o di cessione delle quote e il costo
medio ponderato di sottoscrizione o acquisto delle quote medesime, al netto del 51,92% dei proventi
riferibili alle obbligazioni e agli altri titoli pubblici italiani ed equiparati e alle obbligazioni emesse dagli
Stati esteri che consentono un adeguato scambio di informazioni e alle obbligazioni emesse da enti
territoriali dei suddetti Stati. I proventi riferibili ai predetti titoli pubblici italiani e esteri sono determinati
in proporzione alla percentuale media dell'attivo investita direttamente, o indirettamente per il tramite di
altri organismi di investimento (italiani ed esteri comunitari armonizzati e non armonizzati soggetti a
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vigilanza istituiti in Stati UE e SEE inclusi nella white list), nei titoli medesimi. La SGR fornirà le indicazioni
utili circa la percentuale media applicabile in ciascun semestre solare.
Relativamente alle quote detenute al 30 giugno 2014, sui proventi realizzati in sede di rimborso,
liquidazione, o cessione delle quote e riferibili ad importi maturati alla predetta data si applica la ritenuta
nella misura del 20% (in luogo di quella del 26%). In tal caso, la base imponibile dei redditi di capitale è
determinata al netto del 37,5% della quota riferibile ai titoli pubblici italiani e esteri.
Tra le operazioni di rimborso sono comprese anche quelle realizzate mediante conversione delle quote da
un comparto ad altro comparto del medesimo fondo.
La ritenuta è applicata anche nell'ipotesi di trasferimento delle quote a rapporti di custodia,
amministrazione o gestione intestati a soggetti diversi dagli intestatari dei rapporti di provenienza, anche se
il trasferimento sia avvenuto per successione o donazione.
La ritenuta è applicata a titolo d'acconto sui proventi percepiti nell'esercizio di attività di impresa
commerciale e a titolo d'imposta nei confronti di tutti gli altri soggetti, compresi quelli esenti o esclusi
dall'imposta sul reddito delle società. La ritenuta non si applica sui proventi spettanti alle imprese di
assicurazione se relativi a quote comprese negli attivi posti a copertura delle riserve matematiche dei rami
vita. Inoltre, la ritenuta non si applica sui proventi percepiti da soggetti esteri che risiedono, ai fini fiscali,
in Paesi che consentono un adeguato scambio di informazioni e maturati nel periodo di possesso delle quote
e azioni. La ritenuta non si applica altresì ai proventi percepiti da altri organismi di investimento italiani e
da forme pensionistiche complementari istituite in Italia.
Nel caso in cui il risultato di gestione sia negativo, detto risultato è imputato direttamente ai sottoscrittori
sotto forma di minusvalenza. Pertanto, nel caso in cui, in ipotesi di cessione delle quote, si determini una
differenza negativa fra corrispettivo percepito e costo di acquisto, anche nel caso in cui questa derivi dal
risultato di gestione del fondo e non dalla negoziazione, la stessa rappresenta una minusvalenza
compensabile, con le eventuali plusvalenze realizzate su altri titoli o strumenti finanziari nei quattro anni
successivi. Le minusvalenze non sono compensabili con i redditi di capitale derivanti dalla partecipazione al
fondo.
Nel caso in cui le quote siano detenute da persone fisiche al di fuori dell'esercizio di attività di impresa
commerciale, da società semplici e soggetti equiparati nonché da enti non commerciali, sulle perdite
derivanti dalla partecipazione al fondo si applica il regime del risparmio amministrato di cui all'art. 6 del 21
novembre 1997, n. 461, che comporta obblighi di certificazione da parte dell’intermediario. È fatta salva la
facoltà del sottoscrittore di rinunciare al predetto regime con effetto dalla prima operazione successiva.
Nelle ipotesi in cui le quote non siano inserite in un rapporto di custodia, amministrazione o deposito in
relazione al quale sia operante il regime del risparmio amministrato, è rilasciata - dalla SGR o
dall'intermediario più vicino al sottoscrittore - una certificazione delle minusvalenze realizzate. La
certificazione è rilasciata anche in occasione delle operazioni di rimborso anche parziale delle quote del
fondo.
Nelle ipotesi di donazione o altri atti di liberalità aventi ad oggetto le quote, l'intero valore delle stesse
concorre alla formazione della base imponibile dell'imposta sulle donazioni.
Nell'ipotesi in cui le quote siano oggetto di successione ereditaria, la parte del loro valore corrispondente al
valore dei titoli, al lordo dei proventi maturati e non riscossi, emessi o garantiti dallo Stato o ad essi
assimilati, e detenuti dal fondo alla data di apertura della successione, non concorre alla formazione della
base imponibile dell'imposta di successione.
Come chiarito dall’Agenzia delle Entrate con la risoluzione n. 97/E del 17 dicembre 2013, le commissioni
addebitate dalla banca depositaria per l’attività di controllo e sorveglianza, così come quelle relative
all’attività di custodia e amministrazione, sono imponibili ai fini IVA.
Canali distributivi utilizzati
Anima SGR S.p.A. colloca le quote dei propri fondi sia direttamente, che mediante i soggetti collocatori
convenzionati (banche, sim, imprese di investimento comunitarie), i quali possono utilizzare gli sportelli, i
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promotori finanziari e tecniche di collocamento a distanza (Internet), nel rispetto delle disposizioni di legge
e regolamenti vigenti.
Per il dettaglio delle reti utilizzate si rimanda al Prospetto dei relativi fondi.
Eventi che hanno interessato la Società di Gestione
Non sussistono eventi di rilievo da segnalare.
