SCHEDA PRODOTTO:TASSO MASSIMO PREMIO IMMEDIATO

BANCA CARIGE SpA
SCHEDA PRODOTTO: CAMBI – OPZIONE VENDITA DIVISA – PLAIN VANILLA
TIPOLOGIA DI STRUMENTO: DERIVATI SU DIVISE
OBIETTIVO
Il prodotto denominato “cambi – opzione vendita divisa – Plain vanilla” (di seguito “Il Prodotto”) è indirizzato ai
Clienti / Aziende Corporate Professional e Clienti / Aziende Corporate Retail che hanno una posizione creditoria futura
espressa in divisa estera ed è finalizzato a proteggere il cliente dal rischio legato ad un potenziale deprezzamento della
medesima divisa estera rispetto all’Euro.
Il “Prodotto” consente al cliente, dietro pagamento di un premio che viene versato in un’unica soluzione al momento
della stipula del contratto, di fissare l’incasso minimo della vendita della divisa estera, mantenendo la possibilità di
beneficiare di un suo eventuale apprezzamento.
In considerazione del legame esistente tra i flussi della posizione creditoria espressi in divisa estera e il presente
prodotto derivato contratto dal cliente, qualora venga meno, totalmente o parzialmente, il sottostante credito di
divisa estera, si renderà necessario estinguere in misura corrispondente anche “Il Prodotto”.
MODALITA’ DI FUNZIONAMENTO
Si consideri un cliente che abbia contratto un diritto ad incassare ad una data certa un ammontare definito in divisa
estera.
Ad esempio :
Importo di riferimento
: Dollari USA 100.000
Data di incasso
: 3 mesi
Il medesimo cliente al fine di cautelarsi dal rischio di cambio acquista il presente “Prodotto”; in tal modo pagando
immediatamente il premio, acquista il diritto a vendere la divisa (Dollari USA) ad un tasso di cambio con l’Euro
predeterminato (Prezzo d’esercizio), per un importo pari all’Importo di riferimento. L’opzione verrà esercitata dal
cliente se alla scadenza il cambio sul mercato valutario sarà superiore al prezzo d’esercizio; in caso contrario
abbandonerà l’opzione.
Si riporta di seguito un esempio di acquisto del “Prodotto” con gli scenari possibili in base all’andamento del cambio
Eur/Usd:
Importo di riferimento
Data di incasso (Scadenza)
Cambio spot al momento della contrattazione
Cliente acquista Usd PUT (Eur CALL) Prezzo d’esercizio (strike)
Costo del premio
Dollari USA 100.000
3 mesi
Eur/Usd 1,48
1,49
Eur 1.700
Alla scadenza dei 3 mesi:
1 IPOTESI
Si determina un deprezzamento della divisa estera (Dollaro USA) con il cambio quotato sul mercato valutario a 1,50
(superiore allo strike).
Al cliente conviene esercitare l’opzione di vendita della divisa tramite il “Prodotto” vendendo i Dollari USA al cambio
di 1,49 (Prezzo strike)
2 IPOTESI
Si determina un apprezzamento della divisa estera (Dollaro USA) con il cambio quotato sul mercato valutario a 1,45
(inferiore allo strike).
Al cliente conviene abbandonare l’opzione di vendita della divisa e conseguentemente vendere sul mercato valutario i
Dollari USA incassati al cambio del momento pari 1,45.
3 IPOTESI
Si determina sul mercato valutario un cambio tra Eur e Usd esattamente identico al prezzo d’esercizio pari a 1,49.
Per il cliente sarà ininfluente vendere l’importo della divisa estera sul mercato valutario oppure esercitare l’opzione.
Il premio è pagato immediatamente all’atto del perfezionamento del contratto, mentre i flussi derivanti dall’eventuale
esercizio del ”Prodotto” saranno regolati alla data di impegno a scadenza.
VANTAGGI
“Il Prodotto” consente al cliente di operare con la massima flessibilità garantendosi un cambio certo e potendo sfruttare
un eventuale apprezzamento del cambio della divisa estera.
