cambio a termine

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'HVWLQDWDUL Operatori che acquistano/vendono in divisa
&DUDWWHULVWLFKH Fissa in anticipo il cambio a cui si compra o si vende divisa contro euro, lasciando il
regolamento dell’operazione (il movimento reale del denaro) alla data futura di scadenza. Copre interamente
il rischio di cambio, che diviene fisso.
Le operazioni a termine possono essere utilizzate per “scommettere” sui movimenti di cambi e quindi per
coprire futuri esborsi di denaro:
- Si acquista a termine divisa nell’ipotesi che questa si apprezzi, e la si vende alla stessa scadenza una volta
che il movimento a rialzo è avvenuto;
- Si vende a termine divisa nell’ipotesi che questa si deprezzi, e la si acquista alla stessa scadenza una volta
che il movimento al ribasso è avvenuto.
L’operazione a termine può essere effettuata senza avere il valore nominale di valuta sottostante, cioè allo
scoperto anche se si deve mettere a garanzia un certo margine per coprire le eventuali perdite.
Il cambio a termine è semplicemente un’operazione matematica in quanto attualizza il corso futuro:QRQ q
TXLQGLXQDSUHYLVLRQHGLPHUFDWR.
$VSHWWLRSHUDWLYL Il Cambio a Termine è composto dal Cambio spot+punti forward. il FDPELRVSRW dipende
dal momento in cui si chiude l’operazione;
i SXQWL IRUZDUG dipendono dal differenziale di tassi di interesse delle due divise su quella scadenza
(nell’esempio 1 anno).
Esempio:
·Acquisto oggi dollari USA al cambio a pronti 1,07 e vendo 1000 euro.
·Do in prestito la divisa estera per 360 giorni al tasso attivo + 1,5%
.Sui 1000 euro pagherò interessi passivi pari al 2,75% e cioè 27,5 euro.
.Compro $ a pronti al cambio di 1,07 quindi $ 1070 per 1000 euro
.Investo i dollari per 1 anno, incasserò 16,05
.Tra 1 anno, avrò $ 1070 + $ 16,05 contro il pagamento di E 1000 + E 27,5
.Il cambio a termine sarà : 1086,05 / 1027,5 = 1,0570
.Quindi i punti fwd da sottrarre allo spot sono 1,07-1,0570 = 0,0130.
Per la vendita a termine, il discorso è analogo: cambiano solo i tassi denaro e lettera su euro e dollaro.
In generale tanto più i tassi divergono, tanto maggiore è la differenza tra cambio a pronti e cambio a termine
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