Eventi che hanno interessato il Fondo
Non sussistono eventi relativi al fondo da segnalare.
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Composizione del gruppo di appartenenza e rapporti con le società del gruppo
Alla data del 30 giugno 2014 il gruppo di appartenenza di Anima SGR S.p.A., con relativi rapporti
partecipativi, è il seguente:
ANIMA HOLDING S.P.A.
(GIÀ ASSET MANAGEMENT HOLDING S.P.A.)
CAPOGRUPPO
ANIMA SGR S.P.A.
CONTROLLATA DIRETTAMENTE
LUSSEMBURGO GESTIONI S.A.
(SOCIETÀ DI DIRITTO LUSSEMBURGHESE)
CONTROLLATA INDIRETTAMENTE
TRAMITE ANIMA SGR S.P.A.
ANIMA MANAGEMENT COMPANY S.A.
(SOCIETÀ DI DIRITTO LUSSEMBURGHESE)
ANIMA ASSET MANAGEMENT LTD
(SOCIETÀ DI DIRITTO IRLANDESE)
Si precisa che i rapporti intrattenuti e le operazioni effettuate nel corso dell’esercizio con le altre Società
del Gruppo vengono descritti nell’ambito della nota integrativa cui si rimanda.
Tali rapporti e operazioni sono stati regolati in base alle condizioni di mercato.
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Anima Traguardo 2021 Globale
Il fondo è stato costituito il 02/05/2014 e dalla nascita ha conseguito una performance assoluta positiva.
I primi investimenti sono stati effettuati nel corso delle ultime settimane, in concomitanza con la fase di
lancio del fondo. Quest’ultimo ha ancora una percentuale contenuta di liquidità che verrà presumibilmente
investita nel corso del secondo semestre del 2014. La duration è stata sempre inferiore a 5 anni, in
coerenza con la scadenza del fondo. L’investimento obbligazionario a fine semestre rappresenta percentuali
vicine al 55% del patrimonio e, ad eccezione di percentuali residuali di liquidità, la parte rimanente è stata
investita in OICR collegati absolute return di natura prevalentemente azionaria.
In particolare, in ambito governativo, l’investimento in titoli di Stato si è concentrato sulle obbligazioni
emesse dal Tesoro italiano, prevalentemente a tasso fisso, ma con l’inserimento anche di titoli legati
all’inflazione. Percentuali inferiori sono state investite in obbligazioni governative spagnole (Bonos) e
ancora in obbligazioni governative irlandesi. L’investimento sui mercati emergenti è stato residuale ed è
stato ottenuto con titoli governativi o societari.
Per quanto riguarda l’investimento in titoli societari, infine, è stata perseguita un’ampia diversificazione
del portafoglio, pur esprimendo una netta preferenza per il settore finanziario, sia con emissioni senior e
subordinate sia, in modo più contenuto, con titoli covered. L’investimento in altri settori è stato di minore
entità, tra cui il settore industriale, telefonico e quello delle utilities tra i più rilevanti.
L’investimento in OICR è stato concentrato su fondi absolute return orientati verso i principali listini
azionari mondiali.
I titoli in portafoglio sono stati denominati in Euro, dollari Usa e sterline, ma il rischio di cambio è stato
sempre immunizzato con operazioni di vendita a termine di divisa.
10
RENDICONTO DEL FONDO
ANIMA TRAGUARDO 2021 GLOBALE AL 30/06/2014
SITUAZIONE PATRIMONIALE
ATTIV ITA'
Situazione al
Situazione a fine
30/06/2014
esercizio precedente
Valore
In percentuale
Valore
In percentuale
complessivo
del totale attività
complessivo
del totale attività
A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
496.297.471
69,612%
A1. Titoli di debito
374.096.992
52,472%
0
0,000%
A1.1
Titoli di Stato
224.134.086
31,438%
A1.2
Altri
149.962.906
21,034%
122.200.479
17,140%
0
0,000%
0
0,000%
0
0,000%
0
0,000%
0
0,000%
0
0,000%
0
0,000%
0
0,000%
F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA'
187.418.652
26,287%
0
0,000%
F1. Liquidità disponibile
209.303.862
29,357%
0
0,000%
0
0,000%
A2. Titoli di capitale
A3. Parti di O.I.C.R.
B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
B1. Titoli di debito
B2. Titoli di capitale
B3. Parti di O.I.C.R.
C. STRUMENTI FINANZIARI DERIV ATI
C1. Margini presso organismi di compensazione e garanzia
C2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati
C3. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non
D. DEPOSITI BANCARI
D1. A vista
D2. Altri
PRONTI CONTRO TERMINE ATTIV I E OPERAZIONI
E. ASSIMILATE
F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare
32.774.617
4,597%
F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare
-54.659.827
-7,667%
29.234.080
4,101%
5.080.537
0,713%
24.153.543
3,388%
712.950.203
100,000%
G. ALTRE ATTIV ITA'
G1. Ratei attivi
G2. Risparmio d'imposta
G3. Altre
TOTALE ATTIV ITA'
11
PASSIV ITA' E NETTO
Situazione al
Situazione a fine
30/06/2014
esercizio precedente
Valore complessivo
Valore complessivo
H. FINANZIAMENTI RICEV UTI
0
0
I.