SVANTAGGI
L’acquisto del “prodotto” obbliga il Cliente al pagamento di un premio iniziale assimilabile ad un costo assicurativo al
fine di cautelarsi da un deprezzamento del tasso di cambio della divisa estera.
ANALISI DELLA POSIZIONE
L’analisi della posizione, effettuata con l’ausilio del grafico sottostante, consente, in relazione all’andamento dei tassi di
cambio ed in base ai dati riportati nell’esempio precedente (vedasi modalità di funzionamento alla pag. 1), di avere un
confronto visivo immediato tra:
-
Il ricavo della vendita di divisa da parte del Cliente in assenza di derivato (linea puntata) e
il ricavo della vendita di divisa da parte del medesimo Cliente in presenza di derivato
Ricavo in € per la vendita di 100.000 USD con e senza Derivato
€ 80,000.00
€ 75,000.00
€ 70,000.00
€ 65,000.00
€ 60,000.00
€ 55,000.00
1.29
1.31
1.33
1.35
1.37
1.39
1.41
1.43
1.45
1.47
1.49 1.51
1.53 1.55
1.57
1.59
1.61
1.63
1.65
1.67
Cambio a Scadenza Eur/Usd
Ricavo della vendita di Divisa con Derivato
Ricavo della vendita di Divisa con Derivato (vendita a tassi di cambio di mercato , in caso di abbandono dell’opzione, in quanto più conveniente
rispetto al prezzo d’esercizio
Ricavo della vendita di Divisa in assenza di Derivato
RISCHIO FINANZIARIO
La classe di rischio è un indicatore sintetico che rappresenta il livello di rischiosità. Le classi di rischio individuate sono
sei (più elevata è la classe maggiore è la rischiosità del prodotto) e sono determinate misurando la perdita potenziale
degli strumenti derivati ipotizzando uno scenario caratterizzato dalla massima variazione del fattore di rischio
considerato (ovvero del tasso di cambio verso USD, GBP, JPY) avverso al cliente e su un orizzonte temporale
corrispondente alla durata del contratto.
Il livello di rischiosità evidenziato potrebbe essere più elevato in caso di estrema volatilità dei mercati.
CLASSE DI RISCHIO
La rischiosità finanziaria è di seguito evidenziata con riferimento al solo derivato, senza considerare l’effetto congiunto
con l’attività oggetto di copertura.
La classe di rischio esprime il livello di rischio che il cliente assume sottoscrivendo il contratto derivato.
Il livello individuato è determinato al momento della predisposizione del presente documento e con riferimento alle
condizioni contrattuali sopra esposte e può variare al variare delle stesse e/o delle condizioni di mercato.
La classe di rischio può variare, inoltre, durante la vita del contratto.
3 mesi
6 mesi
12 mesi
Cambi opzione vendita divisa Usd PUT Eur CALL
2
2
3
Cambi opzione vendita divisa Gbp PUT Eur CALL
2
2
3
Cambi opzione vendita divisa Jpy PUT Eur CALL
2
2
3
In caso di acquisto di opzione plain vanilla la massima perdita sopportata dal cliente in caso di scenario avverso è pari
al premio pagato.
COSTO DEL PRODOTTO CAMBI – OPZIONE VENDITA DIVISA – PLAIN VANILLA
Il costo totale applicato al prodotto è ricavato da tre componenti aggregate: il valore di mercato (o fair value), il margine
commerciale (o mark-up) ed il costo di copertura (o di hedging).
Il valore di mercato (o fair value) è determinato con le medesime metodologie utilizzate per la valutazione degli
strumenti finanziari presenti nei portafogli di proprietà delle banche del Gruppo CARIGE, descritte nel manuale di
pricing degli strumenti finanziari e approvate dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo.