0
0
0
0
M. DEBITI V ERSO I PARTECIPANTI
431.813
0
M1. Rimborsi richiesti e non regolati
431.813
PRONTI CONTRO TERMINE PASSIV I E OPERAZIONI ASSIMILATE
L. STRUMENTI FINANZIARI DERIV ATI
L1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati
L2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati
M2. Proventi da distribuire
M3. Altri
N. ALTRE PASSIV ITA'
121.799
N1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati
116.545
0
N2. Debiti di imposta
N3. Altre
5.254
TOTALE PASSIV ITA'
V ALORE COMPLESSIV O NETTO DEL FONDO
Numero delle quote in c irc olazione
553.612
0
712.396.591
0
141.167.582,415
V alore unitario delle quote
5,046
Movimenti delle quote nell'eserc izio
Quote emesse
141.456.411,395
Quote rimborsate
288.828,980
12
RENDICONTO DEL FONDO
ANIMA TRAGUARDO 2021 GLOBALE AL 30/06/2014
SEZIONE REDDITUALE
Rendiconto al 30/06/2014
A.
STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
A1. PROVENTI DA INVESTIMENTI
A1.1
Interessi e altri proventi su titoli di debito
A1.2
Dividendi e altri proventi su titoli di capitale
A1.3
Proventi su parti di O.I.C.R.
Titoli di debito
A2.2
Titoli di capitale
A2.3
Parti di O.I.C.R.
A3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE
A3.1
Titoli di debito
A3.2
Titoli di capitale
A3.3
Parti di O.I.C.R.
3.898.459
0
778.120
0
778.120
A2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI
A2.1
Rendiconto esercizio precedente
0
0
3.120.339
0
2.919.860
200.479
RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA DI
A4. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
3.898.459
Risultato gestione strumenti finanziari quotati
B.
STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
B1. PROVENTI DA INVESTIMENTI
B1.1
Interessi e altri proventi su titoli di debito
B1.2
Dividendi e altri proventi su titoli di capitale
B1.3
Proventi su parti di O.I.C.R.
B2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI
B2.1
Titoli di debito
B2.2
Titoli di capitale
B2.3
Parti di O.I.C.R.
B3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE
B3.1
Titoli di debito
B3.2
Titoli di capitale
B3.3
Parti di O.I.C.R.
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA DI
B4. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
0
Risultato gestione strumenti finanziari non quotati
0
RISULTATO DELLE OPERAZIONI IN STRUMENTI
C.
FINANZIARI DERIV ATI NON DI COPERTURA
C1. RISULTATI REALIZZATI
C1.1
Su strumenti quotati
C1.2
Su strumenti non quotati
C2. RISULTATI NON REALIZZATI
C2.1
Su strumenti quotati
C2.2
Su strumenti non quotati
13
0
0
0
0
0
0
Rendiconto al 30/06/2014
D.
DEPOSITI BANCARI
Rendiconto esercizio precedente
0
0
5.425
0
6.388
0
D1. INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI
E.
RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI
E1. OPERAZIONI DI COPERTURA
-86.136
E1.1
Risultati realizzati
E1.2
Risultati non realizzati
92.524
E2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA
E2.1
E2.2
E3. LIQUIDITA'
F.
E3.1
E3.2
0
0
-963
0
5.415
-6.378
ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE
0
0
PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRONTI CONTRO
F1. TERMINE E ASSIMILATE
F2. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI
3.903.884
Risultato lordo della gestione di portafoglio
G.
ONERI FINANZIARI
0
0
0
G1. INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI
G2. ALTRI ONERI FINANZIARI
3.903.884
Risultato netto della gestione di portafoglio
H.
ONERI DI GESTIONE
-180.344
H1. PROVVIGIONI DI GESTIONE SGR
-86.466
H2. COMMISSIONI BANCA DEPOSITARIA
-44.634
0
0
SPESE PUBBLICAZIONE PROSPETTI E INFORMATIVA AL
H3. PUBBLICO
-158
H4. ALTRI ONERI DI GESTIONE
-49.086
I.
ALTRI RICAV I E ONERI
I1.
INTERESSI ATTIVI SU DISPONIBILITA' LIQUIDE
I2.
ALTRI RICAVI
I3.
ALTRI ONERI
-2
0
-2
0
3.723.538
Risultato della gestione prima delle imposte
L.
IMPOSTE
0
0
0
L1. IMPOSTA SOSTITUTIVA A CARICO DELL'ESERCIZIO
L2. RISPARMIO DI IMPOSTA
L3. ALTRE IMPOSTE
3.723.538
Utile/perdita dell'eserc izio
14
0
NOTA INTEGRATIVA
Parte A – Andamento del valore della quota
I valori si riferiscono alla prima valorizzazione della quota avvenuta in data 23 maggio
2014.
La rappresentazione dei dati nel grafico a barre sarà disponibile dal prossimo anno, in
base all'esposizione dei risultati di un anno civile completo.
Desc rizione
Eserc izio 2014
Valore massimo della quota
5,048
Valore minimo delle quota
4,984
15
Eserc izio 2013
Eserc izio 2012
RISCHI ASSUNTI NELL’ESERCIZIO
Il monitoraggio del rischio è assicurato dalla funzione di Risk Management, alle dirette
dipendenze dell’Amministratore Delegato, che ha il compito di calcolare e monitorare il
profilo di rischio rendimento dei fondi.
Dato lo stile di gestione del fondo, il Risk Management provvede al monitoraggio del
rischio in termini di esposizione ai principali fattori di rischio.
La struttura di gestione, nell’assunzione delle scelte di investimento, verifica
costantemente la coerenza delle decisioni assunte con il profilo di rischio rendimento del
fondo e con i limiti prudenziali interni deliberati dal Consiglio di Amministrazione della
società, con particolare riferimento alle esposizioni ai principali fattori di rischio, come
sopra indicato.
Ai fini del monitoraggio dei limiti normativi sull’esposizione complessiva in strumenti
finanziari derivati è utilizzato l’approccio degli impegni.
Il fondo è esposto al rischio di tasso d’interesse, al rischio di credito, al rischio derivante
dall’investimento in parti di OICR Absolute Return azionari e, in via residuale, al rischio
valutario.
Sono state adottate, durante l’anno, politiche di copertura e/o mitigazione del rischio
valutario tramite strumenti finanziari derivati. Non sono, invece, state adottate, durante
l’anno, politiche di copertura e/o mitigazione del rischio di tasso d’interesse, di credito e
azionario.
16
Parte B – Le attività, le passività e il valore complessivo netto
Sezione I – Criteri di valutazione
I principi contabili ed i criteri seguiti per la valutazione del patrimonio del Fondo e per la
predisposizione del Rendiconto annuale sono conformi a quelli stabiliti dalla Banca d'Italia
e dal regolamento dei Fondi.
Si segnala che Anima SGR S.p.A. ha delegato il calcolo del nav in affidamento alla Banca
Depositaria BNP Paribas Securities Services.
Sono di seguito elencati i principi e i criteri contabili utilizzati nel corso dell’esercizio per
la predisposizione dei prospetti giornalieri.
Per le azioni la fonte ufficiale di valorizzazione è il mercato ufficiale. Nel caso in cui un
singolo titolo non faccia prezzo in un dato giorno (ad esempio per mancanza di scambi)
verrà generalmente mantenuto il prezzo invariato, fatta salva la possibilità di poter
valorizzare il titolo in oggetto con eventuali prezzi alternativi, comprovati da apposita
documentazione, che ne riflettano il presumibile valore di realizzo.
Per i titoli obbligazionari la fonte ufficiale di valorizzazione è il prezzo Bloomberg Generic
(media di prezzi calcolata dall’info provider Bloomberg). Qualora, in un dato giorno, non
sia stato fatto registrare un prezzo su tale fonte prezzo, ovvero questa sia evidenziata
come anomala dal sistema di controlli, verranno utilizzati i prezzi alternativi quali MLIX,
CBBT, XTKQ, quelli rilevati su sistemi multilaterali di negoziazione o singoli contributori.
Qualora non sia possibile valorizzare gli strumenti finanziari non quotati secondo le
procedure normalmente applicate, questi vengono valutati sulla base di un presunto
valore di realizzo (fair value) calcolato con appositi modelli di valorizzazione. Nel caso in
cui non si disponga di un adeguato modello di valorizzazione, tali strumenti verranno
valutati sulla base di uno o più prezzi reperiti attraverso gli information providers o sulla
base di prezzi operativi comunicati alla SGR da una primaria controparte di mercato.
La valutazione delle quote di O.I.C.V.M. è determinata sulla base dell’ultimo valore delle
quote reso noto al pubblico, secondo le disposizioni del Regolamento Banca d’Italia.
I contratti futures sono valutati sulla base delle quotazioni di chiusura fatte registrare nei
rispettivi mercati, rilevate nel giorno di borsa aperta al quale si riferisce il valore della
quota. In caso di chiusura di un mercato, i contratti verranno valorizzati al prezzo fatto
registrare nell’ultimo giorno di borsa aperta antecedente la data nav.
Le poste denominate in valute diverse da quella di denominazione dei fondi sono
convertite in quest’ultima valuta utilizzando il tasso di cambio rilevato giornalmente dalla
WM/Reuters accertato attraverso le rilevazioni dei principali contributori, calcolati da WM
Company, sulla base dei dati resi disponibili sui circuiti informativi. Nel caso in cui i citati
tassi di cambio non fossero disponibili, verranno utilizzati i tassi di cambio correnti, alla
data di riferimento della valutazione, accertati quotidianamente dalla Banca Centrale
Europea (BCE).
• Le compravendite di titoli sono contabilizzate nel portafoglio del fondo sulla base della
data d’effettuazione delle operazione;
• Gli interessi, gli altri proventi e gli oneri a carico del fondo sono stati calcolati secondo
il principio della competenza temporale, anche mediante rivelazione dei ratei attivi e
passivi;
• Le sottoscrizioni ed i rimborsi delle quote sono stati rilevati a norma del regolamento
del fondo e secondo il principio della competenza temporale;
• Gli utili e le perdite da realizzi risultano dalla differenza tra i costi medi ponderati di
carico ed i valori realizzati dalle vendite; i costi ponderati di carico rappresentano i valori
17
dei titoli alla fine dell’esercizio precedente, modificati dai costi medi d’acquisto del
periodo;
• Le plusvalenze e le minusvalenze su titoli sono originate dalla differenza tra il costo
medio ponderato ed i valori determinati secondo i criteri indicati in precedenza, ossia
prezzi di mercato o valutazioni applicati alla data del Rendiconto;
• Le differenze di cambio derivanti dalla conversione delle voci espresse in valuta estera
sono contabilizzate in voci separate nel Rendiconto tenendo distinte quelle realizzate da
quelle di valutazione; sempre nella sezione riguardante il risultato della gestione cambi
sono state registrate le componenti reddituali delle operazioni di copertura dal rischio di
cambio;
• Il rateo di interesse delle operazioni di deposito bancario viene distribuito
proporzionalmente lungo tutta la durata del deposito;
• I contratti a termine di compravendita divisa, sono valutati convertendo al tasso di
cambio a termine corrente per scadenze corrispondenti a quelle delle operazioni oggetto
di valutazioni;
• Per le operazioni di “pronti contro termine”, la differenza tra i prezzi a pronti e quelli a
termine è stata distribuita, proporzionalmente al tempo trascorso, lungo tutta la durata
del contratto.