Il margine commerciale (o mark up), valutato in una percentuale massima applicabile, copre i costi di gestione ed
amministrativi oltre ai rischi di credito e di tutti gli altri rischi riconducibili all’operatività in derivati quali i rischi
operativi. Viene calcolato sul valore di mercato del premio nella misura massima del 10% con l’applicazione di un
costo minimo di Eur 300 in caso di nuovo contratto e di Eur 500 in caso di estinzione anticipata.
Il costo di copertura (o di hedging) è lo spread denaro/lettera che viene solitamente applicato dalle controparti di
mercato nel momento in cui si coprono i rischi del tasso di cambio ed è calcolato sul valore di mercato del premio nella
misura massima del 10% sia in caso di nuovo contratto che di estinzione anticipata.
DEFINIZIONI
“Opzione“: si intende il diritto, ma non l’obbligo, ai sensi dell’Art. 1331 c.c. di comprare (CALL) o di vendere (PUT)
alla data di esercizio un ammontare predeterminato di una certa valuta dietro consegna di un ammontare di un’altra
valuta, risultante dall’applicazione del prezzo di esercizio;
“Divise contrattuali”: si intendono le divise nelle quali sono espressi gli importi di riferimento;
“Acquirente e venditore”: si intendono le parti indicate come tali nel contratto specifico di opzione in valuta;
“Prezzo d’esercizio (o strike)”: si intende il prezzo al quale il compratore ha il diritto di comprare (opzione CALL) o di
vendere (opzione PUT) la quantità di divisa specificata come importo di riferimento;
“Importo di riferimento”: si intende l’importo con riguardo al quale le controparti intendono negoziare le divise
contrattuali di riferimento;
“Data di esercizio”: si intende la data entro la quale la parte che vende l’opzione deve ricevere l’avviso di esercizio
della stessa da parte dell’acquirente tramite telefonata seguita da conferma (da inviare a mezzo fax o lettera). Salvo
differente pattuizione specifica, l’opzione deve essere esercitata entro le ore 10 di New York;
“Data di consegna o valuta”: si intende la data, corrispondente al secondo giorno lavorativo successivo alla data di
esercizio entro cui la reciproca consegna delle valute deve essere effettuata;
“Tipo esercizio”: si intende il momento in cui può essere esercitata l’opzione. L’opzione europea è esercitabile alla sola
data di scadenza; l’opzione americana è esercitabile entro la data di scadenza;
“Prezzo dell’opzione o premio”: si intende il corrispettivo che la parte che acquista l’opzione dovrà pagare alla parte
che vende l’opzione con valuta due giorni lavorativi successivi alla data di conclusione dei singoli contratti specifici.
Qualora il prezzo dell’opzione sia espresso in divisa, il cambio di negoziazione in euro verrà concordato dalle parti o, in
subordine, verrà preso a riferimento il cambio di quella giornata. Tale corrispettivo rimarrà definitivamente acquisito
dalla parte che lo riceve anche nel caso in cui l’opzione non venga esercitata;
“Data pagamento premio”: si intende la data fissata nel contratto specifico di opzione in cui dovrà essere effettuato il
pagamento del premio. Salvo diversa pattuizione tale data corrisponde al secondo giorno lavorativo seguente alla data
iniziale del contratto specifico.
“Calendario” si intende il calendario dei pagamenti che può essere: Target se si segue il calendario dei pagamenti
interbancari europei; USA se si segue quello dei pagamenti sul dollaro americano; UK se si segue quello dei pagamenti
sulla sterlina inglese; Giappone per quanto riguarda i pagemnti in yen giapponese oppure una combinazione di due o
più dei suddetti calendari.
Luogo e data
Per ricevuta della presente informativa
Firma
Avvertenze
La presente scheda costituisce, ai sensi della vigente normativa, adempimento informativo in capo all’intermediario nei
confronti dei Clienti sia attuali che potenziali, sulle caratteristiche e sui rischi dello strumento finanziario cui la stessa si
riferisce. In particolare il presente documento contiene le informazioni ritenute più rilevanti per la comprensione dello
strumento finanziario trattato, quanto alle caratteristiche dello stesso ed ai relativi rischi.