La commissione di collocamento ove prevista, è imputata al Fondo e prelevata in un'unica
soluzione, in occasione della prima valorizzazione successiva alla chiusura del Periodo di
Collocamento.
La commissione è calcolata come previsto dal Regolamento in una misura percentuale sul
capitale complessivamente raccolto e successivamente ammortizzata, linearmente in 5
anni, mediante addebito a valere sul valore complessivo netto del Fondo in occasione di
ciascun calcolo del valore unitario della quota.
18
Sezione II – Le attività
Aree geografiche verso cui sono orientati gli investimenti
Paese
Titoli di c apitale
Titoli di debito
Cayman
1.893.346
Francia
3.489.480
Germania
Parti di O.I.C.R.
8.665.160
Gran Bretagna
24.293.330
Hong Kong
1.651.127
Irlanda
Italia
11.704.540
9.003.156
253.270.099
113.197.323
Lussemburgo
7.296.480
Messico
1.068.260
Olanda
9.504.000
Spagna
36.688.550
Stati Uniti
14.572.620
Totali
0
374.096.992
122.200.479
Settori economici di impiego delle risorse del Fondo
Ripartizione degli strumenti finanziari per settori di attività ec onomic a
Titoli di c apitale
Titoli di debito
Parti di O.I.C.R.
Assicurativo
13.108.600
0
Bancario
97.744.315
0
Chimico ed idrocarburi
2.961.606
0
Comunicazioni
5.783.900
0
Diversi
4.323.860
0
10.373.830
0
Elettronico
0
122.200.479
Immobiliare - Edilizio
3.489.480
0
Meccanico - Automobilistico
7.296.480
0
224.134.086
0
4.880.835
0
374.096.992
122.200.479
Finanziario
Titoli di Stato
Trasporti
Totali
0
19
Elenco analitico dei principali strumenti finanziari detenuti dal Fondo
Titoli
Divisa
Quantità
Controvalore in
% su Totale
Euro
attività
ITALY BTPS 4.75% 11-01/09/2021
EUR
55.000.000
64.770.750
9,085%
ITALY BTPS 3.75% 06-01/08/2021
EUR
50.000.000
55.475.000
7,781%
ITALY BTPS I/L 2.1% 10-15/09/2021
EUR
40.000.000
46.692.636
6,549%
ANIMA FONDO TRADING - CLASSE F
EUR
2.465.187
38.259.697
5,366%
ANIMA STAR ITALIA ALTO POTENZIALE
EUR
5.525.673
35.286.945
4,949%
ANIMA ALTO POTENZIALE GLB CL F
EUR
2.168.435
34.675.442
4,864%
SPANISH GOVT 5.5% 11-30/04/2021
EUR
25.000.000
30.796.250
4,320%
BANCA POP MILANO 7.125% 11-01/03/2021
EUR
8.000.000
9.138.800
1,282%
COMMERZBANK AG 7.75% 11-16/03/2021
EUR
7.000.000
8.665.160
1,215%
UNICREDIT SPA 6.125% 11-19/04/2021
EUR
7.000.000
8.087.590
1,134%
UNIPOL GRUPPO FI 4.375% 14-05/03/2021
EUR
7.500.000
8.016.600
1,124%
GOLDMAN SACHS GP 4.75% 06-12/10/2021
EUR
7.000.000
7.960.050
1,116%
LBG CAPITAL NO.2 6.385% 09-12/05/2020
EUR
7.000.000
7.629.090
1,070%
A2A SPA 4.375% 13-10/01/2021
EUR
6.000.000
6.874.620
0,964%
INTESA SANPAOLO 6.5% 11-24/02/2021
USD
7.000.000
6.019.903
0,844%
ITALY BTPS 4% 10-01/09/2020
EUR
5.000.000
5.649.250
0,792%
ITALY BTPS 3.75% 10-01/03/2021
EUR
5.000.000
5.559.750
0,780%
ITALY BTPS 3.75% 13-01/05/2021
EUR
5.000.000
5.549.250
0,778%
FIAT FIN & TRADE 4.75% 14-22/03/2021
EUR
5.000.000
5.204.000
0,730%
POSTE VITA 2.875% 14-30/05/2019
EUR
5.000.000
5.092.000
0,714%
ANIMA FUNDS PLC - STAR HIGH POT
EUR
724.207
4.976.825
0,698%
ANIMA STAR EUROPA ALTO POTENZIALE
EUR
1.768.659
4.975.239
0,698%
BARCLAYS BK PLC 10% 09-21/05/2021
GBP
3.000.000
4.937.804
0,693%
BANCO POPOLARE 6% 10-05/11/2020
EUR
4.500.000
4.914.360
0,689%
IRISH GOVT 5% 10-18/10/2020
EUR
4.000.000
4.881.400
0,685%
FERROV DEL STATO 3.5% 13-13/12/2021
EUR
4.500.000
4.880.835
0,685%
LLOYDS TSB BANK 6.5% 10-24/03/2020
EUR
4.000.000
4.860.520
0,682%
SPANISH GOVT 4.85% 10-31/10/2020
EUR
4.000.000
4.759.800
0,668%
KPN NV 4.5% 11-04/10/2021
EUR
4.000.000
4.651.400
0,652%
CITIGROUP INC 5.375% 10-09/08/2020
USD
5.000.000
4.171.420
0,585%
BANK OF IRELAND 10% 10-12/02/2020
EUR
3.000.000
3.777.900
0,530%
ITALCEMENTI FIN 6.625% 10-19/03/2020
EUR
3.000.000
3.489.480
0,489%
MONTE DEI PASCHI 2.875% 14-16/04/2021
EUR
3.000.000
3.102.720
0,435%
ALLIED IRISH BKS 2.75% 14-16/04/2019
EUR
3.000.000
3.045.240
0,427%
VENETO BANCA 4% 14-20/05/2019
EUR
2.500.000
2.542.875
0,357%
ABN AMRO BANK NV 6.375% 11-27/04/2021
EUR
2.000.000
2.442.720
0,343%
BANK OF AMER CRP 5% 11-13/05/2021
USD
3.000.000
2.441.150
0,342%
BANK OF SCOTLAND 9.375% 96-15/05/2021
GBP
1.500.000
2.426.396
0,340%
ENEL FIN INTL NV 5% 11-12/07/2021
EUR
2.000.000
2.409.880
0,338%
BARCLAYS BK PLC 6% 10-14/01/2021
EUR
2.000.000
2.379.220
0,334%
BANCO POPOLARE 6.375% 11-31/05/2021
EUR
2.000.000
2.230.860
0,313%
AEROPORTI ROMA 3.25% 13-20/02/2021
EUR
2.000.000
2.169.460
0,304%
ATLANTIA SPA 2.875% 13-26/02/2021
EUR
2.000.000
2.154.400
0,302%
FINMEC FNCE SA 4.5% 13-19/01/2021
EUR
2.000.000
2.092.480
0,293%
ROYAL BK SCOTLND 04-22/09/2021 SR
EUR
2.000.000
2.060.300
0,289%
ANIMA STR-HIGH POT GL-I ACC
EUR
403.258
2.030.043
0,285%
ANIMA STAR-HGH POT ITALY-IA
EUR
403.470
1.996.288
0,280%
PETROBRAS INTL 5.375% 11-27/01/2021
USD
2.500.000
1.893.346
0,266%
STAND CHART HK 5.875% 10-24/06/2020
USD
2.000.000
1.651.127
0,232%
TELEFONICA EMIS 3.961% 13-26/03/2021
EUR
1.000.000
1.132.500
0,159%
20
II. 1
STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per paese di residenza dell’emittente.
Paese di residenza dell'emittente
Altri Paesi dell'UE
Italia
Altri Paesi dell'Oc se
Altri Paesi
Titoli di debito:
183.696.636
40.437.450
- di banche
39.296.218
42.224.350
14.572.620
1.651.127
- di altri
30.277.245
18.979.740
1.068.260
1.893.346
113.197.323
9.003.156
366.467.422
110.644.696
15.640.880
3.544.473
51,402%
15,519%
2,194%
0,497%
- di Stato
- di altri enti pubblici
Titoli di capitale
- con diritto di voto
- con voto limitato
- altri
Parti di O.I.C.R.
- aperti armonizzati
- aperti non armonizzati
- altri
Totali
- in valore assoluto
- in perc entuale del totale delle attività
Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per mercato di quotazione.
Merc ato di quotazione
Italia
Titoli quotati
Altri Paesi dell'UE
Altri Paesi dell'Oc se
Altri Paesi
366.467.422
110.644.696
15.640.880
3.544.473
366.467.422
110.644.696
15.640.880
3.544.473
51,402%
15,519%
2,194%
0,497%
Titoli in attesa di quotazione
Totali
- in valore assoluto
- in perc entuale del totale delle attività
21
Movimenti dell’esercizio
Controvalore ac quisti
Controvalore vendite/rimborsi
371.177.132
Titoli di debito
- titoli di Stato
220.747.499
- altri
150.429.633
0
Titoli di capitale
122.000.000
Parti di O.I.C.R.
Totale
II. 2
493.177.132
0
STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
Ripartizione degli strumenti finanziari non quotati per paese di residenza dell’emittente
A fine esercizio il Fondo non deteneva strumenti finanziari non quotati.
Movimenti dell’esercizio
Nel corso dell'esercizio il Fondo non ha effettuato movimenti in strumenti finanziari non
quotati.
II. 3
TITOLI DI DEBITO
TITOLI DI DEBITO: DURATION MODIFICATA PER VALUTA DI DENOMINAZIONE
Duration in anni
V aluta
minore o pari a uno
Compresa tra 1 e 3,6
0
Euro
48.752.936
maggiore di 3,6
301.802.910
Lira Sterlina
7.364.200
Dollaro USA
16.176.946
Totale
0
48.752.936
22
325.344.056
II.4
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
A fine esercizio il Fondo non deteneva strumenti finanziari derivati attivi né una posizione
creditoria e non ha ricevuto attività in garanzia per l’operatività in tali strumenti.
II.5
DEPOSITI BANCARI
A fine esercizio il Fondo non deteneva depositi bancari e non ne ha aperti nel corso
dell’esercizio.
II.6
PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE
A fine esercizio il Fondo non deteneva pronti contro termine attivi ed operazioni
assimilate e non ne ha poste in essere nel corso dell'esercizio.
II.7
OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI
A fine esercizio il Fondo non aveva in essere operazioni di prestito titoli e non ne ha poste
in essere nel corso dell'esercizio.
II.8
POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA’
Importo
Liquidità disponibile:
– Liquidità disponibile in euro
209.094.593
– Liquidità disponibile in divise estere
209.269
Totale
209.303.862
Liquidità da ric evere per operazioni da regolare:
– Liquidità da ricevere su vendite a termine euro
24.214.648
– Liquidità da ricevere operazioni su divisa
8.559.969
Totale
32.774.617
Liquidità impegnata per operazioni da regolare:
– Liquidità impegnata per operazioni in strumenti finanziari in euro
-13.325.513
– Liquidità impegnata per operazioni in strumenti finanziari in divise estere
– Liquidità impegnata per acquisti a termine in divise estere
-8.549.674
-24.214.648
– Liquidità impegnata per operazioni su divisa
-8.569.992
Totale
Totale posizione netta di Liquidità
23
-54.659.827
187.418.652
II.9
ALTRE ATTIVITA’
Importo
Ratei Attivi
5.080.537
Rateo su titoli stato quotati
2.552.208
Rateo su obbligazioni quotate
2.528.329
Crediti d'Imposta
0
Altre
24.153.543
Rateo plusvalenza forward da cambio
97.778
Risconto commissioni di collocamento
24.055.765
Totale
29.234.080
Sezione III – Le passività
III.1
FINANZIAMENTI RICEVUTI
A fine esercizio non sussistevano scoperti di conto corrente e nel corso dell’esercizio il
Fondo non ha utilizzato gli affidamenti concessi dagli Istituti di Credito con scadenza a
vista per scoperti di conto corrente al fine di far fronte a temporanee esigenze di
tesoreria.
III.2
PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE
A fine esercizio il Fondo non deteneva pronti contro termine passivi ed operazioni
assimilate e non ne ha poste in essere nel corso dell’esercizio.
III.3
OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI
A fine esercizio il Fondo non aveva in essere operazioni di prestito titoli e non ne ha poste
in essere nel corso dell’esercizio.
III.4
A fine esercizio il Fondo non deteneva strumenti finanziari derivati passivi.
III.5
DEBITI VERSO PARTECIPANTI
Data estinzione debito
02/07/14
Rimborsi richiesti e non regolati
Totale
24
Importo
431.813
431.813
III.6
ALTRE PASSIVITA’
Importo
Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati
-116.545
Rateo passivo provvigioni di gestione
-88.626
Rateo passivo banca depositaria
-35.993
-8.573
Rateo passivo oneri società di revisione
Rateo passivo pubblicazione quota
-158
Rateo attivo commissione di gestione OICR collegati
16.805
Debito di imposta
0
Altre
-5.254
Rateo minusvalenza su forward da da cambio
-5.254
Totale
-121.799
Sezione IV – Il valore complessivo netto
V ariazioni del patrimonio netto
Anno 2014
Anno 2013
Patrimonio netto a inizio periodo
Incrementi:
a) sottoscrizioni:
- sottoscrizioni singole
- piani di accumulo
696.610.702
- switch in entrata
13.518.030
3.723.538
b) risultato positivo della gestione
Decrementi:
a) rimborsi:
- riscatti
- piani di rimborso
1.172.014
- switch in uscita
283.665
b) proventi distribuiti
c) risultato negativo della gestione
Patrimonio netto a fine periodo
Numero totale quote in c irc olazione
712.396.591
141.167.582,415
Numero quote detenute da investitori qualific ati
41.874,672
% Quote detenute da investitori qualific ati
0,030%
Numero quote detenute da soggetti non residenti
49.223,492
% Quote detenute da soggetti non residenti
0,035%
25
Anno 2012
Sezione V – Altri dati patrimoniali
IMPEGNI
A fine esercizio il fondo non aveva impegni in strumenti derivati e altre operazioni a
termine.
PROSPETTO DI RIPARTIZIONE DELLE ATTIVITA’ E PASSIVITA’NEI CONFRONTI DEL GRUPPO
ATTIV ITA'
% SU ATTIV ITA'
PASSIV ITA'
% SU PASSIV ITA'
Strumenti finanziari detenuti:
ANIMA FONDO TRADING - CLASSE F
38.259.697
5,366%
ANIMA STAR ITALIA ALTO POTENZIALE
35.286.945
4,949%
ANIMA ALTO POTENZIALE GLB CL F
34.675.442
4,864%
ANIMA FUNDS PLC - STAR HIGH POTENTIAL
4.976.825
0,698%
ANIMA STAR EUROPA ALTO POTENZIALE
4.975.239
0,698%
ANIMA STR-HIGH POT GL-I ACC
2.030.043
0,285%
ANIMA STAR-HIGH POT ITALY-IA
1.996.288
0,280%
PROSPETTO DI RIPARTIZIONE DELLE ATTIVITA’ E PASSIVITA’ IN DIVISA
ATTIVITÀ
Strumenti finanziari Depositi bancari
Euro
PASSIVITA'
Altre attività
Totale
472.756.325
240.647.816
713.404.141
Dollaro Usa
16.176.946
-16.494.090
-317.144
Lira Sterlina
7.364.200
-7.500.994
-136.794
496.297.471
216.652.732
712.950.203
Totale
Finanziamenti
ricevuti
Altre passività
Totale
553.612
553.612
553.612
553.612
All’interno della sezione V degli altri dati patrimoniali, la voce “Altre Attività” comprende
il saldo algebrico dei crediti/debiti derivanti da negoziazione di strumenti finanziari;
pertanto gli importi vengono rappresentati con segno negativo qualora l’importo dei
debiti sia maggiore di quello dei crediti.
26
Parte C – Il risultato economico dell’esercizio
Sezione I – Strumenti finanziari quotati e non quotati e relative operazioni di copertura
I.1
RISULTATO DELLE OPERAZIONI SU STRUMENTI FINANZIARI
Risultato c omplessivo delle operazioni su:
Utile/perdita da
Di c ui: per variazione
realizzi
dei tassi di c ambio
Plus/minusvalenze
Di c ui: per variazioni
dei tassi di c ambio
A. Strumenti finanziari quotati
2.919.860
1. Titoli di debito
2. Titoli di capitale
1. Parti di O.I.C.R
200.479
- aperti armonizzati
200.479
- aperti non armonizzati
B. Strumenti finanziari non quotati
1. Titoli di debito
2. Titoli di capitale
3. Parti di O.I.C.R.
I.2
Durante l’esercizio il Fondo non ha investito in strumenti finanziari derivati.
Sezione II – Depositi bancari
Durante l’esercizio il Fondo non ha investito in depositi bancari.
27
-6.873
Sezione III – Altre operazioni di gestione e oneri finanziari
PROVENTI ED ONERI DELLE OPERAZIONI PRONTI CONTRO TERMINE E ASSIMILATE
Durante l’esercizio il Fondo non ha investito in pronti contro termine e operazioni
assimilate, nonché in prestito titoli.
RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI
Operazioni di copertura
Operazioni a termine
-86.136
92.524
Strumenti finanziari derivati su tassi di c ambio:
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni non di copertura
Operazioni a termine
Strumenti finanziari derivati su tassi di c ambio non aventi
finalità di c opertura:
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
5.415
LIQUIDITA'
INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI
A fine esercizio il Fondo non ha rilevato interessi passivi su finanziamenti ricevuti, in
quanto non ha ricorso, durante l’esercizio, ad operazioni di finanziamento.
ALTRI ONERI FINANZIARI
A fine esercizio il Fondo non aveva altri oneri finanziari.
28
-6.378
Sezione IV – Oneri di gestione
IV.1
Costi sostenuti nel periodo
Importi c omplessivamente c orrisposti
ONERI DI GESTIONE
1) Provvigione di gestione
- provvigioni di base
Importo
% sul valore
(migliaia
c omplessivo
di euro)
netto
86
0,024%
86
0,024%
45
0,012%
% su valore dei
% su valore del
beni negoziati
finanziamento
Importi c orrisposti a soggetti del gruppo di appartenenza della SGR
Importo
% sul valore
(migliaia
c omplessivo
di euro)
netto
- provvigioni di incentivo
2) Ter degli OICR in c ui il fondo investe
3) Compenso della banc a depositaria
- di cui eventuale compenso per il
calcolo del valore della quota
4) Spese di revisione del fondo
12
0,003%
9
0,002%
40
0,011%
40
0,011%
180
0,049%
5) Spese legali e giudiziarie
6) Spese di pubblic azione del valore
della quota ed eventuale
pubblic azione del prospetto
informativo
7) Altri oneri gravanti sul fondo
- contributo vigilanza Consob
- Commissione di collocamento
- commissione fondo di garanzia
TOTALE EX PENSE RATIO (TER)
8) Oneri di negoziazione di strumenti
finanziari
1
0,000%
1
0,000%
di cui: - su titoli azionari
- su titoli di debito
- su derivati
- altri
9) Oneri finanziari per i debiti del
fondo
10) Oneri fisc ali di pertinenza del
fondo
TOTALE SPESE
181
0,049%
IV .2 Provvigione di incentivo
A fine esercizio il Fondo non aveva provvigioni d' incentivo.
Sezione V – Altri ricavi ed oneri
Importo
ALTRI ONERI
-2
Arrotondamenti
-2
Totale
Sezione VI – Imposte
A fine esercizio il Fondo non aveva imposte a suo carico.
29
-2
% su valore dei
% su valore del
beni negoziati
finanziamento
Parte D – Altre informazioni
Operatività posta in essere per la copertura dei rischi di portafoglio
Operazioni di copertura di rischio di portafoglio alla chiusura del periodo
A fine anno non risultano in essere operazioni per la copertura del rischio di portafoglio.
Operazioni di copertura del rischio di cambio che hanno avuto efficacia nell’esercizio
Ammontare
Numero
operazioni
operazioni
Tipo operazione
Posizione
Divisa
Compravendita a termine
V
GBP
1.600.000
1
V
USD
21.300.000
3
Operazioni in essere per copertura del rischio cambio alla chiusura del periodo
Tipo operazione
Posizione
Divisa
V
GBP
V
USD
Ammontare
Numero
operazioni
operazioni
6.100.000
2
22.600.000
2
Oneri di intermediazione corrisposti alle controparti
Banc he e imprese Banc he e imprese di
Controparte
Banc he Italiane
Soggetti non appartenenti al gruppo
608
SIM
di investimento di
investimento di paesi
paesi OCSE
non OCSE
105
Turnover
- Acquisti
493.177.132
- Vendite
Totale c ompravendite
493.177.132
- Sottoscrizioni
710.128.732
1.455.679
- Rimborsi
711.584.411
Totale rac c olta
-218.407.279
Totale
365.578.113
Patrimonio medio
-59,743%
Turnover portafoglio
30
Altre
c ontroparti
Società di gestione del risparmio
Soggetta all’attività di direzione e coordinamento
del socio unico Anima Holding S.p.A.
Corso Garibaldi 99
20121 Milano
Telefono: +39 02.80638.1
www.animasgr.it
Numero verde: 800.388.876
Info: [email protected]

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